2018年中级财务管理-第十章财务分析与评价-第二节

-第二节基本的财务报表分析（1）指标计算规律分母分子率分子比率（2）指标计算应注意问题取自资产负债表的数据要取平均数一、偿债能力分析（一）短期偿债能力分析速动与非速动资产的划分【例题多选题】下列各项中，属于速动资产的有（）。（2017年）A.货币资金B.预收账款C.应收账款D.存货【答案】AC【解析】构成流动资产的各项目，流动性差别很大。其中货币资金、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和各种应收款项，可以在较短时间内变现，称为速动资产；另外的流动资产，包括存货、预付款项、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等，属于非速动资产。因此选项A、C正确。【教材例题】表10-2资产负债表编制单位：爱华公司 2017年12月31日单位：万元资产年末余额年初余额负债和所有者权益年末余额年初余额流动资产流动负债货币资金260135短期借款310235以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产4070以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债00应收票据5065应付票据3530应收账款20001005应付账款510555预付账款7030预收款项6030应收利息00应付职工薪酬90105应收股利00应交税费5570其他应收款120120应付股利00存货6051640应付利息5535一年内到期的非流动资产2350其他应付款240145其他流动资产21065一年内到期的非流动负债2600流动资产合计35903130其他流动负债2535非流动资产：流动负债合计16401240可供出售金融资产00非流动负债：持有至到期投资00长期借款22601235长期应收款00应付债券12101310长期股权投资160235其他非流动负债360385固定资产61904775非流动负债合计38302930在建工程100185负债合计54704170固定资产清理070所有者权益：无形资产100120实收资本30003000递延所得税资产3585资本公积9060其他非流动资产250盈余公积380210非流动资产合计66105470未分配利润12601160所有者权益合计47304430资产总计102008600负债和所有者权益总计1020086001.短期偿债能力（1）本年度营运资金=3590-1640=1950（万元）上年度营运资金=3130-1240=1890（万元）（2）年初流动比率=3130/1240=2.524年末流动比率=3590/1640=2.189（3）年初速动比率=1395/1240=1.13年末速动比率=2470/1640=1.51（4）年初现金比率=（135+70）/1240=0.165年末现金比率=（260+40）/1640=0.183指标的具体分析（1）营运资金指标计算营运资金=流动资产-流动负债扩展=非流动负债+所有者权益-非流动资产分析结论营运资金为正，说明企业财务状况稳定，不能偿债的风险较小。反之，当营运资金为负，此时，企业部分非流动资产以流动负债作为资金来源，企业不能偿债的风险很大局限性绝对数指标，不便于不同企业之间的比较绝对数指标，不便于不同企业之间的比较表10-4A公司和B公司的营运资金表单位：万元A公司B公司流动资产600万元2400万元流动负债200万元2000万元营运资金400万元400万元（2）流动比率、速动比率、现金比率分析一般来说，比率高，短期偿债能力强，但比率过高会增加企业的机会成本；影响可信性因素【例题多选题】公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括（）。A.营业净利率B.流动比率C.存货周转率D.应收账款周转率【答案】BCD（二）长期偿债能力分析【注意】指标间的关系权益乘数=1+产权比率【教材例题】表10-2资产负债表单位：爱华公司 2017年12月31日单位：万元资产年末余额年初余额负债和所有者权益年末余额年初余额流动资产流动负债货币资金260135短期借款310235以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产4070以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债00应收票据5065应付票据3530应收账款20001005应付账款510555预付账款7030预收款项6030应收利息00应付职工薪酬90105应收股利00应交税费5570其他应收款120120应付股利00存货6051640应付利息5535一年内到期的非流动资产2350其他应付款240145其他流动资产21065一年内到期的非流动负债2600流动资产合计35903130其他流动负债2535非流动资产：流动负债合计16401240可供出售金融资产00非流动负债：持有至到期投资00长期借款22601235长期应收款00应付债券12101310长期股权投资160235其他非流动负债360385固定资产61904775非流动负债合计38302930在建工程100185负债合计54704170固定资产清理070所有者权益：无形资产100120实收资本30003000递延所得税资产3585资本公积9060其他非流动资产250盈余公积380210非流动资产合计66105470未分配利润12601160所有者权益合计47304430资产总计102008600负债和所有者权益总计102008600表10-3利润表单位：爱华公司 2017年度单位：万元项目本年金额上年金额一、营业收入1501014260减：营业成本1323012525税金及附加150150销售费用120110管理费用240210财务费用560490加：公允价值变动收益110190投资收益210130二、营业利润10301095加：营业外收入6095减：营业外支出11035三、利润总额9801155减：所得税费用330385四、净利润650770【解析】（1）年初资产负债率=4170/8600l00%=48.49%年末资产负债率=5470/10200100%=53.63%（2）年初产权比率=4170/4430l00%=94.13%年末产权比率=5470/4730100%=115.64%（3）年初权益乘数=8600/4430=1.94年末权益乘数=10200/4730=2.16（4）假定表中财务费用全部为利息费用，资本化利息为0。爱华公司利息保障倍数为：上年利息保障倍数=（1155+490）/490=3.36本年利息保障倍数=（980+560）/560=2.75。【例题单选题】乙公司2016年的营业收入为14500万元,财务费用为500万元,资产减值损失为10万元,所得税费用为32.50万元,净利润为97.50万元,乙公司2016年资本化利息支出100万元，已经计入在建工程,则利息保障倍数为（）。A.1.26B.1.17C.1.05D.0.93【答案】C【解析】利息保障倍数=息税前利润应付利息=（97.5+32.5+500）（500+100）=1.05。指标的具体分析1.资产负债率的分析这一比率越低，表明企业资产对负债的保障能力越高，企业的长期偿债能力越强。2.产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式，它和资产负债率的性质一样。3.利息保障倍数的分析该比率越高，长期偿债能力越强。从长期看，利息保障倍数至少要大于1（国际公认标准为3）。【提示】在短期内，利息保障倍数小于1也仍然具有利息支付能力。因为计算息税前利润时减去的一些折旧和摊销费用并不需要支付现金。【例题单选题】产权比率越高，通常反映的信息是（）。（2015年）A.财务结构越稳健B.长期偿债能力越强C.财务杠杆效应越强D.股东权益的保障程度越高【答案】C【解析】产权比率=负债总额/所有者权益总额100%，这一比率越高，表明企业长期偿债能力越弱，债权人权益保障程度越低，所以选项B、D不正确；产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构，财务杠杆效应强，所以选项C正确，选项A不正确。【例题多选题】下列财务指标中，可以反映长期偿债能力的有（）。（2017年）A.总资产周转率B.权益乘数C.产权比率D.资产负债率【答案】BCD【解析】反映长期偿债能力的财务指标主要有资产负债率、产权比率、权益乘数、利息保障倍数，总资产周转率是反映营运能力的指标，所以选项A不正确。（三）影响偿债能力的其他因素因素影响可动用的银行贷款指标或授信额度可以提高企业偿债能力资产质量如果企业存在很快变现的长期资产，会增加企业的短期偿债能力或有事项和承诺事项会增加企业的潜在偿债压力，降低偿债能力经营租赁会降低企业的偿债能力【例题多选题】下列各项因素中，影响企业偿债能力的有（）。（2015年）A.经营租赁B.或有事项C.资产质量D.授信额度【答案】ABCD【解析】影