国际收支培训

1,第10章国际收支,BalanceofPayments,2,教学要点,掌握国际收支平衡表编制方法和内容了解外债与国际收支平衡的关系熟悉国际储备的构成和管理了解国际收支平衡的宏观经济原因熟悉几种主要的国际收支理论,3,国际收支与国际收支平衡表国际收支,Balanceofpayments，BOP指一个国家或地区与世界上其他国家或地区之间发生的跨国资金转移而引起的国际间资金收支行为两种收支形式直接的货币收支以货币为载体的资产转移,4,国际收支与国际收支平衡表IMF对BOP的定义,1993年，由国际货币基金组织出版的国际收支手册（第五版）中，对国际收支的定义是：国际收支是以统计报表的形式，系统总结特定时期内一国的经济主体与他国的经济主体之间的各项经济交易，它包括货物、服务和收益，对世界其他地区的金融债权和债务的交易以及单项转移。,5,国际收支与国际收支平衡表国际收支平衡表（BOPs）,按照一定的编制原则和格式，排列组合特定时期内一国经济主体与他国经济主体之间的各项经济交易是全面系统地记录和总结一国国际收支状况的统计报表是反映一国对外经济发展、偿债能力等的重要文件，也是各国制定开放经济宏观经济政策的重要依据,6,国际收支与国际收支平衡表国际收支平衡表编制原则,复式记账原则有借必有贷，借贷必相等任意国际经济交易都应在借贷双方同时反映权责发生制原则交易的记录时间以所有权转移为标准不以现金收付为记录依据市场价格原则按照交易的市场价格纪录单一记账货币原则本币指定外币，如美元,7,国际收支与国际收支平衡表复式记账原则,会计科目划分为借方和贷方借方科目为资金占用类科目，反映对外支付贷方科目为资金来源类科目，反映接受付款借方科目增加记“”，贷方科目增加记“”每一笔对外交易需要同时留下两个记录，金额相同，方向相反借方记录国内居民对国外支付的交易贷方记录国内居民接受国外支付的交易,8,国际收支与国际收支平衡表复式记账原则,有借必有贷，借贷必相等。记账规则：（1）进口商品属于借方项目，出口商品属于贷方项目；（2）非居民为本国居民提供服务或从本国取得收入，属于借方项目；本国居民为非居民提供服务或从外国取得收入，属于贷方项目；（3）本国居民对非居民的单方向转移，属于借方项目；本国居民收到国外的单方向转移，属于贷方项目；,9,国际收支与国际收支平衡表复式记账原则,（4）本国居民获得外国资产属于借方项目，外国居民获得本国资产或对本国投资属于贷方项目；（5）本国居民偿还非居民债务属于借方项目，非居民偿还本国居民债务属于贷方项目；（6）官方储备增加属于借方项目，官方储备减少属于贷方项目,10,国际收支与国际收支平衡表BOPs记账实例,某企业向美国出口价值200万美元的服装，进口商将款项汇入指定银行账户出口创汇，属贷方科目，记“$200万”持有外国资产增加，属借方科目，记“$200万”同学甲向国外大学汇出100美元申请费为进口服务付汇，属借方科目，记“$100”持有外国资产减少，记“$100”,11,国际收支与国际收支平衡表正确理解BOP和BOPs,强调居民与非居民的交易而不是资金收付国际收支外汇收支考察流量而不是存量，记录发生额而不是持有额国际收支平衡表国家资产负债表,12,国际收支与国际收支平衡表正确理解BOP和BOPs（续）,理论上全球国际收支差额可以彼此抵消，但事实并不如此国际收支经常不平衡，但国际收支平衡表永远账面平衡设置“储备资产变动”和“错误与遗漏”项目,13,国际收支与国际收支平衡表国际收支平衡表的内容,经常项目货物和服务收入经常转移资本和金融项目资本项目金融项目储备资产变动错误与遗漏,14,国际收支与国际收支平衡表国际收支平衡表的各个项目之间的关系,15,国际收支与国际收支平衡表经常项目(currentaccount),货物(goods)记录有形货物的进出口数量一般来说，货物的进出口都使用离岸价FOB计算5种类型：一般商品，指居民向非居民出口或从非居民那里进口的可移动货物；用于加工的货物，包括跨越边境运到国外加工的货物的出口以及随之而来的再进口；,16,国际收支与国际收支平衡表经常项目(currentaccount),货物修理，包括向非居民提供的或从非居民那里得到的船舶和飞机等运输工具上的货物修理活动；各种运输工具在港口购买的货物，包括非居民在岸上采购的所有货物（燃料、给养、储备、物资等）；非货币黄金，包括不作为货币当局储备资产的所有黄金的进口与出口,17,国际收支与国际收支平衡表中国的商品贸易,2013年，货物出口22773亿美元，货物进口18581亿美元，顺差3592亿美元2014年，货物出口23541亿美元，货物进口18782亿美元，顺差4760亿美元,18,国际收支与国际收支平衡表经常项目(currentaccount),服务(services)记录服务、观光旅游等的进出口数量收入(income)记录涉外的职工报酬和投资收入经常转移(currenttransfer)记录个人或政府间除资本转移外的国际转移或赠与,19,国际收支与国际收支平衡表单方面转移,不以获取收入或支出为目的的单方面交易行为，包括侨汇、无偿援助和捐赠等国际收支手册第五版明确界定了经常转移与资本转移，后者包括：固定资产所有权的资产转移同固定资产收买/放弃相联系的或以之为条件的资产转移债权人不索取任何回报而取消的债务按实施转移的主体分为政府单方面转移和个人单方面转移,20,国际收支与国际收支平衡表资本和金融项目(capital&financialaccount),资本项目记录资产在居民与非居民之间的转移资本转移非生产、非金融资产的收买/放弃金融项目记录居民与非居民之间的投资与借贷的增减变化，包括引起一个经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易直接投资（DirectInvestment）证券投资（PortfolioInvestment）,21,国际收支与国际收支平衡表金融项目(续),其他投资（otherinvestment）这是一个剩余项目，包括所有直接投资、证券投资或储备资产未包括的金融交易，如长短期的贸易信贷、贷款、金融租赁项目下的货物、货币和存款以及应收款项和应付款项等储备资产变动(reserveassets)包括某一经济体的货币当局认为可以用来满足国际收支和在某些情况下满足其他目的的种类资产的交易,22,国际收支与国际收支平衡表储备资产变动,记录中央银行或财政部门等官方政府机构的国际交易活动官方储备资产构成货币性黄金(gold)特别提款权(SDRs)在国际货币基金的储备头寸(ReservePositionintheFund)外汇储备(ForeignExchange)往往是出于对冲私人部门国际交易影响的目的而发生，也被称作平衡项目，制表时单独列示人为把增加记为“-”，减少记为“+”,23,国际收支与国际收支平衡表中国的外汇储备,2012年我国外汇储备余额3.31万亿美元2013年末，国家外汇储备余额为3.82万亿美元，再度创出历史新高2014年中国外汇储备达3.848万亿美元，继续稳居世界第一,24,国际收支与国际收支平衡表误差与遗漏项目(errors&omissions),国际收支平衡表专门设置的平衡项目设置原因隐瞒交易导致原始资料失真技术困难造成交易记录不完全各子项目分别统计，口径难以一致功能使国际收支平衡表的借贷双方实现平衡根据前三个项目的汇总结果，以相同数字记入会计账户的相反方向,25,国际收支与国际收支平衡表国际收支平衡表的差额,贸易收支差额(TradeBalance)商品出口减商品进口商品、服务和收益差额(BalanceonGds,Serv.&Inc.)商品交易差额加服务收支差额和收益差额经常项目差额(CurrentAccount,n.i.e.)商品、服务和收益差额加单方转移收支差额基本国际收支差额(OverallBalance)经常项目差额加长期资本移动差额,26,国际收支与国际收支平衡表中国的贸易收支差额,2012年，我国出口20489.3亿美元；进口18178.3亿美元；顺差2311亿美元2013年，我国出口22100亿美元，进口19503亿美元，顺差2597.5亿美元2014年，我国出口23541亿美元；进口18782亿美元；顺差4759亿美元,27,国际收支与国际收支平衡表中国的商品与服务差额,商品与服务差额2012年2336亿美元2013年2275亿美元2014年2840亿美元,28,国际收支与国际收支平衡表中国商品服务和收益差额,商品服务和收益差额2012年2336亿美元2013年2374亿美元2014年2499亿美元,29,国际收支与国际收支平衡表经常项目差额比较,经常项目差额2012年2138亿美元2013年1886亿美元2014年2197亿美元,30,国际收支与国际收支平衡表国际收支不平衡的测度,自主性交易微观主体出于各自目的主动进行的交易活动体现微观个体利益，具有自发性和分散性的特点调节性交易货币当局出于调节国际收支差额、维护本币汇率稳定等目的而进行的交易，也称弥补性交易体现一国政府意志，具有集中性和被动性的特点,31,国际收支与国际收支平衡表国际收支不平衡的测度,衡量国际收支平衡与否，关键看自主性交易是否达到平衡，如果自主性交易收支不能相抵，必须用补偿性贸易交易来轧平，这样达到的平衡是形式上的平衡、被动的平衡，其实质是国际收支的不平衡。当自主性交易的借贷之差为零时，称为国际收支平衡；当其借方金额大于贷方金额时，称为国际收支逆差；当贷方金额大于借方金额时，称为国际收支顺差。基本国际收支差额是重要指标,32,国际收支与外债管理外债及其种类,1984年3月，在世界银行、国际货币基金组织（IMF）、经济合作与发展组织（OECD）和国际清算银行（BIS）等国际金融组织对外债的定义：外债是在任何给定的时刻，一国居民所欠非居民的以外国货币或本国货币为核算单位的具有契约性偿还义务的全部债务,33,国际收支与外债管理正确理解外债,外债是以“居民和非居民”为标准，是居民对非居民的债务。这里“居民”和“非居民”都包括自然人和法人。外债以偿还义务为根据，且这种偿还义务必须具有契约性，通过具有法律效力的文书明确偿还责任、偿还条件、偿还期限等。直接投资与间接投资合同所确定的是投资和利润分配，不是契约性偿还义务，不属于外债。,34,国际收支与外债管理中国外债的种类,国际金融组织贷款；外国政府贷款；外国银行和金融机构贷款；买方信贷；外国企业贷款；发行外币债券；国际金融租赁；延期付款；补偿贸易中直接以现汇偿还的债务；其他形式的对外债务。,35,国际收支与外债管理外债的经济效益,弥补国内建设资金不足，增加投资能力引进国外的先进技术和设备提高本国的就业率和劳动力的素质改善出口商品结构促进金融全球化,36,国际收支与外债管理外债的成本,债务偿还清偿高峰债务危机附带条件的外债指定用途经济或者政治改革外资供应有不确定性形成对外依赖,37,国际收支与外债管理外债与国际收支平衡,外债是国际债权债务的表现形式之一，必须在一定时期内进行清算债权国收入货币，了结对外债权债务国支付货币，清偿对外债务外债清算涉及国际间的货币收支问题，是国际收支的重要内容外债活动影响一国国际收支发展前景和趋势贸易顺差可偿还外债本息，影响债务活动周期,38,国际收支与外债管理债务周期,从国际收支平衡对债务周期影响的角度来看，外债有助于债务国实现保持国际收支平衡的经济目标,39,国际收支与外债管理中国的对外借款,2012年我国外债余额为7369.86亿美元2012年我国外债余额为8631.67亿美元2014年外债余额为8955亿美元,40,国际收支与外债管理外债管理,规模管理结构管理融资结构期限结构利率结构币种结构市场与国别结构投向管理风险管理,41,国际收支与外债管理外债规模管理,影响外债规模的因素经济建设对外债的需求量国际资本市场的可供量本国对外债的承受能力衡量外债规模是否适度的标准负债率债务率偿债率,42,国际收支与外债管理外债结构管理,融资结构债务形式与用途匹配政府债、商业贷款、融资租赁、补偿贸易期限结构短期债25%避免偿债高峰利率结构浮动利率v固定利率优惠利率v非优惠利率,43,国际收支与外债管理外债结构管理（续）,币种结构与出口收汇、外汇储备币种一致借软币考虑综合成本市场与国别结构国别多元化选择举债时机,44,国际收支与外债管理外债投向管理,政府贷款和国际金融组织的贷款主要投向国家重点项目和基础产业以及优化国民经济结构的行业商业贷款主要投向创汇能力强、回收期短的项目短期借款只能用于流动资金和临时周转创汇项目、非创汇项目和社会效益项目要保持适度比例和梯形格局,45,国际收支与外债管理外债风险管理,非创汇项目年还本付息额年外汇调剂供应量社会效益项目年还本付息额年外汇储备增加额在每年出口收入中提取适当的比例建立偿债风险基金采用掉期、期权、远期和即期外汇买卖等金融工具，规避利率、汇率风险,46,国际收支与国际储备管理国际储备,国际储备是一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率的稳定以及应付各种紧急支付而持有的、为世界各国普遍接受的资产国际储备特征公认性流动性稳定性适应性,47,国际收支与国际储备管理国际储备,国际清偿力一国无需采取任何影响本国经济正常运行的特别调节措施即能平衡国际收支逆差和维护其汇率的总体能力国际清偿力的范围比国际储备大一国国际清偿力的使用是有条件的是该国政府在国际经济活动中所能动用的一切外汇资源的总和,48,国际收支与国际储备管理国际储备的构成,黄金储备外汇储备美元、欧元、日元在国际货币基金的储备头寸储备档头寸（份额的25%）中国在IMF的份额为148.43亿SDR债权头寸（IMF为满足会员国借款需要而使用掉的本国货币）一国在IMF的储备头寸包括：（1）会员国向IMF认缴份额中25%的黄金或可兑换货币部分。（2）IMF为满足会员国借款需要而使用掉的本国货币。（3）IMF向该国借款的净额，也构成为该会员国对IMF的债权,IMF份额前20名国家排名顺序国家名称所占份额比例1美国17.3982日本6.4613中国6.3904德国5.5835法国4.2256英国4.2257意大利3.1598印度2.7499俄罗斯2.70510巴西2.315,排名顺序国家名称所占份额比例11加拿大2.31112沙特阿拉伯2.09513西班牙1.99914墨西哥1.86815荷兰1.83116韩国1.79917澳大利亚1.37818比利时1.34419瑞士1.21020土耳其0.977,国际收支与国际储备管理国际储备的构成,特别提款权IMF的记账单位，其价值由美元表示由美元、欧元、日元、英镑构成，权重每5年调整一次纸黄金、国有资产按照份额分配2010年，IMF提出改革方案，中国份额占比将增加2.398%至6.394%，投票权也将从目前的3.806%升至6.07%，排名从并列第六跃居第三，在IMF中的影响力将超过欧洲国家，仅次于美国和日本国际货币基金组织(IMF)执董会11月30日批准人民币加入特别提款权(SDR)货币篮子，新的货币篮子将于2016年10月1日正式生效（视频）,国际收支与国际储备管理国际储备的构成,成员国必须承担的两项义务支付利息按照IMF制定的原则，接受特别提款权并兑出相应的货币一般情况下，只有在国际收支和储备总额方面实力特别强的国家才有可能承担第二种义务特别提款权的业务均通过基金组织的特别提款权账户进行一国可实际动用的特别提款权数额平均不能超过其在基金组织中份额的70%，但可持有3倍于自身配额的特别提款权,美国国际储备的构成（2011年6月）,53,官方持金量及所占国际储备的百分比（2011年3月）,黄金具有可靠的保值手段而不受超国家力量干预的特点,54,IMF成员国外汇储备的货币构成（百分比）,发达国家外汇储备的构成（%）,发展中国家外汇储备的构成（%）,IMF成员国储备头寸、SDRs总额及所占储备比重情况,58,国际收支与国际储备管理国际储备的功能,国际储备可维持一国的国际支付能力，调节临时性国际收支不平衡国际储备可用以干预外汇市场，维持本国汇率稳定国际储备是一国对外举债和偿债能力的保证,59,国际收支与国际储备管理国际储备管理,是指一国政府及货币当局根据一定时期内本国的国际收支状况和经济发展的要求，对国际储备的规模、结构及储备资产的运用等进行计划、调整、控制，以实现储备资产规模适度化、结构最优化、使用高效化的整个过程,60,国际收支与国际储备管理国际储备规模管理,国际储备适度规模太少的危害支付危机不利于正常的经济发展太多的危害机会成本国际摩擦适度储备规模的数量界限下限为经常储备量：保证最低限度进口上限为保险储备量：支持最快的经济发展之需,中国历年外汇储备规模,2012年我国外汇储备余额3.31万亿美元2013年，国家外汇储备余额为3.82万亿美元，再度创出历史新高2014年中国外汇储备达3.848万亿美元,62,国际收支与国际储备管理国际储备的供给和需求,国际储备的供给国际收支顺差国际信贷干预外汇市场所得外汇黄金存量特别提款权分配在国际货币基金组织的储备头寸,国际储备的需求弥补国际收支逆差干预外汇市场，支持本币汇率突发事件引起的紧急国际支付国际信贷的保证,63,国际收支与国际储备管理影响适度国际储备规模的因素,国际储备的范围及其在国际货币体系中的作用国际收支流量的大小及稳定程度其他调节国际收支手段的运用及其有效性国际融资能力的大小及所处的国际环境汇率制度和汇率政策的选择对外开放程度持有国际储备的机会成本特定时期的经济发展目标,64,国际收支与国际储备管理确定国际储备适度规模的数量指标,65,国际收支与国际储备管理IMF确定适度储备规模的指标,适度国际储备的规模，必须满足两个条件一国一定时期国际储备的水平，即现有储备量及由各种因素决定的国际储备的供给，足以满足该国一定时期对国际储备的需求一国一定时期国际储备的水平，即现有储备量及由各种因素决定的国际储备的供给，必须与各种因素决定的储备的需求水平相适应IMF确定适度储备规模的指标实际国际储备变动趋势国际储备/进口的比率变化国际储备/国际收支总差额的比率变化,66,国际收支与国际储备管理国际储备结构管理,结构管理的基本原则流动性安全性盈利性结构管理的目的针对不同储备资产各自的安全性、流动性、盈利性，不断调整四种不同形式的储备资产的数量组合，实现结构上的最优化，使其发挥最大的效能。,67,国际收支与国际储备管理黄金储备管理,黄金储备的特点安全性：战争、通货膨胀流动性盈利性对黄金储备数量及其在储备总额中的比重进行控制（最重要）制定黄金买卖的决策进行黄金买卖的时机选择,68,国际收支与国际储备管理外汇储备管理,对外汇储备数量及其在储备总额中的比重进行控制合理安排外汇储备的结构贸易和金融支付所用货币主要储备货币的地位和汇率走势储备货币的综合收益：利率与汇率的比较经济发展目标和经济政策的要求储备资产的投资决策一级储备或流动储备资产/二级储备/三级储备债务管理期限搭配规避汇率和利率风险,开放条件下的宏观经济均衡,经济增长价格稳定充分就业国际收支均衡,低失业率下的国内经济稳步增长,适应宏观经济的合理的国际收支结构,内外均衡关系,开放经济内外均衡相互影响外部不均衡会影响国内宏观经济运行国际收支失衡若不及时调整，会直接影响当事国的对外交往能力和货币信誉，并对国内经济发展不利内部不均衡会影响到外部均衡目标的实现,国际收支理论国际收支失衡原因的一般分析,经济周期变化的影响收入生产总需求总供给进出口周期性不平衡（持久性不平衡）经济结构的制约进口结构外汇支出出口结构外汇收入结构性不平衡（持久性不平衡）,国际收支理论国际收支失衡原因的一般分析,国民收入变化的影响收入进口经常账户逆差收入对外投资资本流出收入性不平衡货币币值波动的影响通货膨胀，汇率，利率水平货币性不平衡,主要国际收支理论,价格现金流动机制弹性分析理论吸收分析理论货币分析理论,价格现金流动机制,1752年由大卫休谟提出，在国际金本位制度下受到广泛推崇和运用制度前提固定汇率制度各国货币规定含金量，保证货币的可兑换性黄金是最终清偿手段，执行国际货币职能,国际收支自动调节机制,进出口变动完全取决于物价水平，假设实现自由贸易进出口具有完全价格弹性生产力已达到充分就业水平相互衔接的四个环节物价水平与进出口数量国际收支与黄金数量黄金准备与货币供给量货币供给量与物价水平,国际收支自动调节机制,作用过程BOP()黄金输出MsP出口，进口BOP改善黄金输出放缓，直至国际收支平衡BOP()黄金输入MsP出口，进口BOP改善黄金输入放缓，直至国际收支平衡,主要评价,政策意义重大强调内外均衡的自动调节机制，无需贸易政策或货币政策干预有效消除人们对黄金和外汇无限流失的恐惧存在理论与现实相脱离的局限性多数国家实行关税、贸易管制等保护主义政策，无法保证国际收支自动调节机制的前提各国普遍采取货币冲销政策或直接进入国际资本市场，而不是牺牲内部稳定等待国际收支自动平衡,冲销政策,也称中和政策，指一国中央银行为了防止因外汇储备变化引起基础货币投放而进行的资金运用的反向操作，从而抵消外部经济失衡对内部经济运行的不利影响。,外汇市场,债券市场,中央银行,货币市场,$100,￥615,债券615,￥615,弹性分析理论,针对汇率战，提出本币贬值未必能够改善国际收支马歇尔勒纳条件dx+dm1假设前提：其他条件不变，只考察汇率变动对进出口的影响国内外商品具有无限供给弹性初始状态为国际收支平衡,推导马歇尔勒纳条件,本币贬值对出口额的影响,推导马歇尔勒纳条件,本币贬值对进口额的影响,dm=0PmSm(e1),Sm(e2)DmQm,推导马歇尔勒纳条件,dx1，国际收支改善dx=1，dm0，改善dm=0，不变dx0且|dx+dm|1时，改善,本币贬值改善贸易逆差的条件：dx+dm1,马歇尔勒纳罗宾逊（MLR）条件,在引入有限供给弹性假设后，本币贬值改善国际收支的充分条件就由ML条件发展为MLR条件代表出口商品的供给弹性代表进口商品的供给弹性。,J曲线效应,认识时滞决策时滞生产时滞取代时滞,主要评价,积极意义在汇率战频繁发生时期明确指出本币贬值改善国际收支必须满足相应条件，对于各国的政策选择和汇率体系稳定是及时而有益的主要局限性局部均衡分析受到广泛质疑，无限供给弹性等假设脱离实际实证分析表明，本币贬值改善国际收支的效应还会受到J曲线效应、贸易条件等其他因素的制约,吸收分析理论,正式将国际收支上升到宏观经济目标的范畴，是对凯恩斯宏观经济分析的发展与完善BYAB是以经常项目差额表示的国际收支状况Y代表国内总收入水平ACIG，代表对国内资源的吸收，即国内总支出认为国际收支不平衡的根本原因是国民收入与国民支出的总量失衡B0，YA，需求不足，失业B0，YA，需求过旺，通货膨胀,货币贬值的收入效应与吸收效应,直接收入效应Y本币贬值出口增加，减少进口Y增加闲置资源效应贸易条件效应资源配置效应,货币贬值的收入效应与吸收效应,闲置资源效应本币贬值出口增加，进口减少闲置资源启用通过外贸乘数，国民收入成倍增长国际收支改善贸易条件效应本币贬值贸易条件恶化实际国民收入下降吸收减少进口减少，出口增加国际收支改善资源配置效应本币贬值出口增加，进口减少出口生产部门进口替代部门的利润上升国内资源重新分配国民收入提高国际收支改善,货币贬值的收入效应与吸收效应,间接吸收效应YC、I、MY直接吸收影响D现金余额效应收入再分配效应货币幻觉效应当经济尚未实现充分就业、资源配置尚未优化、吸收倾向小于1时，贬值的收入效应较为显著,外贸乘数理论,出口具有与国内投资同样的增加国民收入总量的效应，并在边际储蓄倾向、边际进口倾向的影响下，经过国民经济各环节的传导，致使由此而产生的国民收入变动金额数倍于出口的初始变动额。这个倍数就称为外贸乘数，数量上大体等于边际储蓄倾向与边际进口倾向之和的倒数Y=nX,n=1/(s+m)例子：c=0.6,m=0.1n=1/0.5=2X=$1000亿Y=2*1000=$2000亿,调节BOP(-)的政策工具,支出转移政策增加收入(Y)将国内外支出最大限度地转移到国内产品上，以增加本国收入（Y）一般性政策汇率政策（本币贬值）选择性政策贸易管制（限制进口）,调节BOP(-)的政策工具,支出减少政策：减少吸收（A）减少本国居民投资和消费支出紧缩性货币政策紧缩性财政政策收入管制政策,支出减少政策的限制因素,支出对收入的影响程度资源平滑转移机制支出减少中进口品比重,货币分析理论,20世纪70年代，哈里约翰逊(HerryJohnson)和雅各布弗兰克尔(JacobFrenkel)将货币学派及一般均衡分析方法运用于国际收支研究，形成国际收支货币分析理论。以国际收支平衡项目作为研究对象，强调国际收支的整体均衡是对价格现金流动机制的实质性突破从局部均衡分析发展为一般均衡分析从金本位研究框架发展为既讨论固定汇率也讨论浮动汇率制国际收支的货币数量调节,主要观点,国际收支在形式上毫无疑问是货币问题国际收支失衡的根本原因是国内货币需求与货币供给失衡，从而在本质上也是货币问题货币供给是国际收支调节的最终力量和根本力量,国际收支调节方法,增加或减少国际储备：临时的、小额的调整国内价格：中长期失衡调整汇率：中短期失衡实行外汇管制：见效快，受制约,国际收支调节机制,调节顺差：Ms出现超额货币供给真实货币余额意愿持有余额消费品和资本品开支进口出口，资本输出输入经常项目和资本项目收支都改善调节逆差：Ms出现超额货币需求真实货币余额意愿持有余额消费品和资本品开支进口出口，资本输出输入经常项目和资本项目收支都改善,主要局限,只注重国际收支最终结果，忽略了国际收支结构问题货币并非国际收支失衡及其调节的唯一因素假定货币需求具有稳定性，从而视货币供给为决定国际收支的唯一力量对国际收支长期均衡分析的结论，很大程度上依赖于一价定律或购买力平价假设,99,复习要点,国际收支平衡表的编制原则和主要内容为什么国际收支经常不平衡，但国际收支平衡表永远平衡？如何判断一国的国际收支是否平衡？外债管理的基本内容国际储备的构成及其基本作用,复习要点,国际金本位下的国际收支自动调节机制ML条件的意义吸收分析理论的主要观点和调整国际收支的政策建议为什么国际收支是一个货币问题？国际收支货币分析理论主要受到哪些质疑？,2012年年末国家外汇储备33116亿美元，比上年末增加1304亿美元。年末人民币汇率为1美元兑6.2855元人民币，比上年末升值0.25%,全球黄金储备前十位国家2015-08,1.美国官方储备：8133.5吨黄金储备在外汇储备中的比重：71.9%无论从黄金储备规模还是在外储比重方面，美国都稳稳地占据着全球老大的位置。如今的黄金储备在美国历史上还不是最多的。1952年，美国的黄金储备曾高达惊人的20663吨，创下历史最高记录。1968年，该国黄金储备首次跌破10000吨,全球黄金储备前十位国家2015-08,2.德国官方储备：3384.2吨黄金储备在外汇储备中的比重：68.4%德国黄金储备规模非常庞大，目前的3384吨左右还是在近两年出售了一些黄金之后的数据。并且，德国央行每年都会向德国财政部出售6、7吨黄金。德国央行还在全球央行售金协定CBGA1和2规则下出售一些黄金，用以铸造纪念金币。2008年和2009年期间，德国央行首次在CBGA3规则下出售了大约6吨黄金。2011年9月7日以后，该行又抛出了4.7吨。,全球黄金储备前十位国家2015-08,3.意大利官方储备：2451.8吨黄金储备在外汇储备中的比重：67%意大利政府比法国更爱黄金，因为该国并未在CBGA任何一个规则下抛售黄金，并且也没有出售计划。不仅如此，意大利的银行业曾在2011年还想求意大利央行买入他们的黄金，以便他们在压力测试前能够改善资产负债表,全球黄金储备前十位国家2015-08,4.法国