财务分析方法.doc

财务报表的简单分析方法财务报表的主要分析方法：比较分析方法；比率分析方法；因素分析方法。1、比较法的形式（1、）实际与计划比较；（2、）本期与上期比较（即纵向）；（3、）本期与同行公司（即横向）（4、）也包括趋势分析。2、比率法的形式它主要通过计算企业的偿债能力、营运能力、盈利能力等指标来实现对企业整体评价。一定要将各指标相互联系起来使用。3、 因素法是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。对财务报表分析之前，首先明确分析的目的。对资产负债表的分析内容主要包括：1、 变现能力（短期偿债能力），如果缺乏偿债能力，不仅无法获得有利的进货折扣机会，还会被迫出售长期投资或拍卖固定资产等。2、 长期偿债能力（资本结构状况），债务规模、债务结构与所以者权益的对比，一般而言，所以者权益占负债与所以者权益比重越大，清偿长期偿债的能力越强。3、 不同时点资产负债表的比较，可以对公司财务状况的发展趋势做出判断。4、 资产管理效率分析，资产负债表与利润表的有关项目比较，可对公司各种资源的利用情况做出评价，如资产报酬率，存货周转率。5、 通过资产负债表、利润表和现金流量表联系起来分析，可对公司财务状况和经营成果作出整体评价。1、 变现能力分析： 流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 一般认为2:1的流动比率比较适宜，表明公司财务状况稳定可靠，除满足日常流动资金需要外，还有足够的还贷能力。同时还要与同行业的平均流动比率比较，才能判断其高低。影响流动比率的主要因素是营业周期、应收账款和存货的周转速度，营业周期是应收账款周转天数和存货周转天数相加之和。流动比率是由于应收账款或存货周转速度变慢引起，这可以通过应收账款或存货周转率来体现。 正常的速动比率为1，低于1，被认为短期偿债能力偏低，当然也因行业、企业而异，此外，在评价偿债能力时还应注意：把流动比率指标与企业性质、行业特点结合起来；要注意上市公司的或有负债，一方面要注意商业承兑应收票据的贴现，另一方面不要忽视上市公司的担保责任。2、 资产结构情况分析（长期偿债能力）： 一般可以采用资产负债率、产权比率和利息偿付倍数来衡量。（1）、资产负债率=负债总额/资产总额100%，从债券人的角度看，越低越好；从股东的角度看，越高越好；从经营者的角度看，在充分利用资本给企业带来好处的同时，尽可能降低财务风险。（2）、产权比率=负债总额/所有者权益，是资产负债率的另一种表示方法。（3）、利息偿付倍数=息税前利润/利息费用=（税前利润+利息费用）/利息费用,来衡量是指企业经营业务收益与利息的比率，分析应从几方面进行指标越高，表明企业的债务偿还越有保障；一般公认的利息偿付倍数为3；从稳健的角度出发，应选择几年中最低的利息偿付倍数指标，作为最基本的标准；另外还要注意一些非付现费用问题。利润表的分析 在财务报表中，企业的盈亏情况是通过利润表示反映的。利润表是反映企业一定时期的经营成果的分配关系，它是企业生产及经营成果的集中反映，是衡量企业生存和发展能力的主要尺度。 将企业的利润表按照其收益来源构成划分为经营性利润、投资收益、经营外业务收入。通过上述收益的划分，可以根据企业利润构成情况判定企业盈利能力的稳定性。 一般认为，企业的都为正，或者是经营性利润0、投资收益0、经营外业务0，致使当期收益为正。说明企业的盈利能力比较稳定，状况比较好。对利润表的分析，首先是对收入、成本、费用的分析，其次是结合资产负债表对资产使用效率、企业盈利能力的分析。1、 企业盈利能力的分析： 企业从事生产经营活动，其根本目的就是取得尽可能多的利润和维持企业持续、稳定发展，获取利润是企业持续、稳定发展的前提。盈利比率是对投资者最为重要的指标。反映企业盈利能力的指标主要有：销售净利率、资产净利率和净资产收益率。 （1） 、销售净利率=（净利润/销售收入）100%，如果是呈下降趋势，其原因是销售收入的增加幅度低于成本或费用的增加幅度。（2） 、资产净利率=（净利润/平均资产总额）100%，如果是呈上升趋势，说明企业在增加收入和节约资金方面取得了越来越好的效果。（3） 、净资产收益率=（净利润/净资产）100%，是衡量企业盈利能力的重要指标，是所有比率中综合性最强、最具有代表性的一个指标。如果是呈上升趋势，具体此指标的影响因素，或者此指标上升的具体来源。2、 资产管理效率分析：是用来衡量公司在资产管理方面的效率的财务比率。运转能力的比率强弱，体现了管理者对现有资产的管理水平和使用效率。主要通过一下指标来进行：应收账款周转率、存货周转率、投资报酬率、流动资产周转率和总资产周转率。 应收账款周转率一般采用账龄法分析，并着重分析应收账款逾期情况，根据企业的信用情况和重要性程度，做出排序并开列清单，提供详细资料督促直接责任人积极催讨；对存在的呆账、坏账还要做出具体分析，以引起管理层注意。 对存货周转率的分析，一方面要与同行业相比，与企业的前期相比，同时还要对影响存货周转率的因素做进一步分析。一是分析存货中各构成项目周转率的快慢，另一个是要分析存货产生时间长短，以及存在的滞销、霉变库存商品占全部存货的比率，以及一年以上老库存潜亏等。应收账款周转率=销售收入/平均应收账款；存货周转天数=销售成本/平均存货；流动资产周转率=销售收入/平均流动资产；总资产周转率=销售收入/平均资产总额。3、 杜邦财务分析体系： 是通过对综合性强的财务比率进行分解，解释指标变动的原因和变动趋势，为整改措施指明方向。该体系是以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。 杜邦财务分析体系从评价企业业绩绩效最具综合性和代表性的指标股东权益收益率（ROE）出发，层次分解至企业最基本产生要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足经营者通过财务分析进行绩效评价需要，在经营目标发生异动时能及时查明加以修正。杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率权益乘数；而：资产净利率=销售净利率资产周转率 ；即：净资产收益率=销售净利率资产周转率权益乘数。 销售净利率= 净利/销售收入 销售收入-全部成本+其他利润-所得税资产净利率 制造成本 管理费用 销售费用 财务费用 权益净利率 资产周转率=销售收入/资产总额长期资产流动资产权益乘数（资产负债率）从以上分析图看出，决定权益净利率高低的因素有三个方面：销售净利率、资产周转率、权益乘数。运用杜邦分析法对净资产收益率进行分析是需要注意以下几点：（） 、净资产收益率是一个综合性极强的投资报酬指标。它的高低的决定因素主要有两大方面，即资产净利率和权益乘数，资产净利率又可进一步分解为销售净利率、资产周转率。（） 、资产净利率是影响净资产收益率的关键指标，净资产收益率的高低首先取决于资产净利率的高低。而资产净利率又受销售净利率、资产周转率影响。销售净利率高低的因素分析，要从销售额和销售成本两大方面来分析。一方面扩大销售收入，另一方面要降低成本费用。资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。它反映企业资产占用与销售收入之间的关系，影响资产周转率的一个重要因素是资产总额。除了资产的各构成部分从中占用量是否合理进行分析外，还可以通过对流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率等有关各资产组成部分使用效率的分析，判明影响资产周转率的主要问题出在哪里。（） 、权益乘数对净资产收益率具有倍率影响。权益乘数主要受资产负债率指标的影响。在资产总额不变的条件下，适度开展负债经营，可以减少使用者权益所占的份额，从而达到提高净资产收益率的目的。因此，负债比例大，权益乘数就高，说明企业有较高的负债程度，能给企业带来较大的杠杆利益，同时也给企业带来较大的风险。例：烟台SK公司财务报表分析-百度文库P.30现金流量表分析现金流量表提供了本期现金流量的实际数据、评价本期收益质量的信息，有助于评价企业的财务单性和企业的流动性，也可以预测企业的未来现金流量。它的分析包括结构分析、流动性分析、获取现金能力分析和收益质量的分析。现金流量表中经营活动的现金流量是分析企业财务状况的重要信息来源。如果现金流量为负，说明企业最终可能被迫通过借款，或通过发行新的债券，或出售资产来维持正常的经营。分析和解释现金流量表的核心问题是现金的来源和用途中未来是否可能经常发生，以便用以预测企业未来的现金流量。现金流量分析的第一步是分析流入、流出结构，以及衡量经营活动、投资活动、筹资活动的现金流入、流出是否合理；其次是对流动性进行分析，类似于资产负债表中对短期偿债能力的分析，但用现金流量来分析更能说明实际问题；再次将经营活动的现金流量与本期的净利润或收入、资产相比较，以确定本期盈利的好坏。如果企业有较好的盈利状况和较高的现金流量，说明企业的盈利是真正的盈利，而不是通过财务手段“创造”出来的盈利。1、 现金流量的结构分析：案例P.34（1） 、流入结构：总流入中经营现金流入占%，是现金总流入的主要来源（次要），投资活动、筹资活动的现金流入比例X%和Y%，说明公司的投资活动进行较少，或较多但带来的现金流较少，（2） 、流出结构：同上（3） 、流入流出比分析：案例中=1.299，表明企业1元的流出可换回1.299的现金流入，此比越大越好。案例中投资活动流入流出比=0.013，表明企业处于大规模的扩张时期，因为公司发展时期此比较小，而衰退或缺少投资机会此比较大。案例中筹资活动流入流出比=1.64，说明借款大于还款，公司处于扩张时期，借债具有一定的空间。 2、流动性分析：现金流量的多少能够更好地衡量偿还债务的能力，所用指标主要是现金流量和债务的比较，如现金流动负债比、现金债务总额比。（1） 、现金流动负债比=经营现金净流入/流动负债，案例中，三年各为1.16、0.91和1.28公司的偿债能力较好，与同行业平均水平相比，也是比较好的。（2） 、现金债务总额比=经营现金净流入/债务总额，案例中，01、02、03年三年各为1.16、0.63和0.93，此比率体现公司的最大的付息能力，从数值来看，该公司的付息能力非常强，因为只要能按时付息就能继续借新债换旧债，因此，该公司还有很大的借债空间。若目前的市场利率是10%，则03年可借款=经营现金净流入37422/10%=374220万元，和目前40097万元的债务相比，还有很大空间。 3、获取现金能力分析：企业获取现金的能力可以通过投入资源与现金流入的比例来反映。投入资源指标包括总资产、普通股股数、销售收入等，因此用以反映获取现金能力指标有销售现金比率、净利润现金比率、每股营业现金净流量、全部资产现金回收率。（1） 、销售现金比率=经营现金净流入/销售额，案例中，三年各为15%、14%、28%，该比率反映了每元销售得到的净现金，03年的销售收现能力最好。（2） 、净利润现金比率=经营现金净流入/净利润，无论是每股净利还是资产收益率，都只是从数量上反映企业的获利能力，而净利润现金比率指标，则是从质量方面对企业的获利能力作进一步的说明。净利润现金比率反映了当期实现的净利润中有多少是有现金保证的，可用以衡量企业收益的质量。该比率大于1，说明企业销售回款情况良好，收益质量高；若1，甚至出现负数，则在判断企业获利能力时须谨慎。案例中，三年各为84%、80%、161%，02年指标降低的原因是净利润的增长幅度较大，而03年指标急剧上升，原因在于经营现金流量由于销售收现比02年增长幅度较大。（3） 、每股营业现金净流量=经营现金净流入/普通股股数，案例中，三年各为0.35元/股、0.32元/股、0.97元/股，每股现金流增长较大，说明企业的股利分配能力较强，但具体分红还要看公司的股利政策。（4） 、全部资产现金回收率=经营现金净流入/全部资产，案例中，三年各为11.66%、13.36%、26.01%，说明公司资产产生现金以及节约资金的能力较强，并且在不断提高。公司财务报表分析结论1、 从资产负债表中对长短期偿债能力的分析，可以得出，第一，短期偿债能力趋于下降，原因在于应收账款周转速度变慢，同时，存货的比重增加。第二，该公司的长期偿债能力较强，但利用债务比例增加杠杆收益的程度还不够，债务比例在增长，但利用低成本的债务还有很大空间。2、 从利润表与资产负债表结合分析中，可以得出，第一，公司总资产和净资产的获利能力都在增强，但销售净利率却稍微有所下降，原因在于成本或费用未得到有效的控制。公司资产的盈利能力与真实价值直接决定了该公司的投资十分具有价值。第二，从对资产管理效率的分析中，该公司的应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率均呈上升趋势，尤其应收账款，只有存货周转变慢，因此，公司应检查是否有滞压的存货，或是否存货储存太多。第三，该公司的净资产收益率呈上升趋势，主要在于资本结构（权益乘数上升），资产净利率有上升有下降，资产利用或成本控制没有稳定增长，但总体上没有影响净资产收益率的上升。根据资产净利率=销售净利率资产周转率分析可以看出，02年资产净利率的上升是因为资产周转率的上升（同年销售净利率未变），03年资产净利率的下降同时因为销售净利率和资产周转率的下降。至于销售净利率和资产周转率下降的原因，还可以进一步通过分解指标