2007同仁堂综合分析.doc

北京同仁堂综合分析现金流量表是综合反映企业一定会计期间内有关现金和现金等价物的流入和流出信息的报表，现金流量分析是财务分析的重要组成部分，对于投资人、债权人和企业的管理当局都具有重要意义，现金流量的分析也使用若干比率指标，以反映和考察公司现金流量满足生产经营、投资与偿债需要的程度，主要指标包括：现金流量与当期债务之比、债务保障率、每元销售现金净流入、每股经营现金流量、全部资产现金回收率、现金流量适合比率、现金再投资比率、现金股利保障倍数。通过现金流动性能力的分析，可以对企业的偿债能力作出更稳健的判断和评价。此外，成长发展能力日益受到重视。企业的“过去”已经成为历史，企业的“今天”也将成为“过去”，只有未来才是最重要的，从计算成长能力的指标，如销售增长率、资本积累率等，评价企业的业绩，决定企业是否具有竞争优势，只有具有持久性竞争优势企业，才能长期维持优于平均水平的经营业绩，企业根据数据变动趋势进行相应的战略调整，可以引领经营者关注企业的长远发展。一、同仁堂现金流量与发展能力指标 表4-1现金流量与发展能力指标(%)同仁堂2007年度2008年度2009年度现金流量与当期债务比(%)15.276750.214764.4000债务保障率(%)14.865948.591262.1900每元销售现金净流入(元)0.04260.14470.1931每股经营现金流量（元）0.28150.81540.8900全部资产现金回收率（%）2.89339.292412.7512现金流量适合比率（%）69.912642.881749.2532现金再投资比率（%）7.69745.42243.1005现金股利保障倍数1.86019.74173.5411销售（营业）增长率(%)12.78548.746310.5870资本积累率(%)10.96867.29238.1819三年资本平均增长率(%)36.33479.521232.2099三年销售平均增长率(%)48.305916.527752.5352技术投入比率(%)1.03001.15000.9600二、现金流量分析、发展能力同行业比较1、2007年度现金流量分析、发展能力比较表 表4-2同仁堂2007财务综合指标指标数值排名行业均值行业最高值行业最低值现金流量与当期债务(%)债务保障率(%)每元销售现金净流入(元)每股经营现金流量(元)全部资产现金回收率(%)现金流量适合比率(%)现金股利保障倍数销售（营业）增长率(%)2、2008年度现金流量分析、发展能力比较表 表4-3同仁堂2008财务综合指标指标数值排名行业均值行业最高值行业最低值现金流量与当期债务(%)债务保障率(%)每元销售现金净流入(元)每股经营现金流量(元)全部资产现金回收率(%)现金流量适合比率(%)现金股利保障倍数销售（营业）增长率(%)3、2009年度现金流量分析、发展能力比较表 表4-4同仁堂2009财务综合指标指标数值排名行业均值行业最高值行业最低值现金流量与当期债务(%)债务保障率(%)每元销售现金净流入(元)每股经营现金流量(元)全部资产现金回收率(%)现金流量适合比率(%)现金股利保障倍数销售（营业）增长率(%)三、现金流量指标分析1现金流量与当期债务比-现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率。现金流动负债比率是从现金流动角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。现金流量与当期债务比是企业短期偿债能力的反映，该指标数值越高，现金流入对当期债务清偿的保障越强，企业流动性也就越好，宝钢股份的管理者可利用现金流量与当期债务比进行负债水平的判断和控制，利用企业有限的资源，尽可能优先获利水平高的产品，加快现金回收，使企业实现长远的，整体的利益最优化，提高流动性2债务保障率-是以年度经营活动所产生的现金流量与全部债务总额相比较，表明企业现金流量对全部债务偿还的满足程度。因为债务保障率的高低更能说明企业债务总额的情况，从而能更全面体现现金的流入能力，宝钢股份管理者是否可向武钢股份等债务保障率相对较高企业学习，寻找差距原因，提升自身的偿债能力3每元销售现金净流入-是指经营活动现金净流量与主营业务收入的比值，它反映企业通过销售获取现金的能力。4每股经营现金流量-是反映每股发行在外的普通股票所平均占有现金流量，或者说是反映公司每一普通股获取的现金流入量的指标。5全部资产现金回收率-是指经营活动现金净流量与全部资产的比值，反映企业运用全部资产获取现金的能力6现金流量适合比率-是指经营活动现金净流量与同期资本支出、存货购置及发放现金股利的比值，反映经营活动现金满足主要现金需求的程度。若企业连续几年的现金流量适合比率均为1，表明企业经营活动所形成现金流量恰好能满足企业日常基本需求，看出同仁堂现金流量适合比率过小，说明经营活动现金流入净额不足以支持本年的理财政策，不足的现金靠减少现金余额提供，没有可持续性，应釆取筹资措施，扩大生产经营规模或增加长期投资。7现金再投资比率-是指经营活动现金净流量减去股利和利息支出后的余额，与企业总投资之间的比率，反映有多少现金留下来，并投入公司用于资产更新和企业发展。8现金股利保障倍数-是指经营活动现金净流量与现金股利支付额之比，反映企业用经营活动现金净流量支付现金股利的能力。9销售（营业）增长率-是反映企业主营业务增长的情况，体现企业的发展和市场增长能力。10资本积累率-是反映企业资本积累情况，体现企业持续发展水平和发展趋势。11三年资本平均增长率-三年资本平均增长率表示企业资本连续三年的积累情况，在一定程度上反映了企业的持续发展水平和发展趋势。三年资本平均增长率该指标越高，表明企业所有者权益得到的保障程度越大，企业可以长期使用的资金越充足，抗风险和持续发展的能力越强。由于一般增长率指标在分析时具有“滞后”性，仅反映当期情况，而利用该指标，能够反映企业资本积累或资本扩张的历史发展状况，以及企业稳步发展的趋势。通过宝钢股份2008年指标数值反映出公司所有者权益受到了侵害，平均增长率只有9.5312，应当引起企业管理者高度重视，加强公司资本积累。12三年销售平均增长率-三年销售平均增长率表明企业主营业务连续三年的增长情况，体现企业的持续发展态势和市场扩张能力。主营业务收入是企业积累和发展的基础，该指标越高，表明企业积累的基础越牢，可持续发展能力越强，发展的潜力越大。利用三年销售平均增长率指标，能够反映企业的主营业务收入增长趋势和稳定程度，体现企业的持续发展状况和发展能力，避免因少数年份业务波动而对企业发展潜力的错误判断。13技术投入比率-技术投入比率是指企业当年技术转让费支出与研究开发的实际投入与当年主营业务收入的比率。技术投入比率从企业的技术创新方面反映了企业的发展