债券融资之浅析

1/5债券融资之浅析摘要债券是向投资者发行并且按约还本金的债权债务凭证，是一种重要的融资手段和企业债券、公司债券、可转换公司债券、分离交易可转债、短期融资券及中期票据等。关键词债券与债券市场、债券的种类、常见债券介绍一、债券与债券市场债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证，它是一种重要的融资手段和金融工具。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系、债券发行人即债务人，投资者即债权人。债券具有四个基本特性一是偿还性，债券一般都规定有偿还期限，发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息；二是流通性，债券一般都可以在流通市场上自由转让；三是安全性，与股票相比，债券通常规定有固定的利率收益比较稳定，风险较小；四是收益性，投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入，也可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额。发行和买卖债券的场所称之为债券市场，根据债券的2/5运行过程和市场的基本功能分为发行市场和流通市场；根据市场组织形式分为场内交易市场和场外交易市场；根据债券发行地点的不同分为国内债券市场和国际债券市场。债券市场在社会企业发行的无担保短期本票，属于信贷融资。在我国，短期融资券是指企业依照短期融资券管理办法的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期资金的直接融资方式。LOCALHOST三、几种常见债券介绍1、公债或国库券这样的政府债券是由中央政府发行的债券，它的利息享受免税待遇；而由各级地方政府机构如市、县、镇等发行的债券就称为地方政府债券。2、金融债券是由银行和非银行金融机构保险公司、证券公司等发行的债券。金融债券票面利率通常高于国债，但低于公司债券。金融债券面向机构投资者发行，在银行间债券市场交易，个人投资者无法购买和交易。3、企业债券是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券，发债资金的用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府部门审批的项目直接相联。4、公司债券是由股份有限公司或有限责任公司发行3/5的债券。公司债券票面利率高于国债和金融债券。公司债券具有风险性较大、收益率较高特点。5、可转换公司债券简称可转债是由上市公司发行的，在发行时标明发行价格、利率、偿还或转换期限，债券持有人有权到期赎回或按照规定的期限和价格将其转换为发行人普通股票的债务性证券，其利率通常低于不可转换债券。可转换债券持有人在一定期限内，在一定条件下，可将持有的债券转换成一定数量的普通股股份，它是一种介乎于股票和债券二者之间的混合型金融工具。发行可转换债券应由国务院证券管理部门批准，发行公司应同时具备发行公司债券和发行股票的条件。6、分离交易可转债是一种附认股权证的公司债，就是认股权证加公司债券的组合产品，由于发行时，权证和债券组合在一起，而上市后，分离式可转债又自动拆分为公司债券和认股权证，在两个不同的市场上交易，因此也称分离式可转债。可分离为纯债和认股权证两部分，赋予了上市公司一次发行两次融资的机会。分离交易债与普通可转债的本质区别在于债券与期权可分离交易，分离可转债不设重设和赎回条款。普通可转债中的认股权一般是与债券同步到期的，而按上市公司证券发行管理办法中规定分离交易可转债“认股权证的存续期间不超过公司债券的期限，自发行结束之日起不少于六个月”。4/57、短期融资券是由企业发行的无担保短期本票，是指企业依照短期融资券管理办法的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期资金的直接融资方式。短期融资券的种类1按发行方式分为经纪人代销的融资券和直接销售的融资券；2按发行人的不同分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券；3按融资券的发行和流通范围分为国内融资券和国际融资券。一般只有实力雄厚、资信程度很高的大企业才有资格发行短期融资券，短期融资券的发行还必须符合短期融资券管理办法中规定的发行条件。8、中期票据是一种经监管当局一次注册批准后、在注册期限内连续发行的公募形式的债务证券，其本质是一种35年期的中期企业债券。它的最大特点在于发行人和投资者可以自由协商确定有关发行条款如利率、期限以及是否同其他资产价格或者指数挂钩等。中期票据与短期融资券的区别发行期限不同，短期融资的期限在1年以内，中期票据的期限一般在5年以内。本文从内涵、基本特征及市场种类等方面对债券