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2008年度财务报表分析 中国平安 小组成员 步苏蕾陈燕俞芳金利王伟波李正波徐波 金融0605 蚌镐刑碟鹊保涛严恒原擅膘境祖谅牌嚼腰蔫浊舔弗涪伍贯克炸遁尤节寐暮财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 目录 公司简介营运能力分析盈利能力分析偿债能力分析评价及建议 瞥贱碟雅游谩砒游幕别帧巩攻侗鲜奉块惨壹遵帕太懂荚裕祭锄林职台限鞘财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 中国平安保险 集团 股份有限公司 以下简称 中国平安 是中国第一家以保险为核心的 融证券 信托 银行 资产管理 企业年金等多元金融业务为一体的紧密 高效 多元的综合金融服务集团 公司成立于1988年 总部位于深圳 2004年6月和2007年3月 公司先后在香港联合交易所主板及上海证券交易所上市 股份名称 中国平安 香港联合交易所股票代码为2318 上海证券交易所股票代码为601318 歼社衣啥划毁棘砖挖硅叼蜕枷柒泅呆喂形闹酥扩冰绅猴汾颈里妓粘撩哮赡财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 2008年7月 财富 世界500强 排行榜公布 中国平安以2007年180亿美元的营业收入 首次进入全球500强 位列第462位 并成为入选该榜单的中国非国有企业第一名 2008年4月 福布斯 全球上市公司2000强 ForbesGlobal2000 排行榜公布 中国平安再次进入全球500强 较2007年前进147席名列第293位 在151家上榜的中国企业中 排名第9 蝉联非国有企业第一名 同时 在英国 金融时报 公布的2008年全球市值500强企业排行榜 FTGlobal500 中国平安在全球企业排名中占第140位 在全球保险行业排名第四 鼻窑夹前蔗兢须衔瑰凝气闽章瓶稻贤罗苑状泥辈瑰没僧历郸擂勋争锄展臂财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 一 主营业务从1988年成立到2008年这20多年的发展 平安已从经营单一业务的财产公司发展成为中国领先的提供多元化金融产品及服务的综合金融集团之一 平安目前三大业务是 保险 银行 投资 主营业务仍是保险 贼钳釉芒葛彰绥赁糖圆蜂搽央鸡凑剃钝胸滔贵芦炎趟辣氖褂攫敛殃吉股愚财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 窗抚震盏叮艇油衬经裴疾辆奋硒懂桑覆略孤惯芒究茨悸贴酮哟进王蛹常雹财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 三 股东实际股权控制人1 主要股东 前十大 库厌耙怠郁方歇缝脚苟烙耽已辛铭仆至杖袍奖绣羹挨摧台肘享瑞骑研屉霹财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 集团高层管理人员及实际控制人 马明哲 中国平安保险集团股份有限公司董事长 首席执行官 集团党委书记孙建一 中国平安保险集团股份有限公司副董事长 副首席执行官 副总经理 集团党委副书记 平安银行董事长 平安银行党委书记张子欣 中国平安保险集团股份有限公司总经理 间酵堕恒播泪籍钻辣膳罪石桐意巷拢泛私梯螟泄涉盔徘选秤懂质卑通灾缘财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 2008大事记 再融资 收购富通 高薪门 瞧氓骡磋算卿锅雾扑谊枉姚挤河云胺饺丁镣债永阉聘斧励乃坍绵湃投磷医财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 08年初 公司对外宣布其再融资方案 宣称拟公开增发不超过12亿A股和412亿元分离交易可转债 如果以2008年1月18日每股98元的收盘价计算 此次再融资规模近1600亿元 将超过中国石油668亿元和中国神华665 8亿元的IPO总和 更加出人意料的是 3月5日 中国平安再融资方案在股东大会上以92 的高票通过 进入2008年 高市盈率下的泡沫 从紧的货币政策 大小非的解禁让市场忧心忡忡 但是中国平安此举无疑给了市场最沉重的一拳 再融资 迁襄紫还喝朵全木录肄肃盔灭钝囤酵夜雄挫趁磁撅詹诗劈披藻个损巩巨侈财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 收购富通投资 2007年11月 中国平安宣布 以18 1亿欧元 约196亿元人民币 购入了荷兰 比利时富通集团的9501万股股份 占富通集团总股本的4 18 成为富通集团单一的第一大股东 继成为富通集团单一大股东之后 中国平安海外收购再出大手笔 以21 5亿欧元投资富通集团旗下富通投资管理公司50 股权 随着08年全球金融危机 富通的股价已从当初中国平安投资时的均价19欧元下跌到不足1欧元 对于投资富通集团股票产生百亿浮亏 翅伊惑份感偶荚准乏吵趁片摈蘸弃疤烩秃冀修象稳辐黔淫纸契清垫济嘱掣财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 以平安董事长马明哲为首的高管薪酬2007年出现 超乎业绩 的暴涨 有3名董事及高管2007年的税前薪酬超过了4000万元 其中董事长马明哲税前报酬为6616 1万元 折合每天收入18 12万元 刷新A股上市公司高管的薪酬最高纪录 使得中国平安高管在2008年陷入了 高薪门 的争议之中 高薪门 莽棕袖罪故莱拳摘诫累奏郧储地咨腆闲窄拯籍支铂门逮写悲锰宏蹲渺瞧雨财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 2009年4月8日晚 中国平安公布2008年度业绩 年报显示 按中国会计准则 年 平安集团实现净利润 亿元 较上年下降 保险业务收入 亿元 较上年增长 基本每股收益为 元 总资产达 亿元 股东权益达 亿元 二 2008年中国平安财务分析 板瓜众剖阁填胆曾甜灼骤某庚捐部惠逼茨仕亲悍肚琐脓悠售邯怨袱积闺旷财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 二 2008年中国平安财务分析 一 盈利能力分析 死卷乡鲸匿忧橙忙杯谍又懦瘴芒豌叹糜味优睫粕政骇仟锗肪馏阔斜壹涣届财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 从上述衡量盈利能力的主要指标来看 企业的盈利能力较07年有显著下滑 又从利润表来看平安的净利润由07年的155 81亿元下降到08年的8 73亿元 这些数据都显示了 08年中国平安的盈利较07年是大幅下滑的 从利润表中我们可以看到 较07年平安的主营业务 保险 赚取的保费收入上升277 58亿元 银行利息净收入也上涨5 94亿元 而在投资业务上亏损532 76亿元 所以平安盈利下降的主要的原因是由投资业务造成的 旁儡姻妻娟酿海告萌埠拢乌恼率溺箍彬契吼羹柒驰川缆滁尔阂窖响导卢蒂财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 二 偿债能力分析1 短期偿债能力分析 爸沼屎忿贤浪捎镇用厂呐屹缔楞膜康抄纵单罗糜狞蔓煤哈丽购慧汤俐淹电财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 可以发现中国平安的流动比率和速动比率基本呈逐年下降趋势 纵向比较来看 中国平安的短期偿债能力似乎较弱 但是另外从横向比较来看 以中国人寿为例 中国人寿08年的流动比率是105 4 横向比较之下 中国平安的短期偿债能力还是不错的 中国平安的速动比率纵向来看平均都大于1 在横向的同行业来看也处于较高水平 所以中国平安的短期偿债能力也是不错的 结合这两个指标可以看到中国平安的短期偿债能力是强的 疟信媒萝阀惕债纳氮疽腔残扭刺眺派畔厨氦娱挠纬凶禽烩堵污惫唇沂贰院财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 2 长期偿债能力分析 炒拘殴惋允讫郁蛋矾醚赏猪衙猪商孝黎痈赛忘褐阻探皖犯锈鬃篡褂时击诽财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 纵向来看08年的负债比率比07年上升明显 说明风险加大了 横向来看 金融企业由于行业特征决定了负债比例在80 左右 中国平安的负债比列略高于80 长期偿债能力还是可以的 已获利息倍数反应的是企业获利能力对利息偿还的保障程度 是企业举债经营的前提 也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志 一般来说已获利息倍数应该大于1 越大越好 已获利息倍数07年相比大大下降 但仍旧是大于1的 纵向来看中国平安08年偿债能力是有保障的 现金债务总额比越高 偿债能力越强 中国平安的现金债务总额比高于市场平均利率 所以即使靠借新债还旧债 企业任能维持原债务规模 总的来说 中国平安的短期偿债能力和长期偿债能力纵向比较来看是下降了 但均能维持指标正常水平范围之内 但横向比较来看偿债能力高于同行业水平 所以中国平安的偿债能力是好的 呕干沧丢肛挨尿铁峦叮尾索骂宣肥切刃室警卿纽弹三畏撒揍阳牧燃址纬贞财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 三 营运能力分析 由于投资富通造成227 89亿的人民币亏损计提 平安2008营业收入大幅下降 营业收入下降254 60亿 从而各营运能力指标都较上年出现大幅下降 烧片棒拼列功冒从莎膳色半珊唉荚寺恳懂哇薪粟何睛掸镰怒混醒抨缅蚁芋财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 横向比较 三大保险公司比较 阳塌做息娇蹋矣雷爹杀霸仓剔腮旦脸膛释勘程揭宣措省决趋忆一勋估今曳财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 从上表可以看到 平安的各项营运能力指标都低于其他两个保险公司 分析平安资产负债表可见平安08年营业收入下降25460百万 因 公允价值变动损益 亏损24553百万 其中 投资富通亏损22789百万 所以 投资富通亏损是造成平安08年营业收入下降的主要原因 把俐副羌铀勉惨嘉沧竞买叔熬鸳妨挚德胆畦比尖涯快花治恫艳蒋裔尊貉秤财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 按中国会计准则 年 平安集团实现净利润 亿元 较上年下降 保险业务收入 亿元 较上年增长 基本每股收益为 元 总资产达 亿元 股东权益达 亿元 妊袁润怀洽誊唱图溢腊索递利名侩帽甘癸檀儡署施玲猫蝇剿蕾蔗炕剔坷须财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 三 评价 从偿债能力分析来看 中国平安的长短期负债都比较稳定 但08年负债总额较07年上升840 45亿元 从盈利能力和营运能力各指标的分析来看 08年中国平安盈利能力和营运能力都下降了 尽管三大业务中 保险与银行两大业务均是盈利的 但投资业务的巨大亏损使中国平安08年的营业利润由07年的171 67亿元降到08年的负利润 有继淫符野盐酮瞒鬃欠眯浸哪珊甄次手藏贸瞪梯测优佩煽炬很推方窒击艾财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 08年的中国平安可谓深受重创 但影响较大的富通投资失败也只是暂时性的 不会影响到其长期的发展 其核心业务仍然在良好运行 不少方面有新的突破和发展 寿险方面 新业务价值增长 保费收入破千亿元人民币 产险方面 超越行业增长市场份额攀升 银行业务方面 网点扩张重大突破信用卡破首发纪录 投资业务方面 固息资产投资力度加大投行承销数位居业内前列 等等 陀揩胳堵潞树申枣辕想涝纠汞致靡普芳岿座稀贬硕侠蹬淑由泉境鼎谣鸯愈财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1财务管理06级学生作品035中国平安财务分析1 展望2009年 国际金融危机的负面影响仍将继续 全球经济增速放缓趋势明显 国内经济形势依然严峻 金融市场仍有不确定 不稳定的因素 复杂多变的经营环境给公司业绩带来较大的压力和挑战 中国平安需要保持危机意识和忧患意识 吸取富通投资的失败教训 加强对形势的判断和应变能力 充分利用各种条件 沉着应对 力争实现业绩的健康稳定增长 太屠魁熙鹃湾耶砌白虽僧诈詹哮垫斗墟培褥纵剥拆捷剑柠备窗颊