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文档简介
2009年注册会计师考试辅导财务成本管理 财务成本管理模拟试题一、单项选择题(本题型共30题,每题1分,共30分。)1.两种欧式期权的执行价格均为30元,6个月到期,股票的现行市价为35元,看跌期权的价格为3元,如果持有该种股票,那么3个月时可以获得1元的现金股利。如果6个月的无风险利率为4%,则看涨期权的价格为()。A.5元B.9.2元C.0元D.8.2元2.已知风险组合的期望报酬率和波动率分别为15%和20%,无风险报酬率为8%,某投资者除自有资金外,还借入占自有资金20%的资金,并将所有的资金投资于切点组合,则总期望报酬率和总波动率分别为()。A.16.4%和24%B.13.6%和16%C.16.4%和16D.13.6%和24%3.在全部投资均于建设起点一次投入,建设期为零,投产后每年净现金流量相等的情况下,为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的()。A.获利指数B.动态投资回收期 C.静态投资回收期D.投资利润率4.假设中等风险程度的项目变化系数为0.5,通常要求的含有风险报酬的最低报酬率为11%,无风险报酬率为6%。某项目建设期为0,经营期为3年,经营期各年的现金流入的标准差分别为707.11万元、632.46万元和387.30万元。3年的现金流入的预期值用无风险报酬率折现后得到的现值之和为6236万元。则该项目的风险调整贴现率为()。A.7.5%B.8%C.10%D.无法计算5.假设甲公司的债务水平一直保持为2000万元,所得税税率为25%,债务资本成本为5%,无杠杆资本成本为10%,有杠杆资本成本为8%,则利息税盾价值为()万元。A.500B.250C.312.5D.20006.下列说法不正确的是()。A.如果企业不能保持不变的债务与股权比率,调整现值法比加权平均资本成本法更易于应用B.调整现值法可以明确地对市场摩擦估值,使得管理者能够衡量这些摩擦对价值的影响C.如果利息保障比率不变,则投资的有杠杆价值投资的无杠杆价值(1利息保障比率所得税税率)D.如果债务水平永久保持不变,则:投资的有杠杆价值投资的无杠杆价值债务(1所得税税率)7.下列关于利润责任中心的说法中,错误的是()。A.拥有供货来源和市场选择决策权的责任中心,才能成为利润中心B.考核利润中心的业绩,除了使用利润指标外,还需使用一些非财务指标C.为了便于比较不同规模利润中心的业绩,应以利润中心实现的利润与其所占用资产相联系的相对指标作为业绩考核的依据D.为防止责任转嫁,正确考核利润中心业绩,需要制定合理的内部转移价格8.C公司的固定成本(包括利息费用)为600万元,资产总额为10000万元,资产负债率为50%,负债平均利息率为8%,净利润为720万元,该公司适用的所得税税率为25%,则税前经营利润对销量的敏感系数是()。A.1.43B.1.2C.1.15D.1.089.以下原则中,不属于成本控制原则的是()。A.经济原则B.因地制宜原则C.以顾客为中心原则D.全员参与原则10.按产出或消耗方式的不同,企业的作业可以分为四类。其中,成本随产量变动成正比例变动的作业是()。A.单位水平作业B.批量水平作业C.产品水平作业D.生产维持作业11.在基本生产车间均进行产品成本计算的情况下,不便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况的成本计算方法是()。A.品种法B.分批法C.逐步结转分步法D.平行结转分步法12.某公司全年的现金需求量为240万元,其原材料购买和产品销售采用赊购赊销方式,应收账款的平均收现期为60天,应付账款的平均付现期为30天,存货平均周转期为90天,则最佳现金持有量为()万元。A.80B.120C.160D.无法计算13.某债券的期限为5年,年息票利率为5%,每隔半年付息一次,面值为1000元,发行价格为957.35元,如果在发行时购买,则到期收益率为()。已知:(P/A,3%,10)8.5302,(P/S,3%,10)0.7441A.3%B.6%C.6.09%D.5%14.某企业2008年的营业收入为1200万元,净利润为120万元,非流动资产周转率为2.5次,流动资产周转率为2次,按照平均数计算的产权比率为1.5,则净资产收益率为()。A.27.78%B.112.5%C.16.67%D.5.56%15.在进行企业价值评估时,如果企业在未来,根据预先设定的债务计划来调整债务水平,而不是保持目标债务股权比率不变,则适当的估值方法是()。A.加权平均资本成本法B.调整现值法C.股权自由现金流法D.企业自由现金流法16.从公司理财的角度看,与长期借款筹资相比较,普通股筹资的优点是()。A.筹资速度快B.筹资风险小C.筹资成本小D.筹资弹性大17.某产品的单位变动成本因耗用的原材料涨价而提高了1元,企业为抵消该变动的不利影响决定提高产品售价1元,假设其他因素不变,则该盈亏的临界点销售额()。A.不变B.提高C.降低D.无法判断18.某公司生产单一产品,实行标准成本管理。每件产品的标准工时为3小时,固定制造费用的标准成本为6元,企业生产能力为每月生产产品400件。7月份公司实际生产产品350件,发生固定制造成本2250元,实际工时为1100小时。根据上述数据计算,7月份公司固定制造费用效率差异为()元。A.100B.150C.200D.30019.甲公司2008年的净利润为75万元,所得税为25万元,利息费用为10万元,平均资产总额为1000万元,则2008年的总资产利润率为()。A.10%B.7.5%C.11%D.9%20.在使用存货模式进行最佳现金持有量的决策时,假设持有现金的机会成本率为8%,与最佳现金持有量对应的交易成本为2000元,则企业的最佳现金持有量为()元。A.30000B.40000C.50000D.无法计算21.已知按照随机模式确定的最佳现金持有量为20万元,现金存量的下限为10万元,目前的现金存量为35万元,有价证券的年利息率为3.6,预计每日现金余额变化的方差为4万元。则下列说法不正确的是()。A.目前需要减少15万元,以达到最佳现金持有量B.现金存量的上限为40万元C.每次有价证券的固定转换成本为333.33元D.目前不需要减少现金存量22.某企业有债务240万元,预计第1年的自由现金流量为80万元,以后按照2的速度固定增长,权益资本成本为12,债务资本成本为8,公司所得税税率为25,公司维持0.30的目标债务与股权比率,则利息税盾的价值为()万元。A.47.01B.19.2C.4.8D.6023.某公司的年赊销收入为720万元,平均收账期为60天,坏账损失为赊销额的10,年收账费用为5万元。该公司认为通过增加收账人员等措施,可以使平均收账期降为50天,坏账损失降为赊销额的7。假设公司的资本成本率为6,变动成本率为50。则为使上述变更经济上合理,新增收账费用的上限(每年按360天计算)为()万元。A.22.2B.27.2C.25D.3024.下列关于标准成本系统“期末成本差异处理”的说法中,正确的是()。A.采用结转本期损益法的依据是确信只有标准成本才是真正的正常成本B.同一会计期间对各种成本差异的处理方法要保持一致性C.期末差异处理完毕,各差异账户期末余额应为零D.在调整销货成本与存货法下,闲置能量差异全部作为当期费用处理25.已知A公司在预算期间,销售当季度收回货款60%,下季度收回货款30%,下下季度收回货款10%,预算年度期初应收账款金额为28万元,其中包括上年第三季度销售的应收款4万元,第四季度销售的应收账款24万元,则下列说法不正确的是()。A.上年第四季度的销售额为60万元B.上年第三季度的销售额为40万元C.题中的上年第三季度销售的应收款4万元在预计年度第一季度可以全部收回D.第一季度收回的期初应收账款为24万元26.下列表述中错误的是()。A.高层责任中心的不可控成本,对于较低层次的责任中心来说,一定是不可控的B.低层次责任中心的不可控成本,对于较高层次责任中心来说,一定是可控的C.某一责任中心的不可控成本,对另一个责任中心来说则可能是可控的D.某些从短期看属不可控的成本,从较长的期间看,可能又成为可控成本27.根据财务管理理论,按照资金来源渠道不同,可将筹资分为()。A.直接筹资和间接筹资B.內源筹资和外源筹资C.权益筹资和负债筹资D.表内筹资和表外筹资28.某项目在建设起点发生全部投资2000万元,按照期望值决策法进行决策,计算得出的期望净现值是500万元,项目现金流量的标准离差是500万元,则该项目现金流量的变异系数是()。A.1B.0.25C.0.2D.529.甲公司2008年的净借债为500万元,2009年的净借债为600万元,2009年的自由现金流量为420万元,税后利息支付为40万元,所得税税率为25,则2009年的股权自由现金流量为()万元。A.980B.990C.480D.49030.利用权衡理论计算有杠杆企业总价值不涉及的参数是()。A.PV(债务的代理成本)B.PV(利息税盾)C.PV(财务困境成本)D.无杠杆企业的价值二、多项选择题(本题型共31题,每题1.5分,共46.5分。)1.下列说法不正确的有()A.固定成本是指在特定的产量范围内不受产量变动的影响,在一定期间内总额保持固定不变的成本B.在变动成本法下,产品成本中包括全部的变动成本而不包括固定成本,固定成本作为期间成本在发生的当期全部直接转为费用C.变化率递减的曲线成本随着产量的增加,其总成本逐渐增加D.A企业成品库有固定员工3人,工资总额6000元;当产量超过3000件时,雇用临时工,临时工实行计件工资,每包装发运1件产品支付1元工资,则成品库的人工成本属于半变动成本2.下列关于发放股票股利和股票分割的说法正确的有()A.都不会对公司股东权益总额产生影响B.都会导致股数增加 C.都会导致每股面值降低D.都可以达到降低股价的目的3.下列说法不正确的有()A.理想标准成本可以作为考核的依据B.正常标准成本可以调动职工的积极性,在标准成本系统中广泛使用C.现行标准成本不可以用来对成本计价D.基本标准成本不宜用来直接评价工作效率和成本控制的有效性4.平衡记分卡所涉及的层面有()A.财务B.内部营运C.客户D.外部营运5.下列内部结算价格中,对调动责任中心增加产量的积极性不利的有()A.制造成本型内部结算价格B.变动成本型内部结算价格C.变动成本加固定成本型内部结算价格 D.完全成本加利润型内部结算价格6.下列属于直接表外筹资的有()A.融资租赁B.经营租赁C.代销商品D.商业信用7.下列各项因素中,对存货的陆续供应经济订货批量没有影响的有()A.订货提前期B.送货期C.每日耗用量D.保险储备量8.下列有关债券的说法正确的有()A.对于分期付息的溢价交易的债券而言,随着时间的推移,债券的溢价将趋于下降B.对于分期付息的折价交易的债券而言,随着时间的推移,债券的折价将趋于下降C.到期期限较短的零息票债券,其价格对利率变动的敏感度,要比到期期限较长的零息票债券低D.具有较高息票利率的息票债券,其价格对利率变动的敏感度,要高于其他方面相同但息票利率较低的债券9.假设甲、乙证券收益的相关系数为1,甲证券的预期报酬率为6%(标准差为10%),乙证券的预期报酬率为8%(标准差为15%),则由甲、乙证券构成的投资组合()A.最低的预期报酬率为6%B.最高的预期报酬率为8%C.最高的标准差为15%D.最低的标准差为010.以下项目投资决策评价指标中既是正指标又是相对量指标的有()A.净现值B.获利指数C.内含报酬率D.净现值率11.下列关于多种产品加权平均边际贡献率的计算公式中,正确的有()A.加权平均边际贡献率各产品边际贡献/各产品销售收入100% B.加权平均边际贡献率(各产品安全边际率各产品销售利润率) C.加权平均边际贡献率(利润固定成本)/各产品销售收入 D.加权平均边际贡献率(各产品边际贡献率各产品占销售比重)12.下列有关企业价值评估的说法不正确的有()A.企业的无杠杆资本成本指的是税前加权平均资本成本B.无杠杆资本成本只能来折现无债务企业的现金流量,得到无杠杆价值C.企业的无杠杆价值指的是企业没有债务时的价值D.若企业保持目标杠杆比率,则利息税盾应以项目的无杠杆资本成本来折现13.下列有关业务动因、期间动因、强度动因的说法正确的有()A.业务动因的精确度最差B.强度动因的执行成本最高C.期间动因的精确度居中D.期间动因的成本居中14.下列有关投资贡献率和剩余收益额的说法正确的有()A.投资贡献率可以用于投资中心之间,以及不同行业之间的比较B.用投资贡献率评价投资中心业绩可能会伤害企业整体的利益C.用剩余收益额评价投资中心业绩可以使业绩评价与企业的整体目标协调一致D.用剩余收益额评价投资中心业绩允许使用不同的风险调整资本成本15.下列有关租赁的说法不正确的有()A.从承租人的角度来看,杠杆租赁与直接租赁并无区别B.根据全部租金的现值是否超过资产的成本,租赁分为完全补偿租赁和不完全补偿租赁C.不可撤销租赁是指在合同到期前不可以解除的租赁D.在毛租赁中,由出租人负责资产的维护,典型的融资租赁是指长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁16.下列有关营运资本的说法正确的有()A.营运资本为正数,表明长期资产的数额大于长期资本B.营运资本的数额越大,财务状况越稳定C.营运资本为负数,表明有部分长期资产由流动负债提供资金来源D.如果全部流动资产都由营运资本提供资金来源,则企业没有任何偿债压力17.下列关于增值与非增值成本的表述中,正确的有()A.执行增值作业发生的成本都是增值成本B.执行非增值作业发生的成本都是非增值成本C.一旦确认某项作业为非增值作业,就应当采取措施将其从价值链中削除,不能立即消除的也应采取措施逐步消除D.增值成本实际增值作业产出数量(标准单位变动成本标准单位固定成本)18.下列有关证券组合投资风险的表述中,正确的有()A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关,而且与各证券之间报酬率的协方差有关B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系19.假设其他因素不变,下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有()A.提高净经营资产利润率B.降低税后利息率C.减少净负债的金额D.减少经营资产周转次数20.下列有关企业财务目标的说法中,正确的有()A.企业的财务目标是利润最大化B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值,但不一定增加股东财富,因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值,但不一定增加股东财富,因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量21.东方公司对A材料进行加工,可同时生产出甲、乙两种联产品,年产量分别为30000吨和20000吨,其中,甲联产品可以直接出售。企业已经具备将80的甲联产品深加工为丙产品的能力,且无法转移。每深加工一吨甲产品需额外追加可分成本300元。甲联产品与丙产品的投入产出比例为1:0.7。如果企业每年额外支付10万元租金租入一台设备,可以使深加工能力达到90。甲联产品的单价为0.5万元/吨,丙产品的单价为0.8万元/吨。下列说法中正确的有()A.“深加工甲联产品80”方案的贡献边际为15720元B.“深加工甲联产品90”方案的贡献边际为15800元C.“直接出售甲联产品”方案的贡献边际为15000元D.“深加工甲联产品90”方案的贡献边际为22280元22.控制现金支出的有效措施包括()。A.推迟支付应付款B.采用支票付款C.加速收款D.合理利用“浮游量”23.在最佳现金持有量的存货模式中,若现金总需求量不变,每次证券变现的交易成本提高一倍,持有现金的机会成本率降低50,则()。A.机会成本降低50 B.交易成本提高100 C.总成本不变D.最佳现金持有量提高一倍24.某零件年需要量7200件,日供应量50件,单位成本10元,每次订货成本300元,单位储存成本0.2元/年。假设一年为360天,企业对该零件的需求是均匀的,不设置保险储备并且按照经济订货量进货,则()。A.经济订货量为6000件 B.最高库存量为3600件C.经济订货量占用资金为30000元D.与进货批量有关的总成本为720元25.下列说法正确的有()。A.现金流量预算都是针对年度现金流量的预算B.利润预算中的“所得税”项目通常不是根据“利润总额”和所得税税率计算出来的C.资产负债表预算是企业最为综合的预算D.营业现金流量预算可以分开编成短期现金收支预算和短期信贷预算两个预算26.关于编制预算的方法,下列说法不正确的有()。A.按编制预算的基础不同,可分为增量预算方法和零基预算方法B.按静态与动态的区别,可分为定期预算方法和滚动预算方法C.按预算期间的固定性和滚动性,可分为定期预算方法和连续预算方法D.按预算期间的固定性和滚动性,可分为固定预算方法与弹性预算方法27.已知T公司的未来的预期销售增长率为5,未来的债务与企业价值比率为40,无杠杆资本成本为10,债务资本成本为6.80,T公司在2008年的息税前利润为24373万元,净营运资本为40418万元,固定资产是69392万元。所得税税率为25,则下列说法正确的有()。A.估计T公司在2009年的自由现金流量为13703万元B.T公司的税后加权平均资本成本为9.32C.估计T公司在2008年末的持续价值为317799万元D.T公司的税后加权平均资本成本为8.0428.甲公司欲对T公司进行收购,估计从第5年开始T公司进入稳定状态,自由现金流量按照固定的增长率增长,预计通货膨胀率可以长期保持为2,估计第5年的自由现金流量为1000万元(已经考虑了通货膨胀,下同),税后加权资本成本为10(可以长期保持不变);同时又预计第4年的无杠杆净收益为3750万元,税后利息费用为60万元,所得税税率为25,折旧费为20万元,摊销费为30万元,预计第4年的EBITDA乘数为4,根据第4年的资料利用乘数法估计第4年末T公司的持续价值。则下列说法正确的有()。A.第4年末T公司的持续价值为20200万元B.如果第4年末的持续价值是可靠的,则稳定状态下的名义增长率为5.05C.如果第4年末的持续价值是可靠的,则稳定状态下的实际增长率为3.05D.如果第4年末的持续价值是可靠的,则稳定状态下的实际增长率为5.0529.假设某公司预计来年的每股收益是2元,权益资本成本为10,每股收益增长率和股利支付率(75)长期保持不变,所有未来收益的增加都只来自于用留存收益进行的新投资,预期新投资的报酬率为12时,计算出的股价为21.43元,如果新投资的报酬率降低为8,股权资本成本保持不变,则下列说法正确的有()。A.股权资本成本为10B.新投资的报酬率为12时,投资具有正的净现值C.新投资的报酬率为8时,新投资的净现值为负D.新投资的报酬率为8时,计算出的股价为18.75元30.已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为15和20,无风险报酬率为8,某投资者将自有资金100万元中的20万元投资于无风险资产,其余的80万元资金全部投资于切点组合,则( )。A.总期望报酬率为13.6 B.总标准差为16C.该组合位于切点组合的左侧 D.资本市场线斜率为0.3531.某企业每年耗用某种材料7200千克,该材料单位成本20元,单位存储成本为2元,一次订货成本50元。按照经济批量基本模型计算经济批量为600千克,与经济批量相关的总成本为1200元。下列说法正确的有()。(计算结果保留整数)A.如果每次进货1200千克可以享受2的价格折扣,则经济订货量仍然是600千克B.如果允许缺货,单位缺货成本为5元,则经济进货批量为710千克C.如果允许缺货,单位缺货成本为5元,则平均缺货量为203千克D.如果允许缺货,单位缺货成本为5元,则平均缺货量为507千克三、计算题(本题型共7题,每题6分,共42分。第4题为指定试题,可以自主选择中文或者英文作答,如选择英文作答,该小题须全部使用英文。对指定试题全部使用英文作答、并且答题正确的,奖励5分。)1.A公司2008年财务报表主要数据如下表所示(单位:万元)项目2008年实际销售收入3200净利润160本期分配股利48本期留存利润112流动资产2552固定资产1800资产总计4352流动负债1200长期负债800负债合计2000实收资本1600期末未分配利润752所有者权益合计2352负债及所有者权益总计4352假设A公司资产均为经营性资产,流动负债为自发性无息负债,长期负债为有息负债,不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。A公司2009年的增长策略有两种选择:(1)高速增长:销售增长率为20%。为了筹集高速增长所需的资金,公司拟提高财务杠杆。在保持2008年的销售利润率、资产周转率和收益留存率不变的情况下,将权益乘数(总资产/所有者权益)提高到2。(2)可持续增长:维持目前的经营效率和财务政策(包括不增发新股)。要求:(1)假设A公司2009年选择高速增长策略,请预计2009年财务报表的主要数据(填写下表),并计算确定2009年所需的外部筹资额及其构成。项目2008年实际2009年预计销售收入3200净利润160股利48本期留存利润112流动资产2552固定资产1800资产总计4352流动负债1200长期负债800负债合计2000实收资本1600期末未分配利润752所有者权益合计2352负债及所有者权益总计4352(2)假设A公司2009年选择可持续增长策略,请计算确定2009所需的外部筹资额及其构成。2.某企业生产甲产品,生产分为两步在两个车间内进行,第一车间为第二车间提供半成品,第二车间加工为产成品。产成品和月末在产品之间分配费用的方法采用定额比例法:材料费用按定额材料费用比例分配,其他费用按定额工时比例分配。该厂月末没有盘点在产品。甲产品定额资料如下(单位:元):生产步骤 月初在产品 本月投入 产成品 材料费用 工时 材料费用 工时 单件定额 产量 总定额 材料费用 工时 材料费用 工时 第一车间份额600002000180000300040085002000004000第二车间份额25005000145007000合计60000450018000080002220000011000第一车间甲产品成本计算单如下(单位:元):项 目 产品产量 直接材料费 定额工时 直接人工费用 制造费用 合计 定额实际月初在产品5700050004000本月生产费用17100075006000合计分配率产成品中本步份额月末在产品第二车间甲产品成本计算单如下(单位:元):项 目 产品产量 直接材料费 定额工时 直接人工费用 制造费用 合计 定额 实际 月初在产品75005000本月生产费用1500010000合计分配率产成品中本步份额月末在产品要求:(1)登记第一、二车间成本计算单;(2)平行汇总产成品成本。3.某商品流通企业批进批出一批商品共1000件,该商品单位进价585元(含增值税,税率为17%),单位售价为702元(含增值税,税率为17%),经销该批商品的一次性费用为10000元。该商品的进货款来自于银行贷款,年利率为9%,商品的月保管费用率为3,流转环节的税金及附加为2500元。一年按360天计算。要求:(1)计算每日变动储存费;(2)计算该批商品的保本储存天数;(3)如果企业要求获得目标利润8750元,计算该批商品的保利储存天数;(4)如果打算把批进批出改为批进零出,预计平均三天可以出售4件,其他条件不变,计算预计可获利润额。4.ABC公司研发成功一种新产品,考虑到市场的成长需要一定时间,该项目分两期进行。有关资料如下:(1)第1期项目投资2100万元,如果成功,预计每年将产生200万元的永续现金流量;如果不成功,项目将一无所获。预计成功的风险中性概率为50%。(2)1年后,公司将最终获得关于该种新产品的市场情况。如果产品受到消费者的欢迎,公司将再投资3000万元进行第二期项目,预计可以获得每年400万元的永续现金流量。预计出现这一状态的概率为60%。(3)假设每年的无风险利率为5%,并持续保持不变。要求:(1)如果不考虑二期项目,一期项目是否可行?(2)公司进行一期项目是否包含期权因素?这属于哪一种性质的期权?期权价值为多少?(3)结合期权因素,分析一期项目是否可行。5.A公司是一家零售商,正在编制12月份的预算,有关资料如下: (1)预计的今年11月30日资产负债表如下(单位:万元):资产金额负债及所有者权益金额现金22应付账款162应收账款76应付利息11存货132银行借款120固定资产770实收资本700未分配利润7资产总计1000负债及所有者权益总计1000(2)销售收入预计:今年11月200万元,12月220万元;明年1月230万元。(3)销售收现预计:销售当月收回60%,次月收回38%,其余2%无法收回(坏账)。(4)采购付现预计:销售商品的80%在前一个月购入,销售商品的20%在当月购入;所购商品的进货款项,在购买的次月支付。(5)预计12月份购置固定资产需支付60万元;全年折旧费216万元;除折旧外的其它管理费用均须用现金支付,预计12月份为26.5万元;12月末归还一年前借入的到期借款120万元。(6)预计销售成本率75%。(7)预计银行借款年利率10%,还款时支付利息。(8)企业最低现金余额5万元;预计现金余额不足5万元时,在每月月初从银行借入,借款金额是1万元的整数倍。(9)假设公司按月计提应计利息和坏账准备。要求:计算下列各项的12月份预算金额:(1)销售收回的现金、进货支付的现金、本月新借入的银行借款;(2)现金、应收账款、应付账款、存货的期末余额;(3)税前利润。6.正保公司常年生产甲、乙产品,现有一台剩余生产设备正用于甲产品的生产。该机器只能用于生产甲、乙产品,但甲、乙产品不能同时在一台机器设备上生产。甲、乙产品的市场售价分别为20元/件和25元/件。甲产品的单位变动销售成本6元/件,单位变动销售和管理费用5元/件,固定成本总额为100万元;变动成本法下,乙产品的单位销售成本10元/件,期间成本中的固定成本为100万元,单位变动非生产成本2元/件。该机器全年可以生产甲10万件或乙产品8万件。回答下列互不相关的问题:(1)甲、乙产品的转换不需要增加任何成本,决定是否停产甲产品?(2)甲、乙产品生产的转换需要发生专属成本0.5万元,同时会使乙产品的价格下降为24元,使原乙产品的利润下降6万元,决定是否停产甲产品?(3)如果单位甲产品需要A零件2个,A零件可以购买,也可以自制,由于没有剩余生产能力用于自制,因此如果自制还需要购买设备。在自制的情况下,需要发生相关的固定成本是30万元,自制的单位变动成本为2元/个,外购时的单价为4元/个。用成本无差别点法判断自制还是外购A零件?7.E公司运用标准成本系统计算产品成本,并采用结转本期损益法处理成本差异,有关资料如下: (1)单位产品标准成本: 直接材料标准成本6公斤1.5元/公斤9元 直接人工标准成本4小时4元/小时16元 变动制造费用标准成本4小时3元/小时12元 固定制造费用标准成本4小时2元/小时8元 单位产品标准成本91612845元 (2)其他情况: 原材料:期初无库存原材料;本期购入3500公斤,单价1.6元/公斤,耗用3250公斤。 在产品:期初在产品存货40件,原材料为一次投入,完工程度50;本月投产450件,完工入库430件;期末在产品60件,原材料为一次投入,完工程度50。 产成品:期初产成品存货30件,本期完工入库430件,本期销售440件。 本期耗用直接人工2100小时,支付工资8820元,支付变动制造费用6480元,支付固定制造费用3900元;生产能量为2000小时。 要求: (1)计算产品标准成本差异(直接材料价格差异按采购量计算,固定制造费用成本差异按三因素分析法计算); (2)计算企业期末存货成本。四、综合题(本题型共2题,每题10分,共20分。)1.DL公司有关资料如下:(1)去年的销售收入为20000万元,基于销售收入计算的应收账款周转次数为5次,原材料平均余额为300万元,产成品平均余额为500万元,最低现金余额为100万元,流动负债为1900万元。(2)今年是预测期的第一年,今年销售收入增长率为8%,以后每年的销售收入增长率将逐年递减2%直至销售增长率达到2%,以后可以长期保持2%的增长率。(3)基于公司过去的盈利能力和投资需求,预计EBIT为销售收入的5%,净营运资本为销售收入的15%,资本支出等于折旧费用。(4)每年的净借债占销售收入的0.5%,税后利息费用占销售收入的1%。(5)公司的D/E保持不变,一直为0.4,税后债务资本成本为7%,公司的所得税税率为25%。(6)公司的股票收益率与市场组合收益率的协方差为30%,市场组合收益率的方差为20%,无风险利率为5%,市场风险溢酬为6%。要求:(1)计算股权资本成本(保留三位小数);(2)计算加权平均资本成本;(3)根据第一个资料计算去年的净营运资本;(4)预测第14年的企业自由现金流量和股权自由现金流量;(5)计算预测期第4年末的企业价值和股权价值;(6)计算预测期第1年初的企业价值和股权价值。已知:(P/S,12%,1)0.8929,(P/S,12%,2)0.7972,(P/S,12%,3)0.7118(P/S,12%,4)0.6355,(P/S,14%,1)0.8772,(P/S,14%,2)0.7695(P/S,14%,3)0.6750,(P/S,14%,4)0.59212.T公司正在研究是否上一个新项目,生产某种饮料。有关资料如下:(1) 销售和营业成本假设年份12345市场规模(万瓶)10001050110012001300市场份额10%11%12%13%14%平均售价(元/瓶)55444单位变动成本(元/瓶)11111固定成本(万元)230240280300330(2)变动成本都在当期付现;(3)当年的营业收入有70%在当年收现,其余的30%在下年收回;(4)通货膨胀率为2%,上表中没有考虑通货膨胀因素;(5)投资预测:土地购买费用60万元(在建设期期初一次支付,建设期为1年),每年摊销10万元,从购买年度开始计算;土建工程费用400万元(在建设期期初一次支付);生产设备支出137万元(在建设期期初一次支付);设备安装支出1.4万元(在建设期末支付);人员培训费用1.6万元(在建设期末支付,在生产经营第一年末抵税);预计项目结束时固定资产的变现收入为100万元,清理费用为0.5万元;生产部门估计需要增加的营运资本为新增销售额的10%,在年初投入;如果销售额减少,则按照10%的比例减少营运资本,在年初收回;剩余的营运资本在项目结束时全部收回;(6)公司所得税率25%;(7)税法规定项目的固定资产折旧年限为6年,直线法折旧,残值20万元;(8)项目的资金(建设资金)结构为债务资金占60%,权益资金占40%,债务资本成本(税前利息率)为6%;(9)有两家公司与T公司的新项目具有可比性,有关资料如下(不含通货膨胀因素):企业股权资本成本债务资本成本债务与价值比率可比企业116.5%6%40%可比企业211%5%25%要求:(1)对于该项目进行财务杠杆卸载;(2)确定新项目决策使用的名义加权平均资本成本和实际加权平均资本成本;(3)计算该项目的建设投资(不考虑对所得税的影响)、固定资产投资;(4)计算固定资产的年折旧额;(5)计算项目投产后各年的实际和名义净现金流量,填写下表:年份第1年初第1年末第2年末第3年末第4年末第5年末第6年末第7年末营业收入营业现金收入营业收入纳税税后营业现金收入生产经营费用折旧与摊销付现成本税后付现成本培训费培训费抵税折旧与摊销抵税固定资产投资无形资产投资营运资本投资营运资本收回固定资产变现净收入固定资产变现损失固定资产变现损失抵税实际净现金流量名义净现金流量(6)计算项目的净现值;(7)计算项目的动态投资回收期(包括建设期)。答案部分一、单项选择题(本题型共30题,每题1分,共30分。)1.【正确答案】D【答案解析】看涨期权价格看跌期权价格标的资产价格执行价格的现值未来股利现值33530/(14%)1/(12%)8.2(元)。(参见教材179页5.29式)【答疑编号103307】2.【正确答案】A【答案解析】风险投资比率120%120%,总期望报酬率120%15%(1120%)8%16.4%,总波动率120%20%24%。(参见教材171页)【答疑编号103306】3.【正确答案】C【答案解析】假设投资额为P,经营期为n年,静态投资回收期为m年,投产后每年的现金净流量均为A,则根据题意可知:PmA,即mP/A;而“全部投资均于建设起点一次投入”意味着投资额的现值P,根据题意可知,投产后每年的现金净流量的现值A(P/A,r,n),由于按照内含报酬率计算的净现值等于零,所以,如果r内含报酬率,则:A(P/A,r,n)P,即:(P/A,r,n)P/A静态投资回收期。【答疑编号103305】4.【正确答案】A【答案解析】3年现金流入的综合方差(707.11)2(P/S,6%,2)(632.46)2(P/S,6%,4)(387.30)2(P/S,6%,6),3年现金流入的综合标准差3年现金流入的综合方差的开方931.44(万元),该项目的综合变化系数931.44/62360.15,风险报酬斜率(11%6%)/0.50.1,适用于该项目的风险调整贴现率6%0.10.157.5%。参见教材109页。【答疑编号103304】5.【正确答案】A【答案解析】利息税盾价值25%2000500(万元)或(200025%5%)/5%500(万元)(参见教材372页)【答疑编号103303】6.【正确答案】D【答案解析】如果债务水平永久保持不变,则:投资的有杠杆价值投资的无杠杆价值债务所得税税率。(参见教材372页的10.17式)。关于选项A的说法,参见教材371页第三段;对于选项C的说法,参见教材372页(10.16式);关于选项B的说法,参见教材371页第三段。【答疑编号103302】7.【正确答案】C【答案解析】从根本目的上看,利润中心是指管理人员有权对其供货的来源和市场的选择进行决策的单位(参见教材562页),所以,选项A的说法正确;利润中心没有权力决定该中心资产的投资水平(参见教材562页),不能控制占用的资产,所以,选项C的说法不正确;对于利润中心进行考核的指标主要是利润,除了使用利润指标外,还需要使用一些非财务指标,如生产率、市场地位等等(参见教材562页),所以,选项B的说法正确;制定内部转移价格的一个目的是防止成本转移带来的部门间责任转嫁(参见教材566页),所以,选项D的说法正确。【答疑编号103301】8.【正确答案】C【答案解析】目前的税前经营利润息税前利润720/(125%)1000050%8%1360(万元)税前经营利润对销量的敏感系数税前经营利润变动率/销量变动率息税前利润变动率/销量变动率经营杠杆系数,经营杠杆系数M/EBIT720/(125%)600/13601.15。【答疑编号103300】9.【正确答案】C【答案解析】成本控制原则包括:经济原则、因地制宜原则、全员参加原则、领导推动原则。(参见教材466468页)【答疑编号103299】10.【正确答案】A【答案解析】参见教材424页。批量水平作业的成本与产品批数成比例变动,与产量多少无关;产品水平作业的成本与生产产品的品种成比例变动;生产维持作业的成本为全部生产产品的共同成本。【答疑编号103298】11.【正确答案】D【答案解析】平行结转分步法的缺点是:不能提供各个步骤的半成品成本资料,在产品的费用在产品最后完成以前,不随实物转出而转出,即不按其所在的地点登记,而按其发生的地点登记,从而也就不便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况。(参见教材421页)【答疑编号103297】12.【正确答案】A【答案解析】现金周转期609030120(天),现金周转率360/1203(次),最佳现金持有量240/380(万元)。(参见教材209页)【答疑编号103296】13.【正确答案】A【答案解析】假设到期收益率为i,则:957.3510005%/2(P/A,i,10)1000(P/S,i,10),解得:i3%。(参见教材157页例题52)【答疑编号103295】14.【正确答案】A【答案解析】平均非流动资产1200/2.5480(万元),平均流动资产1200/26
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