财务比率分析在企业中的应用.doc

财务比率分析在企业中的应用 摘 要：企业财务报表提供了企业财务状况、经营成果和现金流量的相关数据。财务比率分析是所有财务分析方法中最常见的，也是进行财务分析的主要方法。顺丰控股股份有限公司是我国快递行业中具有代表性的企业，对其近三年的财务报表进行定量分析并简要评价，可以展现出财务比率分析在企业中的具体应用。 关键词：财务比率分析；应用；顺丰控股 中图分类号：G64 文献标识码：A 文章编号：1673-9132（2018）02-0182-04 DOI：10.16657/ki.issn1673-9132.2018.02.115 一、财务比率分析概述 现代企业通过编制财务报告，向外界提供反映该企业某一特定日期的财务状况以及某一期间的经营成果等信息，但是财务报表提供的数据缺乏一定的综合性，这就降低了财务信息的可利用程度。因此，需要运用某些特定的方法对财务报表中的数据进行处理与分析，这个过程称为财务报表分析。通过对企业的财务状况、经营成果和现金流量的分析与评价，有助于建立各个财务报表项目之间的内在逻辑关系，从而揭示企业经济活动的本质特征。通过分析可以将影响财务状况和经营成果的主观因素与客观因素、微观因素和宏观因素区分开，划清经济责任，正确评价工作成果以便于改进；可以进一步了解企业未被充分利用的资源，寻求进一步提高利用率的可能性，挖掘企业自身的潜力，促进实现企业价值最大化的目标。 在所有财务分析的方法中，财务比率分析是最常见的方法，也是进行财务分析的主要方法。比率分析以财务报告等会计资料为基础，利用各种财务指标之间的倍数或者比例关系，得到一些不包括在财务报表中的数据，从而获取更多的信息，能够客观地了解对企业某一方面的能力的评价。 二、财务比率分析应用以顺丰控股股份有限公司为例 顺丰控股股份有限公司（以下简称“顺丰”）是一家主要经营国内外快递业务的港资快递企业，于1993年3月26日在广东顺德成立。在圆通、中通（在美国纽交所上市）、申通、韵达相继上市后，顺丰控股借壳上市获证监会有条件通过，于2017年2月24日，经深交所核议，原“鼎泰新材”股票简称正式更名为“顺丰控股”。 针对顺丰控股的财务状况，特选取顺丰控股于2016年9月26日和2017年3月9日公布的审计报告中所披露的关于20142016三年的合并财务报表中的财务数据进行财务比率分析。（见附表1） （一）偿债能力 企业到期偿还债务的能力称为偿债能力。企业的负债按照一年为期分为流动负债和长期负债，相应的，衡量企业偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。 顺丰连续三年的流动比率和速动比率基本保持相对平稳，并且两者相差不多。虽然其公司业务中包括金属制造的部分，但是快递服务作为占比接近95%的主营业务同时说明了顺丰的存货在总资产中占比并不多，这也符合快递业企业的特点。顺丰的负债比率在三年中出现了较为明显的变化，但是基本保持在合理范围内。通过结合其产权比例及其ROA、ROE的指标，可以发现顺丰公司对于财务杠杆的运用是比较充分的。产权比例在2016年降低说明顺丰自有资金增多，财务结构更加稳定，长期偿债能力提升。 从利息保障倍数的指标来看，顺丰具有良好的按时付息能力，并且随着时间的推移该指标三年来稳中有升，因此其拥有的用于偿付利息的缓冲资金逐渐增多，长期负债能够得以延续，举借新债也更加容易。 综上所述，顺丰集团的偿债水平虽然在2015年出现了下降，但是基本保持在一个较为稳定和安全的水平。 （二）营运能力 营运能力也称管理效率，是企业对其控制资源的经营运用效率，关键取决于资金周转速度。通常，周转速度同资金流入经营各个环节的速度成正比，企业资金周转速度越快，说明企业资源经营与运用效率越高；形成收入与利润的周期越短，也就说明企业的营运能力越强。 附表2中数据表明，近三年顺丰的存货、应收账款、流动资产以及总资产的周转率都有一个很明显的改变，这样的改变对公司的进一步发展是十分有益的。 企业存货周转率指标较高，表明顺丰的存货流动性很强，转化为现金或应收账款的速度较快。同时，顺丰在应收账款周转率上有大幅上升，2016年应收账款周转率是2015年的688.57%，表明?丰在2016年间应收账款的变现速度加快，因此营运资金在应收账款项目上占用的资金相对减少了，增加了流动资产的使用效益。同时，应收账款周转率的上升，也意味着应收账款回收期缩短，这不仅能降低收账费用，还有利于降低坏账风险。 总资产周转率的提升意味着顺丰2016年在资产的管理质量和利用效率上有了显著提升，销售能力增强。 （三）盈利能力 附表3中数据大致体现出了近三年顺丰盈利能力的基本状况。净利润率逐年增加并且在2016年得到了近五个百分点的增幅。而总资产报酬率的显著提升不仅得益于净利润率的增长，也得益于总资产周转率的大幅提升。总资产报酬率的提升表明了顺丰总体上的获利能力在逐年增强；净资产报酬率的提升，则反映出顺丰依靠自有资金的获利能力在增强。 另外，从2014年开始，顺丰在净资产报酬率项目上的数据始终高于总资产报酬率的数据，说明该企业对财务杠杆的运用比较充分。但是，这同时也说明了顺丰在连续三年内公司的财务风险在不断增加。 （四）发展能力 附表4中所示顺丰从2014年开始营业收入始终保持一个增长的态势。由于国家大力支持物流业的发展，出现了很多政策性“红包”，因此整个物流行业的发展都处于一个增长阶段。但是顺丰营业收入的增长速度逐年降低，这可能是由于快递网络业已覆盖的地区出现业务饱和状况，同时快递行业内部企业的竞争逐年增加。 顺丰2013年开始进行同一控制下的业务重组整合，因此2013年同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期扣除非经常性损益后归属母公司所有者的净利润达到了一个较高水平；而2014年1月1日起重组业务纳入顺丰财务报告合并范围，因此在2014年时净利润出现了负增长。随后两年其净利润增长率转为正值并逐年加快，体现出了良好的发展潜能。 （五）业内企业对比 本小节主要选取了快递业另外三家（圆通速递、申通快递、韵达快递）具有代表性的物流服务企业应用部分财务指标与顺丰进行对比。 虽然四家企业在规模上存在些许差异，但是财务比率分析能够通过较为简单的计算得出数据，这些数据可以消除企业规模对某些指标的影响，使各个数据具有可比性，因而能够用较为统一的指标衡量不同企业的收益与风险。 从附表5中数据可以得出，顺丰与圆通、申通、韵达三家企业相比，偿债能力各项指标均处于一个较低的水平，因此其面临的财务风险更大。但是其因更好地发挥财务杠杆的作用而获得的财务杠杆利益也会更多，其自有资金的获利能力与其他几家公司相比也更加突出。另外，顺丰在存货的管理和销售方面效率最高，但是应收账款的回收速度较低。总体上讲，顺丰的营运周期为16.98天。圆通、申通、韵达分别为6.67天、25.25天、15.29天，可以看出在营运能力方面顺丰表现的较差。从发展角度来看，虽然顺丰在营业收入上的增幅不及其他三家企业，但是从数据上来看，2016年顺丰的营业收入总额超过了这三家企业营业收入的总和，说明顺丰所占的市场份额很大，具有良好的市场前景。在净利润增长率方面，顺丰的指标也十分突出，结合其净利润率来看，顺丰的盈利能力处在一个中上等的水平。 三、结语 从顺丰近三年来的财务数据可以看出，顺丰公司在经营方面持续了一个比较良好的发展趋势，偿债能力、盈利能力等方面均保持在比较平稳的状态。而顺丰所处的快递行业，在国家政策的大力支持和电子商务迅速崛起的作用下，在未来会有更好的发展。顺丰目前采取的直营模式、拥有的客户群体以及具有特色的服务项目，确立了顺丰在快递行业的领先优势。对于目前的顺丰来说，在保持竞争优势的同时，要注重对资源营运效率的提升，尽量降低成本管控?M用。虽然顺丰相比于同行企业能够更多地利用企业财务杠杆的作用，但是也要注意因此而面临的不断增长的财务风险。 财务报表和财务比率分析都存在着一定的局限性，比如财务报表具有的滞后性与决策面向未来的性质的矛盾、静态的财务比率分析方法与企业资源的动态化，但是它们仍然对现代企业经营管理有着很大的作用。在对一个企业进行财务分析的时候，要充分利用资产负债表、利润表、现金流量表及附录中提供的信息处理相关财务数据，进行综合分析和评价，从而改善企业目前经营状况的不足，有效地得到与管理和决策活动相关的有用信息，为企业未来的良好发展奠定基础。 附表中公司财务数据分别来自顺丰控股于2016年9月公布的顺丰控股（集团）股份有限公司 2013年度、2014年度、2015年度及截至2016年6月30日止6个月期间财务报表及审计报告和于2017年3月公布的顺丰控股股份有限公司 2016年度财务报表及审计报告。附表中所列示数据主要为正文中运用于计算各项财