第二章财务管理价值观念(1).ppt

模块2货币时间价值与风险,教学要求：明确货币时间价值的含义掌握货币时间价值的计量方法能运用货币时间价值的理念处理一般的经济事务能对风险进行计量，并理解风险与报酬的关系,案例,小张向银行借款10000元，借期2年，年利率为5%。请问：（1）期满后，小张应归还银行的本利和是多少？其中利息是多少？（2）如果按复利计算，其利息又是多少？,内容2.1货币时间价值及计量,一、货币时间价值的概念货币时间价值：一定货币由于时间因素而形成的差额价值。货币时间价值有两种表现形式，一种是相对数形式，即资金时间价值率，指一定时期内一定量的货币增值额与本金的比率；另一种是绝对数形式，即货币时间价值额，指一定时期内一定量的货币的增值额。,（一）单利及其计算单利：是指在规定的时期内，只就本金计算利息。单利计算包括计算单利利息、单利终值和单利现值。,二、货币时间价值的计量,1.单利利息单利所生利息均不加入本金重复计算利息。计算公式：Ipin,I利息；p本金；i利率；n时间。,2.单利终值,单利终值:是指按单利计算的某一特定资金额在一定时期末时的本利和。计算公式：Sp+pin=p(1+in)I利息；p本金；i利率；n时间；S终值。,3.单利现值,单利现值:是指将以后某一特定时期的资金按单利折算为现在的价值。单利现值的计算是单利终值的逆运算。,I利息；p本金；i利率；n时间；s终值。,计算公式：ps/(1+in)或p=s-I=s-pin,（二）复利及其计算,复利：是指在规定的期限内，每期都以上期末本利和为基数计算的利息，俗称“利滚利”。复利的计算包括复利利息、复利终值、复利现值、期限与利率。,1.复利终值,复利终值：是按复利计算的某一特定资金额在一定时期期末时的本利和。计算公式:s=P(1+i)ns复利终值；P复利现值；i利息率；n计息期数；(1+i)n为复利终值系数。,2.复利利息复利利息：是指在规定的期限内，每期均是以上期末本利和为基数计算的利息。计算公式：I=P(1+i)nPP复利现值；i利率；n计息期数；(1+i)n为复利终值系数。,3.复利现值复利现值：是指将以后特定时期的资金按一定的利率用复利形式折算的现在价值。计算公式：p=s/(1+i)n,为现值系数。,4.期限与利率（1）求期限例1：若小顾将现有的5万元资金投资在预期收益率为15%的项目上，多长时间能达到8万元？（2）求利率例2：若小王将现有的5万元资金投资在某项目上，希望5年后能达到10万元，应选择多高报酬率的投资项目？,作业,1.小李有2万元资金，现有两个投资方案可供选择：（1）按面值购买3年期国债，票面年利率为3.2%；（2）存入银行，存期3年，银行年利率为3%，银行一年复利一次。请计算两个方案的利息与本利和，并帮小李作出决策。2.8年后的10万元资金，在利率为10%的情况下，相当于现在的价值是多少？请分别按单利与复利进行计算。3.A公司现有资金50万元，希望在4年后能增值50%，应投资在多高报酬率的项目上？,1.年金及其种类年金：是指相同的间隔期收到或付出同等数额的系列款项。年金种类：普通年金、预付年金、递延年金、永续年金,（三）年金及其计算,2.普通年金普通年金：收或支均发生在每期期末的年金。（1）普通年金终值计算公式：,例：5年中每年年末向银行借款10000元，若借款年利率为8%，请计算到第5年年末应归还银行的本利和是多少？答案：,sA100005.86758670（元）,普通年金现值：是指每期期末收入或支出等额资金的复利现值之和。计算公式：,（2）普通年金现值,例：若每年末存入银行10000元资金，连续存满5年，在利率为10%的情况下，这笔资金相当于现在的价值是多少？答案：PA=100003.7908=37908（元）,（3）求普通年金小张拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项。假设银行存款年利率为10%，每年需存入多少元？答案：A10000（16.105）1638（元）,预付年金：也称先付年金，是指收或付款项均发生在每期期初的年金。与普通年金的款项收付在时间上不同。,3.预付年金,公式：可记作：预付年金终值系数是普通年金终值系数的期数加1，系数减1。,(1)预付年金终值,公式：它是普通年金现值系数的期数减1，系数加1。,(2)预付年金现值,（3）求预付年金已知终值求年金已知现值求年金,4.递延年金递延年金：指第一次收或付款项发生在第二期或第二期以后的年金。（1）递延年金终值递延年金终值：等同于普通或预付年金终值的计算。递延年金的终值大小与递延期无关。,（2）递延年金现值分段完成：把递延年金视为n期普通年金，求出递延期的现值，然后再将此现值调整到第一期初。也可采用补充法。,例：某人年初存入银行一笔现金，从第三年年末起，每年取出1000元，至第6年年末全部取完，银行存款年利率为10%。要求计算最初时一次存入银行的款项是多少？,答案方法一：PA=10003.16990.8264=2619.61（元）方法二：PA=1000(4.355-1.736)=2619（元）,5.永续年金永续年金：无限期定额支付的现金，如存本取息。永续年金没有终值，没有终止时间。现值可通过普通或预付年金现值公式导出。,，,当n时,公式：,例：小王今年30周岁，准备在31岁时参加养老保险。条例规定：每年交费15000元，交满15年，到60岁开始每年可领取20000元养老金；市场年利率为6%。请问:（1）小王共交了多少保险费？（2）若按80岁寿命计算，小王领取的养老金是多少？（3）若无法预计其寿命，小王领取的养老金又是多少？（4）请作比较并提出合理的建议。,作业,1.某供货商销售货物一批，现价120万元，市场年利率为10%，为了促销，销售部提出打97折收现、分期收款、延期收款等方式，请帮助提出收款方案：（1）应收现款额应是多少？（2）若第三年年末收款，应收数额是多少？（3）若分三年于每年年末等额收款，每次至少应收多少？（4）若分三年于每年年初等额收款，每次至少应收多少？,2.公司向供货商购货200万元，市场年利率为8%。供货商提出，若付现款可享受4%折扣；若第三年年末付，需付250万元；若分5年于每年年末等额支付，每年需付50万元；若分4年于每年年初等额支付，每年需付60万元。哪个付款方案最合算？3.现投资200万元，投资项目报酬率为12%，5年后的本利和可达多少？4.从现在开始每年年初投资20万元，连续投资12年，投资报酬率为8%，期满后的本利和是多少？,内容2.2风险的计量及与报酬的关系,一、风险的概念及种类（一）风险的概念风险一般是指未来某一事项结果的不确定性。投资需要考虑风险，风险要与报酬相适应。（二）风险的种类企业财务活动中的相关风险按其内容和形成的原因一般可以分为经营风险、财务风险和投资风险三种。,1.经营风险经营风险是指企业由于生产经营方面的原因给企业收益所带来的不确定性。,2.财务风险财务风险是指由于举债经营而给企业财务成果带来的不确定性。借入资金比例越大,风险程度随之增大；借入资金比例越小,风险程度随之减少。,3.投资风险投资风险是指投资活动所带来的未来投资报酬的不确定性。投资风险主要是指长期投资风险，特别是固定资产投资风险和证券投资风险。,二、风险程度计量,（一）分析概率分布概率是用来表示随机事件后果可能性大小的数值，它一般用百分数或小数表示。概率分布分为两种类型：一种是不连续的概率分布，即概率分布在几个特定的随机点上，构成离散型分布；另一种是连续的概率分布，即概率分布在一定区间的连续点上，概率分布图为一条曲线。,(二)计算期望报酬率(或期望值),1.概念：随机变量的各个取值以相应的概率为权数的加权平均数叫做随机变量的预期值。它反映随机变量取值的平均化。2.公式：,pi第i种结果出现的概率；Xi第i种结果出现的预期报酬率；N所有可能结果的数目。,（三）计算标准离差,一般的标准离差是反映概率分布中各种可能结果与期望值的偏离程度，通常用符号表示。一般来说，标准离差越大，表明投资收益变动越大，投资的风险也越大；标准离差越小，表明离散程度越小，投资的风险也越小。,公式：,n可能结果的个数,期望报酬率的标准离差,期望报酬率,第i种可能结果的报酬率,第i种可能结果的概率,（四）计算标准离差率标准离差虽然可以反映风险的大小，但它是一个绝对值，只能用来比较期望值相同的各个方案的风险程度。而标准离差率是标准离差同期望值的比率，它以相对数的形式反映不同决策方案的风险程度，标准离差率通常用q来表示。标准离差率越大，风险越大；标准离差率越小，风险也越小。,标准离差率的计算公式：,例：某公司拟投资A项目，预计投资额50万元，相关情况预测如下。请预测其风险程度，并提出是否值得投资的决策意见。,三、风险报酬率的计算,风险报酬率=风险程度风险价值系数1.风险价值系数风险价值系数是指风险报酬率与标准离差率的比率，它是把标准离差率转变成风险报酬的一个参数。一般用b来表示。b=（高点投资报酬率-低点投资报酬率）/（高点标准离差率-低点标准离差率）*100%2.风险程度标准离差率q,3.计算风险报酬率,公式：R=bQR风险报酬率；b风险报酬率系数；q标准离差率。,4.评价投资方案的可行性投资方案的期望报酬率大于或等