财务管理课设.doc

第 1 页 摘要 财务是一个公司的运作命脉 管理好财务是公司能够健康发展的基础 我 国正处在经济发展的快速时期 可是在发展过程中我们却发现了不少的问题 我国经济发展的主要是靠国有企业推动的 民营企业发展虽然活跃但问题很多 很难发展壮大 这与我国政治经济制度不无关系 但究其根本还是自身财务管 理的失误 这些企业存在时间很难超过两年 一旦遇到财务风险 便束手无策 只能等待破产 本课设将以巨人公司财务运作为案例 深入分析其财务运作中的问题 包 括资金运作分析 投资决策分析和财务运作的有效性分析 通过分析找到导致 公司财务危机的因素 并针对这些问题因素提出解决方案 找到一条合理的企 业发展之路 关键字 财务管理 资金运作 财务杠杆 第 2 页 目录 1 1 绪论绪论 3 1 1 案例概述 3 1 2 财务运作情况概述 4 2 2 企业财务问题分析企业财务问题分析 5 2 1 资金运作模式分析 5 2 2 投资决策分析 6 2 3 财务控制的有效性分析 7 3 3 财务问题影响因素财务问题影响因素 9 3 1 企业内部因素 9 3 2 外部环境因素 10 4 4 财务问题解决方案财务问题解决方案 11 参考文献参考文献 12 致谢致谢 13 第 3 页 1 1 绪论绪论 1 11 1 案例概述案例概述 巨人集团公司的发展历程是 90 年代很多中国民营企业的典型 巨人虽然 是一个大型的集团公司 可它却是一个地地道道 90 年代中国民也企业 因为 公司的核心只有一个人 史玉柱 他一个人决定着公司的战略目标 一个人 拍板公司的财务花销 虽然公司的人才很多 也为公司的发展提出了建议 可 执行与否还是要由他决定 作为一个企业家 史玉柱他有着独到的眼光 他能 敏锐的观察到那个行业最具市场潜力 他也很会开拓市场 而且方式也很简单 就是广告 他喜欢把开拓市场当成一场战役 他的精神标榜是毛泽东 他总是 以战争年代著名的战役命名自己的每一个市场目标 但他却忽视了企业内部的 管理 最终因财务拮据而灭亡 下方表格简要概括了巨人的发展情况 表 1 1 巨人公司发展概况一览表 1991 年珠海巨人新科技公司注册成立 推出 M 6403 汉卡 1992 年 巨人公司升为巨人科技集团公司 销售领域扩大到电脑软件 房地产和生物工程 提出巨人大厦方案 1993 年 巴黎统筹委员会解散 西方国家向中国出口电脑禁令失效 中 国电脑业进入低谷 巨人集团注册成立康元公司 1994 年 公司内部矛盾凸现 提出以房地产 保健品为主的第二次创业 构想 巨人大厦开工 脑黄金 投入市场 1995 年 三大战役 秋收战役 因集团内部问题而失利 1996 年 发动 拒不费会战 由于企业过去遗留问题和各种意外因素 企业陷入财务危机 1 21 2 财务运作情况概述财务运作情况概述 巨人集团最终出现财务危机 与其长期以来的一人专断 公司过快扩张 母子公司缺乏沟通等诸多因素有关 巨人公司在短短的四年时间里发展为一个 庞大的集团公司 可那只是一个空壳 公司的某些产品也确实带来了丰厚的利 第 4 页 润 可那是电脑产业 房地产和生物工程特有的行业暴利 是其利用与消费者 之间的信息不对称 大力用广告鼓吹出来的利润 这其中多少来自产品本事鬼 才知道 下面将从电脑产业 房地产 生物工程这三个巨人集团涉足的领域对其财 务运作情况进行总结 表 1 2 巨人集团财务运作情况一览表 电脑产业房地产生物工程 91 年 投入 80 万研发 M 6403 纯获利 1000 万 92 年 M 6403 纯获利 3500 万 38 层计划 工程预算 2 个亿 工期两年 93 年 研发出 M 6405 利 税额 4600 万 无贷款 成立康元公司 集团给 康元公司 300 万 94 年 改为 70 层 工程预算 12 个亿 工期 6 年 总筹资 2 个亿 自由 6000 万 楼花 1 2 忆 我 无贷款 1000 万 开发系类产 品 95 年 每个月账款未用完 上千万款项又来了 广告投资 1 个亿 订单 突破 3 忆 96 年 5 月 各地子公司绞 来毛利 2570 万 无贷 款 年底 大厦抵押 贷款 1000 万 实际得 到 350 万期 限三个 月 楼花还款 1000 万 不良欠款 3000 万 子公司财务问题开始出 现 第 5 页 2 2 企业财务问题分析企业财务问题分析 企业的财务分析主要是针对企业资金运作情况 进行有计划 有目的的分 析 企业财务是企业的生命线 对于公司的各种问题分析 只要抓住这条生命 线线所有问题都可以迎刃而解 2 12 1 资金运作模式分析资金运作模式分析 史玉柱奉行的财务原则是开发 生产 营销之间的财务运作比例是 2 1 7 这种方式真的合理吗 当然这在史玉柱公司发展蒸蒸日上的时候是无人会怀疑 的 可是几天我们就要看到了问题 今天的消费者已经完全懂得羊毛出在羊身 上的道理 他们会买账吗 当然不会 广告是必须的可是七成的财务费用用在 了营销 是否过了 我们完全可以想到结果 营销费高了 用于生产的必然减 少 而消费者要的是什么 当然是产品 没有生产投入 光用广告生长出了的 是什么样地产品 一定是有着美丽光环而不切实际的产品 是欺骗消费者的产 品 虽然 这个年代 酒香不怕巷子深 已经过时了 可是有一个永恒不变的 道理是消费者至上 一个企业不是靠广告卖产品 而是靠产品卖产品 其实这 个问题也是九十年代很多企业的通病 另一方面 史玉柱完全忽视了贷款的财务杠杆作用 在建设巨人大厦的时 候 他所使用的资金是卖楼花的钱和保健产品销售的收入 在宏观经济很好色 情况下 这样子不会用什么问题 可宏观经济是在波动的 对于宏观经济的预 测也不是简简单单那就能够做到的 同时 不贷款企业与银行就很难建立一个 长期的合作关系 这种关系在公司出现财务危机时 完全可以帮助企业度过危 机 还有史玉柱认为只要扩大且也领域 开设子公司可以降低企业财务风险 这是相当片面的 虽然这样子降低了因某个业务而连带整个企业的风险 但随 着企业的扩张 企业的财务管理难度加大 另一方面加大了每个子公司出现财 务问题的风险 其关系如下图所示 第 6 页 风风险险程程度度 公公司司规规模模 综综合合风风险险 产产生生财财务务 风风险险 关关联联财财务务 风风险险 0 图 2 1 综合风险分析图 综合来看 巨人集团缺乏一个集团公司所应该有完善的独立的财务部门去 有计划 有组织 有目的的运作公司的财务 而是完全运用了公司起步时小企 业公司的财务换了个大企业的壳子 掌权的是一个人 公司财务运作也听一个 人的指挥 巨人大厦建造期间公司财务运作主要就是投向哪里 使得公司的财 产失去了流动性 公司财务渐渐拮据 2 22 2 投资决策分析投资决策分析 史玉柱对公司投资的方向把握是很准确的 包括创业之出 公司投资电脑 产业 在西方国家对我国技术封锁的年代 建立了自己的品牌 但当电脑技术 封锁被解除是 他又很快认识到自己在这方面的弱势 立刻抓住了更有市场潜 力的房地产业和生物工程 这两个行业在九十年代的中国都是很有发展潜力的 新兴产业 在房地业 他的目标是投资 12 个亿兴建巨人大厦 投资 4 8 个亿在黄山兴 建绿谷旅游工程 投资 5400 万元购买装修巨人总部大楼 在上海浦东买下了 3 万平方米土地 准备兴建上海巨人集团总部 在保健品方面 准备斥资 5 个 亿 在 1 年内突出上百个产品 产值目标 1995 年达到 10 个亿 1996 年达到 50 亿元 在巨人的投资计划中一切都很美 只要按着计划去做 到达计划产值 公 司自有资金完全可以应付 可计划期的延长 使得不确定风险在不断加大 最 为明显的是 公司投资巨人大厦这件事 很多书籍在分析巨人衰落的时候 都 爱以巨人大厦为主线 是的 巨人大厦对于巨人公司确实有着特殊的意义 巨 人大厦从 38 层升至 70 层 这是的巨人大厦已不是为了满足公司发展的需要 而且 更是为了显示巨人集团的雄厚实力 巨人大厦将被加上了另一层含义 树立起公司的里程碑 在这座里程碑被一步步建立起来的时候 史玉柱也在一 第 7 页 步步的把企业的流动资金填在其中 最初的建设是如此的让人喜悦 因为 保 健品的畅销 楼花的大卖 使得巨人集团的利润比预想的还要好 这就无形中 给史玉柱建好这座大厦增添了更大的信心 可是 事情并不会总是向好的方面发展 围绕着着巨人大厦的问题一个个 的来了 外围的因素有宏观经济的衰退 巨人大厦建在了三条断裂带 而内在 问题也出行了 由于大量资金投入到巨人大厦 公司的流动资金明显不足 本 来收益红火的保健品因为广告投入不到位 销量开始下滑 可以说 巨人大厦 的投资 是一次失败 它失去了公司建造大厦的本意 而是为了一种虚名 让 整个公司去为此承担代价 2 32 3 财务控制的有效性分析财务控制的有效性分析 在生物工程领域 史玉柱实行了这样一个政策 每当开发一个新产品时将 其注册成为一个有限责任公司 经销网络也按不同区域注册成为有限责任公司 这样的形式扩张 很显然是一个缺乏生机的整体 更为可悲的是这样一个庞大 的整体 神经中枢只有一个人 就是史玉柱 虽然随着日后的扩张 史玉柱开 始试图去放权 但如何有效地控制这些子公司的方法还是没能找到 最终这些 子公司的问题爆发了 其中康元公司债务累计 1 个亿 扣除债权剩 5000 万后 来分析康元债务 发现它有很多债务是不属实的 其中相当一部分是虚的 事 后搞清楚了 当事人先和外面的企业签订了个合同 拿了一笔回扣就走了 而 时过境迁 也无法追查了 这只是史玉柱最重视的公司出现的问题 还有气他 更小的子公司 他们的财务问题可想而知 面对子公司出现的问题 史玉柱对公司进行了第一次整顿 1995 年底 集 团专门成立了法律事务部 隶属财务审计系统 这个部门是个特别职能部门 拥有特殊的职能和权利 最主要的目的就是监控业务员乱签合同并防止内部人 员犯罪 可这一切事实上并未起什么作用 1996 年 7 月 监事会主席周正良的 报告中指出 巨人集团出现各类违规 违纪 违法案件 截留 坐支 挪用公 款 搞虚假报告的人屡见不鲜 财务问题到底多难解决 史玉柱他可以看到最具潜力的商机 还可以利用 广告轻松玩弄市场 为什么公司的财务却处理不好 原因有两个 1 公司放权不够 2 公司组织结构非常松散 还是要说 巨人名义上是集团公司 在体量上也完完全全是一个集团公司 可是在骨子里 其还是一个小型的民营企业 活着可以说它还不如一个民营企 业 因为小的民营企里 它的财务运作时非常合理的 而巨人集团是许多小型 民营企业的堆叠 也就意味着 1 1 2 它的财务效率是提高不上来的 史玉柱 看到了企业的问题 可它并未看到问题的根源 他只是针对问题 提出了治标 的办法 但无法解决根本问题 第 8 页 公司要想解决财务问题 必须缩减企业规模 对子公司进行整合 把一些 好的项目整合到一起 放权债务严重的子公司 建立完善的财务管理系统 保 证总公司与分公司信息的通畅 第 9 页 3 3 财务问题影响因素财务问题影响因素 财务问题的分析主要是从企业内部和外部分析引起企业财务问题的各类因 素 这些因素不是孤立的 而是共同作用相互影响的 分析这些因素时应从全 局的角度出发 整体的分析各因素对企业财务的影响 3 13 1 企业内部因素企业内部因素 企业内部的问题主要有两个方面 1 巨人大厦的建设问题 之前已经说过巨人大厦已经超出了其企业本身的目的 更深一层的含义是 树立公司的里程碑 也这是很多企业家初获成就的通病 公司一切投资活动都 应该以企业利益最大化为目标 而那些表层的为了显示公司实力而别无通用的 活动都将会给公司的财务造成沉重的负担 2 公司过度扩张 带来的管理问题 随着企业业务的扩大 公司的规模随之扩张是正确定 但并不应为什么业 务要扩张企业规模 很多是后新的业务是可以和老业务合并的 还有的时候新 业务可以完全替代老业务 也有可能新业务不如老业务 这时候是需要决策者 去取舍的 什么时候合并 什么时候替代 什么时候放弃 都要做很全面的分 析 这两个问题中前者史玉柱直到 1996 年出现财务紧张之前 他都处在一种 美梦之中 他认为巨人大厦一定要不遗余力的建成 这也时出现财务问题的罪 魁祸首 而第二个因素则是公司难以恢复创业之初的活力的根源 它就像蚜虫 不断地蚕食着公司的财务 史玉柱虽然对此采取了措施 可是却很难找到一个 好的解决方法 其中有很多一部分原因可能是史玉柱不想自己建立的庞大集团 瓦解破裂 3 23 2 外部环境因素外部环境因素 外部因素主要有三个方面 1 国家宏观政策收紧 贷款困难 受宏观经济波动的影响 国家肯定会从全局出发对经济进行调控 这是企 业只有和相关机关保持良好的关系才能顺应国家宏观政策 把握好公司发展的 方向 2 保健品方面 因为广告投入不到位 市场走低 保健品是一个竞争激烈的行业 在这个行业站住脚跟 一定量的广告投入 是必不可少的 即使你的产品已经在市场十分畅销 但也很容易被同类产品所 取代 因为这个市场门槛很低 相似的产品非常多 第 10 页 3 巨人大厦 因施工中发生的各种不确定因素 而追加投资 不确定因素是企业财务分析时一定要加进去的 企业所处的市场 是一个 变化莫测 不断波动的市场 很多因素是企业在投资决策前无法考虑到的 因 此企业在投资决策时就应预留一部分资金 防范不确定因素的发生 当然这部 分资金也应该有决策者综合各类因素 选择适当的比例 来抵御外部的不确定 因素 若果说内部因素史玉柱还是有所察觉的 可外部因素却打得史玉柱措手不 及 他把外部环境考虑的太美好了 而忽视了其实外部因素比内部因素还要可 怕 外部因素的改变会给企业带来晴天霹雳般的影响 重重砸下来 会打得没 有准备的公司无以应对 而当时的巨人就是如此 被外部的各种因素聚集起来 的重锤砸到了 这一锤砸的很疼 在的巨人从高峰跌倒了低谷 第 11 页 4 4 财务问题