XXXX年12月宏观经济分析

1. 国际经济形势美国2011年第三季度经济缓慢复苏，GDP环比折年率增长1.8%；日本三季度GDP环比折年率大幅攀升至5.6%；欧元区三季度GDP当季同比为1.3%，增幅较上期减少0.3个百分点。美国供应管理协会(ISM)12月制造业指数为53.9，与11月的52.7相比走高1.2，分项指数中新订单指数和产出指数分别从11月份的56.7和56.6提升至57.6和59.9，就业指数由11月份的51.8大幅反弹至55.1。与11月的52.7相比走高1.2；服务业采购经理人指数为52.6，与11月份的52.0相比小幅反弹0.6，显示美国经济复苏呈现加速迹象。欧元区12月份制造业采购经理人指数为46.9，比上月上升0.5；服务业采购经理人指数为48.8，较上月回升1.3。两者虽出现反弹，但均仍处于收缩区域。以上数据显示欧元区经济复苏步伐仍比较缓慢，并且欧债危机开始影响实体经济。日本11月份实际利率为0.5%，因11月消费者物价指数(CPI)较上年同期下降0.5%，而隔夜拆借利率保持在0.0%水平；日本12月制造业采购经理人指数(PMI)为50.2，较上月上升1.1，再次站回枯荣分界线上方。美国密歇根大学消费者信心指数2012年1月较上期有所上升，为74；欧盟统计局公布，欧元区12月份CPI较上年同期增长2.7%，与前一月相比走低0.3个百分点；当期核心CPI同比上升1.6%，与前一月持平。欧元区11月份失业率经季节调整后为10.3%，与上月持平，仍处在高位；欧元区17国12月份消费者信心降至-21.1，为2009年9月以来的最低值，显示消费者信心低迷不振。欧元区11月份零售销售指数同比下降2.5%；日本消费者信心指数12月份较上期微升，达到38.1。2011年，巴西三季度GDP当季同比增速为2.12%；俄罗斯三季度GDP同比增长有所复苏，升至4.8%；印度三季度GDP同比增长6.74%；南非三季度GDP环比折年率增长1.4%。2. 国内经济形势中国2011年第四季度国内生产总值（GDP）较上年同期增长8.9%，低于三季度9.1%的增长速度。初步测算，2011年全年国内生产总值471,564亿元，按可比价格计算，比上年增长9.2%。从长期来看，GDP和CPI存在一定的相关性。中国2011年第四季度GDP较上年同期增长8.9%，低于三季度9.1%的增长速度；12月份CPI同比增长4.1%，较上月下降0.1个百分点。2011年12月消费者价格指数（CPI）较上年同期增长4.1%，2011年全国居民消费价格总水平比上年上涨5.4%。12月工业生产者出厂价格指数（PPI）较上年同期增长1.69%。2011年12月份，居民消费价格（CPI）环比上涨0.3%；12月份工业生产者出厂价格（PPI）环比下降0.3%，连续三个月环比负增长。工业生产者价格包括工业生产者出厂价格和工业生产者购进价格。12月的工业生产者购进价格指数（PPIRM）为3.45%，而同期工业生产者出厂价格指数（PPI）为1.69%。国家统计局公布的12月PPIRM分项中，燃料、动力类涨幅居首，同比增长8.36%；农副产品类同比增长4.92%，建筑材料类同比增长3.97%。2011年四季度企业景气指数（国家统计局）为128.2点，较上期下降5.2点（临界值为100）；四季度企业景气指数（中国人民银行）为67.49%（临界值为50%），较三季度下降1.8%。2011年12月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月回升1.3个百分点，略高于扩张与收缩的临界点50%，是2009年3月以来的次低点，并低于历史同期均值2.0个百分点。构成制造业PMI的5个分类指数3升2降（生产、新订单、主要原材料库存上升，从业人员、供应商配送下降）。2011年12月份，规模以上工业增加值同比增长12.8%；其中重工业同比增长13%，轻工业同比增长12.6%。2011年12月份，全国工业企业468种主要产品中有322种产品同比增长。其中，发电量4,038亿千瓦时，同比增长9.7%；钢材7,107万吨，增长6.0%；水泥17,508万吨，增长7.0%。2011年，固定资产投资（不含农户）301,933亿元，比上年增长23.8%，增速比1-11月回落0.7个百分点。从环比看，12月份固定资产投资（不含农户）下降0.14%。2011年，全国房地产开发投资61,740亿元，比上年增长27.9%。其中，住宅投资44,308亿元，