[经济学]上市公司财务分析-1财务报表基础

上市公司财务分析,教学课时安排,第一章，上市公司财务报表基础,1，上市公司财务报表的使用者及其信息需求2，上市公司财务报表的基本构成及其功用3，财务报表分析和市场效率理论之间的关系4，财务报表编制的基本假设5，财务报表编制的一般原则6，企业会计制度和上市公司财务报告的法规环境7，上市公司信息披露制度,1，上市公司财务报表的使用者及其信息需求,1，上市公司财务报表使用者：（1）上市公司股东（包括机构投资者和个人投资者）（2）上市公司贷款提供者，如银行（3）商品和劳务供应商（4）公司管理团队（5）公司的顾客（6）公司的雇员（7）政府管理部门（8）公众（9）竞争对手,财务报表的使用者及对信息的要求,财务报表使用者,外部使用者,内部使用者,投资者,债权人,政府部门,企业管理当局,企业职工,投资决策,投资决策,宏观决策,经营决策,福利决策,报表使用者还包括顾客、证劵分析师、证劵交易所、和一般公众。,上市公司财务报表使用者信息需求目的,上市公司财务报表使用者信息需求总结,从以上的讨论中,我们可以得出以下结论:1，财务信息使用者所要求的信息大部分都是面向未来的;2，不同的信息使用者各有其不同的目的,因此,即使对待同一对象,他们所要求得到的信息也是不同的;3，不同的信息使用者所需的信息的深度和广度不同;4，上市公司财务报表中并不包括使用者需要的所有信息。,2，上市公司财务报表的基本构成及其功用,（3）财务报表附注,（4）财务情况说明书,财务情况说明书则是对上市公司当期财务分析结果进行总结的文字说明。主要包括上市公司的生产经营情况、利润实现和分配情况、资金运用情况等内容。,三大报表之间的关系,资产负债表 （期初数）资产： 现金 应收账款 存货 固定资产 无形资产负债 流动负债 长期负债股东权益 股本 留存收益,利润表收入费用投资收益营业外收支净利润现金股利留存收益,现金流量表经营现金流量投资现金流量筹资现金流量 现金净流量,资产负债表 （期末数）资产： 现金 应收账款 存货 固定资产 无形资产负债 流动负债 长期负债股东权益 股本 留存收益,资产负债表 （期初数）资产： 现金 应收账款 存货 固定资产 无形资产负债 流动负债 长期负债股东权益 股本 留存收益,利润表收入费用投资收益营业外收支净利润现金股利留存收益,现金流量表经营现金流量投资现金流量筹资现金流量 现金净流量,资产负债表 （期末数）资产： 现金 应收账款 存货 固定资产 无形资产负债 流动负债 长期负债股东权益 股本 留存收益,3，财务报表分析和市场效率理论之间的关系,1，证券市场效率：（1）即市场的有效性，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在金融投资市场上迅即被投资者知晓，随后，金融产品投资市场的竞争将会驱使产品价格充分且及时反映该组信息，从而使得投资者根据该组信息所进行的交易不存在非正常报酬，而只能赚取风险调整的平均市场报酬率。（2）只要市场充分反映了现有的全部信息，市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为有效市场。,3，财务报表分析和市场效率理论之间的关系,2，股市的效率：P5（1）指股票价格所反映的与该只股票有关的所有公开或内幕信息的程度的计量。（2）三种形态：P6 弱形态的市场； 半强形态的市场； 强形态的市场。,3，财务报表分析和市场效率理论之间的关系,弱形态的市场；在弱形态的市场上，投资者无法依靠对证券价格变化的历史趋势的分析（这种分析主要表现为对证券价格变化的技术分析）所发现的所谓证券价格变化规律来始终如一地获取超额利润。半强形态的市场；在次形态的市场上，各种信息一经公布，证券价格将迅速调整到其应有的水平上，使得任何利用这些公开信息对证券价格的未来走势所做的预测对投资者失去指导意义，从而使投资者无法利用对所有公开发表的信息的分析（主要是指对证券价格变化的基础分析）来始终如一地获取超额利润。 强形态的市场。在强形态的市场是对市场效率的最严格假设，它要求投资者不仅不能利用所有公开发表的信息（历史的或现实的），而且不能利用内幕信息来始终如一地在证券市场上牟取超额利润。,3，财务报表分析和市场效率理论之间的关系,国外成熟市场表现为基本上是次强有效市场。国内市场表现为基本上是弱有效市场。,3，财务报表分析和市场效率理论之间的关系,3，市场效率和财务报表分析之间的关系：P6（1）极端拥护者的观点： 公开信息对股价有反映，财务报表的分析并不导致股市上超越他人的优势。（2）沃伦巴菲特的观点： 认同极端拥护者的观点； 报表分析能力的差异导致超越他人的分析 能力可获取超越他人的股票投资业绩。,3，市场效率和财务报表分析之间的关系（P6）,（3）中国股市的市场效率和上市公司的报表分析。中国股市是一个弱形态市场；市场效率越低，报表分析对于投资者的价值越大；考虑中国股市的不规范和上市公司操控利润的影响。,3，市场效率和财务报表分析之间的关系,证券市场效率与财务报表分析的关系1、报表的编制、审计和公布之间有时差，反应的是历史信息。2、股票价格反映的是人们对公司未来的预期，即报表与预期是否一致。 公布的信息的数量和时间有限，人们会据掌握的信息作出预测。对于不同市场，信息有不同的价值3、市场存在不确定性，市场机制有效性的验证比较困难4、市场的纠错反映了市场的效率。 如2003年的香港市场，巴菲特的表现。,4，财务报表编制的基本假设（P7）,财政部发布的企业会计准则,将国际上公认的4个基本会计假设,即会计主体假设、持续经营假设、会计分期假设和货币计量假设写入了总则，亦称为“会计核算的基本前提”。会计核算的基本假设包括： 会计主体（accounting entity assumption） 持续经营（continuing operations） 会计分期（accounting period assumption） 货币计量（monetary measurement）,会计主体假设（P8）,1，基本含义是指每个上市公司的经济业务必须与上市公司的所有者及其他经济组织分开；2，我国企业会计准则对会计主体假设的表述是:“会计核算应当以上市公司发生的各项经济业务为对象,记录和反映上市公司本身的各项生产经营活动。”3，上市公司会计主体可以是法律主体也可以是非法律主体；4，上市公司即是会计主体又是法律主体，下属独立核算的子公司是会计主体（内部核算单位），但不是法律主体。,持续经营假设（P8）,1，基本含义是,上市公司会计方法的选择应以上市公司在可预见的未来将以它现实的形式并按既定的目标持续不断地经营下去为假设；2，企业会计准则的表述是:“会计核算应当以上市公司持续、正常的生产经营活动为前提”；3，可预见的将来保持持续经营并不意味着上市公司会永久存在，而是指上市公司能存在足够长的时间保持持续经营；,持续经营假设（P8）,4，持续经营假设为上市公司编制报表的会计方法运用：（1）资产以其取得时的历史成本计价,而不按其立即进入解散、清算状态的现行市价计价；（2）长期资产摊销,如固定资产折旧、无形资产摊销等问题的处理；（3）上市公司偿债能力的评价与分析；（4）其他权责发生制方法的选择（如坏账处理的的备抵法、销售收入的确认等）。,会计分期假设（P9）,1，指上市公司在持续经营过程中所发生的各种经济业务可以归属于人为地划分的各个期间；2，我国规定以日历年度作为上市公司的会计年度,即以公历1月1日起至12月31日止为一个会计年度。在以季度和月份作为会计期间时,其起讫日期也采用公历日期；3，会计分期假设与持续经营假设一起,构成了权责发生制原则的理论基础。,货币计量假设（P10）,基本含义是,只有能用货币反映的经济活动,才能纳入到会计系统中来，包括：（1）会计所计量和反映的,只是上市公司能用货币计量的方面；（2）不同实物形态的资产需用货币作为统一计量单位,才能据以进行会计处理,揭示上市公司的财务状况。 （3）在我国，会计核算是以人民币为记账本位币的。对于业务收支以外币为主的企业，也可以选择某种外币作为记账本位币，但编制会计报表应当折算为人民币反映。,5，财务报表编制的一般原则,1，客观性原则：P10（1）企业会计准则对客观性原则的表述是:“会计核算应当以实际发生的经济业务为依据,如实反映财务状况和经营成果”；（2）客观性原则有两层含义:一是可验证性,二是会计人员对某些会计事项的估计判断合法、合规、合理；（3）可验证性是指上市公司的会计处理应当尽量以实际发生的业务为基础,以取得的业务凭证为依据；（4）会计人员的处理能尽量合法、合规、合理,不带主观偏见。 对于需要主观判断的业务如：固定资产和无形资产、递延资产的折旧和摊销，坏账损失的预先估计，制造费用在完工产品和在制品的分摊，或有损失的估计。,5，财务报表编制的一般原则,2，实质重于形式原则：P11（1）上市公司“应当按照交易或经济事项的实质（即风险与报酬的转移）进行会计核算,而不应当仅仅按照它们的法律形式（所有权的转移）作为会计核算的依据”；（2）上市公司在进行会计处理时,对那些经济实质与法律形式不相符合的业务或者事项,可以按照经济实质进行处理。如对融资租入的固定资产,承租方在租赁期内,应将被租赁的固定资产视同自己的固定资产进行处理。,实质重于形式,下列各项，体现实质重于形式会计原则的有（ ）。A、商品售后租回不确认商品销售收入B、融资租入固定资产视同自有固定资产C、计提固定资产折旧D、材料按计划成本进行日常核算答案：,5，财务报表编制的一般原则,3，相关性原则：P12（1）相关性原则是指上市公司所提供的会计信息应当与信息使用者相关,对信息使用者的决策有用；（2）企业会计准则对会计信息相关性的要求,“会计信息应当符合国家宏观经济管理的要求,满足有关各方了解上市公司财务状况和经营成果的需要,满足上市公司加强内部营管理的需要”。,5，财务报表编制的一般原则,4，可比性原则：P12（1）企业会计准则对可比性原则的表述是:“会计核算应当按照规定的会计处理方法进行,会计指标应当口径一致、相互可比。” （2）使用类似的会计程序和会计方法,以使不同上市公司会计报表的编制建立在相同的基础上。,5，财务报表编制的一般原则,5，一贯性原则：P13（1）企业会计准则对一贯性原则的表述是:“会计处理方法前后各期应当一致,不得随意变更。如确有必要变更,应当将变更的情况、变更的原因及其对上市公司财务状况和经营成果的影响,在财务报告中说明。” （2）坚持一贯性原则,可以使上市公司连续几个会计期间的会计信息具备使用价值、可进行纵向的分析和对比，也可以防止人为操纵体现上市公司财务状况的指标如成本、利润等；（3）对上市公司来讲,一旦其所选择的会计方法已不适合于上市公司的实际情况,就应对现行的会计方法作出调整或变更。但应在财务报告中对有关情况作出说明。,5，财务报表编制的一般原则,6，及时性原则：P13（1）企业会计准则对及时性原则的表述是:“会计核算应当及时进行”。 （2）及时性原则有两方面的含义: 在上市公司的经济活动发生以后,会计人员应对其进行及时的会计处理,将其纳入会计系统; 在会计期间结束以后,应能及时地编制财务报告,使有关利害相关者能够及时地了解上市公司财务状况的最新发展变化情况。,5，财务报表编制的一般原则,7，明晰性原则：P14（1）企业会计准则对明晰性原则的表述是:“会计记录和会计报表应当清晰明了,便于理解和利用。”（2）需要通过特定的方法对会计信息及其产生的过程进行审查和验证。,5，财务报表编制的一般原则,8，权责发生制原则：P15（1）也称应计制原则,其基本含义是,凡属于本会计期间的收入和费用,不论其款项是否收付,均应作为本期的收入和费用处理;凡不属于本期的收入和费用,即使其款项已在本期收取或付出,也不作为本期的收入和费用处理；（2）上市公司会计上所确认的收入(体现为利润表中引起利润增加的因素)与货币收款情况有三种对应关系：即收、应收、预收；（3）上市公司会计上所确认的费用(体现为利润表各项费用等)与货币支付情况有三种对应关系：即付、应付、预付；（4）权责发生制反映了上市公司的经营成果，收付实现制反映了上市公司的现金流量情况。,5，财务报表编制的一般原则,9，配比原则：P16（1）指在会计核算上应将上市公司实现的收入与取得这些收入所发生的耗费相对应、相比较,以计算得失。 （2）权责发生制原则与配比原则实质上是一致的,只是侧重点有所不同:前者着眼点在于收入和费用的确认;后者着眼点在于损益的计算。 （3）应用配比原则 ，可以反映某会计期间、部门、产品的财务成果，并作出评价和决策。,5，财务报表编制的一般原则,10，谨慎性原则：P17（1）又称稳健性原则,是指在对上市公司不确定的经济业务进行处理时,应持保守态度。具体地说,就是凡是可以预见的损失和费用均应予以确认,而对不确定的收入则不予确认；（2）资产负债表上的“短期投资跌价准备”、“坏账准备”、“存货跌价准备”、“长期投资减值准备”等项目，均为谨慎性原则运用的成果；（3）会计核算采用谨慎性原则有：以应收账款余额的一定百分比按备提法进行会计处理;允许上市公司根据实际情况对存货计价采用后进先出法;对部分固定资产可以采用加速拆旧法等。,谨慎性,不应高估资产或者收益、低估负债或者费用。 下列各项中,符合谨慎性的有( )。 A、固定资产计提减值准备 B、采用双倍余额递减法对固定资产计提折旧 C、存货期末计价采用成本与可变现净值孰低法 D、投资性房地产计提减值准备 答案是：,5，财务报表编制的一般原则,11，历史成本原则：P18（1）指在对上市公司的经济活动进行计量时,应以交易发生时的实际价格作为记录依据。具体地说就是： 上市公司的资产应以使其达到可利用状态以前的所有支出计价入账; 费用和损失也应以所耗用的资产的历史成本为基础计算入账; 负债也应以负债发生时所确认的负债金额进行清偿; 资本也应按其投入时所确认的价值入账。（2）历史成本原则受制于通货膨胀的影响；（3）谨慎性原则所提到的各种资产准备是对历史成本的修正。,5，财务报表编制的一般原则,12，划分收益性支出与资本性支出原则：P18（1）指直接服务于当期的生产经营活动和当期收入的支出,如材料费支出、人工费用支出等;资本性支出是指那些与本期和以后各期的经营活动及收益均有关系的支出,如无形资产的取得支出、固定资产的购建支出等；（2）收益性支出,应直接计入当期损益,在损益表中予以反映;对于资本性支出则应作为资产处理,列入资产负债表。,5，财务报表编制的一般原则,13，重要性原则：P19（1）企业会计准则要求上市公司的财务报告在全面反映上市公司的财务状况和经营成果的同时,对于重要的经济业务,应当单独反映；（2）至于哪些项目可视为重要性项目,则应视上市公司的实际情况而定。,6，企业会计制度和上市公司财务报告的法规环境,在我国,制约上市公司编制财务报表的法规体系包括会计制度体系以及约束上市公司信息披露的法规体系，主要包括：（1）中华人民共和国会计法(简称会计法) （2）企业会计准则（3）企业会计制度,（1）会计法 （P20）,1，会计法是调整我国经济活动中会计关系的法律总规范,是会计法律规范体系的最高层次,是制定其他会计法规的基本依据,也是指导会计工作的最高准则。会计法由全国人大常委会制定发布；2，1999年10月31日,中华人民共和国会计法又一次被修订,并于2000年7月1日起实行；3，修改后会计法引人注目的变化是,强调“单位负责人对本单位会计工作和会计资料的真实性、完整性负责”(见会计法第四条)。,（2）企业会计准则 （P21）,1，我国企业会计准则分为基本会计准则和具体会计准则；2，我国的基本会计准则于1992年11月30日发布,并于1993年7月1日实施； 基本会计准则对会计核算的一般要求以及会计核算的主要方面作出了原则性的规定。同时,基本会计准则也为具体会计准则以及会计制度的制定提供了基本框架。3，具体会计准则是根据基本会计准则的要求而制定的。具体会计准则就经济业务的会计处理以及报表披露等方面作出具体规定。 截至到2001年1月,我国已经发布了13项具体会计准则。有关会计准则的基本情况如下:,企业会计准则基本准则,第一章 总则；第二章 会计信息质量要求；第三章 资产；第四章 负债；第五章 所有者权益；第六章 收入；第七章 费用；第八章 利润；第九章 会计计量；第十章 财务会计报告；第十一章 附则；,企业会计准则具体会计准则,（3）企业会计制度,P221，2000年12月,财政部制定了企业会计制度,并于2001年1月1日起暂在股份有限公司范围内执行；2，于2001年1月1日起，股份有限公司会计制度和已经发布的13个行业会计制度废止。,（3）企业会计制度,考虑到金融类行业的特殊性，财政部2001年11月颁布了金融企业会计制度，包括总则、资产、负债、所有者权益、收入、成本和费用、利润及利润分配、外币业务、会计调整、或有事项、关联方关系及其交易、财务会计报告、证券投资基金、信托业务和附则等十五章。为便于小企业加强核算，财政部2004年4月颁布了小企业会计制度，包括总说明、会计科目名称和编号、会计科目使用说明、会计报表格式、会计报表编制说明以及两个附录。 随着我国会计准则体系的进一步完善，在不久的将来，国家统一的会计制度将慢慢退出历史舞台。,2018/1/27,49,中 国 会 计 法 规 体 系 的 现 状,中 华 人 民 共 和 国 会 计 法,企 业 财 务 会 计 报 告 条 例,行 业 会 计 制 度,行 业 财 务 制 度,企 业 会 计 准 则,企业会计制度,金融企业会计制度,小企业会计制度,企 业 会 计 准 则,最 终 成 为,7，上市公司信息披露制度,按照公开发行股票公司信息披露实施细则（试行）的规定，股份公司公开发行股票并将其股票在证劵交易场所交易，必须公开披露的信息包括（但不限于）：P231，招股说明书；2，上市公告书；3，定期报告，包括：年度报告和中期报告；4，临时报告，包括：重大事件公告和收购与合并公告；5，配股信息披露。,7，上市公司信息披露制度,1，招股说明书：P23（1）按照证监会2001年3月发布的公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号招股说明书中的规定,招股说明书的内容与格式包括: （2）格式：（3）农行招股说明书：,7，上市公司信息披露制度,2，上市公告书：P24（1）上市公告书的编制和披露依发行人招股说明书的效力情况不同而分成简要上市公告书和上市公告书。 （2）根据公开发行股票公司信息披露实施细则(试行)的规定,自发行结束日到挂牌交易的首日不超过90日,或者招股说明书尚未失效的,发行人可以仅编制简要上市公告书;自发行结束日到挂牌交易首日超过90日,并且招股说明书已失效的,发行人应当编制完整内容的上市公告书。 （3）2001年3月15日,中国证监会发布了公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第7号股票上市公告书上市公告书的内容主要有:,7，上市公司信息披露制度,（4）上市公告书样式：,7，上市公司信息披露制度,3，定期报告：P26（1）按照细则的规定,公司应当在每个