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看国企重走分红之路Economic&TradeUpdateVol6Sum.No.90Jan.2008看国企重走分红之路胡卓娟(厦门大学福建厦门361005)【摘要】针对国企红利征收这一热点话题进行阐述分析,认识什么是国企分红后,在对现代股利理论研究成果进行回顾的基础上,分析了我国国有企业分红制度的利与弊,从而探讨我国国企分红具有的特点,以及如何才能建立合理的国企分红制度.【关键词】国有资产分红股利政策国企红利征收试点工作将于2007年10月启动.央企国有资本收益将按”适度,从低”原则,分三档上缴财政部,其中,石油石化,电信,煤炭,电力,烟草五个行业的上缴标准为税后利润的10%;科研院所和军工企业三年内暂时不上缴;其余央企均按照5%的标准上缴红利,2007年系试行阶段,且时间已过半,故减半征收.预计上缴企业红利总额约170亿元.自1994年财税体制改革,为了让刚踏入市场的国企获得休养生息的机会,包括自然垄断企业在内的广大国有企业暂停税后利润上缴,国企已享受了13年只纳税不向国家分红的”优待”.如今,恢复国企红利上缴被视为国企融入市场经济的重要一步,那么,国企分红于国于民,于企业,带来何种影响?是利是弊?利弊大小如何衡量?1什么是国企分红?首先,让我们看看税收与分红到底有何区别.国家具有政治权利,国有资产所有权两种权利,分别执行社会管理职能和国有资产管理职能.资产所有权内在于生产过程,是生产活动的条件.国有资产的经营者使用,经营国有资产,要向其所有者支付一部分收入作为报酬,以上交利润,股息红利等形式.而政治权利外在于生产过程,本身不创造物质财富,获取物质利益或物质财富只能采取非等价关系,具有规范性,法律制裁性,确定性,公平性和非直接返还性的税收是政治权利的最佳物质利益获取方式,成为国家行使社会管理职能,满足社会公共需要的最正常的经费来源.国企停止向国家分红,企业保留全部税后利润使得其能自由支配资金,用于企业再生产,规模扩大.但是,由于历史原因造成的国企只纳税不向国家分红的模式似乎与如今的经济发展格格不入,诸多因素在呼吁国家向国企提取红.一方面,国资委统计数据显示,2006年159家中央企业实现销售收入81368.8亿元,实现利润7546.9亿元,分别比国资委成立之初的2003年增长81.9%和151.1%.国有企业改革改制取得了卓有成效的业绩,国企经营状况蒸蒸日上.而国企不向国家股东进行分红,将大量利润予以留存,由于企业内部自由资金的重新配置可以绕开外部融资时银行,资本市场对项目可行性,风险和回报率的严格的审核和监督,容易导致企业内部人员为了私利,利用内部留存收益进行过度投资,从而导致投资效率低下,浪费资金,损害了投资者的利益.另一方面,国家除了对国有企业进行投资和补助,还一直承担着企业重组的大部分成本,国家在职工失业和提前退休等相关的成本方面担负了主要的责任.国有企业在社会职能上负担的减轻正是其利润水平不断提高的重要原因之一,因此国家有理由收回这些成本.而国企也应负担起与其经济地位相适应的社会责任.作为国有资产所有权拥有者,作为国有企业出资人,国家凭借财产权参于社会纯收入分配,这种分配关系是所有者与经营者建立在等价交换基础上的契约关系,国家有权也理应参与分红来分享国有企业经营收入.2国企分红的影响由13年前的国企暂停分红到现在重启分红,并不是一个简单的”画圆回起点”.国企分红本质上是一个利益再分配问题,也有助于解决目前存在于国企内部的种种问题.这些年来,规模庞大的中央国企已经形成一股不容忽视的社会力量,但一些事例证明,这些企业并没有担负起与其经济地位相适应的社会责任,其巨额利润与公众口碑形成了强烈的反差.国企巨额利润除用于企业员工的畸高工资福利之外,也成为其过度投资的”弹药库”,少数国企因为重金在手,往往置国家宏观经济调控政策于不顾,屡次触及政策红线.国家环保总局首次启用”区域限批”的重典时,就有数家中央国企被处罚.国企分红在使国家以出资人身份获得应有的回报外,还可以兼作为调控手段,阻遏国企过度投资的倾向,可谓一举两得.现在,让我们来看看着名的M&M理论是怎么告诉我们国企分红带来的影响.1961年,莫迪利亚尼和米勒(M&M)提出并证明了在”无摩擦”环境下,即在发行新股或回购现有股票不用纳税及缴纳费用的情况下,公司的鼓励政策不会影响股东财富.尽管实际情况中,M&M理论并不完全适用,但其说明股利政策不会对企业现金流量产生直接影响,股利政策作为关于支付股利还是留存股利的决策并不重要.同时国企红利上缴能使国家有更多的资金用于公共需求.但是,很重要的一点是,国资委只是出资人的代表,国企的真正出资者应是全体国民,因此,上缴红利必须全部进入国库,通过公共财政预算体系来为全体国民谋福利.有关报道介绍,国资收益作为公共资源,使用上主要投向公共投资和经济建设两大领域.在公共投资方面,下一步将更多转向民生领域的公共支出;在经济建设方面,则应由国有资本经营预算来承接.具体而言,在中央和地方将会有不同,地方上主要用于企业改制成本的支付,中央则主要用于包括国企战略调整等方面的资本性支出.众所周知,我国当前的教育,医疗,养老,农村建设都急需资金的投入,国企在进行改革获得长足发展,利润不断上涨的同时当然不能只将利润留存用于再生产和规模扩大,不然,一些高收益国企职工工资的畸形高涨会拉大社会贫富差距,从而带来更多的社会矛盾?150?时代经贸2008年1月第6卷总第90期和问题.国有资本的所有者是人民,其收益也应由人民享有,因此,国企红利必须首先要满足社会弱势群体的需求,解决社会矛盾,让百姓都能从中获得实惠.当然,还有一点不容忽视,国企分红,受益的不仅仅是人民,也有助于提高投资效率,使得国企能更加适应市场经济的要求,国企改制更加深入.国企分红是国有资本经营预算的重要内容之一.我们不能只看到国有资本经营预算会客观上加重企业的负担,一些国企由于垄断的原因,利润非常丰厚,按照现代企业制度,理应由国家调配一部分企业利润,使得国家能在补充社会保障的同时将收益用于支持实施产业发展规划,国有经济布局和结构调整,企业技术进步,补偿国有企业改革成本.其能大大推动企业改制深化.根据国务院关于试行国有资本经营预算的意见,国有资本经营预算要坚持统筹兼顾,适度集中;相对独立,相互衔接;分级编制,逐步实施的原则.国企分红,能够有助于调整国有经济结构,国家宏观经济调控,健全社会保障体制,同时也能统筹兼顾国有企业自身的发展和积累.3要如何分红?所以,国企分红,于国于民,于企业,都是十分重要的一步,但是,分红比例多少,是否及怎样纳入财政预算体系等都是有待研究和解决的问题.根据世界银行最新发布的中国经济季报分析,个人认为,确定好分红率是至关重要也是首先得做好的工作.国家将一部分利润留给企业实际上是对企业进行投资,所以国家股东的分红政策也是投资政策.国家股东决定分红比例,第一应根据是市场上的投资回报等因素,确定回报率等因素,确定合适的”标杆回报率”;第二营确保企业用利润进行得再投资符合国有经济布局调整的思路和方向.整齐划一的分红率比并不是我们想要的,应根据实际情况对企业进行分类,分类的标准应该是企业的增长潜力.一般来说,企业的大部分利润应该上缴,只有以下的可以留下进行再投资:第一,企业必须证明其再投资符合国家战略意图以及国有经济布局调整的总体思路和方向;第二,企业再投资的回报率是一个合理的投资回报率,即经过风险调整的市场上通行的投资回报率,而对一些必然牺牲回报率的公益性投资,企业必须有充分的理由才能去从事,这相当于国家财政对公益性项目的支出.参考文献1高路易,高伟彦,张春霖.国企分红分给谁,分多少?J.商务周刊2007(6).2文宗瑜.以国有资本预算推动国企改制深化J.经济纵横,2OO4(5)3海夷.国企分红和国企的可持续发展J.会计师,2007(7).(上接第149页)题,归根结底都可以在企业没有建立科学的内部治理结构这一事实中找到原因.3.2加强单位负责人的自觉控制意识内部控制成败如何取决于企业员工的控制意识和行为,而单位负责人内部控制的自觉意识和行为又是关键.从理论上讲,内部控制本身也有局限性,其中主要是单位最高领导人控制的随意性,搞内部人控制.因此,提高单位负责人自觉执行内部控制的意识显得尤为重要.3.3企业必须重视对内部控制制度管理人员的选用内部控制制度设计的再完善,若没有称职的人员来执行,也不能发挥作用.企业的用人政策直接影响着企业能否吸收有较高能力的人员来执行内部控制.要杜绝账户设置的不合理,纪录不真实的情况,发挥会计控制的职能作用,则必须重视对内部控制管理人员的选用和培训,提高财会人员的素质,定期进行考评,奖优罚劣.3.4强化内部管理和资金运动过程控制在会计核算方面,审批岗位,出纳岗位,记账岗位,稽核岗位实施职务分离;在物资管理方面,审批岗位,采购岗位,记账岗位,保管岗位实施职务分离;在销售方面,销售业务岗位,审核岗位,统计岗位,记账岗位实施职务分离;同时对部门之间的协调,牵制以及实物盘点等也应作出相应的规定.3.5发挥内部审计机构的作用内部审计是强化内部控制的一项基本措施,内部审计工作的职责不仅包括审核会计账目,还包括稽查评价内部控制是否完善,并向企业最高管理部门提出报告,从而保证企业的内部控制更加完善.就内部控制而言,内部审计人员有着极其重要和特殊地位,内部审计应当成为企业内部控制的主要力量.在新形势下,内部审计应当加强其独立性和权威性,在企业最高管理层的直接领导下,独立于有关部门的经济活动之外,对经济活动进行审核检查,并提出改进意见和建议.3.6提高企业的信息化程度,引入企业资源计划技术企业管理系统经历了管理信息系统,物料需求计划后,目前更为成熟的应是企业资源计划系统:该系统包括了财务预测,生产能力综合,资源调度等方面内容,可以配合企业实现全面质量管理,生产资源调度管