宏观经济政策管理与财务知识分析

CH15宏观经济政策分析,TheAnalysisonMacroeconomicsPolicy,IS-LM模型与宏观经济政策（TheIS-LMModelandMacroeconomicsPolicy),y,r,LM,IS,E,y*,yf,E,我们的结论(TheConclusion),E点不一定是充分就业点，市场自发调节无法实现充分就业均衡；国家可运用财政政策和货币政策来改变IS、LM曲线的位置，使E点移动到充分就业点。,财政政策与货币政策的效应(Theeffectofthefiscalandmonetarypolicy),内容安排（Contents）,财政政策效应货币政策效应两种政策的共同作用,一般效应影响因素挤出效应（Crowdingouteffect)两种特例（KeynestrapandClassicalcase）,第一节财政政策效应,Theeffectofthefiscalpolicy,一、财政政策的一般效应,y,r,LM,IS1,IS0,E1,E0,r1,r0,y0,y1,y2,Conclusion,扩张性的财政政策（增加政府购买支出、增加政府转移支付、减税），利率和收入水平都提高；紧缩性财政政策，反之则反之.财政政策的作用机制gADyL1LmriADyL2L=m扩张性财政政策存在挤出效应y1y2。,二、财政政策效应的影响因素,A、财政政策效应因IS斜率而异（挤出效应的差异所致,主要分析d）,平坦,陡峭,IS曲线/斜率/小，效应小,IS曲线/斜率/大，效应大,IS,LM,Tobecontinued,B、财政政策效应因LM斜率而异（L1=L2,主要分析h）,平坦,陡峭,LM曲线斜率小，效应大,LM曲线斜率大，效应小,三、财政政策的挤出效应（Crowdingouteffect),扩张性财政政策所引起的利率上升，从而减少投资，减少总需求的作用称为挤出效应。,两种特例,A、凯恩斯陷阱（Keynestrap）财政政策效应最大，不存在挤出效应。,凯恩斯极端,LM,IS,B、古典特例（Classicalcase）,IS,LM,挤出效应最大，财政政策失效。,案例分析（ACASE）假定政府提高所得税,运用IS-LM模型来分析对收入水平、利率的影响。,分析（Analysis）,y,r,LM,IS0,IS1,E0,E1,r0,r1,y1,y0,案例分析（ACASE）,假定政府在两种紧缩性财政政策方案中选择：A、取消投资津贴；B、提高所得税。运用IS-LM模型和投资曲线来分析两种方案对收入水平、利率和投资的影响。,分析（Analysis）,A、B方案使y、r下降，但对i的影响不同。,y,r,LM,IS0,IS1,E0,E1,r0,r1,y1,y0,i,r,i0,i1,ABCD,第二节货币政策效应,Theeffectofthemonetarypolicy,一、货币政策的一般效应,y,r,LM0,IS,E1,E0,r1,r0,y0,y1,一般效应,LM1,货币政策的传导机制,iADyL1mmLrL2L=m扩张性货币政策（Expansionarymonetarypolicy）紧缩性货币政策（Tightmonetarypolicy）,二、货币政策效应的影响因素,A、货币政策效应因IS斜率而异（主要分析d,r一定时，比较i）,平坦,陡峭,IS曲线/斜率/小，效应大,IS曲线/斜率/大，效应小,LM,IS,B、货币政策效应因LM斜率而异（主要分析h,L1+L2=m）,平坦,陡峭,LM曲线斜率小，效应小,LM曲线斜率大，效应大,案例分析（ACASE）,假定政府要减税，用IS-LM模型比较两种方案的政策效果：A、通过货币政策的配合使利率保持不变；B、货币存量不变。,比较分析,y,r,LM0,IS1,IS0,E1,E0,r1,r0,y0,y1,y2,LM1,E2,第三节两种政策的共同作用,政策组合的图形表达,y,r,LM0,IS1,IS0,E1,E0,r1,r0,y0,y1,y2,LM1,E2,单边政策与双管齐下？,单边扩张的财政政策，y上升，r上升；挤出效应（Crowdingouteffect)单边扩张的货币政策，y上升，r下降。双松组合。,如何组合？,结合的方式取决于调控目标。案例：目标是使y不变，而r提高，政策组合是什么？扩张性财政政策与紧缩性货币政策,松紧政策组合