机械行业上市公司速动比率经验数据研究.doc

机械行业上市公司速动比率经验数据研究摘要速动比率是准确、可靠、科学地评价企业资产的流动性和短期偿债能力的一项重要指标,在实际运用中应在速动资产的界定及速动比率的应用方面结合企业的实际情况进行分析。否则,得出的分析结论就可能是错误的,甚至会影响报表使用人的正确决策。所以,对速动比率必须理性地使用,充分考虑有关因素的影响,这样才能发挥其最大作用。速动比率作为企业的一个经验数据，除了评价企业资产的流动性和短期偿债能力以外，和企业的净利润率之间的相关性如何。这是我们的研究目的。我们收集到了我国机械行业上市公司2005的财务数据，对这些企业的速动比率和净利润率做了相关分析。To be listed quick ratio is accurate, reliable, appraises the enterprise assets scientifically the fluidity and a short-term credit capacity important target, should unifies enterprises actual situation in the actual utilization in the quick asset limits and the quick ratio application aspect to carry on the analysis. Otherwise, obtains the analysis conclusion possibly is wrong, will affect the report form commuters correct decision-making. Therefore, to the quick ratio must rationally the use, the full consideration related factor influence, be able to play its most major role like this. The quick ratio takes an enterprises empirical data, besides appraisal enterprise assets fluidity and short-term credit capacity, with enterprises net profit rate between relevance how. This is our research goal. We collected our country mechanicalprofession To be listed 2005 finance data, and the net profit rate has made the correlation analysis to these enterprises quick ratio.关键词速动比率；上市公司；引言：速动比率是表明企业偿债能力状况的一个定量评价指标,用速动资产除以流动负债的比值来表示。由于速动比率能够衡量企业在某一时点上运用随时可变现资产偿付流动负债的能力,通常又被称为酸性测试比率【1】(Acid - test Ratio) 。速动比率相对于流动比率来说,能够更加准确、可靠、科学地评价企业资产的流动性和短期偿债能力。速动比率比较简便实用,但是在实际分析中必须注意以下几个问题,否则可能会得出错误的或相反的结论。净利润是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成，一般也称为税后利润或净收入【2】。净利润的计算公式为： 净利润利润总额（1所得税率）。净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标。净利润率是反映公司盈利能力的一项重要指标，是扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率，计算公式为：（净利润主营业务收入）100%。一、 文献综述：企业速动比率应该维持在什么水平需要根据企业实际情况来确定。理论一般认为，生产企业的流动比率应该为1，但有研究表明,正常且持续经营的企业的平均速动比率在0.62之间，而破产企业的速动比率则小于0.6或者大于2。但也有很多会计学家认为说速动比率值在1左右比较合适的说法找不到客观真实的企业数据来支持，这仅仅是通过速动比率的计算公式推导出来的一个数字。此外对于速动比率如何计算比较科学，学术界也一直争论不休。1、速动比率的界定常见的速动比率计算公式有以下三种:速动比率= (流动资产- 存货) / 流动负债速动比率= (流动资产- 存货- 待摊费用) / 流动负债速动比率= (现金+ 短期证券+ 应收账款净额) / 流动负债可见, 计算速动比率关键是确定速动资产。速动资产是指几乎立即可以用来偿付流动负债的那些流动资产,一般包括现金、短期投资、应收款项等。在流动资产中现金是无需讨论的速动资产；短期投资(有价证券) 可以立即在证券市场上出售,转化为现金；应收票据和应收账款通常也可以在较短的时期内变为现金。而预付账款和待摊费用是流动性较差的流动资产,所需变现时间较长,是否确定为速动资产应视情况而定；存货流动性最差,还可能发生残次损失等,因而不应该包含在速动资产之内【3】。从理论上看,这种划分方法是有道理的。在我国,速动资产是流动资产减去存货的差额。之所以扣除存货,是因为: (1) 在流动资产中存货的变现速度最慢; (2) 由于某些原因,部分存货可能由于损失报废等原因而失去其价值和使用价值,但尚未转销; (3) 有些存货已经抵押; (4) 存货估价还存在成本与市价相差悬殊的问题。我们注意到待摊费用是货币资金已付,由于时间问题尚未摊销完毕而作为流动资产暂存与账面,不会再变现为货币资金,从而也应该从速动资产中扣除,如公式所示。如果某项待摊费用不能使企业受益,应当将其摊余价值一次全部转入当期成本、费用,不得再留待以后期间摊销。在这种情况下公式、具有同样的比值。我们也应考虑以下情况:第一、待处理流动资产净损失是潜在的损失,它在流动资产中所占比例不是很大,但不可忽略不计。待处理流动资产净损失是某种流动资产已产生损失,只是由于某种事项尚未处理完毕,作为流动资产而暂存账面,它们不可能将流动变现为货币资金。它实际上应失去其存在价值和使用价值,本身已无变现能力可言,把它留在速动资产中是不合理的【4】。新企业会计制度规定,待处理流动资产损益在期末结账前尚未经批准转销,在对外提供财务报告时先按有关规定进行处理,并在会计报表附注中作出说明;如果其后批准处理的金额与已处理的金额不一致的,调整会计报表相关项目的年初数。在此情况下,它对速动资产及速动比率都毫无影响。第二、预付账款的变现速度明显慢于存货,只有当预付款专为采购时才变为存货,其中的间隔期不会为零。第三、速动资产中短期投资、其他应收款、应收账款等必须提取资产减值准备(短期投资跌价准备、坏帐准备) ,其金额应该以其净额计算。另外,为了减少行业之间的差别,在计算速动比率时除扣除存货、待摊费用以外,还要从流动资产中扣除其他与当期现金流量无关的项目,计算出速动资产以及速动比率,进一步表明企业的变现能力。上面公式就是如此。公式表示保守速动比率,这一公式的结果最为稳健,因而也常被成为超速动比率,也常为大多数人所推崇。我们也会看到,应收账款的变现速度并不一定比存货快,其变现能力也不一定比存货强。现实经济活动中会计主体之间相互拖欠现象很普遍,有些拖欠周期还很长,更有一些本应属于坏帐的长期仍留在应收账款中,因而其变现速度不一定高于适销对路的存货【5】。从而,一些西方学者主张应进一步按现金和有价证券之和作为速动资产,即在公式中的速动资产扣除应收款项后的余额,再与流动比率相比,作为分析和评价企业偿债能力的一项指标。于是得到公式 速动比率= (现金+ 短期证券) / 流动负债,这主要应用于那些应收账款和存货的变现能力都存在问题的企业。因此,速动资产的确定要考虑企业的行业情况及实际情况,要考虑流动资产的结构情况,要注意分析各项目的实际变现能力。我国会计制度规定的速动资产的计算就有一定问题,财务分析者在实际运用此项指标时要从实际出发,正确运用和分析。2、净利润率是反映公司盈利能力的一项重要指标，是扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率，计算公式为：（净利润主营业务收入）100%。只关注净利润的绝对额增减变动不足以反映公司盈利状况的变化，还需要结合主营业务收入的变动【6】。例如，如果主营业务收入增长率快于净利润增长率，则公司的净利润率会出现下降，说明公司盈利能力在下降，相反，如果净利增长快于收入则净利润率会提升，说明公司盈利能力在增强。所以，净利润率比净利润更能说明问题。但是，如果净利润中存在大量非经常性损益、非主营收入，以及所得税变动，这样的净利润率质量会下降，不能完全反映公司业务的盈利状况，这时营业利润率就是更好的指标。二数据处理及分析以中国2005年机械行业上市公司财务指标统计和中国2005年机械行业上市公司主要经营指标统计为研究数据，共选取了105家企业。但是有的企业的数据大幅度的偏离了行业正常数据范围，为了研究的客观和真实，对这样的数据做了删除处理。为了得到速动比率和净利润率之间的相关关系，首先对数据之间的线性关系做检验。通过SPSS软件，得到下表。（具体数据计算过程在此略过）表一：表 表二：从表一可以看到，调整的R2仅仅为0.097，说明速动比率和净利润率之间建立的线性方程很不显著。通过表二可以得到，常数项和速动比率的显著性系数为0.088和0.278，大于0.05和0.1，说明系数也不显著。通过表一和表二的数据可以说明，速动比率和净利润之间没有明显的线性关系。作为评价企业资产流动性和偿债能力的速动率和净利润之间的关系虽然不是线性的，但是从常识上来看，他们之间应该有某种联系。为了得到企业速动比率和净利润率之间的经验数据，我们通过EXCEL软件把速动比率和净利润率之间的关系通过折线图反应出来。图一：由于数据比较多，上图没有很好的反映速动比率和净利润率之间的关系。为了得到比较明显的数据关系，对数据做如下处理：根据速动比率升序排列的结果，对速动比率进行了分类，得到表三：表三：速动比率分类区间企业个数0.230.4750.52-0.670.61-0.6960.71-0.79110.81-0.89130.9-0.99101.01-1.09111.11-1.1781.24-1.2851.32-1.3851.4-1.4871.55-1.9852.17-3.825得到上表以后，依然不能不对数据做出分析，为了比较简明的得到速动比率和净利润率之间的关系，对分组的速动比率和净利润率都求每个区间的平均数，得到表四：表四：速动比率分类平均数企业净利润率分类平均0.392.170.563.80.661.920.746.20.856.270.943.91.054.281.13-8.41.264.321.3451.454.31.731.222.42-1.34将上表的数据通过excel软件得到图二：图二：通过图二可以很明显的看到速动比率和净利润里之间的相关关系。速动比率在0.70.9的区间内，净利润率达到一个峰值，为6.2。速动比率在1.21.5区间内，净利润率达到另一个峰值，为5。根据以往的经验数据，企业的速动比率为1的时候，说明企业的短期偿债能力比较强，为企业资产流动性最好的时候。但是从分析结果来看，企业的流动比率为1时，却不是企业净利润率最高的时候。当企业的速动比率为0.8左右时，企业的流动资产小于企业的流动负债，说明企业是举债经营，存在一定的经营风险，但是企业负债经营，不论利润多少，债务利息是不变的。于是利润增大时，每一元利润所负担的利息就会相对地减少，从而给投资者收益带来更大幅度的提高。负债比率是可以控制的。企业可以通过合理安排资本结构，适度负债，抵消风险增大所带来的不利影响。所以企业的速动比率在0.8左右时，企业都利润率比较高。企业的速动比率在1.3左右时，企业的速动比率也比较高，这个时候企业的流动资产大于流动负债，企业在一个财务风险比较小的环境中发展，有更多的资金投入到生产和研发，或者营销中去，使得企业的利润率提高。但是，并不是流动比率越高越好。 因为，比率太大表明流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和获利能力，所以当企业的速动比率大于1.5时，企业的利润率就开始下降。综上所述，企业的速冻比率和净利润率之间存在着相关关系。作为一个企业（本文以机械行业上市公司为例）在实际的生产经营过程中，要努力把自己的速动比率指标调整到0.8左右或者1.3左右，然后适度的调整负债强度，减少经营风险，获得最大的利润。三、讨论速动比率是反映短期偿债能力的主要指标,在实际应用中要注意下列问题:1 、资金只有投入经营过程才能创造利润,而变现能力最强的货币资金占用越多,可能偿债能力越强,但未必创造的利润最多、获利能力最强【7】。同时,速动资产中的货币资金变化较大,用某一时点的总额来计算可能有失公正。2 、影响速动比率的一个重要因素是应收账款的变现能力。账面应收账款不一定全部变现,实际坏账可能比预计的要多得多;季节性和经济周期使应收账款数额不能反映平均水平。另外,应收账款越少,在一定程度上说明产品适销对路,经济效益好,但速动比率反而下降；应收账款越多,短期偿债能力不一定越强,还要同时分析应收账款周转能力。因而,在运用该指标时还要对企业的应收账款、其它应收款等应收款项作具体分析,如在结账前把存货变现成应收账款,则此项非货币性交易一定会影响速动比率的可信度。3 、流动负债中预收账款越多,一方面说明企业产品适销对路,另一方面表明将来可减少存货,因而越大越好,但速动比率则会下降。4 、通常认为企业的速动比率应该大于1 ,是以假定应收账款的平均回收期与流动负债的平均偿还期基本相同为条件的【8】。可见,如果应收账款的平均回收期大大超过流动负债的平均偿还期(即速动比率略高于1) ,也不见得企业具有可靠的偿债能力;反之,即使速动比率略小于1 ,也未必表明企业缺乏偿债能力。行业不同,速动比率会有较大的差别。速动比率小于1 时,一般认为其短期偿债能力较差。但对于大量现金销售的企业(如零售业) 几乎没有应收账款,而短期偿债能力反而较强。相反,应收账款很多的企业,短期偿债能力未必就强。所以,在速动比率分析中要对企业的历史标准进行对比,也要以行业标准为基础进行比较,判断当前企业财务状况的好坏。另外,企业不同时期的企业规模对速动比率的计算也有一定的影响。5 、速动比率主要考核企业短期偿债能力,最关心它的应该是企业的最大债权人,在我国主要是金融机构和供货厂商9。从金融机构角度考虑很可能更注重企业的长期还贷能力。而对供应厂商来说主要关注短期偿债能力,同时兼而考虑企业的长期偿债能力以避免在最坏情况下的最大损失。6 、对速动比率进行分析时,还应考虑一些财务报表上尚未揭示的因素。这些因素也会影响短期偿债能力,甚至影响力相当大。财务分析者多了解这些情况,以便做出正确的判断。具体有以下方面:(1) 增加变现能力的因素,例如银行已同意,但尚未办理贷款手续的银行贷款指标;长期资产中部分资产准备很快变现;企业有能力筹集资金(如能够迅速发行债券和股票以补充短缺资金) ;确认坏帐中有迹象表明对方可能要归还。(2) 减少变现能力的因素,例如未作记录的或有负债,包括应收票据贴现、应收账款抵借、未决诉讼、追加税款、担保责任,还有预付账款和应收账款中出现的贷方余额。四、结论通过对104家我国机械行业上市公司速动比率和净利润率之间相关的研究，得到了我国机械行业上市公司速动比率的经验数据，为1.8和1.3。在这两个速动比率水平下，企业的净利润率最高。作为一个参考数据，上市企业应努力把自己的速动比率调整到这个水平上。本文仅仅是通过速动比率一个指标来考察上市公司的净利润率，而上市公司的考察指标是如此之多，仅仅通过一个指标肯定会有不完善的地方，得到的结论也不是绝对准确的。在以后的研究中会继续关注上市公司的经验数据研究。参考文献：1换一种角度看企业的流动性张小利 季雪 商业会计：上半月-2007年6期2企业短期偿债能力分析指标的缺陷及改进胡岸炜 当代经济-2007年06S期3短期偿债能力分析指标辨析江峻茂 商业会计：下半月-2007年3期4关于流动性债权是否全额列入速动资产问题的初探宋仁芝 科技咨询导报-2007年3期5谈财务分析指标的灵活运用陈秀芹 沧州师范专科学校学报-2006年2期6企业短期偿债能力指标体系的重建林芳强 耿成轩财会月刊：理论版-2006年5期7流动比率和速动比率财务分析指标运用问题探析周英虎 广西商业高等专科学校学报-2005年3期8短期偿债能力分析中的陷阱张军 中国科教博览-2005年5期9如何正确分析和运用变现能力比率张湘宁 刘宁商贸与会计-2004年4期10企业偿债能力指标研究及提升对策常荣华中国总会计师-2004年10期11企业短期偿债能力分析中应注意六个“结合”池海文 池海琦财会月刊-2004年10A期12短期偿债能力指标分析张伟伟 财会-2004年3期13主成份法在上市公司经营业绩评价中的应用袁亮亮 都经济贸易大学学报-2004年4期14企业偿债能力研究常荣华 国总会计师-2004年3期15企业财务危机预警分析张红 耿慧敏辽宁经济-2004年4期16浅谈企业短期偿债能力分析中的几个结合点池海文 东财经职业学院学报-2004年2期17企业偿债能力、营运能力的几个指标初步分析 松涛 崔蓉蓉 龙江财会-2003年12期18企业负债经营的财务评价指标分析许淑清 林财税-2003年10期19The Importance of Financial Ratio and Benchmark Analysis. 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