重阳投资路演材料.ppt

合作双赢 财富成长 重阳10期汇报专用材料 重阳投资2011年7月 1 2 产品业绩 公司介绍 2 3 投研团队 4 服务客户 5 重阳10期 1 公司介绍 4 公司概况 上海重阳投资管理有限公司 以下简称 重阳投资 专注于资产管理业务 于2009年在上海重阳投资有限公司的基础上设立 是一家采用合伙模式经营的有限责任公司 重阳投资以客户资产的可持续成长为己任 致力于成为一家专业 规范 有核心竞争力的资产管理公司 截至2011年6月30日 公司旗下共有7个集合型管理型产品 3个专户管理产品和多个结构化产品 资产管理总规模超过70亿元 2020 4 19 5 6 大会议室每天早晨基金经理和分析师在这里交流观点 休息区每天中午员工午餐也是合作伙伴洽商合作的最佳地点 7 公司荣誉 8 中国证券报2009年度 2010年度金牛阳光私募管理公司连续两届获此殊荣的只有4家阳光私募管理公司 金牛阳光私募管理公司的各项指标均值均显著优于全市场阳光私募管理公司的整体表现 其中月度收益率高出市场平均1 26 年化收益率更高出17 此外 在市场风控方面 金牛公司的区间最大回撤及下行风险指标均不及全市场指标的一半 用夏普比率衡量管理者或产品的风险调整收益 指标越大说明在单位风险下的收益获取能力越高 而金牛公司的夏普比率是1 45 是市场水平0 13的11倍 超额收益alpha是可以用来近似衡量基金选股能力的一项指标 金牛公司的alpha平均值为1 71 全市场均值仅为0 61 最后 我们测算了金牛阳光私募的beta系数 作为系统风险的衡量指标 越低的beta值意味着在其它假设条件相同的情况下 跟随市场涨幅越低 可以看到12家公司的平均beta值为0 21 而阳光私募市场平均为0 36 考虑到金牛阳光私募公司的月平均收益率高出市场平均1 1 这意味着这几家公司更多通过突出的选股能力和仓位控制 获得了更多的超额收益 alpha 摘自2011年4月13日 中国证券报 公司荣誉 9 重阳2期获上海证券报 金阳光 综合评价五星产品证券时报 两年持续回报明星阳光私募奖 国金证券中国最佳私募基金2009 2010 两年长期优胜奖 第一财经中国阳光私募2010年度最佳管理人金樽奖国金证券第二届中国最佳私募基金评选 2009年度最佳奖朝阳永续2009年度 第四届 中国私募基金风云榜 最有才华的投资顾问 2 产品业绩 产品介绍 一 11 管理型产品业绩 截至2011年5月31日情况 注 重阳5期每月15日公布净值 其他产品每月末 季末公布产品净值 重阳7期正在稳步建仓中 产品介绍 二 12 管理型产品业绩 2011年以来收益情况 注 以上最新更新数据均为周估算数据 未扣除相关费用 产品风险特征分析 一 13 13 重阳投资旗下产品下行风险控制出色 各管理型产品净值最低点当月 净值下跌均远小于市场跌幅 注 数据截至2011年6月30日 产品风险特征分析 二 14 14 以最大回撤 从任一估值日为起点 向下波动的最大幅度 作为考核指标 管理型产品的表现也远好于市场 注 数据截至2011年6月30日 代表产品分析 重阳1期 重阳投资旗下业绩记录最长的产品为重阳1期 较充分体现出重阳投资的管理风格和风险控制能力 截至2011年6月30日 重阳1期获得174 14 的净值增长 同期沪深300指数38 81 且表现平稳 15 15 16 代表产品分析 重阳1期 考察持有重阳1期的收益情况 任意开放日买入持有满半年 平均收益为21 50 任意开放日买入持有满一年 平均收益为43 59 17 重阳1期成立以来 在多次市场大幅下跌中较好地控制了下行风险 最低净值为97 31元 最大回撤幅度为12 21 同期沪深300跌23 39 考察产品成立以来沪深300指数表现最差的10个月份 重阳1期的抗跌性更是得到了直观的体现 见下图 代表产品分析 重阳1期 重阳1期 晨星评级评价 这其中 深国投 重阳1期刚满两年就位列榜首 值得投资者进一步关注 重阳1期成立于2008年9月 投资经理为裘国根 成立至今的总收益率已达144 89 在与之同期成立的私募产品中位列第二 值得一提的是重阳1期的资金规模接近10亿 已相当于国内不少中小型私募投顾所管理的资产总规模 取得这样的成绩实属不易 晨星资料显示 其投资顾问上海重阳投资所管理的人民币资产已经超过了60亿 是国内大型阳光私募投顾之一 公司的投资策略主要还是以自下而上的选股为主 同时辅以部分宏观模型 该投顾旗下的产品适合风险承受能力较高的个人投资者和机构投资者 摘自 晨星中国私募证券投资基金业绩评价2010年9月 18 19 重阳2期 重阳3期 重阳5期 重阳6期 注 除重阳5期外 以上净值数据截至2011年6月30日 20 重阳1期 2期 入围晨星两年期年化收益排行榜 数据来源 morningstar晨星 中国 数据截止至2011年5月14日 晨星统计数据显示 在214只具有两年以上历史的私募基金中 重阳1期 2期两年年化收益位列前20 年化收益大于30 20 21 风险调整后收益 两年期第4 5名 在214只具有两年业绩的私募基金中 晨星风险调整后收益重阳1期 2期位列第4 5名 数据来源 morningstar晨星 中国 数据截止至2011年5月14日 21 22 某商业银行与私募合作的十余只产品中 重阳3期表现出色 2010年 重阳3期在1月 9月 12月业绩排名第一 在高仓位的情况下 波动率也较小 单月最大跌幅仅 3 51 根据 银行阳光私募月度参考 重阳3期 某商业银行的内部评价 23 某商业银行与私募合作的十余只产品中 重阳3期表现抢眼 最近一个月 三个月 今年以来 成立以来涨跌幅 均排名靠前 根据2011年3月 银行阳光私募月度参考 重阳3期 某商业银行的内部评价 24 中金公司的评价 重阳系列产品在长期中收益表现更为突出 长线持有能更好地体现其投资价值 在市场上行时能够紧追大市实现超越行业的增长 在市场下跌时又体现出较好的抗跌性 寻找未反映在股价里的可持续性竞争优势和被市场错误归类的股票 这恰恰印证了重阳的投资理念 基于中长期价值判断下的逆向投资 投资被市场冷落的股票并坚持投资决策的独立性 用低估值和较小的下行风险来补偿未来的不确定性 确定正确的投资逻辑后坚定持有以收获公司持续超预期增长和估值修复带来的超额收益 中金公司 重阳5期深度分析报告 2010年12月 24 25 重阳的投资风格 稳健 但不保守进取 但不冒进我们的目标 为客户累积财富 3 投研团队 投研架构 公司投资实行投资决策委员会领导下的投资经理负责制 以组合投资作为投资管理的基本方法公司投研体系由研究 投资决策和交易三个部分组成 27 公司投资决策委员会下辖研究分析与投资两部分 投资部由投资经理形成投资决策 并将指令下达给交易部门执行 裘国根高级合伙人 投资决策委员会主席中国人民大学国际学院兼职教授 中国金融四十人论坛理事 中国人民大学董事会董事 1993年毕业于中国人民大学投资经济系 2001年创立重阳投资 18年证券投资经验 投资风格上侧重于基本面投资 长于公司估值和投资策略 新中国第一部证券辞典 股票债券全书 主要撰稿人 高等院校精品课程教材 投资学 主编之一 获奖情况第一财经 绝对收益50人 基金经理中国证券报金牛阳光私募投资经理 2010 和讯网2009年度第七届财经风云榜年度明星私募基金经理 28 投研团队 29 投研团队 裘国根历史投资业绩 在裘国根的回忆中 中国股市只有两次行情称得上大牛市 分别是1996 1997 2006 2007 他幸运地抓住了这两次机会 财富在其间得到爆发式增长 第一次大牛市 他获得近20倍增长 其后8年 增长8倍 2006年到现在 他的财富又增长了近20倍 两次牛市之间的8年 裘国根的成绩是近30 的年复合增长率 摘自 福布斯 2009年12月号 2009年 2010年 上证指数上涨幅度为54 22 根据公开业绩 裘国根所管理的重阳1期两年回报为119 76 被评为 绝对收益50人 基金经理 据第一财经 莫泰山高级合伙人 总裁 投资决策委员会副主席中国人民大学学士 中国人民银行研究生部经济学硕士 13年证券从业经验 历任中国证券监督管理委员会基金监管部副处长 办公厅主席秘书 基金监管部处长 交银施罗德基金管理有限公司副总经理 董事 总经理 2010年10月加盟上海重阳投资管理有限公司 陈心合伙人 投资经理 研究部执行总经理芝加哥大学mba cfa 16年金融从业经验 曾先后在中国国际金融有限公司 morganstanley clsa等国际知名投资银行担任高级分析师 对中国金融业与制造业都有丰富的研究经验 陈子木投资经理 研究部高级副总经理 分析师澳大利亚悉尼大学商学硕士 cfa 澳大利亚注册会计师 8年金融从业经验 先后在澳大利亚新南威尔士州运输署 香港里昂证券有限公司 澳大利亚艾利士通资产管理有限公司上海代表处担任投资分析师 香港亚杰资产管理公司担任投资董事 对大制造行业具有丰富的研究与投资经验 30 投研团队 研究部全员及分工 31 投研团队 32 投资信仰和投资哲学 价值投资的信仰 独立 好奇 诚实对冲不确定性的最好方法是低价关注有核心竞争力的企业便宜的就是好的 接力法 是对价值投资的有效传承在中国进行价值投资的最有效方法是 接力法 即投资标的达到预期收益后不要简单机械地长期持有 而是通过 接力 的方式换成另一个安全边际更大的投资标的 重阳不会简单梦想在一只股票上赚八倍 但通过 接力 的方式先后在三只股票上赚一倍 同样可以达到赚八倍的效果 而且后者容易得多 现实得多 流动性也好得多 32 33 策略回顾 2009年8月 在市场普遍乐观的情况下 重阳投资发表了谨慎观点 对银行地产股提出预警 并将下一阶段的投资策略总结为 寻找穿越周期的力量 并表示消费类的高速增长的企业 可以给投资人带来超额的回报 2010年6月初 在市场普遍担心经济 二次探底 而偏悲观的情况下 公开表示 市场的下行风险应该是不大的 基本上看到的风险还是来自于情绪 7月发表 中坚企业的崛起 一文 提出 投资人不是只能在数量众多明显泡沫化的所谓新兴产业股票中去赌博哪个是明日之星 而应该思考什么样的企业会在经济结构调整与产业升级中成为持续成长的中坚企业 2011年1月 震荡向上将是2011年市场主旋律 而在震荡市中成长股目前的60 70倍的高估值将难以为续 而以金融 地产 钢铁 家电等为代表的传统行业10倍左右的低估值已经比较充分地反应了市场诸多不确定因素的风险预期 换言之 投资者对风险厌恶情绪的上升势必导致市场估值结构的整体修正 从而将带来对大盘蓝筹股股价的重估 摘自 重阳投资2011年投资策略报告 33 投研流程 清晰严谨的逻辑 充分全面的实证 紧密及时的跟踪 这样的方法符合低风险高收益的要求 适合管理大资金的要求 34 4 服务客户 重阳客户服务平台 财富重阳俱乐部 36 多层次的资讯体系 37 产品净值 每周净值 尊敬的客户经理您好 截止2010年10月19日重阳3期信托净值为1 20 重阳投资 月度产品报告 月度产品报告 您好 重阳11月产品管理报告已发您邮箱 请注意查收 本月相对较低的增长速度和 重阳投资 市场点评 市场点评 您好 10月宏观数据点评已发您邮箱 请注意查收 重阳研究部宏观分析师观点 10月宏观数据波澜不惊 重阳投资 短信服务 为您提供及时资讯 38 2010年底上海 北京 广东重阳客户见面会 场面火爆 座无虚席 39 全力配合农业银行客户交流活动 40 2011年初深圳 广州重阳客户见面会 客户踊跃 反响强烈 全力配合农业银行客户交流活动 5 重阳10期 重阳10期即将在广东农行 广发证券推出 42 重阳10期 直面高端客户的真实需求 高端客户的理财目标 以保值为前提 实现资产的稳定增值追求较低波动的绝对正收益客户真正需要的是具备较高长期 期望收益 的产品希望有超额的绝对回报作为高端客户信赖的专业金融机构 我们的职责是帮助高端客户树立正确的理财观念 使得高端客户在复利的神奇效应下实现理财目标 43 重阳投资是您的选择 成立超过一年的产品 都有较为可观的正收益产品成立时间越长 累计收益越高每个产品都大幅战胜指