[精品]上海市经济系列中级专业技术人员继续教育

徐建明2007年9月26日,小康家庭的投资理财攻略,目 录,理财概略全球化大背景下的理财攻略当前理财思路各投资渠道分析比较,投资,理财,理财的任务,出发地,目的地,理财选择一条到达目的地的最佳方式,理财规划蓝图,财富积累 财富保障 财富分配,投资规划,风险管理,遗产规划,理财规划,生涯规划,婚姻家庭规划,开源 节流,现金管理,税务规划,职业规划,子女教育规划,捐赠规划,技、道、势,了解个人现在和未来的理想,了解环境社会和经济的环境,了解工具金融和投资的产品,做好理财的三要素,个人情况,社会经济情况,理财工具安排运用,理财思路：把握趋势,中国社会的四大趋势,全球化私有化老龄化城市化_工业化,中国环境未来的趋势,还富与民. 国富民强将变为民富国强.私营经济将占主导地位。个人财富迅速增加. 富裕阶层和中产阶级不断壮大.老龄化趋势，战后生育高峰出生人进入老年.城市化趋势，城市人口20年增加4亿, 完成工业化.,中国环境未来的趋势_全球化,全球化是全球的趋势.对中国来说,将意味着经济社会生活中,中国特色将逐渐被国际惯例所替代，融入世界经济体系、游戏规则与全球接轨。,全球化_中国金融领域的趋势,在金融投资领域在空间上走出国门.利率和汇率走向市场化.外汇由管制变为自由兑换，这将意味着人民币升值.而且人民币在国际支付体系中的重要性也将大幅提升,甚至今后 成为组成“亚币”的核心货币.全球化带来金融业的混业经营.各个金融投资市场的运行规则全球化.,全球化_中国金融领域的趋势,产品的全球化-与全球金融市场不同地方不同渠道的连接将使得理财投资产品:有更多的产品选择有更丰富的产品层次收益的理性化和风险的多元化服务的全球化-服务主体和服务受体的空间全球化内外资金融机构的竞争与融合全球化的客户和客户的全球化,全球化趋势下的理财攻略,理财思维方式的全球化.理财管理方式的全球化.理财知识信息的全球化.财务资源配置的全球化-资产的四维配置,中国社会基本特征,中国社会所处发展阶段: 中国是一个高速发展中的处于发展初期,而且发展非常不平衡国家.,中国社会所处发展阶段,发展水平,私有化,已发达国家,未发达国家,工业化,第三次浪潮?后工业化?信息化?高科技?生命科学?共产主义?,中国,中国社会基本特征,中国社会政治特征:社会主义国家(但,是中国特色的)及其强势的政府(但,在逐渐减弱),中国社会基本特征,中国社会经济特征:计划经济向市场经济过渡中.公有制向私有制过渡中社会的诚信缺失大量廉价劳动力的提供地方政府对发展的追逐和竞争,经济环境,利率仍然处于升息周期 目前仍然处于升息周期.合理的预计是:利率在今后将逐步抬高达到中等水平。,经济环境,通货膨胀不会有大问题 通货膨胀可以获得有效的控制。恶性通货膨胀我们有信心不会发生.,中国1981年至2003年人均GDP总量(美元),2003年中国人均GDP首次突破1000美元,数据来源：国家统计局,经济环境,中国的市场经济体系基本形成，政治经济形势稳定，经济已进入快车道，未来十年中国经济将保持高速发展。1979-1989：拨乱反正，改革调整恢复1992-2002：建立市场经济体系，稳定规范发展2003-：进入快车道，融入世界经济体系,资料来源：国家统计局,中国1955年到2003年的GDP增长率曲线,中国经济发展的演变周期：改革开放后我国经历了三个经济周期：第一个周期:1976 年到 1981 年第二个周期:1981 年到 1990 年第三个周期:1990 年到 2001 年特征：经济周期的时间越来越长经济周期波动的程度在逐步减小。新的一轮经济增长开始,并将持续较长时期,关于税收,为什么要交税? 税收的功能 公平与效率 公平与平均,关于税收,较高的税率:我们采用分类税制,有的采取累进税率,有的采取比例税率,而且专题税率较高.如最高税率分别是45%(工资),40%(劳务),35%(个体工商户的生产经营所得),20%(利息股息)改革方向:综合税率;结构调整(2003年个人所得税占总税收6.5%,94年这个比例是1.4%);从获得财富阶段向财富持有阶段和财富转移阶段拓展;同等国民待遇.,遗产税不会出现:不符合目前中国发展阶段对经济的负面影响大不具有可操作性,相对低估但稳定的汇率人民币已经进入上升通道,这个通道可能持续10年,在这个期间人民币可能上升1倍.,八年后的上海,接近发达国家水平人均GDP达到20000美圆以上 社会发展速度及收入进入稳定发展阶段从92年开始的建设浪潮经过20年发展将告一段落，城市基础设施水平接近发达国家水平。,不确定因素,台湾问题及地缘政治问题全球经济气候人民币汇率税务政策其它,我们站在一个黄金的时代！,在未来八年可以带来财富飞跃的三条渠道：实业-股权投资房地产股票(基金),三大渠道,一条原则,在当前情况下未来的的投资理财基本原则：顺应时代的发展潮流 拥有资产,做多中国,目前可投资的渠道,货币市场、资本市场（股票、债券）、外汇市场房产、地产、实物(如贵金属等)实业投资、产权投资、知识产权投资古董、字画、艺术品、邮币卡（邮票、磁卡、地铁卡、票证、会员卡）基金、信托、保险、金融衍生品、期货,四大投资渠道,金融投资房地产投资实业-产权投资边缘投资,金融投资,股票市场债券市场货币市场(基 金),房地产投资,房产投资地产投资,实业产权投资,自办企业加盟特许经营参股其它企业获得期权或股权,边缘投资渠道,外汇市场、金融衍生品、信托、保险黄金、金银币、商品期货古董，字画，艺术品，钱币，邮币卡（邮票、磁卡、地铁卡、票证、会员卡）,投资渠道的安排顺序,边缘投资,股权投资,房地产投资,金 融 投 资,国际富人投资资产安排比例,边缘投资,房地产投资,金 融 投 资,13%,17%,合计70%.其中股票市场35%债券市场23%货币市场12%,货币市场,市场特点:高流动高安全低收益理财属性:保管、收支功能流动性需要;应急金避险市场,债券,市场特点: 与股市有一定的反相关性，是构成金融资产投资组合重要品种;利率敏感。特别对于长期债券.目前的债券安全性较高;收益较低;流动性不错.理财属性: 属于固定收益投资;较高的安全性;稳定的收益;有明确的时间特征;不需要专业的知识.适合有确定投资时间的资金和老人以及需要稳定现金流的家庭.,股票,市场特点:长期平均收益较高良好的流动性波动性较大(风险)与经济发展正相关,股票,理财属性:非固定收益投资适合长期投资者(时间是投资者的朋友)适合追求长期资本增值并且愿意承担风险的投资者管理操作较复杂,需要较高的专业知识和获取信息的能力和手段可以作为一个投机的工具,美国1926年到1998年不同投资品种的收益率,说明：1、代表长期趋势；2、以94年收盘指数为基准,股票投资,一、公开市场投资二、全球的视野三、未挂牌及特别股票内部股票、法人股、国家股未上市股票（一级半）,股票市场,“定理”一：没有人能够预测股票市场的短期走势。“定理”二：股票市场的长期走势取决于经济的发展情况。“定理”三：股票的价格长期来看取决于股票的内在价值与市场的噪声无关。,理财原则：不要去预测市场的走势，特别是市场的中、短期走势。而应当把握市场的长期趋势。,假设从1960年开始有三个投资者做股市投资.他们每年从节省的工资中拿出1万元投入股市,40年后，到了1999年12月31日,他们有多少钱?,哪个股市? 美国股市. 如何投资? 买入并一直持有. 买什么股票? 标普500指数股票 何时买入?,A（每年都在股市的最低点进入）拥有14，592，200元B（每年都在第一个交易日进入）拥有12，487，754元C（每年都在股市的最高点进入）拥有12，348，188元为什么?,原因:其实这就是做了这样的一件事情: 购买了正确的资产并一直持有直到不在是优质资产。,结论: 没有人知道市场”正确”时机.而且也不需知道正确的时机选择正确的股票的重要性远超过选择正确的时间.我们不知道”最佳”的操作方法,但我们知道一种行之有效的”不坏”的方法,这就是:立即买随时买不要卖,结论:金融投资是我们普通投资者的主要投资方面.在金融资产中股市投资应当是其中最重要的内容.股市投资中选择正确的股票要比选择正确的时间重要的多.在中国股市中选择正确的股票非常困难.让基金帮选择股票,也就是通过买基金的方式投资股市应当成为我们股市投资的主要方式.但今后随着基金的增加,股市已经成为基金搏弈的舞台而选择正确的基金将会变的越来越困难也越来越重要.,关于基金,基金是:,基金是一个契约,基金是一种投资方式.,基金,开放式基金,封闭式基金债券基金,股票基金,货币市场基金,保本基金指数型基金,配置型基金基金的基金交易所交易基金小盘股基金,环球市场基金,中国概念基金,对冲基金产业投资基金,风险投资基金,基金的特点,相对分散性、防守性的投资产品较高的购买费率，应当长期投资专家理财，省时省力,选基金前要先了解,2、想赚多少？能承受多大风险？ 有明确的投资目标：清楚自己期望的收益，能承担多大风险；,1、这笔钱能投资多久？ 有明确的投资期限：考虑资金流动性，保持良好的投资心态；,基金,基金选择原则,投资方向和策略过往收益和风险情况管理人费用便利性,基金操作管理原则,立即买随时买不要卖卖低买高,1、象炒股样炒基金：逢高减磅、波段操作、追涨杀跌。 基金的收益能力和抗风险能力一般是体现在中长期投资过程中； 做波段还需要投资人付出一定的申购和赎回费用； 证券市场处在低位的时候，是认购和申购开放式基金的好时机。,2、别人都赎回了，基金净值会跌下来！ 基金净值与所持有的证券价值相关， 并不受供求关系的直接影响。,基金投资的常见误区,基金投资的常见误区,4、有1元的新基金买，认购费也较低，何必买老基金？ 预期回报率与价格无关，两者最大区别是得到的基金份额多少； 基金运作水平是最关键的因素，“物美价廉”策略不适合金融投资。,3、分红、特别是现金分红次数越多越好！ 分红只是收益体现的一种形式，基金净值本身就表明了投资收益； 频繁、大比例分红往往会影响到基金投资策略的持续性和稳定性。,房地产投资,房产投资：民用住宅、工业用房、商业用房（商铺、办公等）地产投资：农业用地、工业用地、城市商业用地,房产,新房市场二手房市场,有形资产土地的稀缺性服务于人的基本需要资产的增殖和可使用性抗通货膨胀、低流动性、可抵押贷款与经济发展国民收入正相关与城市基建改造密切相关,房产,房产既是商品又是资产,地区房价衡量指标房产价格/平均家庭年收入=6-10具体房价高低指标 房价/10*月租金 利率的倒数,房价的评估,房产价格/平均家庭年收入的内涵多少才合适与地区不同市场上所有房产价格不是销售价格是家庭总收入不是工资收入中国的特殊情况(高人口密度,高自有率,高储蓄,几代同堂,拆迁,房补,灰色收入)房价与收入成正比,时间,房价,94 99 04 06 10,实业-产权投资,一、加盟特许经营企业二、创办自己的企业三、成为内部投资者企业集资、参股、募股法人股、内部股拍卖一级半市场创业投资收购（国有资产）,信托,投资信托和个人信托受托专家管理的项目投资一定的投资方向及方式遗产安排、资金分割、税务,保险的特点,保险是一种消费长期理财、关注生活雪中送炭利率敏感,保险的特点,获得保障：医疗类保险、意外伤害险体现责任：寿险终身理财：储蓄功能：养老险、教育投资功能：投资连接、分红节税功能：各种保险保全功能：寿险、养老险体现身价、强迫储蓄、避税、分割资产、资产转移和分配、体现关爱、,外汇,外汇交易渠道主要参与目标：规避汇率风险、寻求利差收益、满足消费需要,黄金,古老而又年轻的投资渠道政治环境不稳定时是好的投资产品对抗恶性通货膨胀与股市有反向运动趋势,交易投机渠道,商品期货零和游戏谨慎参与，注意和自身的风险以及特长相结合,收藏渠道,邮票、磁卡、地铁卡、古董、票证、会员卡、字画等,收藏渠道,通常没有使用价值，以稀有性和艺术性为其主要价值支撑。 低流动性、易过户、难保管。 参与者应当和自身的知识特长、兴趣、眼光相结合,理财谚语：乱世黄金，盛世收藏,一条原则,在当前情况下未来的的投资理财基本原则：顺应时代的发展潮流 拥有资产,做多中国,时间,资产价格,钱为什么会生钱?,投资,投机与赌博,只有生产的过程才创造价值 生产的要素:劳动、土地和资本,投资效率,货币的增殖能力取决于其变为生产要素的程度,现金：货币与生产没有关系（0%）储蓄：出借给中介机构-银行-企业-出产要素（4-5%）债券：直接出借给企业-生产要素（6-8