关于我国个人理财市场现状分析.doc

我国个人理财市场现状分析发布日期：2008年10月31日字体：【大】【中】【小】改革开放的进一步深化和落实，使我国资本主要由国家和集体使用、所有的格局发生着重大的变化，私人所有的资本已超出国有资本，成为全社会资本总额的重要组成部分。私有财富的快速增长，为我国个人理财市场的发展奠定了良好的基础。本文试图通过对我国个人理财市场现状的分析以及目前金融机构理财服务和产品的比较，指出证券公司切入个人理财市场的必要性和优势所在。 一、我国个人金融资产分布及流向 据最新出版的中国财富报告披露，截至2000年底，我国资产性财产总量和金融资产总量分别达到38万亿元和20万亿元，在所有权结构比例中，私人拥有57%的资本额和49.7%的金融资产，显示私有财产已成为中国财富结构的主要组成部分。 来自央行的数据，2002年国内居民拥有的金融资产中，储蓄存款达到8.7万亿元，占总量的67.4%，股票投资只有7%，国债投资是8.8%，基金投资占5.4%，人寿保险1.9%。 另据最新统计，2003年上半年，不包括外币在内的城乡居民储蓄存款余额为9.77万亿元，同比增加2655亿元；2003年企业债券发行规模将在去年300多亿元的基础上扩大至500亿元；2002年7月至2003年3月市场推出20多个信托产品，累计集资50多亿元，当中个人投资者占了60%-70%。与此同时，流向基金和股票市场的资金就清淡得多，显示资金持续向储蓄、债券和信托产品聚集。 二、个人金融资产快速增长，创造了巨大的个人理财市场空间 有研究发现，在金融资产、住房、农民耕地和城乡私人企业净资产三大项居民财产当中，金融资产是增长最快的，平均年增长率16%以上。据中国财富报告的调研结果，在私人占有的近10万亿元金融资产中，有30%左右的人群拥有近80%的金融资产，其中近一半又被20%的少数高收入阶层占有，构成了现阶段中国财富存有量的基本特点，同时也意味着中国中产阶层的兴起。而“十六大”提出“全面建设小康社会、扩大中间收入阶层”的举措，更将进一步推动中产阶层的崛起和壮大，为个人金融理财服务创造巨大的市场空间，使个人金融理财服务日益成为财产持有者和金融服务机构关注的焦点。 1、财产持有者：对风险控制与资产增值的要求 随着私人财富不断累积，私人的消费与投资行为引起的社会金融流量事实上已经成为了金融业务中增长最快的部分。但是长期以来，国内居民的理财意识并没有跟上经济发展和财富积累的步伐，对于如何制定适合自己的财务目标，合理配置储蓄、保险、信托、证券、房产等投资品种上的资金分配，如果缺少专业金融机构的投资建议，而单靠个人常识和经验进行自主投资，要真正规避投资风险，实现资产的保值与增值难度相当大。尤其是我国利率市场化进程的继续推行，将对金融机构经营和个人投资消费产生深刻的影响，引导人们对金融服务提出更多的需求，从而为金融机构大力发展个人理财服务打下了很好的基础。 2、金融机构：对市场份额和稳定收入来源的要求 随着个人投资意识的增强，个人理财业务呈现出巨大的发展潜力，这种迹象从2002年开始表现得更加明显。据中国工商银行分析，国内个人理财市场2002年底的利润约为250亿元，复合年增长率为16.5%，但这在银行业总体利润中仍占不到10%的份额。而在经济发达国家，个人客户已经成为金融业最重要的和最稳定的利润来源，银行零售业务一般占有40%-70%的利润份额。尤其值得关注的是，过去几年里，美国的私人银行理财业务每年的平均利润都高达35%，年平均赢利增长12%-15%，远远优于一般的银行零售业务。可以预见，我国个人金融资产的快速增长和中产阶层的崛起，势必推动金融业为中间阶层投入更多的资源来满足其金融服务需求。而中间阶层相对接近的收入水平，使得其金融服务需求相对接近，便于大批量处理，这正好适应了金融业规模经济特征，吸引金融业开发更为便捷的金融服务方式。 逐渐出落的消费群体、尚未被瓜分的市场，散发着诱人的魅力，无疑会惹来各路金融机构的垂涎。由各大商业银行和信托、保险、证券等金融机构组成的大军已纷纷打出投资理财的大旗，向目标客户展示和推销其理财产品，许多国际性金融机构也通过与境内机构合作的形式，对这一市场进行渗透，或者利用推介会等形式向目标客户灌输其投资理念。其目的无非是希望先发于人，以图通过服务模式、经营理念、品牌文化等品质要素吸引和培育自己的消费群体，抢占市场份额。下面，我们先对市面上的理财产品和服务作一个简单的介绍： 目前市场上的理财服务和产品种类繁多，当中除了银行、信托和保险机构单独发起推出的产品外，更出现了银证、银信、信证跨业合作的创新产品。然而，权威调查机构AC尼尔森早前在广州、北京和上海地区进行的一项调查却表明，在个人金融服务领域，现有的服务发展速度跟不上消费者需求的增长。一方面是更多的个人需要金融理财服务，一方面是对现有的服务普遍不满，说明市场供需存在一定的断裂。下面我们根据表一比较结果，分析一下制约个人理财服务发展的瓶颈和解决的关键在哪里。 三、制约个人理财市场发展的主要原因和出路 1、分业经营的制约 先看银行业，从银行理财服务的宣传资料看，似乎涵盖了和生活理财与投资理财的全部概念，但实质上它们更象是一种传统服务的延伸。受到政策的限制，银行不能涉足证券、保险、基金、信托领域，除了存贷业务，只能代销基金、保险等产品，因此在个人理财方面给客户的建议多是长期财务计划，例如中国银行的“精明眼”、工商银行的“理财金账户”等。稍为贴近客户要求的个人理财产品，也仅仅只是通过进行不同类型储蓄组合，以及推荐购买其代理的保险和国债产品来增加收益，例如中信银行的“理财宝”、农业银行的“债券通”等。2002年末，汇丰、花旗、渣打等外资银行相继在国内推出个人理财服务，其跨国金融背景和全球金融服务概念，给中资银行狠狠上了一课。 借鉴海外的经验，国外银行金融产品的“生产线”是贯穿整个系统的，他们早就把金融商品融入银行系统内部，可随时分析产品的经营状况和经营方式，迅速反馈产品在市场上的情况，分析其为银行带来了怎样的利润，然后再反馈给前方的业务人员，为他们提供决策的依据。 再看保险业，平安保险推出的“平安世纪理财投资连结保险”正式拉开了投资型保险进入国内市场的序幕，2001年3月保监会批准其在证券投资基金上的最高投资比例为100%，使其成为国内唯一享有最宽松投资政策的保险产品。该险种客户还可以按照个人风格自由选择保费在不同投资帐户的分配比例。但实际上，客户在保险公司投资的仍然是单一的保险产品，同时受到政策上对保险资金运用的限制，无法真正实现资金在不同投资风险产品上的分配和流动。 信托业被誉为目前国内唯一能同时涉足货币市场、资本市场和产业市场的金融机构，成为三个领域资金交流的桥梁，自2002年7月信托法生效后首个规范的信托产品面世至今，市场上已推出20多个产品并集资50多亿元。但研究发现，当中得到投资者广泛认同而热销的，主要是市政工程项目和土地开发项目资金信托产品，显示投资者首先考虑的是资金安全性。虽然也不乏股权信托、管理层收购信托、融资租赁信托等创新产品，为投资者提供了很多的选择，但是短期内信托产品大量涌现，为了吸引投资者，信托公司有可能夸大了投资项目的收益能力，或者资金运用投向和方式不明确，如果不加以强化，有引导市场走向误区的潜在可能。 证券公司从事理财业务本来有着客户资源、市场操作经验和专业配套等天然优势，但在研究时我们发现，曾经趁着信托业整顿之机而在委托理财市场占有相当份额的证券业，却没有什么摆得出来的产品或叫得响的品牌。究其原因，一是长期以来政策上对证券公司业务以代理为原则的强调，削弱了证券公司业务的多元化发展，尤其是各业务间紧密合作从而为客户提供多元理财服务的能力；二是证券公司在理财业务上更加关注机构客户，统计至2001年10月，共有39家证券公司接受了131家上市公司的委托业务，涉及金额110多亿元，股票行情低迷加上潜在的保底承诺，不但给证券公司带来了沉重的负担，也使得客户资源中最丰富的个人投资者的需求备受忽略；第三，银证通、代理保险、基金等业务虽然从某个角度看丰富了投资者的选择，但尚未能够从产品代理的角色上升到理财咨询的层面，成本效益和市场效应如何也仍有待论证，反而“证券投资咨询”这个最强而有力的专业优势并未真正帮助证券公司在理财市场中争得地位。 在海外，美林证券提供有现金管理账户服务，拥有这个账户的个人可以买卖美林证券提供的共同基金、养老保险、股票、债券等一系列金融产品，并且可以享受美林理财顾问的理财咨询服务。而国内券商可以做的仅仅是向客户提供资讯、实时解盘、个股点评、股评报告会等等。 不过也有专家认为，在我国金融分业经营的格局下，金融机构要为客户提供全面理财服务其实还是能够有所作为的。银行、证券、保险、信托之间可以联手合作，在一个合作体内开展各自所能经营的业务，从而实现为不同需求客户提供全方位的理财服务。近期中信银行与长江证券的“银证超越理财计划”、招商银行与招商证券的“招商受托理财计划”、英大信托与湘财证券的“证券组合投资信托计划”就属于跨业合作的结晶。从市场反映的情况，跨业合作的产品融合了单一行业产品所无法给予的多重特性，相对绕开了分业经营的政策限制，满足了个人投资者在投资理财上的一体化需求。 2、人才的制约 个人投资者的理财理念由自主理财转变为委托理财是必然的发展趋势，这个过程少不了专业人士的参与。参照国外先进经验，只有同时具备金融、地产等不同领域的专业知识，同时拥有较为丰富的从业经验，并且能够借助专业理财工具、大型数据库和强大专家网络为客户提供有价值的投资建议，从而为客户合理理财的复合型人才，才算得上合格的理财专业人士。 汇丰银行中国总代表处张丹丹有这样一番描述：“在香港，许多汇丰客户早上起来会先通过汇丰免费电话咨询股市行情，然后再打免费的投资热线，听听客户经理对他的理财建议。等决定买哪只股票后，打个电话给客户经理就行了。只要你是汇丰的客户，这一切服务就完全免费”。 比较而言，国内的现状要落后许多，以银行业为例，很多人认为我国银行业服务和外国有相当差距，金融产品太少，尤其是创新的品种太少，是造成理财需求与理财服务产生断裂的原因。事实上，投资者对金融产品的需求往往都是被动的，你不推介，他就感觉不到。有专家认为，造成需求与服务断裂的主要原因是具备证券、保险、投资等知识的全能型人才极度缺乏，从业人员对现有金融产品认识不足，往往只熟悉自己的领域，不知道怎么把跨越各领域的不同金融产品组合到一起。在国际上，个人理财执业资格的权威认证是(CFP)。CFP是注册金融策划师，是目前国际上金融领域最权威和最流行的个人理财执业资格，通过不断调整存款、股票、债券、基金、保险、动产和不动产等各种金融产品组成的投资组合，通常还包括综合投资理财规划服务，投资理财组合分析，所得税规划，婚前和婚后财产处置方案设计，及其养老评估等，来保障客户的财务独立和金融安全。 3、规模与成本的制约 过去，国内金融机构相当普遍地认为开展个人金融服务的投入大、成本高、业务规模小，总体来看得不偿失。根据国外的经验，发展个人金融服务业务并获得盈利也绝非易事。开展个人金融服务业务，从一开始就需要大量的资金用于人员的业务培训、市场拓展、品牌推广以及信息服务等。此外，为了满足投资者的实际需求，还必须对投资者行为有明确的认识，并对投资者信息进行周密的分析，同时还需掌握投资者的收益情况。在这些事情的基础上才能得出最基本的判断，并为不同投资者提供更具个性化的金融服务业务。 但是，中间阶层的兴起在中国已经是一种不可阻挡的发展趋势，因而大力发展个人理财服务是金融机构不容错失的选择。有一个被广泛引用的例证，就是亚洲金融危机中韩国和印度尼西亚的不同表现。研究表明，亚洲金融危机中韩国是应对能力最强、恢复也最快的国家，其重要原因之一是韩国在经济起飞阶段形成了一个庞大的社会中间阶层；与此形成鲜明对照的是，印度尼西亚受到相当剧烈的冲击，其重要原因之一就是印尼社会缺少一个庞大社会中间层有关，金融结构的稳定性相对较低。由此可见，我国相对稳定的金融结构和逐渐成长的中间阶层相互促进，将成为我国大规模发展个人理财业务并有效降低成本的有力保证。 4、监管的制约 从政策层面来看，制约市场发展的主要因素还是分业经营。去年8月长江证券与中信实业银行首推银证合作理财计划，随后这项创新业务为多家券商所仿效，被管理层界定为集合性受托投资管理业务而紧急喊停。这项业务能在短期内呈现出星火燎原之势，显然有其必然性，但其潜在风险却不容忽视。例如银证合作推出的“招商受托理财计划”，其微妙之处在于没有明确其中的“招商”是指招商银行还是招商证券，另外，推广中暗示的1.98%的最低收益保证，以及“受托资金混户”等，在当时都属于经不起追根究底的问题。 据悉，目前中国证监会正会同有关方面，加紧制定“规范证券公司集合性受托投资管理业务”的管理办法，试图从券商内控、合作机构监督、管理部门监管等环节入手进行规范。 从效果上说，监管不足跟监管过度同样都会成为市场发展的障碍。以信托业为例，在近期推出的信托产品中，为了达到吸引投资者和募资总额最大化的目的，个别信托公司存在夸大项目收益能力、不明确资金运用投向和方式、将信托计划分期销售法，显然这些都有违信托原则，损害了投资人的利益。另外有多个信托产品有着财政支持，有学者认为，这种政策扶持本身就是一种风险，它强化了投资者对政府信用的信赖，弱化了投资者对信托投资的风险的认识，不利于信托业的长远、健康发展。 监管不足与滞后对业务发展造成的阻力，在金融机构内部会体现得更为明显，我们在强调职业操守的时候，首先应当完善各项内部风险管理制度，防患于未燃。花旗银行个人银行业务部中国区经理王洁凤介绍花旗防止作弊的经验是：首先，招聘时会对员工的背景进行考察，此外，个人银行业务中最大的问题是存款、提款，这些都不由客户经理和财务顾问，而是由柜面操作。将两个流程分开，就会有互相监管的好处。再则，我们每年都会有好几次的突击检查，检查分两层，一是安排内部人员去分行检查，二是亚太区总部派人来检查，一般一年一次。还有每个人每年都有两周必须连续休假，工作由人代理，如果有问题，就会暴露。 5、小结 综合上面的分析我们认为，中国正在兴起一个崭新的金融市场个人理财市场。虽然与发达国家相比，目前国内金融机构提供的理财服务大多停留在概念上，仍然存在很多问题和阻力，但是，我国经济发展与社会阶层结构的形成以及个人理财的功能，决定了它有着十分广阔的发展前景。下面，我们着重分析作为金融市场的重要参与者，但尚未在个人理财市场打响名堂的的证券公司，应如何把握市场机遇，发挥专业优势，奠定其在个人理财市场上的专家地位。 四、证券公司切入个人理财市场的优势所在 依托本身行业优势，充分发挥专业功能是证券公司迅速有效切入个人理财市场的必然选择。我们认为，在拓展个人理财市场方面，证券公司的优势主要体现在以下两个方面： 1、信息优势 在信息泛滥的时代，如何提取有价值的信息并通过加工使之产生效益，成为专业研究机构当然的任务。与金融行业中银行、保险、信托等机构相比，证券公司最大的优势在于都专门设立了相当规模的研究部门，建立了较为完善的信息处理平台，拥有知识结构合理的高质素人才队伍，作为证券公司的研究信息库和研究产品加工场，其高效实用的研究产品，是业务部门实施高质量服务的坚强后盾。另外，证券公司研究部门在社会金融形势与地区经济、证券市场发展与证券投资等领域通常有着长期深入的研究，尤其在金融创新、证券投资组合最优化、市场操作技术方面享有权威地位，这些都是其他金融机构无法比拟的。 2、证券专业优势 （1）技术设备 实现个人资产的保值与增值，是个人理财最根本目的，而在交易手段电子化的今天，进行金融工具投资最终离不开交易网络的支持。在国内，证券市场是最早实现全国集中交易和结算的，证券公司内部都建立了先进的交易系统，可以通过与银行、信托、保险等展开跨行业的合作，提供更多的产品选择，尤其是设计出符合目标客户的创新投资产品，并最大限度地利用现有交易系统来完成，提高设备的使用价值，为拓展个人理财市场提供硬件上的保障。 我们以嘉信理财为例。嘉信模式简而言之就是一方面通过自动化过程整合内部业务流程，另一方面通过引进B2C 的概念对传统业务进行电子化的改造。 如图一所示，嘉信的业务分为三个层次，从服务内容上看，它们具有高度的内在关联性，各个业务品种的证券交易流量都可以通过自己的交易席位来完成，而且它们都需要对客户账户进行动态管理，对客户的交易进行记录保存，为客户提供交易安全保障，并提供及时的信息服务和咨询指导等，这些都可以用统一的计算机-互联网系统来完成。事实证明，嘉信的电子化取得了显著的成效，并曾经在一段时期凭借这种运作模式击败老大哥美林证券。 （2）人才 证券市场是金融市场的重要组成部分，从经济发达国家的发展历程我们相信，随着我国社会经济的发展，金融工具品种的增加，证券行业的专业优势将更加突出。同时，证券业是目前国内金融业内唯一设立了各类业务从业资格考试认证和资格管理的行业，这就注定了证券公司专业人才，特别是专业投资咨询人才将成为证券公司在个人理财市场中取胜的关键。 个人理财服务需求一体化的特性，要求服务提供的通常并非单一的产品，而更倾向于“一个理财规划”，因此要求理财建议提供者要全面掌握银行、证券、保险等金融知识并具有丰富的从业经验。所以，证券公司应该充分重视本身宝贵的人才资源优势，在突出证券专长的同时，以CFP的目标为指南，着力培育自己的复合型理财服务人才。同时加强个人理财市场需求的研究，扩大跨行业合作领域，并以专业理财队伍为依托，为客户提供诸如储蓄、保险、信托、期货、基金、地产甚至产权交易等投资品种的理财咨询服务，通过产品投放来带动咨询服务需求，又通过提供咨询服务来促进产品销售，从而实现业务品种与投资咨询互为联动的螺旋式上升。 五、结论 我国社会经济平稳发展和个人资产快速增长的趋势，正在急切呼唤完善的个人理财市场。高质量的理财服务既是一国金融发达的重要标志，也是一国国民财富现代化管理的一个基本方式，受到金融分业经营的限制，我国在个人理财市场的发展过程中遇到不少问题与阻力，但随着中间阶层的兴起和壮大，个人理财市场必将成为金融机构瞄准的目标。作为金融市场的重要参与者，证券公司要在这一新兴市场争取一席之位，必须尽快调整思路，立足于为个人投资者提供全面的金融理财服务，以本身专业优势为依托，培育高素质的理财服务队伍，通过扩大跨业合作领域，形成经营服务层面和业务品种层面的混业经营模式。【打印】【关闭】2009-09-06 22:21随着社会经济的进展和人民生活水平的日益提高，居民对理财产品的需求日益增加。近20年来我国居民的金融资产存量增长了200倍，年均名义增长率达到30，远高于同期gdp的增长速度。2005年底的统计数据显示，居民个人金融资产占全部金融资产的比重也由20世纪90年代初的40左右上升到60多，目前仍在不断上升。另一方面，财富集中化的趋势也已十分明显。这些拥有富裕资产和稳定高收入的个人群体，重视私人资产在安全的前提下不断增值；但是由于他们的精力有限、投资专业知识不足、时间非常宝贵或者不情愿花费太多时间在理财上，他们非常需要有专业的金融机构为其提供全方位、专业化、个性化的资产治理服务，这就为商业银行拓展个人金融业务提供了广阔的市场前景。据有关机构调查，在北京等八大城市，66%的高收入群对个人理财服务感兴趣，其中39%受访者明确表示需要个人金融服务，33%的一般居民对存款、股票、基金、保险等的优化组合感兴趣。个人理财市场供给分析目前，国内提供个人理财服务的机构主要有国内商业银行，外资银行以及专门的理财公司（香港称作资产治理公司）。刚刚起步的国内商业银行所提供的个人理财产品比较单一，且以代理业务为主，也较低；但是网点覆盖较多。外资银行具有强大的经营网络，雄厚的资金实力，先进的经营治理经验，以及丰富而又成熟的业务种类，使得外资银行在产品及服务上都具有绝对的优势。但是外资银行的营销渠道却处于劣势，开拓国内市场遇到诸多困难。个人理财公司作为独立的理财顾问，由于不隶属于任何基金公司，所以可以为客户提供更加中立的理财服务，所选择的理财产品范围更广。近年来在国内进展迅速，但是相比国内巨大的理财市场，目前优秀的个人理财公司需求远远大于供给。随着我国居民理财意识的萌发和需求扩张，各类金融机构都在设计推出新型产品，逐渐开拓和占据理财市场。香港和国外的一些资产治理公司也逐渐进入大陆市场，产品品种更多，竞争更加激烈。作为非专业人士的我们，在工作之余应当如何进行理财和投资？在收益率与风险之间如何取舍？各种金融产品有着什么样的差异？怎样的理财方式最适合我们？针对上述疑问，我们可以了解以下基本理财产品，主要介绍不同类型的基金，再根据自身的实际情况来确定理财策略。低风险低收益类对于风险规避类型的投资者而言，选择一些风险较低的投资基金不失为上策，即能够获得一定的收益率，又能确保资金的安全和流动性。我国基金市场上就有许多这种类型的基金产品，这里为大家介绍一款国际市场上的汽车贷款基金：该基金的主要投资方向为新车抵押贷款等方向，由于有汽车资产抵押，其投资风险较小；但是目标收益率定为18%左右，并能够保证5年固定期12%的投资收益。可以说是风险很低，却拥有可观、有保障的投资回报率。相对我国基金产品的单一投向而言，此基金的投资方向明确，并有着可观的进展前景。相关研究报告也证明，汽车抵押贷款市场在最近和将来会有很大的进展空间，是值得投资的重点领域之一。风险适中收益可观类如果希望获得更大的收益率，我们不得不放弃适当的流动性和保障性。这类基金产品通常有一定比例的保本金额，剩余部分根据市场运营情况而确定收益和回报。比如国际知名保险公司的某开放式基金产品，顾客可以灵活处理自己的资金，变动方便。该基金的特色为在分享经济增长优势的同时，能够保证80%的本金收回；这对一般储蓄者和投资者有很大的吸引力，能够规避相应的风险。对于拥有固定储蓄、苦于没有优良投资渠道的顾客而言，可以通过这种基金来处置闲置资金，并获得可观的收益。高风险高收益类在我国理财市场上，高风险高回报类的产品较少，居民一般通过股票和期货等投资来获得较高的回报率。纵观国际理财市场，高风险高回报率的理财产品也不乏其数，以基金产品为例，针对亚洲新兴国家以及“金砖四国” 等类型的国家基金不乏其数。前两年市场景气之时，这些基金的年收益率能够达到40%左右，一般情况下的回报率也有20%左右。相比较我国市场上的基金产品而言，收益率不可同日而语；当然，所承担的风险也是不同的。总结我国理财市场理财品种类别较少，投资回报率较低，市场进展才刚刚起步。除了股票、期货和基金等少数投资渠道外，许多投资者苦于无处投资。而股票、期货等方式风险较大，需要很多专业技术，大部分投资者还不具备这样的技术背景和时间；基金、银行存款等方式风险较小，收益率也同样很低，满足不了投资者投资增值的需求。因此，在理财方面，我进展迅速，各种产品应接不暇，国外理财公司也纷纷涌入，同时出现了许多优秀的理财产品。如果需要详细信息，可以进一步咨询。本文理财师北京恒生兴业投资有限公司 王征 近几年，我国个人理财业务得到快速发展，银行、证券、保险、基金以及信托都努力发展个人理财业务。但是，由于受到许多传统观念的制约，与国外成熟的个人理财市场相比，我国个人理财市场还比较落后。 传统的家庭观念是影响我国个人理财业务发展的首要原因。个人理财业务的理论基础是生命周期理论。根据生命周期理论，一个人在不同的生命周期，收入和支出情况不同，并且在大部分生命周期中，收入和支出往往也不相匹配。如果不加以进行财务规划，可能就会出现年轻时因收入相对少而生活拮据，中年时收入非常富裕而消费相对少，年老时因收入下降而支出特别是养老、医疗等支出非常大可能又会导致生活水平下降。在西方国家，家庭代际之间是一种“接力模式”，上一代对下一代有抚育义务，而下一代对上一代无赡养责任；也就是说上一代需要把孩子抚养成人，之后就需要孩子独立生活了，并且孩子大了反过来也没有义务赡养老人。因此，在西方国家，平衡各个生命周期的个人理财规划就显得非常必要了。但与西方不同的是，中国传统的家庭代际关系是“反馈模式”，即上一代抚育下一代，下一代反过来也要赡养上一代。在中国人根深蒂固的传统家庭观念中，“抚育儿女”是父母的职责，“赡养老人”是儿女的义务。这样父母和儿女之间的“相互反馈”本身就平衡了不同生命周期中收入支出的不匹配。这样，个人理财的需求自然就受到了影响。 传统的互助观念抑制了对个人理财的需求。个人理财强调的是通过规划并采取综合财务手段来平衡个人的财务收支。而在中国人的传统观念里，守望相助是一种积极的入世观。亲戚、朋友、邻居、同事之间谁一旦有事，无论是婚丧嫁娶，还是遭遇天灾人祸，老百姓都习惯以实物、“份子”、捐赠或借钱的形式表示关爱和帮助。正是因为有了这种相互帮助得以度过难关，也在一定程度上淡化了人们的理财意识，弱化了老百姓对个人理财的需求。而在西方国家，非常强调个人的独立性，无论是亲友还是邻里之间，几乎没有类似于“份子”这种形式的经济上的“互助”，也几乎没有个人之间的相互借贷。因此，在西方国家，个人理财规划几乎成为每个公民的合理安排收支，提高或稳定生活水平的基本内容。 单一追求增值的理财观念影响了个人理财规划的全面发展。与西方国家强调财富的保值并维持生活稳定在一定水平上不同，包括中国人在内的亚洲人非常看重财富的增值。据波士顿咨询集团的调查显示，亚洲高端个人理财业务产生的利润平均约占管理资产额的0.5%，而在欧洲，这一数字为0.3%。这种差距反映出亚洲富人的投资文化。富人尚且如此无穷无尽地追求财富，渴望致富的普通老百姓则更看重财富的增值也即投资收益了。因而，我国目前的个人理财几乎就是投资理财，导致个人理财的畸形发展。当然，金融机构和个人未能全面理解个人理财，金融机构不能向大众提供真正的全面的个人理财服务，也是导致个人理财畸形发展的重要原因。 财不外露观念影响了金融机构向客户提供综合性的个人理财，也影响了个人理财的全面发展。财不外露一是因为相当一部分人的相当一部分收入是灰色甚至是非法收入，二是很多富人担心露富会给自己和家人带来血光之灾。而个人理财是由专业理财人员通过与个人客户充分沟通，根据客户的阶段性生活目标和客户的生活、财务状况，确立理财目标，并且帮助客户制定出可行的理财方案的一种综合金融服务。如果客户不能将自己或家庭的所有财务状况告知理财规划师，理财规划师也就不能向其提供综合性理财服务了。 风险意识和保险观念是制约我国个人理财业务发展的又一障碍。具体表现在：一是对风险认识存有偏差，宁肯亡羊补牢，也不愿未雨绸缪。二是习惯于利用储蓄来应对各种诸如医疗、伤残等风险。三是对保险的经济补偿本质理解不深。四是中国人说话办事都图个吉利，一谈及保险似乎就预兆有不祥的事情将要降临到自己头上，所以很多人都不愿意将保险纳入自己的考虑范围。 虽然我国个人理财业务的发展还受到以上观念因素的制约，但随着我国诸多传统观念的转变，我国个人理财市场终将获得健康快速全面发展。从2010年到2011年第一季度的资产保值大战中，投资者显然喜乐不均。股票市场持续震荡、银行理财产品主打短期、黄金走势先跌后升，只有白银表现抢眼。理财市场的这些特点，导致市民无论如何配置资产，要跑赢CPI都不是件容易的事。对2011年二季度乃至下半年的理财市场，投资者该如何看待？记者走访多位金融业者，令人欣喜的是，无论是银行、基金还是证券等行业人士，普遍预计接下去随着国际局势的明朗、国内通胀压力的缓解，理财市场将进入较为平稳的时段，投资将迎来一段较好的时光。股市：盘升有希望 “春播”正当时2011年第一季度，受外围政治经济形势以及国内宏观调控节奏的影响，一季度A股市场走势以震荡整理为主，指数长时间在2850点上下的100点区间窄幅震荡，虽然热点此起彼伏，但持续性较差，赚钱效应并不明显。国泰君安证券泉州百源路营业部杜秀卿告诉记者，第一季度，央行动用了包括利率（上调一次0.25个百分点）、汇率、存款准备金率（三次各0.5个百分点）以及公开市场操作等手段对抗通胀，维持物价稳定。而国际政治经济形势复杂多变，中东政治危局导致国际市场大宗商品价格反复上涨，而日本大地震又造成外贸供需暂时受到扭曲。而板块方面，受益于保障房建设和水利建设刺激，水泥、钢铁等建材板块以及工程机械板块等表现十分出色；受输入型通胀影响，化工化纤板块的表现可圈可点；此外，新能源板块的太阳能、锂电池、稀土等也处于涨幅前列。股市一季度的震荡走势，使得基金销售受到一定压制，虽然比去年同期有所回暖，但销售情况并不十分理想。其中，与当下热点对接的主题基金受到较多关注，例如聚焦新能源、消费等主题基金。但业界亦认为，自去年以来，央行的连续调控，特别是存款准备金率已经创下历史新高。所谓“量变引起质变”，二季度CPI有望得到控制，本轮宏观调控也可能进入尾声，对A股市场是一个积极的信号。此外，二季度，国家加强改善民生、加快结构调整和转型等重大举措，使得保障房建设提速、水利建设投入力度及节能减排扶持力度将加大，这些对国民经济的良好运行起到保驾护航的作用。国际上，中东政治危局暂时看不到解决的曙光，日本大地震灾后重建有望拉开序幕，受上述因素影响，有色金属和原油等大宗商品价格仍将暂时居高。因此，二季度A股市场走势有望以震荡盘升为主，结构性机会大于趋势性机会，目前是布局低估值板块的机会，特别是大金融以及确定性消费。兴业银行泉州分行零售事业部江旸则认为，A股市场接下去将进入一个底部逐级抬高的过程，不排除将出现一波小中级行情。因此，基金投资特别是基金定投可作为规避通胀的重要手段之一。中国工商银行泉州分行财富管理中心陈琦也认为，目前股市持续震荡，恰恰是基金投资的“播种”阶段，可适当加大基金投资比重，以期获得更高收益。银行理财：超短产品热销 收益仍将走高“目前短期银行理财产品销售火热，因为是全国范围销售，一般12天就销售一空，个别收益较高的产品的销售时间甚至以分钟计。” 中国民生银行泉州分行零售财富管理部陈武胜说。记者了解到，2010年以来，银行理财产品受到了投资者的广泛关注，特别是超短期理财产品，受到了投资者的热捧。工行“稳得利”系列理财产品，几乎每天都有新品推出，且均很快销售一空；招行最近推出一款“海西一号”理财产品，两天就卖了5个多亿；中行的中银安稳回报系列、兴业的天天万利宝系列也都有不错的销售成绩。对于理财产品的热销，兴业银行泉州分行零售事业部江旸表示，人们迫切需要通过理财来实现资产的保值增值，同时，预期收益持续走高也为短期理财产品带来了更高的关注度。据了解，目前各商业银行的超短期理财产品，预期年化收益率大多在4%以上，高于一年期定期存款3%的收益率。招商银行泉州分行零售银行部黄劲松认为，理财产品收益走高一方面受加息预期的影响，另一方面也与资金面松紧程度有关。自2010年以来，央行已第9次上调存款准备金率，上调后，大型商业银行准备金率达20%的历史高位。特别是每个月末，银行资金面紧张情况更甚，直接导致短期理财产品收益攀高。此外，股市、楼市投资前景不明朗，也导致不少追求稳健的资金流入了银行理财市场。显然，虽然银行理财产品的收益不算很高，但对于稳健型客户而言，短期理财还是当下最合适的理财方式。多位理财专家均认为，短期理财由于时间短，投资标的相对信用度较好，所以从投资风险的角度来考虑，极大地减少了投资者的风险系数；从时间角度来说，银行短期理财占款时间短