棉花套期保值计划A.doc

棉花套期保值计划A 棉花及化纤套期保值计划A-对冲套保方案 一、用棉及化纤企业参与套期保值的意义套期保值的概念期货市场的基本经济功能就是回避现货市场的价格风险，而欲达此目的，最常用的手段就是商品的套期保值交易。 所谓套期保值，就是在期货市场上买进(或卖出)与现货市场数量相当，但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(或买进)期货合约来补偿和冲抵因现货市场上价格变动所带来的实际价格风险。 套期保值交易的目的就是最大程度地减少价格波动风险所带来的不利后果。 这种风险转移机制使得期货合约成为控制成本和保护实际利润不可缺少的一部分。 因此，企业如果能很好的利用期货套期保值功能可以为企业提高防范风险、稳健经营等能力， 二、用棉及化纤企业参与套期保值的方式套期保值种类分析；因套期保值主要是针对企业经营策略、规模、性质、商品的生产周期等不同情况下制定的针对性的防范风险的计划。 主要为对冲套期保值和仓储套期保值。 对冲保值的主要目的是基于企业库存较大，而担心库存商品价格下跌给企业带来风险而进行先行卖出锁定风险的行为。 仓储保值的主要目的是基于企业库存较少，短期将大量补库存而又担心市场价格上涨而进行先期买入锁定价格的行为。 三、相关品种套期保值的合理运用因很多企业特别是棉纺涤纶企业，在产品的应用上，因产品的多样性，企业如果有做套期保值意识，这时，企业可以利相关产品关连度最大，价格变化趋势相近的品种进行相关品咱的套期保值计划，也能为企业达到一定程度的防范风险，锁定利润目的。 四、案例紫金矿业 （601899）上海上市企业，我们福建上杭的企业。 去年在黄金价格达到1900美元/盎司卖出xx年全年生产量的黄金15吨。 （相当于400元/克）。 按今年平均价1650美元/盎司（相当于340无/克）卖出现货黄金。 这笔卖出的对冲套期保值虽然占用了企业8000万的资金。 但也是这笔交易今年的业绩贡献了超过9000万的净利润。 五、棉花及化纤套期货保值应用过程中应注意的问题天气在新棉上市前的这一时期，天气的影响贯穿始终。 它会对新棉产量、新棉质量造成影响。 播种结束后，由于部分地区天气状况不佳，不利棉花出苗，全国棉花总体生长进度晚于常年，对棉花后期生长可能会造成不利影响。 国家调控前期的高棉价使得国家出台了相关措施稳定棉价。 进出口包括棉花进出口以及服装纺织业进出口对棉价造成的影响。 纺织服装进出口的好转以及进出口的复苏为棉花下游需求奠定了基础。 关注人民币升值方面的消息。 六、棉花及化纤卖出对冲套期保值的方案卖出对冲套期保值是为了防范价格下跌而制定的应对方案。 按一百吨棉花库存为例，按目前市场价格20000元/吨计算。 则市值来算。 一百吨棉花如果是全额付现金的话，是二百万。 期货价格保证金按1/3位仓计算20000*100吨（20手期货上一手合约为5吨）*10%*3=60万。 基差就是卖入期货时的价格与现货价格的价格差。 如果价格下跌。 就能达到保值的功能。 防范价格下跌到18000，期货上，（20000-18000）*100吨(20手)=20万。 如果期货和现货的基差不变，则现货上的亏损约为20万，而期货上的盈利能从现货上进行弥补。 这样就能达套期保值的功能。 如果价格上涨的话，如果按价格涨至22000，基差保持不变的情况下，期货上的亏损是（20000-22000）*100吨（20手）=-20万，现货上的盈利就能抵期货上的损亏。 事实上因为现货的上而不能带来收率，套期保值失败。 基差亏损的问题按买入期货价格和现货的价格的基差变动来改变套期保值的成败。 例按当天的买入基差为2000点，卖出期货的基差为1500点的话，以20000期货价为例，不管价格涨跌总体上涨还是跌，这笔投资都有500点的盈利，就是500*100吨（20手）=5万。 若基差扩大到2500点，则不管价格上涨或下跌，这笔投资则损亏-500*100吨（20手）=-5万。 总结从上面可以看出，套期保值的成功要基于两个方面，一方面是方向对。 另一方面是基差的调整。 如果企业套期保值的在套保过程中要科学，严