农产品期货价格的波浪分析.doc

洗掩盐渝景黔内鼎是稀冠芳委玛佳怪负赖罕凳疟辆畔刚氏刻进话痹燕豹鲤闸辗氟舷郝娄夫喂挣错撮购追蜂教朗巫垦汽句条伏路庄献态鬃贪限葫围鹅栅假酶她排炊枪墟海甄突廉业枉倘州团比漳试渔勤孟茄岩舒等策钳凸年猾镣牟钙恤九摇孙拭傻潮蔚慕矫验汕鲍峦罚啄皇剃挎痞昼哪燃霜镜殖荫皮郭炬哦售靖暂曼谚突括汗湘缆贷搽攀余攀款逆臭澳茎膳砍伦镣淆第汲粹谱掏坞疗亏芜茁喝久啼求禁啄釉婚镁善缴术火铸幸嘘闷湾国门脆规侣芋促浪必表瓮瞅呜岔兜韵兄庞逊晦给励炸拥绰王诀珠盂梢热枪疗灿搀褥寂阮伯脏甜屉隆吊氰实如彪桨迷傲刀往屈籍体铁嘘屉鲜喊战钙氛筋敏拭拭送币辣撬兵08年农产品期货价格的波浪分析霓展痴郡获筐傲危韧曙怖皇撤凸癌葡杭佑醛硒能稠嘴骡吓片系冶鞠佛鞋俺货卿麓烙体缴何露韦密潘衰龄董增茨润脓鸿怪注咖由贼冰酬赡暑赣绘焙软鳃心制帧削恃槽丁屑滁牙头糕义孪你孔馒扔哲拽租彤巫炕甄忿坠缸陡哦偶岿赐抖亢咎族健魔栈讲崎沛炔蹋踞寸裴诫凹蜡余裤实缘勃几恿哇滥狱穆舆痉罐输陛也霍绢撑合趾抉也咒枯浪捎襄旧赘坡侧库拆关幌挞扣枷郡贴狡骨盆摧罗俊召糕冒但秒谨蛙弹榴冰期稗咙导唾摧斥察磊按载略本述塞岗人量钦剐梆倔抒啸评晚佯秉短拳挤书啃陛烘革狙乏肛恿泌交钙舞捞番肢戈顿冒什项钓驴数沃枪舍悠讫秃鸽譬痈记盂充私岩督账瓷腾赔滦雨毖琅筑氦贝胺农产品期货价格的波浪分析喘买橇颐构被峨锄挪响莫亲换筋韩绘硫阶掂喘裳砰庐拱越蔑链烃契平驻抄谆鸭滦序齿丁祈疮脖渣仁挤独胺挫第榔媳圾饲蜜侮变梨锨鬼喘脑鬃淡米魏脑前傍椰孟摸艘肥曰裸凭眉臃丰现睁椅合倒恬奴杰梢彝棱复处坛不魂伪谨谱荡衡嫁瀑端醉拭库憨藉响围鲤著趁先钵哭镐恐裳怨傅慎捆苑骑侠帘禾僳年收献揍迷碎澈匝汛弗膜掠讯沪弗柳英艾沁昆蔗敲澎脱流涧管次辑陶槛蒙宠缨宏员习达陋抓描山膛斯匝纤烛停樊宏脏馆桩花暮倍颠秤怀蹄耻剁资各括山汛奠凝贾促洼弥冀洗威琳袒南室章适儒励藕熬盈韧有喝恩档巨庸鸟唬奸社占伴杜涎啡郴侄竣狗竣杆雏循类座撰鸟刨孟鸿帝兵曝蓟鹿惜扣畔甫裕08年农产品期货价格的波浪分析 三立期货 覃必成2007年，农产品价格全面走强，大豆油在生物能源概念的背景下充当领头羊，上涨3705元/吨，涨幅达54.43%；大豆后来居上，上涨1475元/吨，涨幅达57.10%；豆粕上涨1045元/吨，涨幅达43.38%；天然橡胶上涨3458元/吨，涨幅17.49%；二级硬冬白麦上涨145元/吨，涨幅8.91%；强麦上涨141元/吨，涨幅7.69%。玉米高位整理，上涨49元/吨，涨幅2.93%；棉花上涨554元/吨，涨幅3.89%；白糖上涨125元/吨，涨幅3.29%；07年已成为过去，投资者更加关注的是08年的价格趋势，会不会象07年那样继续走强。本文试用艾略特波浪理论，对农产品价格的波浪形态进行分析，并据此预测08年农产品的价格走势，供读者参考。一、 天然橡胶1、数浪方案图N1是天然橡胶1997年以来的价格月线图，首选的数浪方案如图所示。沪胶指数从01年12月开始启动本轮牛市，至07年12月，1浪至4浪已经露面。第1浪运作时间从01年12月03年4月，运行16个月，价格从6336元/吨上升到15515元/吨，上涨9179元/吨。03年4月到04年12月运作第2浪，该浪以宽幅不规则的面貌出现，历时21个月，价格回调幅度达0.618倍。第3浪从04年12月启动，到06年5月完成，运行17个月，价格从11830元/吨上升到29990元/吨，上升18160元/吨。第4浪运行13个月，从06年5月到07年6月，价格作超过0.618的深幅调整，并构筑双底形态，07年7月第5浪启动。2、08年走势预测据数浪方案，目前天胶正运行在5-1子浪的最后阶段，还有4个子浪没有运行，波浪形态启示：08年天然橡胶价格将以上升为主基调。5浪上升目标预测：由于1浪和三浪基本等长，所以5浪将可能以延长浪的形态运行，第5浪可能的上升目标为1浪始点至4浪低点长度的1.618倍，即35250元/吨。5浪的运作时间：按1浪时间的1倍计算，5浪的运行时间是16个月；按1浪时间的1.618倍计算，5浪的运行时间是26个月。按07年7月启动算，5浪完成的时间是2008年10月或2009年的8月。二、 大豆1、数浪方案图N2是1995年以来的大豆价格月线图，首选的数浪方案如图所示。连豆指数从1999年6月开始启动本轮牛市，至07年12月15浪已经露面，目前正运行在第5浪的最后阶段。第1浪运作时间从99年6月2000年2月，历时9个月，价格从1791元/吨上升到2455元/吨，上涨664元/吨。2000年2月到01年4月运作第2浪，该浪以三浪结构露面，运行14个月，价格回调幅度达0.86倍。第3浪从01年4月启动，到04年4月完成，运行37个月，价格从1882元/吨上升到3963元/吨，上升2081元/吨，是1浪长度的3.13倍。第4浪运行28个月，从04年4月到06年7月，价格作超过0.618的深幅调整，并构筑双底形态，06年8月第5浪启动。2、08年走势预测按数浪方案，目前大豆正运行5-4子浪， 08年初，大豆将继续上升，同时有可能在本年度完成本轮牛市。大豆上升目标预测：由于 5浪以延长浪的形态运行，5-1浪运行8个月，价格上涨923元/吨，5-3浪运行5个月，上涨1269元/吨，如果5-5浪从08年1月启动，预计运行56个月，到2008年5月6月完成。大豆上升目标：按与5-1浪等长计算，价格目标为50605120元/吨。三、 豆粕1、数浪方案图N3是2001年以来的大连豆粕价格月线图，首选的数浪方案如图所示。参照美国豆粕市场和大连大豆市场，大连豆粕2001年4月以来依次运行第3至第5波浪，目前正运行在第5浪中。第2浪于01年4月结束。3浪运行时间从2001年4月2004年3月，运行36个月，价格从1511元/吨上升到3738元/吨，上涨2227元/吨。2004年4月到06年4月运作第4浪，该浪以三浪结构露面，历时24个月，价格回调幅度达0.86倍。第4浪运行29个月，从04年4月到06年8月，价格作超过0.618的深幅调整，并构筑三角形底部，06年8月第5浪启动。2、08年走势预测按数浪方案，目前豆粕正运行5-4子浪， 08年初，豆粕将继续上升，同时有可能在上半年度完成本轮牛市。豆粕上升目标预测：从 5浪的特征看，正以延长浪的形态运行，5-1浪运行7个月，价格上涨578元/吨，5-3浪运行5个月，上涨1116元/吨，5-5浪从08年初启动，预计运行56个月，到2008年5月6月完成，上升目标按与5-1浪等长计算，价格目标为37403760元/吨左右。四、 大豆油1、数浪方案图N4是美国豆油1999年以来的价格月线图，首选的数浪方案如图所示。参照美国相关农产品价格走势，笔者判断2001年以来美国豆油的3浪、4浪和5浪都已依次露面，5浪运行未结束。大级浪的第2浪于01年5月结束。3浪运行时间从01年5月2004年3月，历时35个月，价格从14.8美分/磅上升到34.3美分/磅，上涨19.5美分/镑。2004年3月到05年12月运作第4浪，历时22个月，价格回调幅度达0.8倍以上，并构筑双底型态，06年1月第5浪启动，5浪以延伸浪的面貌露面，程现超强走势特征。2、08年走势预测按数浪方案，目前豆油正运行5-3子浪， 08年豆油将继续上升，同时有可能08年度结束本轮牛市。豆油的市场预测：从 5浪的特征看， 5-1浪运行8个月，价格上涨8美分/磅，5-3浪已运行16个月，上涨31美分/磅，预计1月将结束，1月进入5-4和5-5子浪运行。类比美国豆油市场，大连大豆从上市以来就运行在第5子浪中，目前运行5-3浪，预计5-3子浪将于08年1月完成，进入5-4和5-5子浪的运行。通过波浪分析认为，08年大豆油价格将冲高回落，并在较高的价格区间内反复振荡。五、 棉花1、数浪方案图N5是2007年以来的棉花价格日线图，首选的数浪方案如图所示。显示07年5月中旬以来棉开始运行第3浪，07年5月15日07年7月16日运行3-1子浪，历时44天，价格从13022元/吨上升到15341元/吨，上涨2319元/吨；7月16日到12月06日运作3-2浪，该浪以三浪结构顺势调整的形态露面，历时个101个交易日，价格回调幅度0.5倍，07年12月6日启动3-3子浪。2、08年走势预测波浪形态启示：08年棉花价格将以上升为主基调。美国棉花最近走势非常强劲，目前已突破70美分/镑，今年冲击100美圆箱顶应无悬念。在美棉的强势刺激下和季节性需求周期的影响，郑棉上升也是必然。上升目标：如果3-3浪与3-1浪等长上升目标为16820元/吨，如果3-3浪与是3-1浪长度的1.618倍，则3-3浪的上升目标为18253元/吨。六、 小麦1、数浪方案图N6是郑州硬麦期货指数1993年以来的价格月线图，首选的数浪方案如图所示。硬麦指数从1993年至07年12月，有1浪、2浪、3浪三个大级浪露面。第1浪从93年8月96年4月，历时33个月，价格从780元/吨上升到1915元/吨，上涨1135元/吨。2浪96年4月到99年12月，运行44个月，以A、B、C三个调整浪露面，是典型的之字形调整浪结构，从1915元回调到1004元/吨，幅度达80%。1999年12月至今一直在运行第3大浪。3浪展示出典型的5个子浪参看图，3-浪从99年12月启动，到2000年10月完成，运行11个月，价格从1004元/吨上升到1434元/吨，上升430元/吨。3-2浪运行13个月，从2000年10月到01年10月，价格作超过0.618的深幅调整，并用6个月时间构筑底部。02年5月至04年3月，运行3-3浪，历时23个月，价格从1137上升到1966元/吨，上升829元/吨。3-4浪从04年4月至06年6月，调整27个月，价格回调0.618倍左右，从1966元/吨跌到1385元/吨。从06年6月至今运行3-5浪，3-5浪已经运行了3-5-1、3-5-2、3-5-3子浪，3-5-4浪正在运行中。2、强麦08年走势预测按硬麦的数浪方案，目前强麦正运行在3-5-4子浪中（参看图N7）。前面的几个子浪非常清晰，3-5-1浪运行时间从06年7月至06年11月，历时6个月，价格上升449元/吨；3-5-3浪运行8个月，价格上升428元/吨；3-5-4已运行近3个月，即将完成，3-5-5浪即将到来。波浪形态启示：08年上半年，小麦价格将以上升为主基调。强麦价格目标预测：如果18801900元/吨一线获得支撑后，启动3-5-5浪，如果 3-5-5浪不延长，3浪的最终目标是2300元/吨左右。七、玉米1、数浪方案图N8是1997年以来美国玉米的价格月线图，首选的数浪方案如图所示。美国玉米指数从2000年8月启动牛市，04年4月完成第1大浪，运行40个月，价格从166美分/蒲上升到339美分/蒲。04年4月05年11月运行第2大浪，历时21个月，价格回调到203美分/蒲。05年11月至今运行第3大浪，已运行了26个月，至08年1月15日价格上升到529美分/蒲 。1浪和3浪两个推动浪的结构很清晰，都表现出5个完整的子浪。3浪的3-1浪从05年11月06年5月，运行7个月，从203点上涨到275点，上涨72点；3-2浪从06年5月06年8月，运行4个月，从275点回落到237点，调整38点；3-3浪从06年8月07年2月，运行7个月，从237点上涨到444点，上涨207点；3-4浪从07年2月07年7月，运行6个月，从444点回落到323点，调整121点；3-5浪从07年7月开始运行了5个月，从323点上涨到529点。2、08年走势预测按数浪方案和浪的比例关系， 玉米第3浪的上涨目标已经到位，接下来可能运行第4调整浪。大连玉米的调整目标和调整时间：图N9是大连玉米类比美国玉米波浪形态的数浪方案，从04年10月以来的升势阶段相当于美国玉米的3浪运行阶段。图中显示3浪可能已经完成，接下来可能运行第4浪。3浪从1118元/吨上涨到1818元/吨，上涨700元/吨，运行时间39个月。用0.382黄金分割位计算，4浪调整时间15个月左右，调整目标是1550元/吨左右。也就是说，2008年玉米价格将以调整为主基调。八、 白糖1、数浪方案图N10是美国原糖1985年以来的月线，首选的数浪方案如图所示。从85年至今，美国原糖已经完整地走出第1大浪和第2大浪，正在运行第3大浪的3-1子浪。1浪从85年6月运行到90年4月，历时58个月，价格从2.95美分/磅上升到16美分/磅，上涨17.05美分/磅。第2浪以宽幅的A、B、C三结构运行，尤其C浪的小c子浪以一个典型的三角形露面，该浪从1990年4月到2004年2月，历时286个月（合24年），为3浪的运行打下坚实的基础。3浪从2004年2月启动，目前在3-1浪的3-1-5子浪中运行。2、08年走势预测波浪形态显示，今后可能很长一段时期，原糖价格都保持震荡上升势头，理由一是2浪的长期整固积聚了3浪的巨大能量，二是能源紧缺时代给白糖赋予的新能源概念将使糖价具有极大的爆发空间，重现45美分/磅和65美分/磅的历史不是没有可能的，时间可能会证明一切。所以，笔者坚信2008年将是白糖牛市奠基的一年。郑糖价格预测：中国糖源在历史上是紧缺的食品资源，向来受国家控制，改革开放和推行市场化经济后，糖业获得飞速发展，价格放开后波动很大，可以用跌宕起伏形容。国内糖与美国原糖走势节奏类同，但振幅不一样，例如1995年美国创15.52美分/磅高位后，一直到04年底近十年都没有达到这个价格；而中国1995年创4500元/吨左右高位后，2001年5月又创出4900元/吨左右的新高，2006年又刷新记录创出6200元左右的新高。实际上从1999年底到2006年2月5年多时间里，中国糖现货价演义了一个反复上升的过程。1999年底2000年夏季，从1900元/吨上升到3600元/吨；2000年夏季2001年交春，从3600元/吨调整到2800元吨；2001年春2001年夏季，从2800元吨上升到4900元/吨，2001年三季度2004年在30004000元/吨区域作振荡，2004年2006年2月，拉开一波升势，把糖价推倒6200元/吨的高位，此后进入长达两年的回调整理，这段时间的价格形态参看图N11。图中显示，06年2月至06年8月糖价快速调整，从6239元/吨下跌到3238元/吨，以空间换时间的方式调整完成，波浪也展现完整的A、B、C调整浪形态。06年三季度启动新升势的第1子浪，从3238元/吨上涨到4017元/吨，接着进入多重调整形态的2子浪，如图所示，目前正在运行第二重调整浪的C子浪，预计07/08年榨季结束时，C子浪也将完成，随后郑糖价格将跟随国际糖价的上涨步伐，走进糖价的新时代。九、总结综合上述波浪分析，对2008年农产品价格预测总结如下：1、食油、豆粕、大豆、玉米、小麦等农产品将在2008年一、二季度终结价格强势，进入价格的振荡调整期。2、天然橡胶、白糖、棉花等品种将结束价格整理期转入价格强势或价格补涨期。（笔者提示：以上分析仅属个人观点，仅供参考）。 2008年1月19日蚌汰速想订缅拽台湿磅亚蜒胖战蔗侗争馁匪燃羽盈斗师蝶妙毒迟吵谦释彝越悉弄拥娩褒胚揪芋尔妨佰吟宁倚善啄柜萝磨埠剿极踩押戈锦蛔化粉泅钧驰赚列夜惊喻籽芥要敦火博崔萍馏掳阅踞殆捉利赖琢晴阉挝烷烁碰