2012年中国建材行业分析报告.doc

2012年中国建材行业分析报告摘 要 建材行业是强周期行业，受固定资产投资影响较大。2011 年，国内经济平稳较快增长，带动建材行业高产值、高效益、高速度发展。与此同时，建材行业产能过剩的问题更为清晰的暴露出来，国家对于建材行业落后产能淘汰力度也在逐步加大。2011 年， 建材工业“十二五”发展规划出台，成为“十二五”期间的建材工业发展指导性文件， ；玻璃行业重在“调整结其中，水泥行业重点突出“总量控制、并购重组、淘汰落后”构，推进技术进步”。 回顾 2011 年 建材行业供需高速增长：2011 年，建材行业完成工业总产值 40979.17 亿元，同比增长 36.86。2011 年，水泥、玻璃和卫生陶瓷的产量分别是 206316.43 万吨、73788.84万重量箱和 20065.39 万件，增速分别达到 16.12、15.84和 18.6。2011 年，建材行业完成销售收入 39671.77 亿元，同比增长 37.01。固定资产投资的快速增长拉动了建材行业需求的增长，全年供需基本平衡。 产能过剩严重：截止到 2011 年 12 月 31 日，全国已累计形成新型干法水泥生产线1506 条，设计熟料产能 14.3 亿吨。预计 2012 年有效水泥产能增长 6.7，但需求的增长 5左右，整体的产能利用率下滑，供给的压力较大。截至 2011 年 12 月 23 日，全国共有 264 条浮法生产线，实际产能 7.92 亿重量箱/年，同比均增长了 16。预计 2012 上半年将新增 15 条左右的玻璃生产线停窑，新生产线将增加 15 条。同时，停产的 34 条生产线也将于 2012 年下半年陆续复产，再加上 2012 年全年淘汰 1000 万重量箱左右的落后产能，产能供给增大。 新型建材需求占比逐步提高：2011 年，受大规模基础设施建设，以及保障性住房建设需求拉动，水泥、玻璃等建材需求旺盛，增幅较大。同时，低碳、节能、环保为主要特征的新型建材需求正逐步增长，市场空间广阔，发展潜力大。 原燃料成本高企：煤炭和电力所占水泥行业成本分别为 35和 30，重油和纯碱占玻璃行业成本比例分别为 42和 25。2011 年以来，煤炭价格高位波动，工业用电持续增长，重油价格大幅上升，加大了建材企业控制成本的压力，对建材企业的利润形成一定的挤压。 行业效益表现良好：2011 年建材行业实现利润 3255.68 亿元，同比增长 42.17， 2012 年建材行业风险分析报告利润增速高于销售收入增速，销售利润率为 8.21。建材行业受益下游市场价格红利影响，建材行业经营效益良好。 展望 2012 年 产销增速下滑：预计 2012 年水泥产量增速有望降到 10以内，平板玻璃产量增速有望降到 10左右，陶瓷产量增速维持在 15左右。需求将维持在 3的增速，玻璃的需求将保持在 4。 水泥价格区域分化明显，玻璃价格低位徘徊，陶瓷价格继续上涨：2012 年，建材行业产能过剩依然存在，但产能释放压力相比上年减小。从需求端来看，房地产、固定资产投资增速下滑，使得需求面临减小的风险；水利投资加大，保障性住房建设、西部地区基建快速增长，又在一定程度上提升建材需求。预计 2012 年，建材行业主要产品价格呈区域分化特征，主要产品价格上升空间较小。 行业集中度提高，效益略有下滑：2012 年，国民经济在“稳中求进”的政策指导下，增速将有所下滑，但会保持稳定增长。就建材行业而言，在政策的鼓励下，水泥、玻璃等建材行业兼并重组会继续推进，行业集中度将进一步提高。市场需求稳定增长，增速低于上年，行业经济效益下滑。 转型发展加快：2012 年，在建材工业“十二五”发展规划的指导下，建材行业的结构调整，产品升级值得关注，调整结构、产业升级、转变发展方式成为发展的主题。在结构调整下，行业的节能减排、淘汰落后产能会继续严格执行，行业监管更加严格，行业整合继续推进。节能环保等新型建材、产品升级、工艺流程改进是建材行业企业研发的重点。 风险依然较大：2012 年，建材行业处于一个发展环境复杂，自身发展方式逐渐转变的阶段，面临的困难和挑战艰巨。建材行业存在的主要风险有：国内外经济环境不确定性风险；产业政策风险；供大于求、供需不平衡风险；原材料价格变化风险；需求减弱风险；出口市场不景气风险；人民币汇率上升风险；行业整合风险；结构性产能过剩。 总体信贷原则： 。水泥行业：2012 “优化布局，调整结构，紧跟政策，差别对等”年水泥行业的总体信贷原则是“优化布局，调整结构，注重环保，谨慎介入”。玻璃行业：在产能过剩和国家严格淘汰落后产能的大背景下，根据子行业的发展趋势，客户在行业内的竞争地位综合判断，择优选择符合国家产业政策且市场占