第一章 证券交易概述.doc

第一章 证券交易概述第一节 证券交易的概念、基本要素和交易机制一、证券交易的概念及原则（一）证券交易的概念及特征1、证券交易：是指已发行的证券在证券市场上的买卖的活动。2、证券交易与证券发行的关系。一方面，证券发行为证券交易提供了对象，决定了证券交易的规模，是证券交易的前提；另一方面，证券交易使证券的流动性特性显示出来，从而有利于证券发行的顺利进行。3、证券交易的三大特征：流动性、收益性和风险性。（二）我国证券交易市场发展历程新中国证券交易市场的建立始于1986年。1999-7-1，证券法正式开始实施，标志着维系证券交易市场运作的法规体系趋向完善。2004年5月核准中小企业板块的实施方案；2009-10-30创业板在深圳证券交易所开市；2010-3-31接受融资融券交易的申报；2010-4-16我国股指期货开始上市交易。（三）证券交易的三大原则公开原则、公平原则、公正原则二、证券交易基本要素（重点，考点众多，请同学们仔细阅读）（一）证券交易的种类。按照交易对象的品种划分：1、股票交易。2、债券交易。3、基金交易。4、金融衍生工具交易。（1）权证交易。从内容上看，权证具有期权的性质。我国目前的权证都在证券交易所进行交易。（2）金融期货交易。（3）金融期权交易。（4）可转换债券交易。在通常情况下，可转换债券转换成普通股票，因此它具有债权和期权的双重特性。（二）证券交易的方式1、现货交易。2、远期交易和期货交易。两者都是约定成交，将来交割。但远期交易是非标准化的，在场外市场进行；期货交易则是标准化的，有规定格式的合约，一般在场内市场进行。3、回购交易。回购交易更多地具有短期融资的属性。从运作方式看，它结合了现货交易和远期交易的特点，通常在债券交易中运用。4、信用交易。（三）证券投资者1、证券投资者是买卖证券的主体，可以是自然人，也可以是法人；证券投资者买卖证券的基本途径有两条：一是直接进入交易场所自行买卖证券；二是委托经纪商代理买卖证券；限制成为证券投资者的范围：证券交易所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员、证券监督管理机构的工作人员以及法律、行政法规禁止参与股票交易是其他人员；合格境外机构投资者。合格境外机构投资者：是指符合中国证监会、中国人民银行和国家外汇管理局发布的合格境外机构投资者境内证券投资管理办法规定的条件，经中国证监会批准投资于中国证券市场，并取得国家外汇管理局额度批准的中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司以及其他资产管理机构。（四）证券公司1、证券公司的定义。2、证券公司的设立条件。（重要知识点，考点）3、证券公司的经营范围。（要注意证券公司经营各项业务的最低注册资本金额。）（五）证券交易场所作用：一是为各种类型的证券提供便利而充分的交易条件；二是为各种交易证券提供公开、公平、充分的价格竞争，以发现合理的交易价格；三是实施公开、公正和及时的信息披露；四是提供安全、便利、迅捷的交易与交易后服务。1、证券交易场所的定义。2、证券交易所的职能（一般了解）。3、证券交易所不得直接或间接从事的事项（重点掌握，考点）（1）以营利为目的的业务。（2）新闻出版物（3）发布对证券价格进行预测的文字和资料（4）为他人提供担保（5）未经中国证监会批准的其他业务4、证券交易所的组织形式有会员制和公司制两种。我国证券交易所采用会员制。设有会员大会、理事会和专门委员会，没有董事会。其他交易场所。1、其他交易场所又称为场外交易市场。在早期，店头市场（又称“柜台市场”）是场外交易市场的主要形式。2、场外交易市场的交易形式：分散的柜台市场和一些集中性市场。金融机构的柜台既是证券交易的组织者，也是证券交易的直接参与者。我国在2002-6开始运作的商业银行记账式国债柜台市场就采用这样的交易方式。3、我国银行间债券市场的基本情况：（1）1997-6，中国人民银行发出通知，决定在全国银行间同业拆借中心开办银行间债券交易业务；目前，银行间债券市场的参与者有境内商业银行、非银行金融机构、非金融机构、可经营人民币业务的外国银行分行等；主要的交易方式包括债券现货交易和债券回购；债券交易采用询价交易方式，包括自主报价、格式化询价、确认成交三个交易步骤。（六）证券登记结算机构1、证券登记结算机构：是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。2、在我国设立证券登记结算机构应当具备的条件（重要考点）3、证券登记机构的职能4、中国证券登记结算有限责任公司是我国的证券登记结算机构。三、证券交易机制（一）定期交易和连续交易从交易时间的连续特点划分，有定期交易和连续交易。定期交易的特点有：第一，批量指令可以提供价格的稳定性；第二，指令执行和结算的成本相对比较低。连续交易的特点有：第一，市场为投资者提供了交易的即时性；第二，交易过程中可以提供更多的市场价格信息。（二）指令驱动和报价驱动从交易价格的决定特点划分，有指令驱动和报价驱动。指令驱动是一种竞价市场，也称为“订单驱动市场”。在竞价市场中，证券交易价格是由市场上的买方订单和卖方订单共同驱动的。报价驱动是一种连续交易商市场，或称“做市商市场”。在这一市场中，证券交易的买价和卖价都由做市商给出。指令驱动的特点有：第一，证券交易价格有买方和卖方的力量直接决定；第二，投资者买卖证券的对手是其他投资者。报价驱动的特点有：第一，证券成交价格的形成由做市商决定；第二，投资者买卖证券都以做市商为对手，与其他投资者不发生直接关系。（三）证券交易机制目标1、流动性。流动性是证券市场生存的条件。包括成交速度和成交价格。2、稳定性。证券市场的风险性可以用市场指数的风险度来衡量。提高市场透明度是加强证券市场稳定性的重要措施。3、有效性。包括：一是证券市场的高效率（包括证券市场的信息效率、证券市场的运行效率）；二是证券市场的低成本（包括直接成本、间接成本）。第二节 证券交易所的会员、席位和交易单元一、会员制度（一）会员资格。见P15（二）会员的权利与义务（重点掌握）。1、会员的权利：（1）参加会员大会；（2）有选举权和被选举权；（3）对证券交易所事务的提议权和表决权；（4）参加证券交易所组织的证券交易，享有证券交易所提供的服务；（5）对证券交易所事务和其他会员的活动进行监督；（6）按规定转让交易席位等。2、 会员的义务：（1）遵守国家的有关法律法规、规章和政策，依法开展证券经营活动；（2）遵守证券交易所章程、各项规章制度，执行证券交易所决议；（3）派遣合格代表入场从事证券交易活动（深圳证券交易所无此项规定）；（4）维护投资者和证券交易所的合法权益，促进交易市场的稳定发展；（5）按规定缴纳各项经费和提供有关信息资料以及相关的业务报表和账册；（6）接受证券交易所的监督等。（三）会员资格的申请与审批。自受理之日起20个工作日内作出是否同意接纳为会员的决定。（四）日常管理。设会员代表1名。每年4月30日前报送上年度经审计财务报表和证券交易所要求的年度报告材料（五）监督检查和纪律处分1、监督检查2、纪律处分：（1）在会员范围内通报批评；（2）在中国证监会指定媒体上公开谴责；（3）暂停或者限制交易；（4）取消交易权限；（5）取消会员资格（六）特别会员的管理。1、特别会员享有的权利有：列席证券交易所会员大会；向证券交易所提出相关建议；接受证券交易所提供的相关服务。2、特别会员应承担的义务。二、交易席位和交易单元（一）交易席位的含义：是证券公司在证券交易所交易大厅内进行交易的固定位置，其实质还包括了交易资格的含义，即取得了交易席位后才能从事实际的证券交易业务。（二）交易席位的管理1、取得席位的条件。第一，具有会员资格；第二，缴纳席位费2、取得席位后的权利：（1）进入证券交易所参与证券交易；（2）每个席位自动享有一个交易单元的使用权；（3）每个席位自动享有一个标准流速的使用权；（4）每个席位每年自动享有交易类和非交易类申报各2万笔流量的使用权；（5）证券交易所章程、业务规则规定