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李茜定稿论文范文 浅析我国证券电子商务的发展现状与对策李茜（渭南师范学院经济与管理学院工商管理系电子商务08级）摘要代表新生产力的电子商务对人类经济社会产生越来越大的影响,促进各行业的深刻变革。 证券的独有特性和我国证券市场运行规则决定了证券电子商务在我国实施的可行性和适应性。 我国证券电子商务发展初见成绩,但仍有众多问题，投资主体不合理、交易安全、服务竞争等问题是目前证券电子商务存在的主要问题，导致这些问题的原因诸如证券市场不成熟、投资者素质不高、法律法规不完善等，并针对这些问题及原因提出相应的对策建议。 关键词证券电子商务；发展问题；策略导论互联网应用和信息技术的高度发展为国民经济的各个领域都带来了巨大的机遇与挑战。 电子商务因为能突破时间、地域的限制，有上亿的网络用户，使企业能获得前所未有的庞大市场。 加之证券行业本身就是一个汇集大量计算机网络、通信、信息技术的行业，为电子商务在该行业的应用与推广提供了有利的条件。 随着金融信息化的深入，也推动着证券业电子商务不断地协同发展。 据上海证券报报道，经过22年快速发展，我国资本市场已初步实现与国民经济地位“当量”的匹配。 xx年以来，我国证券市场已步入新一轮快速成长期。 尽管经历了xx年的快速大幅下跌，但在xx-xx年间，我国证券市场总市值和日均交易额的年复合增速仍分别达到54和102。 与境外市场相比，我国经济的资本化程度依然不高，到xx年末，国民经济证券化率也不过刚刚超过50、而按照流通市值计的证券化率仅为26。 从另外一个角度看，xx年，我国股票市值仅占到全球股票市场市值的5.5，而同期我国GDP总量已占到全球GDP总量的7.2。 据统计，截至xx年7月底，沪深股市总市值2357万亿元，流通市值1167万亿元，全球排名第三，与我国GDP国际排名相同。 上市公司从1991年底的14家发展到xx年7月底的1628家，18年间增长115倍。 上市公司总市值占xx年GDP比例约95.4，资本市场规模与GDP规模总体相当。 境内资本市场累计为企业股票融资2.5万亿元，企业债券融资2.9万亿元。 虽然股指波动在所难免，但行业保持螺旋式上升态势应无疑问。 而市场一旦持续走强，股票市值、交易量和筹资额等主要指标仍有可能复制上轮牛市。 所谓证券电子商务即指券商将基金、股票等金融产品的行情、信息等资料的发行通过门户网站和网上交易软件等得以实现，投资者以互联网为媒介，查看股市的行情和信息，使用网上交易软件进行股票、基金等金融产品的买卖。 证券电子商务的基本内容(图1)，包括网上证券交易、网上证券发行、网上支付和网上信息服务等方面。 其中，网上证券交易是现阶段证券电子商务的主要组成部分。 图1证券电子商务的基本内容网上证券交易指的是投资者利用互联网网络资源，获取证券的即时报价，通过互联网委托下单，实现实时交易。 网上证券发行是由证券发行者借助互联网络，通过主承销商与投资者之间进行的交易活动。 网上支付指的是投资者通过互联网在银行帐户和证券保证金帐户上实现即时资金转移，在我国主要为银证转帐。 网上信息服务是证券信息服务商运用现代化的网络技术和多媒体技术，通过互联网络发布并更新市场数据、交易信息、咨询分析等信息。 证券交易的对象主要是股票、债券、基金、期货等金融投资品种，这些品种的流通都可以采用非实物化的方式，可以减少实物交收、储运和保管的问题，不易受到物流瓶颈的制约，形成网上交易低廉的成本优势，进而决定了网上证券交易有着很大的市场潜力。 所以网上交易已成为证券市场发展的主要趋势之一，是证券市场上“一块诱人的蛋糕”1。 一、我国证券电子商务面临的问题从世界范围来看，证券电子商务也是一项新兴的业务，它对技术、速度环节的依赖程度很深。 但在证券市场发达的国家发展非常迅速，技术和速度代表了证券经纪业务的发展方向。 证券电子商务的飞速发展，既给我们带来了很多机会，也向我们提出了挑战。 尽管我国证券电子商务已经取得了一定发展，但同时也应清醒地认识到作为网络经济下的新生事物，证券电子商务仍然面临着一系列亟待解决的问题。 (一)证券投资主体结构不合理国内证券市场与西方国家相比还是一个新兴的市场，历史还很短。 十几年来，国内证券市场一直是散户起主导作用，机构投资者还不够成熟，长期投资意识淡薄，市场投机氛围浓厚，不仅使广大投资者利益得不到保障，而且也使证券市场的资源配置功能常常失效。 （二）交易过程中存在安全隐患在美国，每年因信息与网络安全问题所造成的经济损失高达75亿美元，企业网上证券发行网上支付网上信息服务证券电子商务网上证券交易电脑安全受到侵犯的比例占50%，美国国防部全球计算机网络平均每天遭受两次袭击。 美国国防部安全专家曾对其挂接在因特网上的12000台计算机系统进行一次安全测试，结果88%的入侵成功，96%的破坏行为未被发现。 因此，网络安全始终是一个最重要的制约因素。 据艾瑞市场咨询的研究数据显示，27%的网民认为网上证券交易缺乏安全感。 这并不是杞人忧天，xx年11月25日，江民反病毒中心截获“证券大盗”木马病毒2。 该木马可以盗取包括南方证券、国泰君安等多家证券交易系统的交易账户和密码，被盗号的股民账户存在被人恶意操纵的可能。 因此，证券行业的安全问题也会成为券商实施信息化后一个非常大的顾虑。 （三）券商的服务竞争意识有待提高证券电子商务的基本特点之一是服务成为竞争的重点。 网上证券交易跨越时空的能力使这种优势服务的能力得到大大延伸。 而从我国的发展状况看，重技术、轻服务是目前存在的普遍问题。 一些券商对证券电子商务的技术投入十分巨大，而服务手段却跟不上，网上交易变为一种简单的交易手段，缺乏个性化服务，不能满足投资者的要求。 服务的特色化应该是券商竞争的关键。 券商可以从提供证券咨询服务上突破。 因为对于投资者来说，交易并不是为了省钱，而在于如何赚钱。 哪个券商能提供更好的信息、更有获利机会的投资品种，哪个券商就能取得客户的青睐。 还应建立以客户为中心的战略目标，形成以网上服务为中心的综合业务平台，对证券的任何已有客户和潜在客户提供多渠道的访问方式，同时实现客户的细分和信息的细分，完成两者现实和有效的紧密匹配。 （四）投资者从重观念和素质差异中华民族文化博大精深,底蕴厚实,民众的群体趋同性强,对新事物的接受程度慢，谁也不愿意做“第一个吃螃蟹的人”。 因此，众多股民并不会因网上委托技术的高安全性和流程的强逻辑性而相信并使用它,而更多会是缘于对其他网上委托使用者的一种趋同心理,变相地信任证券电子商务。 由此可见，潜在的文化因素减缓了投资者对证券电子商务的接受步伐。 根据资料显示，现在只有大概不到三成的股民是通过网络进行证券交易的3。 究其原因是因为中国的股民构成复杂，素质高低不同，只有少数股民能够熟练地操作计算机，使用互联网，而且还有很方便的上网条件，这些人构成了网上证券交易的主体。 而那些对电脑和互联网了解不多或不具备上网条件的人则更愿意到交易大厅去进行买卖操作。 二、我国证券电子商务存在问题的原因分析目前管理层将证券市场定位于新型加转轨，新兴代表着中国证券市场从国际成熟市场的大视线来看，为新兴发展的市场，转轨则意味着市场成熟化要求市场向规范健康的方向发展。 电子商务在证券业的应用,使我国证券交易市场实现了一次质的飞跃,由现场交易方式转变成了非现场交易的方式。 我国证券电子商务市场虽然取得了较快的发展，但还是发展相对滞后，阻碍证券市场的健康发展，原因如下。 （一）证券市场发展不够成熟我国证券市场发展时间只有短短二十多年，市场不够成熟。 投资者投资意识薄弱，大多数都是投机者，没有长期的投资的意识，陷入圈钱的怪圈。 网上交易的主要客户群是中小投资者。 目前，我国散户大多是30-40岁的人群，有一定的经济实力，互联网对他们而言还是新兴事物，其中只有少数股民能够熟练地操作计算机、使用互联网，而且还有很方便的上网条件。 而那些对电脑和互联网了解不多或不具备上网条件的人则更愿意到交易大厅去进行买卖操作。 随着新一代在网络中成长的投资者成为市场主流，网上交易必将深入人心。 （二）个性化服务未能充分跟上网络的发展许多券商只是在自己或是他人的网站上建立了一个交易平台，互联网强大的信息服务功能并未发挥出来。 虽然大部分券商网站在构建时也都设置了实时新闻、网上交易、专家在线、模拟炒股、虚拟社区等一整套非常有吸引力的栏目，但在实际运作中，网站提供的服务内容非常有限，原创信息很少，信息重复率高，个性化程度低，对客户的交易决策并未起到多大的作用。 因此，大部分券商网站实际上只是为其网上证券委托提供了一个技术平台，距离真正意义上的证券电子商务有很大差距。 （三）相关法律法规方面的不健全网上证券交易是一种新的交易方式，涉及到更复杂的利益关系，必须对参与各方的行为进行规范，这就需要更新原有的法规体系，使其适应证券市场新的发展需要。 我国的证券法规本身就有待完善，在网络时代还必须解决好以下问题。 1.无法可依问题证券电子商务飞速发展，现有的网上证券委托暂行办法在某种程度上已不能满足证券市场的发展需求，因此，有待于政府部门推出新的法律法规来规范电子商务市场。 2.相关法律的冲突问题我国新制定的合同法已经承认电子合同的合法有效，且许多交易项目的结算也都是通过电子票据来完成的，而我国的票据法目前还不承认非书面的电子票据，所以应对两法矛盾之处进行修改。 3.网上信息披露问题尽管我国证券法对有关信息披露作了相关的法律规定，但是对通过网络发送信息的合法性尚未加以严格确认，对通过网络发布谣言或其他扰乱证券市场秩序的行为的制裁也缺少可操作的法律条文。 （四）银行业与证券业分业经营导致统一结算难度加大我国要求银行业与证券业必须分开经营，虽然分业经营的原则不禁止银证之间的合作，但是，为了隔离风险，要求各自的技术系统应当独立。 系统在物理上的隔离导致了统一结算技术难度的增大4。 一些国家已经实现了统一结算，日本就是其中一例。 日本邮政省、通产省、各商业银行、信用卡公司及有关方面日前一致决定，建立并在年内实施全国统一的因特网结算方法。 消费者进行证券交易时，将自己在银行或信用卡的帐号和密码输人计算机，委托金融机构直接从自己的帐号中支付相关费用。 （五）我国长期的固定佣金制和近期不完善的浮动佣金制度美国1975年开始采取协议佣金，即由投资者和经纪商自由决定。 日本也在20世纪90年代中后期开始改革，最终于1999年10月对手续费彻底放开。 韩国的佣金率与交易额挂钩，一般为0.4%-0.5%，但网上交易佣金仍普遍低于传统交易水平。 在证监会等部门于xx年4月4日公布从该年5月1日起实施有限度的浮动佣金制前，我国一直采用固定佣金。 据统计，从1995到2000年,我国证券佣金收入平均占券商总收入的35.55%。 这种长期固定制度使券商无法为适应市场进行合理的调整,而浓厚的保护色彩又使众多地区在新制度下又设立了保护佣金率，总运行机制仍不健全。 三、我国证券电子商务的发展策略（一）提高安全便捷性安全问题是证券行业最为关心的问题。 证券公司不仅要建立安全，易于管理与维护的信息系统，还要建立完善的安全管理规范，搭建安全级别较高的电子商务平台，另外还要关心新技术对安全带来的影响，其中建立CA认证系统就是一个方向，在加强技术提高安全性的同时，还要同完善的管理相结合，技术才能保证证券行业计算机系统安全、可靠的运转5。 网上证券交易经过的环节远远多于面对面的营业部交易环节。 如果通信系统线路不稳定，下单交易传输的可靠性和保密性得不到保证，就会增加网上交易的风险。 为了保证证券网上交易的可靠性和安全性，必须保证客户只能通过网络交易软件登录到营业部的服务器，而且软件由营业部单独提供以防止一些病毒被客户带入网络系统。 此外，给投资者投保也是一项改善安全问题的有效措施。 有资料显示，在一些发达国家和地区，包括互联网保险在内的高科技保险业务正成倍增长。 英国和美国的一些保险公司已经推出了“黑客保险”业务，著名的网上证券经纪商E-Trade为每个交易账户高达1亿美元的保险，这项措施极大地增加了投资者通过E-Trade网站进行网上交易的信心6。 目前，虽然国内还没有一家保险公司备案登记开展网络信息安全方面的保险业务，但这却不失为一计保护投资者的良策。 （二）建立监管制度加快立法网上证券交易是在Inter上进行的，它是全球金融一体化、金融市场全球化的主要表现。 从下单、成交到清算、交割都可以在网上进行，这不仅要求监管部门要建立良好的监管制度和电子化的监管设施，还要求监管部门加强与世界各国证券监管部门和证券监管国际组织的合作，全球化的电子交易所和网上证券交易要求全球化的监管方式和措施。 但是由于互联网本身具有的特点，政府必须对参与网上交易的证券公司和投资者的行为进行规范，中国政府机构以前制定的监管法律已经不太适应现有发展需要，需要灵活的监管方法，适时调整原有法规，以应对不断产生的新的监管问题。 针对可能出现的监管问题，政府应该从鼓励发展证券电子商务的角度，建立一套有利于证券电子商务开展的监管制度。 加快有关证券电子商务发展的立法，其目的在于解决我国现存的法律问题。 比如，我国制定的新合同法已经承认电子合同的合法有效，但许多交易的结算将通过电子票据来达成，而我国的票据法并不承认非书面的电子票据，所以应对两法矛盾之处进行修改7。 而且，由于网络证券将在Intra和作为全球交易平台的Inter上进行，必然会使证券的跨国交易变得普遍，而各国的法律不同，发生纠纷时将存在着法律选择的冲突。 要想解决这一问题，最好的方法是制定全球统一的有关法律。 （三）强化网上证券交易基础建设证券公司开展电子商务业务，主要就要利用现代最新的网络和互联网技术，建设网站与网上交易系统。 也就是说，技术系统的建设是开展证券电子商务的基础，必须加强网上证券交易基础建设。 1.加强我国基础设施建设基础设施主要是指网速和网络安全等，中国电信业要引进竞争者，打破垄断，加快互联网建设，提高我国证券市场网络化水平。 2.建立证券电子商务综合服务平台为了更有效地开展网上交易，证券公司必须要建立证券电子商务综合平台，其主要包括5个主要功能。 行情资讯综合系统。 系统将行情信息、上市公司财务数据、上市公司公告信息结合在一起，使客户可以很方便地取得其需要的信息。 同时，行情、财务数据分析系统还为客户提供便利的建模手段，使证券投资研究人员数学分析方法很快实现。 数据挖掘系统。 证券公司经过多年的运营，积累了大量的交易、行情、上市公司财务数据，利用高效的计算机手段对这些数据进行分析，对证券投资、企业运营具有指导意义。 个股筛选工具。 结合各种定量指标，为投资者提供各种选股工具，从而方便客户根据自己的需求进行选股。 交易委托系统。 对为客户提供全面的交易系统进行集中化管理，有利于证券公司对经营风险的整体监控，从而减少违规经营事件的发生。 同时，因为客户数据集中管理，既可以为广大客户提供增值服务也可以利用各种数据分析手段对客户交易模式、客户群分布等进行分析，为公司的经营决策提供参考。 个性化服务平台。 Call Center（呼叫服务中心）为客户个性化服务，系统可以根据客户交易资料、投资模式、定制需求等检索条件提取服务人员所需的信息资料，使客户服务人员也能快捷地取得该客户的资料，为客户提供全面的服务8。 （四）引入竞争改进服务证券行业的专业信息服务，是证券公司实施电子商务最核心竞争力。 网上证券的优势最终靠的不仅仅是成本，当固定佣金制取消之后，当交易渠道的竞争趋于均衡后，如果没有衍生的收入，单靠收取交易费是无法在证券市场生存下去的。 网上证券的优势体现于产品和服务，只有在金融品种极大丰富之后，竞争优势才能体现出来。 只有超越现在的证券交易服务角色，进入到个人理财服务领域，网上业务才有前途。 我们所处的时代是信息时代，信息的巨大价值已经得到了认可和实现，信息的价值体现在信息的及时性、准确性、全面性与代表性。 信息经过合理的组织、加工处理、发布可以提供价值，或者说带来附加价值，而证券行业是最能体现信息附加价值的行业。 然而由于信息海量，有些信息并没有真正发挥价值，对于客户而言只是垃圾信息，作为信息消费者一方的客户，他们所感兴趣的是对他们投资的参考价值的有用的信息，因而如何对行业信息进行有效地分类处理，向客户提供有价值的服务，就成为券商发挥信息优势的关键所在。 向客户提供个性化的服务能够很好地解决信息垃圾的问题。 所谓的个性化服务是指根据不同客户的不同需求，从海量的信息库中提取对特定客户来说有价值的信息，由于IT技术的飞速发展，新的软件开发思想与开发工具层出不穷，使得开发这类软件越来越容易，因而定制服务也就应运而生了。 客户与信息永远是评判服务系统中最重要的因素，提供个性化服务的关键就在于对客户类型进行有效的分类以及对信息资源的细分，针对不同类型的客户，提供相应针对类型感兴趣的信息，将个性化的服务融入电子商务战略中，以此作为一种吸引客户、保留客户的手段。 结束语互联网技术的普及及其在证券经纪业务的应用，诞生了一种全新的证券经纪业务即证券电子商务。 证券电子商务能够取得快速的发展，成为券商经纪业务发展的新热点，一方面是因为近年来互联网业务的强劲增长及其与证券经纪业务的有机融合，另一方面是因为与传统的证券经纪业务相比，证券电子商务独特的优势更好地满足了投资者和证券公司的需求。 虽然证券电子商务存在一些制约因素，但它改变了客户与证券公司之间的信息传递方式，彻底打破地域、时空对业务发展的限制，证券电子商务已经成为证券公司减少经营成本、经营风险、增加盈利的重要手段。 证券电子商务已经日益成为中国证券市场一种新型的交易委托方式，证券电子商务的出现将改变中国投资者和证券公司的活动方式，给中国的证券业发展带来更加广阔的前景。 (指导教师屈晓娟)参考文献1尤旭东.网上证券交易艰辛的蛋糕分食者N.中国经济信息,xx-12-25 (5).2张梦冰.我国网上证券交易的问题及对策J.云南财贸学院学报（社会科学版）,xx， (6):210-211.3佚名.网上证券:隐患下的不温不火J.电子商务世界,xx, (2):155-157.4唐光海,曾慧.电子商务下证券发展中存在的司法问题及其监管对策J.科技信息,xx, (1):120-121.5胡关金.券商经纪业务模式亟待创新N.证券时报,xx-11-16 (13).6卓文.网上证券你我他J.卓越理财,xx, (6):510-512.7徐志坚.网络证券M.贵州:贵州人民出版社,xx.126.8张仙锋,李琪.影响我国券商发展证券电子商务的因素分析J,当代经济科学,xx, （6）23-34.Analysis ofthe ChineseSecurities Electronic Commerce DevelopmentPresent Situationand CountermeasuresLI Xi(Grade08ElectronicCommerce,Department ofBusiness Administration,School ofEconomics andManagement,Weinan NormalUniversity)Abstract:Representatives ofthe