财务管理复习点.doc

第一章总论财务管理的基本内容：企业筹资管理，企业投资管理，运营资本管理，利润及其分配的管理。企业财务关系：企业同其所有者之间的财务关系，企业同其债权人之间的财务关系，企业同其被投资单位之间的财务关系，企业同其债务人之间的财务关系，企业内部各单位之间的财务关系，企业与职工之间的财务关系，企业与税务机关之间的财务关系。财务管理的目标：利润最大化目标，股东财富最大化目标。企业组织形式：个人独资企业，合伙企业，公司制企业最具优势为什么说财务管理的首要目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化？答：股东财富最大化目标相比利润最大化目标有三大优点：1.考虑现金流量的时间价值和风险因素，克服追求利润的短期行为，股东财富反映了资本与收益之间的关系；2.通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；3.股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。利息率由哪些因素构成，如何测算？答：（1）利率有三部分组成：纯利率，通货膨胀补偿，风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以，短期无风险证劵利率=纯利率+通货膨胀补偿，（3）风险报酬要考虑违约风险报酬，流动性风险报酬和期限风险报酬。利率的计算公式：K=K。+IP+DP+LP+MPK表示利率，K。表示纯利率，IP表示通货膨胀补偿，DP表示违约风险报酬，LP表示流动性风险报酬，MP表示期限风险报酬。第二章财务管理的价值观念时间价值：扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬。货币的时间价值两种表现形式：相对数形式：扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金或平均报酬率；绝对数形式：即时间价值额，指资金与时间价值率的乘积要求掌握的计算题：复利终值及系数，复利现值及系数，年金终值和系数先付年金终值和现值，延期年金现值，永续年金现值，标准差，离散系数怎样判断单项资产的风险与报酬？1.期望报酬率分布越集中，对应的风险越小；2.标准差越小，概率分布越集中，对应的风险越小；3.离散系数越小，对应的风险越小证劵组合的期望报酬：指组合中单项证劵期望报酬的加权平均值，权重为整个投入各项证劵的资金占总投资额的比重。计算公式：市场风险的程度：通常用系数来衡量，计算如下：值度量了股票相对于平均股票的波动程度，平均股票的值为1.0资本资产定价模型的一般形式：普通股的估值：（1）利率稳定不变。股票的估值模型化简为：（2）股利固定增长。公式：课后练习第七题第三章财务分析财务分析的内容：1.偿债能力分析；2.营运能力分析；3.盈利能力分析；4.发展能力分析；5.财务趋势分析；6.财务综合分析短期偿债能力分析：（1）流动比率：计算公式：（2）速动比率，计算公式：（3）现金比率，计算公式：（4）现金流量比率，计算公式：长期偿债能力分析：（1）资产负债率，计算公式：（2）股东权益比率与权益乘数，计算公式：（3）产权比率与有形净值债务率：（4）偿债保障比率，计算公式：（5）利息保障倍数与现金利息保障倍数，计算公式：营运能力分析：（1）应收账款周转率，计算公式：（2）存货周转率，计算公式：（3）流动资产周转率，计算公式：（4）固定资产周转率，计算公式：（5）总资产周转率，计算公式：盈利能力分析：（2）股东权益报酬率，计算公式：销售净利率，计算公式：（5）每股利润，计算公式：（8）市盈率，计算公式：杜邦分析法，杜邦公式：第五章长期筹资方式简述题：普通股筹资的优缺点优点：（1）普通股筹资没有固定的股利负担；（2）普通股没有固定的到期日，无需偿还，是公司的永久性资本，除非公司清算才予以偿还；（3）利用普通股筹资的风险小；（4）发行普通股筹集股权资本能提升公司的信誉；缺点：（1）资本成本较高；（2）利用普通股筹资，出售新股票，增加新股东，一方面会分散公司的控制权；另一方面，新股东对公司已积累的盈余具有分享权，会降低普通股的每股收益，从而可能引起普通股股价的下跌；（3）如果以后增发普通股，可能会引起股票价格的波动。债券的发行价格，计算公式：债券筹资的优缺点优点：（1）债券筹资成本较低； （2）债券筹资能够发挥财务杠杆的作用； （3）债券筹资能够保障股东的控制权； （4）债券筹资便于调整公司的资本结构。缺点：（1）债券筹资的财务风险较大； （2）债券筹资的限制条件较多； （3）债券筹资的数量有限。长期借款筹资的优缺点优点：（1）借款筹资速度较快； （2）借款资本成本较低； （3）借款筹资弹性较大；（4）可以发挥财务杠杆的作用缺点：（1）借款筹资风险较大； （2）借款筹资限制条件多； （3）借款筹资数量有限。第六章资本结构决策资本成本的概念：是企业筹资和使用资本而承付的代价，如筹资公司向银行支付的借款利息和向股东支付的股利等。资本成本的内容：（1）用资费用：指企业在生产经营和对外投资活动中因使用资本而承付的费用，如向债权人支付的利息，向股东分配的股利等；（2）筹资费用：指企业在筹集资本活动中为获得资本而付出的费用，如向银行支付的借款手续费，因发行股票，债券而支付的发行费用等。资本成本率的种类：（1）个别资本成本率；（2）综合资本成本率；边际资本成本率；股权资本成本率的测算普通股资本成本率的测算（1）股利折现模型：表示普通股筹资金额；表示普通股第t年的股利；表示普通股投资的必要报酬率。（2）资本资产定价模型：表示普通股投资的必要报酬率，表示无风险报酬率，表示市场报酬率，表示第i种股票的贝塔系数。优先股资本成本率的测算：表示优先股资本成本率，表示优先股每股年股利，优先股筹资净额。综合资本成本率的测算：表示综合资本成本率，表示第j种长期资本的成本率，表示第j种长期资本的资本比例，其中：杠杆利益与风险的衡量营业杠杆系数的测算：公式：表示营业杠杆系数，表示营业利润，表示营业利润的变动额，表示营业收入，表示销售数量，表示销售数量的变动额财务杠杆的概念：指由于企业债务资本中固定费用的存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。财务杠杆系数的测算表示财务杠杆系数，表示税后变动利润，表示税后利润额表示税前利润变动额，表示息税前利润额表示普通股每股收益变动额，表示普通股每股收益。影响财务杠杆利益与风险的其他因素（1）资本规模的变动；（2）资本结构的变动；（3）债务利率的变动；息税前利率的变动。联合杠杆原理：指营业杠杆和财务杠杆的综合联合杠杆系数的测算：资本成本比较法的含义：指在适度财务风险的条件下，测算可供选择的不同资本结构或筹资组合方案的综合资本成本率，并以此为标准相互比较，确定最佳资本结构的方法。每股收益分析法的含义及列表测试法和公式测算法（P211）营业现金流量及现金流量的计算（P225）折现现金流量指标及净现值的计算（P228）内含报酬率：也称内部报酬率，反映了投资项目的真实报酬，计算公式：投资回收期：代表收回投资所要的年限。计算公式：平均报酬率：是投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率，计算公式：第九章短期资产管理应收账款的功能（1）增加销售的功能；（2）减少存货的功能；应收账款的成本：（1）应收账款的机会成本；（2）应收账款的管理成本；应收账款的坏账成本；应收账款的管理目标：通过应收账款管理发挥应收账款强化竞争，扩大销售的功能，同时，尽可能降低应收账款投资的机会成本，坏账损失与管理成本，最大限度的提高应收账款投资的效益。应收账款政策的制定：信用标准，信用条件和收账政策基本经济批量模型（P310）第十章短期筹资管理自然性短期负债：指公司正常经营过程中产生的，由于结算程序的原因自然形成的短期负债，自然性筹资主要包括商业信用和应付费用。商业信用：指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。放弃现金折扣的资本成本率=CD/（1-CD）（360/N），CD表示现金折扣的百分比，N表示现金折扣后延期付款天数。商业信用优点：1）使用方便；2）成本低；3)限制少缺点：商业信用时间较短，不利于公司对资本的统筹运用企业短期借款分类：信用借款，担保借款，票据贴现第十一章股利理论与政策股利的发放程序1.宣布日：股东大会决议通过并由董事会宣布发放股利的日期2.股权