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FINANCE DAILYE-mail：订购热线：010-96096712010-67686761服务热线（北京（上海（深圳（成都）分析专栏：宏观调控箭指银行可能会射错方向反洗钱中心称今年已有1219亿美元热钱进入中国3遭遇银行阻力，紧缩房贷抑制房价上涨恐难奏效3控制信贷让票据转贴利率达到7年来最高3四大资产管理公司即将转型为金融服务企业4我国短期外债占比再创历史新高4沪银行开始严控循环贷4中国要建好自己的国际金融中心就应多学英国5渣打在私人银行业务上的功夫5准备金率工具仍会被使用，但综合影响不会很大5信贷现在已成节能降耗的“抓手”6保尔森访华，人民币汇率意外下跌6上周基金新增开户数强劲反弹约近20万户6央行反洗钱中心指出中国股市四大不健康因素7黑客程序严重威胁网络银行安全7次级房贷危机扩大化使美金融市场人心惶惶7IMF总裁对私人资本运营公司收购交易的增多表示担忧8亚洲经济繁荣促使汇丰上半年大赚810 / 10分析专栏【宏观调控箭指银行可能会射错方向】随着二季度中国经济的持续升温，各方面加紧调控的政策信号又不断释出。在这其中，控制信贷似乎又成为了重中之重。中国银监会主席刘明康7月20日指出，今年金融机构全年新增贷款增速要控制在15%以下。而6月末，中国的金融机构本外币各项贷款余额为26.49万亿元，同比增长16.25%；金融机构人民币各项贷款余额25.08万亿元；今年上半年，金融机构人民币贷款增加2.54万亿元，同比多增3681亿元。如果将全年信贷增长控制在15%以内，则意味着下半年新增贷款必须控制在8300亿左右的水平。在此之后，央行上海总部又要求密切关注房贷资金流向。要防范资产市场变化可能引起的贷款风险，密切关注国家房地产调控政策和房地产价格走势，加强房地产企业贷款和个人住房贷款的资金流向监控，积极应对储蓄存款分流，切实加强流动性管理。央行上海总部还要求各金融机构，要认真贯彻落实各项金融宏观调控政策，全面理解货币政策稳中适度从紧的政策取向，适当控制贷款规模和投放节奏等。金融监管机构的表态似乎说明，只要信贷压下来，经济高温就肯定降下来了。但事实真的如此吗？中国储蓄率的持续高企，特别是政府储蓄和企业储蓄的高企，使得箭指银行的宏观调控有效性将大打折扣。中国社科院金融所所长李扬近日指出，从1992年2003年，中国的居民储蓄率从22.6%，降到了18.1%。现在的居民储蓄率还在下降。1992年到2003年，企业储蓄从11.5%上升到17%。另外，政府储蓄则急剧上升。从这些年的情况来看，有两个阶段：第一阶段是2001年比较平稳，有点波动地上升；2002年之后，剧烈上升。2004年之后，政府的增值税超收5000亿，2005年超收5000亿，2006超收7000亿。仅从这个部分，可以看到政府的储蓄上升非常快。加上有很多未统计的，如以前为纳入预算管理的土地出让金收入，还有其他一些依据政府权力来收费的各类费项，政府储蓄的比重应当是相当高的。在这样的情况下打压信贷对于企业的投资热情又会有多大的影响呢？企业有钱，政府有钱，它们的投资是可以不通过贷款的，于是出现了投资资金来源中，高达60%左右的比重来自于自有资金。政府投资的快速增长，是基本无法靠货币政策来调控的；现在企业的自有资金充裕，那么多企业上市又提供了大量的资本金，使得贷款需求表现也没有那么明显。在这种情况下，贷款更多的是来自于银行对于利润的追求，而非企业本身的需求促动。李扬指出，不仅政府储蓄和企业储蓄的数据支撑这一观点，来自银行的资产负债表数据同样支撑这一观点。过去在银行资产负债表上，如果说投资上升，一定是有贷款（资产）增加在前，有存款（负债）增加在后。现在却不是，贷款可以保持很平稳，但却是A企业的存款变为B企业的存款，在银行资产负债表项目中，不增加总量。现在很多银行的负债项变动比以前要大，而不是像过去联动。李扬因此指出，正是由于这样一种分配格局，使得我们很多宏观调控，根本没有把它做实。政府和企业有很多的钱愿意做投资，投资主力是这两块，政府发挥着越来越大的作用，因为它有钱，有着自有资金。最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：货币政策即便能在贷款问题上发挥影响，但对于全国经济的调控意义也已经大不如前。这也从另外一个方面说明了目前货币政策的空间已经非常狭小。如果宏观调控不从更广泛的意义上来改善中国的体制安排，紧缩实体经济的流动性而非银行流动性，那么在可见的未来，中国的资产价格将进一步膨胀，通胀自然也将达致出人意料的高位。（NZWB）返回目录优选信息【形势要点：反洗钱中心称今年已有1219亿美元热钱进入中国】央行反洗钱监测分析中心总分析师柴青山30日表示，根据国际通行的测算游资流入的方法，即当期外汇储备减去贸易顺差再减去实际外商直接投资之后的余额大约为游资流入的数量，上半年流入我国的游资大约为1219亿美元。据悉，截至6月末，我国外汇储备达到1.333万亿美元，继续稳居全球第一，上半年外汇储备增加2663亿美元；16月贸易顺差则为1125.3亿美元，约占2006年全年贸易顺差1774.7亿美元的63%；实际外商直接投资318.89亿美元，较上年同期增长12%。受国际游资通过虚假贸易方式大量流入中国资本市场和流动性过剩推动，上证指数在去年上涨140%的基础上，今年上半年再度上涨43%。柴青山认为，由于我国一季度的短期外债比重过高，使得资本市场风险不断加大，而亚洲金融危机期间，受打击最重的几个国家短期外债比重都相当高，其中韩国高达67%，印尼高达62%，泰国六家最大商业银行的短债比重更超过了77%。此外，经济持续偏热，导致国内出现明显的资产泡沫，股市飙升，房地产价格迅速上涨，沿海一些发达地区甚至出现劳动力价格上涨和劳工短缺的情况都应该备受重视。因此，各部门应加大调控力度，控制热钱流入，以防止由此引发金融危机的爆发。（RZXL）返回目录【形势要点：遭遇银行阻力，紧缩房贷抑制房价上涨恐难奏效】为了从源头上有效控制房地产过热过快发展，自2003年6月人民银行出台关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知开始，对于房地产市场的调控政策至今就从未间断过。今年以来央行更是出台了多项紧缩货币政策，其中包括六次上调准备金率。受紧缩政策的影响，部分银行已着手控制一站式房贷业务和房产抵押贷款业务，包括提高贷款门槛、严格审查制度、减少贷款额度等，并且计划采取暂时停止办理业务方法等等。但是，包括宁波几家房贷大行在内的一些银行却没有对个人房贷业务采取任何紧缩措施，市民还可以很方便地获得二手房贷款。对此，建行宁波分行房信部相关负责人表示，作为银行的优质资产，目前个人房贷的不良率在0.2%以下，因此，无论央行如何紧缩，也不会紧缩个人房贷业务。这是因为，在当前银行业竞争日益加剧，银行信贷面临发放不出去的困境之时，银行紧缩房贷固然能够有效抑制需求，缓解房地产市场长期以来供需不平衡的矛盾，但却会使银行业务受到一定影响。以湖南衡阳市为例，2006年全市房地产贷款新增8.6个亿，占全年新增贷款的近40%，这还不包括房地产消费贷款。由此看来，较高的贷款需求和较低的不良率是部分银行不愿意压缩住房贷款的主要原因，而这也使政府降温房地产市场目标的实现变得愈加困难。（RZXL）返回目录【形势要点：控制信贷让票据转贴利率达到7年来最高】据中国票据网报价显示，全国转贴利率周一（30日）稍升，当天8笔转贴报价加权平均利率4.3800%，创下7年来新高，市场收票意愿仍然强烈，但由于央行严把信贷关口，机构不敢轻举妄动，机构与央行的博弈仍在继续。有交易员表示，大量一季度所收票据近期到期，票据业务额度有所松动，加上转贴利率在阶段高位支持收票需求，市场成交较前期稍有放大，但央行控制信贷力度不减，料转贴利率将继续高位盘整。中国最大的票据专营机构中国工商银行票据营业部表示，央行宣布上调存贷款基准利率，市场机构已普遍对此有预期，因此加息未对票据市场产生明显的影响，票据交易整体运行较为平稳。另一家大型票据专营机构中国农业银行票据营业部的最新周报认为，一方面，在对中长期贷款需求呈刚性的条件下，票据业务仍将继续作为贷款规模调节的主要工具，因此市场价格上涨的压力仍存在。另一方面，市场实际成交利率已经达到4.2%左右的历史高位，继续大幅上涨的可能性也不大。预计本周市场价格将呈现高位整理态势。（LWHQ）返回目录【形势要点：四大资产管理公司即将转型为金融服务企业】自去年下半年财政部提出资产公司转型方案，建议将资产管理公司（AMC）的经营范围扩大至信托、金融租赁、汽车金融、基金、证券、风险投资、商业银行等11个领域以来，四大资产管理公司转型问题便成为各界关注的焦点。但由于转型方案涉及面太宽，所以管理层一直没有对改革订出准确的时间表。近日，长城资产管理公司一位负责人透露，国务院将召开专门研究会议来彻底解决AMC的定位问题。尽管AMC到底何时正式转型并没有确定，但四大公司极有可能转变为“金融服务企业”，其业务可能包括信用评级、征信服务、投资咨询、财务顾问、金融租赁、担保、信托、汽车金融租赁、控股或参股证券公司、发行企业债券以及产业投资基金和创业投资基金等。而在此前，相关部门也曾讨论过是否要将四大资产管理公司予以合并，但遭到银监会、人民银行和财政部等的反对，它们认为不能用行政的方式来合并企业，解决四大公司的转型问题应该用市场的方式。不过，就目前情况而言，尽管资产公司在业务上已经有所转向，但能否做大做强，实现可持续发展，体制和运作上的突破才是转型的关键之所在。（RZXL）返回目录【形势要点：我国短期外债占比再创历史新高】30日，国家外汇管理局公布了今年一季度末我国外债余额数据（不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债）。数据显示，截至今年3月末，我国外债余额为3315.62亿美元，中长期外债余额和短期外债余额分别为1409.29亿美元和1906.33亿美元，分别比上年末增加15.69亿美元和70.05亿美元，增幅分别为1.13%和3.81%。其中，短期外债占外债余额的57.50%，突破去年末56.85%的纪录，再创历史新高。据了解，我国短期债务余额占外债余额比重在2001年之前一直在25%的国际“警戒线”下运行，2001年上升至35.32%后便进入增长的“快车道”，2005年6月末以来每季度末的这一比例均在50%以上。分析人士认为，近年来我国短期外债占比一直呈现快速上升的态势与人民币单边升值预期、进出口规模扩大，以及外资银行业务活跃等因素密切相关。尽管国家外汇管理局已经采取了一系列的措施来加强对短期外债的控制，但是目前的比例已经远远超过了25%的国际警戒线。在当前我国经济形势整体过热，流动性过剩的情况下，短期外债比例过大带来的风险值得注意。为此，国家应该在下半年采取一些更为严厉的监管措施。（RZXL）返回目录【形势要点：沪银行开始严控循环贷】去年起，循环贷成了沪上银行竞相发展的个贷“拳头”产品，对力挽萎靡多时的个贷业务起到关键作用。但是，由于其随借随还的特性而屡遭质疑，被指对信贷资金违规入市（股市、楼市）起推波助澜之力。央行、银监会因此多次警告商业银行，要加强对个人房贷资金流向监控，而循环贷成了众矢之的。沪上银行反映，近期，银行对循环授信业务，普遍加强了用途监控，贷款账户被严禁开通银证通、银证转账或第三方存管功能，而关联账户也不得开设证券功能。建行一位客户经理透露，市民申办循环贷前，必须提供消费合同，如留学通知书，购车或装修合同等。沪招行等表示，一旦查实贷款违规用于证券投资，银行将立即终止合约，并要求客户无条件还款。为防控贷款风险，循环贷的门槛近期也大幅提高。多数银行表示，名下仅一套房的市民已基本无望获批循环贷。银行认为，这部分市民一旦出现还贷问题，抵押房产的变现能力差，难保资金安全回收。沪中行表示，获批循环贷的必须是该行认定的高端客户，一般个人资产须在50万元以上。一位银行零售部负责人透露，在监管部门屡次严控信贷流向的背景下，提高循环贷门槛，是想更好地掌握客户资产状况，对风险可控度不高的贷款全面收紧。（LXB）返回目录【形势要点：中国要建好自己的国际金融中心就应多学英国】中国国企的海外并购遭遇国家安全审查，我们似乎已经习以为常。但近日披露的国开行高达600亿人民币入股英国巴克莱银行一事，却在英国似乎没有引发类似的反响。来自英国金融时报的文章指出，此笔涉及中国和新加坡银行业及投资公司入股巴克莱的潜在交易规模高达130亿欧元，英国对此笔交易的乐观态度，将延伸至其他领域。对于一家卡塔尔投资基金对超市集团J.Sainsbury的潜在收购，英国政府也没有表现出多大的关注。英国财政大臣阿里斯代尔达林（Alistair Darling）最近强调称，英国欢迎越来越多的主权财富基金（SWF）在英国进行私人投资。与英国对主权财富基金的开放、乐观态度相比，美国却对外国国有控股企业控制其“战略性”行业表现出疑虑。德国政府长期以来也对对冲基金和私人股本基金等投资载体控股德国企业非常警觉，目前正牵头抵制主权财富基金。德国总理安吉拉默克尔（Angela Merkel）甚至希望欧盟（EU）采取与美国类似的防范机制：成立一家机构对外国收购进行审查。应该说，在这样的对比下，英国伦敦近年乃至未来，金融中心地位不断“重振雄风”，是不会令人意外的。也难怪伦敦金融城已经成为全球20%的国际贷款、30%的外汇交易、40%的场外衍生品交易和70%的二级债券市场交易的发生地。中国要想建设好自己的国际金融中心，就应该多学学英国吧。（RZWB）返回目录【市场：渣打在私人银行业务上的功夫】据渣打个人银行中国区总裁叶杨诗明女士日前介绍，在做私人银行业务时，渣打首先要了解客户的情况，现金流是什么样子的，要拓展财富，必须考虑到年龄、可承受的风险、投资目的和期限等等。分析过后，渣打会再帮他设计投资规划。渣打内部有一个调研团队，比如有些年纪大的客户，就必须考虑到要帮助他保护其财富，用于养老，这也是渣打引入银保产品的原因。“即便是客人跑到我们身边想买这个产品，也不能就那么简单卖给他，一定要做测试。”私人银行客户和其他客户最大的不同，就是一定要量身定做。“一个结构性投资为一个人做都没问题，如果他看到海外市场有几只股票很感兴趣，想一篮子去买，那么我们可以帮他特别去做，当然资金一定要够高，否则到市场上是不可能买回来的。”叶杨诗明透露，很多渣打的私人银行客户，都是中小企业主。渣打为其提供私人理财服务，也为客户的企业提供投融资等方面的帮助，做到私人银行业务与企业银行业务的“无缝链接”，逐步积累更多客户。“开始他们的企业很小，在中国融资非常困难，后来因为和我们接触，慢慢壮大，做起来后，我们会送他们到我们的企业银行那边，并介绍他们去其他国际银行融资。他们在渣打成长，和渣打的关系非常紧密。我们做私人银行后，他们就把赚的第一桶金放在我们银行，还介绍他公司的团队、朋友等来渣打。”（RCL）返回目录【形势要点：准备金率工具仍会被使用，但综合影响不会很大】30日央行宣布，自8月15日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行自2006年以来第9次上调存款准备金率，今年第6次动用这一货币政策工具。由于实行差别准备金率政策，此次上调之后，符合标准的大部分商业银行存款准备金率为12%，部分不达标的银行存款准备金率为12.5%。央行表示，上调存款准备金率是为了加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。我国的当前流动性明显过剩。6月末广义货币供应量（M2）较上年同期增长17.06%，在5月末16.7%的基础上走高，超过了央行设定的全年16%的增速目标；6月份人民币各项贷款新增4515亿元，较上年同期多增566亿元，并推动上半年新增人民币贷款总额达2.54万亿元，已占全年新增贷款目标的87.6%。此外，6月末外汇储备达到1.333万亿美元，继续稳居全球第一。据摩根大通经济学家龚方雄估计，在此次提高存款准备金率后，将又有人民币1800亿元原本会投向市场的资金被锁定。这一数额大致相当于我国一个月的贸易顺差额。贸易顺差为银行系统源源不断地带来新的现金，使得政府限制信贷扩张的努力变得更加困难。虽然目前存款准备金率已经接近了历史高点13%，但安邦分析师认为，为抑制流动性过剩和控制通胀，政府在未来数月还会进一步上调准备金率，并且进一步上调存贷款利率也是有可能的。但对于今年经济增速有望超过11%的中国，这些措施产生的综合影响不会很大。（LLMX）返回目录【形势要点：信贷现在已成节能降耗的“抓手”】节能减排收效甚微，高耗能投资再次反弹。这样的局面下，信贷这个闸门重要性凸显出来。央行行长周小川日前也撰文说，“当今，关于保护环境，构建和谐社会，实现可持续发展已经成为全社会共识。金融机构应充分认识到节能减排工作的重要性和紧迫性，牢固树立环保和节能减排的社会责任意识。金融市场着力引导金融机构在建设资源节约型、环境友好型社会中发挥积极作用，推进经济结构调整和增长方式转变，促进经济发展。商业性金融机构在面对环保和能耗减排有问题客户时，要有风险意识。从今年一季度看，工业特别是高耗能、高污染行业增长过快，占全国工业能耗和二氧化硫排放近70%的电力、钢铁、有色、建材、石油化工、化工等6大行业增长20.6%，同比加快6.6个百分点。国务院明确要求控制高耗能、高污染行业过快增长。随着政策导向的调整、有关法制的健全和监督检查执法力度的加大，不符合环保和节能减排要求的行业和企业将面临更为严厉的政策环境。金融机构对待公司客户应有这种政策风险意识，从提高信贷资产质量的角度，应当对高耗能、高污染、高排放等落后企业的信贷风险予以足够的警惕。”同时，国家环保总局、中国人民银行、中国银监会于7月中旬联合出台了关于落实环境保护政策法规防范信贷风险的意见，对不符合产业政策和环境违法的企业和项目进行信贷控制，以绿色信贷机制遏制高耗能高污染产业的盲目扩张。由此判断，如果说节能降耗是中国当前宏观调控的“抓手”的话，信贷现在已经成为节能降耗的“抓手”。（ACL）返回目录【形势要点：保尔森访华，人民币汇率意外下跌】据中国证券报报道，30日，人民币对美元汇率中间价报7.5824，较前一交易日大幅下跌127个基点。尽管人民币汇率上周刚刚出现年内第二大单日跌幅，但在目前人民币汇率正承受国际重压之际，十分出乎市场预料。上周以来，法国总统萨科齐、国际货币基金组织总裁拉托等先后措辞强硬地敦促中国应加快人民币升值幅度、进一步放开人民币汇率机制。而就在美财长保尔森访华之前，美参议院财政委员会以压倒性多数票通过一项将他国汇率与贸易相联系的法案。尽管该法案仍未成为正式法律，但一旦获得执行，将为美国对中国的汇率政策实施惩罚性措施打开大门。根据该法案，如果一个国家货币的汇率在被认定为有根本性偏差后未进行重估，则可对该国实施反倾销措施。市场人士表示，尽管7月以来人民币升值幅度已经很快，但由于同期美元汇率“跌势更猛”，因此国际社会对于目前人民币汇率的升值步伐和汇率机制仍有所不满。人民币汇率以大幅下跌“响应”国际压力则十分出人意料。（LXB）返回目录【市场：上周基金新增开户数强劲反弹约近20万户】基金新增开户数在上周出现强劲反弹，中登公司30日公布的统计数据显示，上周基金新增开户数达到近20万户，创7月以来每周新增基金开户的最高。数据显示，上周基金新增开户数呈现每日递增趋势，并在上周四、周五两日大幅度增加至4万多户和9万多户，其中上周五的新增基金开户数创下7月以来单日最高点，而在上周四之前，单日基金新增开户数在7月份内一直未能突破4万户整数。由于上周最后两个交易日内基金新增开户数的大幅度增加，上周新增基金开户数猛增至19.8万户，创下7月以来新增基金开户数周冠军，比前一周8.9万户增加了1.22倍。据悉，自进入7月以来，前三周基金新增开户数出现连续递减态势，并在前一周跌破10万户。根据数据统计，6月最后一周基金新增开户数为25万户，而7月的前三周数据分别约为11万户、10万户、8.9万户。市场分析认为，股市最近行情回暖、基金重仓股崛起以及新基金发行提速是基金新增开户数逆转上升的主要原因。（LXB）返回目录【形势要点：央行反洗钱中心指出中国股市四大不健康因素】中国股市近日来连创新高，在股民持续看好的同时，央行反洗钱监测分析中心指出了股市的四大不健康因素。央行反洗钱监测分析中心总分析师柴青山表示中国股市呈现出来的不健康因素主要有四：一是在流动性过多、升值预期强烈、宏观经济偏热以及投资溢价也列入当期利润的情况下，股价和指数升幅过猛，市盈率早已严重偏离正常水平。二是非法和违规资金大规模流入股市，在致使某些股票的价格出现飙升的同时，还衍生了许许多多腐败的行为。三是资本市场中不健康的因素明显增加。一方面是类似于杭萧钢构及垃圾股狂涨的造市和内幕交易活动更趋活跃，另一方面是市场中出现了新型的违法违纪活动，包括私募基金管理人员从中渔利，私募与公募基金相互勾结，等等。四是市场心态越来越不健康，有的投资者把股市当作赢钱的机器。柴青山说：“我国确实应当认真吸取日本、泰国的经验教训，时刻留意今后是否会出现泡沫化倾向。对股市我们的确不应打压，对广大小股东更应该积极保护，但对非法违规行为则必须坚决打击，并积极调节股市的供求关系，尽快改变利率过低、流动性过多的不利局面。”（LWHQ）返回目录【形势要点：黑客程序严重威胁网络银行安全】想起今年3月的遭遇，蔡中至今还心有余悸。3月10日，他发现自己网上银行账户的16万余元人民币不翼而飞了。3月20日，一家报纸报道此事。蔡中一下子成了“名人”。每天都有好几个电话打过来，半个月里他接到了50多个电话。他们都有着相同的被盗经历。这些人的损失从几百元到十几万元不等。“这些还只是通过媒体主动联系我的。没联系我的又会有多少？”现在，蔡中把自己的网银都关了，只留了一张银行卡，在需要支付的时候才往里面放钱。根据警方调查的结果，蔡中被盗的真正原因，并不是银行系统的问题，而是他的电脑被黑客侵入并安装木马程序，使银行账号、密码和认证证书等信息泄露，导致账号内存款被盗。“熊猫烧香”、“灰鸽子”、“肉鸡”、“僵尸网络”、“钓鱼网站”伴随着网络安全问题的日益突出，这些字眼也让越来越多的人闻之色变。据瑞星公司发布的2007上半年中国大陆地区电脑病毒疫情互联网安全报告显示：今年上半年全国约有3500多万台电脑曾经被病毒感染，占到上网电脑数量的一半以上，中国大陆地区已经成为全球电脑病毒危害最严重的地区。据统计，中国大陆地区每天有数百甚至上千种病毒被制造出来，其中大部分是木马和后门病毒，占到全球该类病毒的1/3左右。这两类病毒都是以侵入用户电脑，窃取个人资料、银行账号等信息为目的，带有直接的经济利益特征。（LXB）返回目录【形势要点：次级房贷危机扩大化使美金融市场人心惶惶】最近美国股市仍然处于风雨飘摇之中，因为华尔街普遍担心次级房贷市场的恶化将影响到整个金融市场。从7月26日开始，美国金融市场的各项指数全线下跌。据华尔街日报报道，道指的市场价值缩水达1059亿美元。同时，标准普尔500指数和纳斯达克指数在上周分别下降了5%和4.6%。“在市场中的恐慌仍然存在，人们害怕次级房贷市场的问题会影响到其他的金融系统。”美国保德信金融集团首席战略投资家潘文说，“正是这种恐惧造成了金融系统的全面下滑。”雷曼兄弟首席经济学家哈瑞斯亦表示，房贷市场影响到了公司债的表现，从而使得一些大的并购被延迟，而这些大公司的并购正是促使股票上涨的重要因素。另外，一些投资房贷市场的对冲基金和其他投资公司也同时投资了公司债。当房贷市场出现问题时，这些公司也不得不卖掉公司债，这使得市场的恐慌和下滑加剧。对于风险的重新评估使投资者转向了安全的国债市场。这使得美国国债的价格升高，收益率降低，10年期的国债收益下降了4.78%，这同时也造成了普遍的信贷紧缩。“投资者对于投资更加审慎，也开始对风险要求更高的价格。”Moodys 的经济学家鲍兹说，“这就意味着近一两年来以极低价格就可以获得大量银行贷款的情况已经结束，从银行那里借钱开始变得难了。”目前已经有40多家刚刚收购的目标公司不得不取消、推迟或提高债券或者贷款的价格。（LLMX）返回目录【形势要点：IMF总裁对私人资本运营公司收购交易的增多表示担忧】国际货币基金组织（International Monetary Fund）总裁罗德里戈拉托（Rodrigo de Rato）在菲律宾向商界人士发表讲话时对私人资本运营公司大手笔收购交易的迅速增多表示担心，尤其是对那些通过债务融资的交易。拉托敦促监管机构密切注意这些收购交易，特别是在这些交易的失败会给金融市场造成广泛影响的情况下。拉托称，如果这类交易中的某些不能成功，它们可能会引发投资者对风险的重新评估，进而在更广的范围对市场准入造成影响。他指出，这可能反过来对投资和增长前景产生负面影响，不光是对交易所在的那些国家，而且是对整个世界都可能产生影响。拉托称，人们至今仍未完全理解这些及其他与金融全球化有关的风险。以近期美国次级抵押贷款市场发生的问题为例，他指出，借方和投资者对房价的上涨太有信心而忽略了相应的信用风险。（LCL）返回目录【市场：亚洲经济繁荣促使汇丰上半年大赚】尽管美国次级按揭危机似有愈演愈烈之势，但受益于亚洲业务优异表现，汇丰控股上半年的业绩仍超过市场预期，实现利润108.95亿美元，创历史新高，较上年同期的87.29亿美元大幅增长25%。由于汇丰控股持股的交通银行、中国平安和兴业银行今年上半年接连在内地A股市场上市，给其带来共10亿美元的投资收益，这成为汇控利润增长的主要来源之一。“亚洲是我们增长的动力所在。”汇控主席葛霖介绍说。在上半年，汇控税前利润达到142亿美元，升幅为13%。其中，其香港业务税前利润升25.5%至33.3亿美元，占总比重为23.5%；亚太区其余地区业务税前利润升1倍至33.44亿美元，占总比重为23.6%；相比之下，其北美业务税前利润下跌34.9%至24.35亿美元，占总比重为17.2%；欧洲业务税前利润则为40.5亿美元，仅升12.5%，约占28.6%的比重。（LWHQ）返回目录调整与修正无每日数据本数据仅供客户参考，不作为投资依据。日 期收盘指数涨跌点数上证180指数7月31日9861.91+103.36上证指数7月31日4471.03+30.26深圳成份指数7月31日15199.56+138.70上证股指数7月31日328.10+6.68深成份股指数7月31日6110.86+36.17沪深300指数7月31日4460.56+50.27香港恒生指数7月31日23184.94+445.04恒生国企股指数