关于雅戈尔集团的财务分析

会计学院学年论文论文题目关于雅戈尔集团的财务分析姓 名学 号专业班级指导老师完成时间2015年10月13日摘 要随着市场经济的不断发展和企业经营管理的规范化，企业财务报表分析在企业财务管理中的地位越来越重要。企业需要及时发现财务会计及企业经营中的问题，就必须通过财务报表中的分析数据做出正确的判断。在分析财务报表的过程中综合运用不同的分析方法，运用财务数据发现公司存在的问题，从而为利益相关者的决策提供正确的帮助。本文对雅戈尔公司2011到2014年的财务报表进行分析，综合运用比率分析法、趋势分析法、结构分析法、因素分析法，通过同行业财务指标对比分析，反映公司出现的问题，针对公司出现的问题提出合理化的建议，改善企业的经营状况，提高公司的管理水平，从而提高企业的经济效益。关键词：雅戈尔 财务分析 财务指标 管理水平 1 绪论1.1 问题的提出 随着我国市场经济的逐步完善，社会的不断进步和全球经济呈现出一体化的趋势，使得企业面临前所未有的挑战和机遇。当企业面临国内外越来越多的竞争对手时，企业的财务环境也发生了巨大变化。随着“会计电算化”向“会计信息化”的发展，以互联网信息技术为核心的“知识经济”向“传统经济”的渗透，企业又将面临快速应变、快速决策的掌握高质量的财务信息显得十分重要。 上市公司的财务报表是公司的财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映，是经营者分析经营活动中存在的问题、总结经验，从而改善经营活动提高管理水平的重要参考，同时也是投资者了解公司、决定投资行为的最全面、最可靠的第一手资料。因此，企业的各项财务分析指标是投资者、债权人、经营者共同关注的重要指标。 本文以雅戈尔集团有限公司为例，以案例分析的方式，探讨如何通过对经营中存在的问题，为会计报表使用者提供些许参考。1.2文献综述 公司财务报表分析是根据统一规范编制的反映企业经营成果、财务状况及现金流量的会计报表。文章中文献综述收集了相关文献资料，阐述了对财务报表分析的认知，比较全面系统的分解各项财务指标到达以了解公司财务状况的目的；并分类梳理了财务报表的含义；财务报表分析的内容；财务报表分析的常用方法；财务报表分析的局限性；以国内部分文献对这些问题的研究成果等。 曾春丽（2009）在会计报表分析探讨一文中认为通过对财务报表的分析为企业内部和外部需要依据报表决策的人提供更客观，能准确把握企业财务状况和经营成果的真实情况的信息。因此对会计报表进行了分析探讨，为信息使用者提供有利的保障，所以我们要注重对会计报表的分析，以便我们自己从中获得有利的信息。荆新（2009）在财务管理学第三章也对财务分析进行了相关的阐述，进而使人们了解企业分析的作用、目的、程序等，能够正确运用比率分析法对企业得偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力进行分析。陈晓红（2010）在完善企业财务分析指标体系的思考一文中认为科学合理的企业财务分析指标体系,对于企业决策者和信息使用者来说者显得十分重要,它可以为实现企业经济效益最大化目标发挥积极的支撑和保障作用.随着市场经济的不断发展,企业要在激烈的市场竞争中求得生存和发展,必须及时掌握大量的财务信息资料,而这些财务信息资料的提供离不开企业财务分析指标体系。苏燕（2011）在上市公司财务报表分析一文中首先对财务报表的使用者进行分类，接下来研究如何读出财务报表中的有用信息，主要分析了上市公司的四个大表，以便投资者更有效，更准确的找到自己的关注点和有用的财务信息，文中更是体现了财务报表分析的作用。1.3 研究目的及意义 长期以来，企业都十分重视企业的的财务分析。从最初的经济活动分析到财务分析再到现在的财务经济分析，许多专家学者在不断地对其进行探索和研究。像张先治教授提出了财务分析具有独立性和边缘性的特点，樊行健教授更是创造性地提出了财务经济分析，这些都是对财务分析有益的探索。要更好地解决财务分析在实践中的应用，就必须须从实践出发并分析问题形成的原因，才能解决问题。阅读前人研究的文献资料，虽然大都提出自己独到的见解，但都未能得到较好的解决方法。要使财务分析学科有进一步的发展和提高，必须对财务分析进行重新构架，要解决这个问题，务须有一个确定的财务分析的发展的框架结构。2偿债、运营、盈利能力的相关概述2.1偿债能力的概述 偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。反应企业偿付流动负债能力的是短期偿债能力；反应企业偿付非流动负债能力的是长期偿债能力。 短期偿债能力一般也称为支付能力。主要通过流动资产的变现，来偿还到期的短期债务。短期偿债能力的高低对企业的生产经营活动和财务状况有重要的影响，一个虽然拥有良好的运营能力和较强的盈利能力，但一旦短期偿债能力不强，就会因资金周转困难影响企业正常的经营生产。短期偿债能力指标主要包括：流动比率和速动比率。 长期偿债能力是指企业以其资产或劳务支付长期债务的能力。而评价企业的长期偿债能力的主要财务比率有资产负债率和产权比率。影响企业长期偿债能力的主要因素有：企业的盈利能力；投资效果；权益资金的增长和稳定程度；权益资金的实际价值；企业经营的现金流量。2.2运营能力的概述 营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。现实企业对营运能力的研究，实际上就是企业在资产管理方面所表现的效率研究。而这种能力首先表现为各项资产周转率和周转额的贡献上；其次，通过这种贡献作用面对增值目标的实现产生基础性影响。从这种意义上讲，营运能力决定着企业的偿债能力和获利能力，而且是整个财务分析物核心。由此说，建立和推行科学、合理、有效的企业营运能力评价指标，有助于正确引导企业经营行为，帮助企业寻找经营差距及产生的根本原因，促进企业加强各项资产的管理和提高经济效益，并为国家宏观经济政策的制度及投资者、相关利益人的决策提供依据。2.3盈利能力的概述 盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小就是一个相对概念，即利润与一定的资源投入或一定的收入相比较而获得的一个相对的概念。利润率越高，盈利能力越强；利润率越低，盈利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。销售净利率是指企业净利与销售收入的百分比，是企业定期的销售收入获取利润能力的衡量标准。销售净利率与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系。企业要使销售净利率保持不变或有所提高，须在增加销售收入的同时，获取更多的净利润。 总资产报酬率。净资产是企业全部资产的一部分，因此，净资产收益率必然受企业总资产报酬率的影响。在负债利息率和资本构成等条件不变的情况下，总资产报酬率越高，净资产收益率就越高。3报表分析 通过对雅戈尔2011年到2014年的盈利能力，负债能力对比，财务能力分析得到以下表格：财务指标2011201220132014营业毛利率36%38%34%36%销售净利率9%13%8%10%资产净利率5%8%6%7%总资产负债率69%63%70%69%长债资产比12%13%14%14%短债资产比57%50%56%55%总资产周转率32%33%13%15%存货周转率0.670.480.190.22应收账款周转率17.2216.797.878.174.总结 通过对雅戈尔股份有限公司2011-2014年财务状况、经营成果的结构分析后，针对其偿债能力、营运能力和盈利能力进行全面分析，得出的结论如下：（1）短期偿债能力：通过上面的图标显而易见雅戈尔最近几年的偿债能力是略微有所下降，但是总体上来看还是保持平稳的，近些年国内经济增长减速，服装行业的状况不是很好，所以雅戈尔的短期偿债能力最近几年还是不错的。其中现金流量比率这一项有了很大的改善。（2）长期偿债能力：雅戈尔的长期偿债能力就存量而言还是保持过去几年的水平，没有太大的改变，雅戈尔的资产结构也比较稳定，而就它的流量来说还是有不错的改变的。就现金流量利息保障倍数和现金流量债务比一举改变2011年负数的水平，从这点来说长期偿债能力还是不错的。（3）营运能力方面；雅戈尔最近几年在营运能力方面也有了不错的改善，应收账款与营运资本逐年都有改善，但是其他几项并没有较大的改变。（4）盈利能力方面：虽然雅戈尔的长期偿债能力与营运能力有所改善，但是它的盈利能力最近几年都是一直处于下降趋势，并且每年的下降幅度都不小，有30%左右，因此值得警醒。 随着国内宏观经济向好回升、就业状况逐步稳定、居民生活水平继续提高，国内市场需求特别是衣着类消费品的需求将保持稳定增长，国内市场的竞争将进一步加剧，优胜劣汰、行业整合的趋势不可避免，产业的转型升级成为行业发展的必然。雅戈尔应该在品牌服装上发展多品牌战略，由数量扩张型向品牌提升型转型。强化营销能力、研发能力和管理能力，研究并实施经营模式的转型，探索基地转移和高端产品制造模式。明确产品定位，加强品牌工作室人才引进与培养，强化渠道建设和品牌推广，探索新体制下的物流管理模式。加强供应商的合作与管理，加强企业内部的沟通与配合，把握供应链的衔接与协调，防范系统性风险。 4.参考文献1陈晓红完善企业财务分析指标体系的思考J.2011(7).2陈若晴.财务报表分析方法及其改进J.财会月刊，2010(10）.3张先治财务分析M.大连：东北财经大学出版社，2010.4苏燕上市公司财务报表分析J北京大学出版社，2006（3）.5曾春丽.会计报表分析研究J中外教育研究，2009（12）. 6王化成.财务报表分析，北京大学出版社，2007年7月.7张新民.财务报表分析案例评析，北京大学出版社，2007年7月.8荆新.财务管理学，中国财政经济出版社，2009年6月.9龙敏.财务管理，中国矿业大学出版社，2006年12月.10张新民.钱爱民，企业财务报表分析，清华大学出版社，2006年7月。11 Doyle.Determinants Weaknesses in Internal Control overFinancial ReportingJ.Journal of Accounting and Economics,2007,44(02):193-223. 12OuJ.A.,PenmanS.H.,1989,“FinancialStatementAnalysisandthePrediction ofStock Returns”,JournalofAccountingandEconomics,Nov.,295-329 13WilliamH.Beaver,RogerClarke,WilliamF.Wright,1979,“TheAssociation betweenofAccountingResearch,17,316-340. 14BurchellS.