第4章----工程项目风险与不确定性分析.ppt

第4章工程项目风险与不确定性分析 第一节盈亏平衡分析第二节敏感性分析第三节概率分析 风险分析 第一节盈亏平衡分析一 绪论 一 不确定性与风险1 不确定性 缺乏足够信息的条件下所造成的实际值和期望值的偏差 其结果无法用概率分布规律来描述 2 风险 由于随机的原因而造成的实际值和期望值的差异 其结果可用概率分布规律来描述 二 不确定性或风险产生的原因 1 项目数据的统计偏差2 通货膨胀3 技术进步4 市场供求结构变化5 其他外部因素 政府政策 法规的变化 三 不确定性 包含风险 分析的含义 计算分析不确定因素的假想变动 对技术经济效果评价的影响程度 以预测项目可能承担的风险 确保项目在财务经济上的可靠性 四 不确定性分析的方法 1 盈亏平衡分析 只适用于财务评价 可同时用于财务评价和国民经济评价 2 敏感性分析3 概率分析 二 盈亏平衡分析 量 本 利分析 1 定义 是对产品的产量 成本和企业所获得的利润进行的一项综合分析 目的是掌握企业投产后的盈亏界线 找出盈利到亏损的临界点 确定合理的产量 正确规划生产发展水平及风险的大小 2 产品的生产成本C和销售收入S生产成本C 固定成本CF 单位可变成本CV 产量Q 总可变成本 即C CF CV Q 固定成本和可变 变动 成本的区别 例 某施工队承接一挖土工程 可以采用两个施工方案 一个是人工挖土 单价为10元 m3 另一个是机械挖土 单价为8元 m3 但需机械的购置费是20000元 试问这两个方案的适用情况如何 设应该完成的挖土工程量为Q人工挖土成本为 C1 10Q机械挖土成本为 C2 8Q 20000令C1 C2得 Q0 10000m3故当Q 10000m3时 采用机械挖土合算 Q 10000m3时 采用人工挖土合算 解 例 某建筑工地需抽出积水保证施工顺利进行 现有A B两个方案可供选择 A方案 新建一条动力线 需购置一台2 5KW电动机并线运转 其投资为1400元 第4年末残值为200元 电动机每小时运行成本为0 84元 每年预计的维护费120元 因设备完全自动化无需专人看管 B方案 购置一台3 68KW 5马力 柴油机 其购置费为550元 使用寿命为4年 设备无残值 运行每小时燃料费为0 42元 平均每小时维护费0 15元 每小时的人工成本为0 8元 若寿命都为4年 基准折现率为10 试用盈亏平衡分析方法确定两方案的优劣范围 计算并绘出简图 t C B A 651 0 解 设两方案的年成本为年开机时数t的函数 CA 1400 A P 10 4 200 A F 10 4 120 0 84t 518 56 0 84t CB 550 A P 10 4 0 42 0 15 0 8 t 173 51 1 37t 令CA CB即518 56 0 84t 173 51 1 37t t 651小时 第二节敏感性分析1 定义 指预测分析项目不确定因素发生变动而导致经济指标发生变动的灵敏度 从中找出敏感因素 并确定其影响程度与影响的正负方向 进而制定控制负敏感因素的对策 确保项目的经济评价总体评价的安全性 2 分类方法 单因素敏感性分析 每次只变动一个参数而其他参数不变的敏感性分析方法 多因素敏感性分析 考虑各种因素可能发生的不同变动幅度的多种组合 分析其对方案经济效果的影响程度 3 敏感性分析的步骤和注意要点 1 敏感性分析中项目效益指标的选取 一般选择一个主要指标即可 2 敏感性分析中不确定因素的选取 对项目效益指标影响较大 或可能性较大 的现金流入和现金流出 而且应尽可能选择基本的又彼此独立的不确定因素 3 敏感性分析中不确定因素变化率的确定实践中不确定因素变化程度主要以变化率表示 通常取 10 的变化率 4 在选定的不确定性条件下重新计算效益指标 5 敏感性分析的指标A 敏感度系数 项目效益指标变化的百分率与不确定因素变化的百分率之比 敏感度系数高 表示项目效益对该不确定因素敏感程度高 提示应重视该不确定因素对项目效益的影响 敏感度系数计算公式如下 B 临界点 又称开关点 指不确定因素的极限变化 即该不确定因素使项目财务内部收益率等于基准收益率时的变化百分率 临界点的高低与设定的基准收益率有关 对于同一个投资项目 随着设定基准收益率的提高 临界点就会变低 即临界点表示的不确定因素的极限变化变小 而在一定的基准收益率下 临界点越低 说明该因素对项目效益指标影响越大 项目对该因素就越敏感 6 敏感性分析结果及分析对敏感性分析的结果应进行汇总 通常是将敏感性分析的结果汇集于敏感性分析表 敏感性分析表应同时给出基本方案的指标数值 所考虑的不确定因素及其变化率 在这些不确定因素变化的情况下项目效益指标的计算数值以及各不确定因素的敏感度系数和临界点 当针对某种不确定因素的敏感性指标不能被计算时 应采用文字描述的形式说明该不确定因素的影响 敏感性分析表的格式见下表 4 敏感性分析的不足 不能得知影响发生的可能性有多大 表4 敏感性分析表 注 表中的建设投资系指不含建设期利息的建设投资 计算临界点的基准收益率为12 表中临界点系采用专用函数计算的结果 15 3 内部收益率 10 10 16 7 13 8 19 6 22 4 12 0 0 7 1 18 4 12 3 12 6 因素变化率 售价 投资 原材料价格 10 6 评判方法 用相对测定法时 斜率越大越敏感 用绝对测定法时 敏感度系数的绝对值越大越敏感 多因素分析时 在指标允许的范围内表明方案可取 以外则不可取 第三节概率分析 风险分析 由于盈亏平衡分析和敏感性分析 只是假定在各个不确定因素发生变动可能性相同的情况下进行的分析 而忽略了它们是否发生和发生可能的程度有多大 这类的问题 因此只有概率分析才能明确这类问题 比如 两个同样敏感的因素向不同方向变动的概率 一个可能性很大 而另一个很小 显然 前一个因素会给项目带来很大的影响 而后一个虽也很敏感 但它变化的可能性很小 对项目的影响自然也很小 敏感性分析无法区别这两个因素对项目带来的风险程度 这就要靠概率分析来完成 一 定义 是使用概率预测各种不确定性因素和风险因素的发生对项目评价指标影响的一种定量分析法 二 损益期望值 E Ai Ai方案的损益期望值P j 自然状态 j的发生概率aij Ai方案在自然状态 j下的损益值n 自然状态数 通常用期望值进行决策必须具备以下条件 1 目标2 几个可行方案3 所对应的自然状态4 相应的可计算出的损益值 加权平均值5 概率 例 某项目工程 施工管理人员要决定下个月是否开工 若开工后遇天气不下雨 则可按期完工 获利润5万元 遇天气下雨 则要造成1万元的损失 假如不开工 不论下雨还是不下雨都要付窝工费1000元 据气象预测下月天气不下雨的概率为0 2 下雨概率为0 8 利用期望值的大小为施工管理人员作出决策 解 开工方案的期望值E1 50000 0 2 10000 0 8 2000元不开工方案的期望值E2 1000 0 2 1000 0 8 1000元所以 E1 E2 应选开工方案 三 决策树 方案分枝 2 决策点 淘汰 概率分枝 可能结果点 3 自然状态点 画图 计算 1 多级决策 前一级决策是后一级问题进行决策的前提条件 例 某地区为满足水泥产品的市场需求拟扩大生产能力规划建水泥厂 提出了三个可行方案 1 新建大厂 投资900万元 据估计销路好时每年获利350万元 销路差时亏损100万元 经营限期10年 2 新建小厂 投资350万元 销路好时每年可获利110万元 销路差时仍可以获利30万元 经营限期10年 3 先建小厂 三年后销路好时再扩建 追加投资550万元 经营限期7年 每年可获利400万元 据市场销售形式预测 10年内产品销路好的概率为0 7 销路差的概率为0 3 按上述情况用静态方法进行决策树分析 选择最优方案 110 解 3 4 扩建 不扩建 好P1 0 7 差P2 0 3 P 1 0 P 1 0 后7年 共10年 400 30 550 770 前3年 节点