中信建投期货-黄金周报：黄金有望再创历史新高-100531

-黄金期货2010-05-31黄金有望再创历史新高中信建投期货黄金期货周报0524-0528一、上周市场回顾图1：AU1012与COMEX8月期金日K线图今年前3个月，黄金价格在1060-1160美元这100美元区间内上下震荡。直到4月份下旬，在市场风险厌恶情绪的作用下，黄金价格终于突破该盘整区间，进一步上行。此后，随着欧元区债务危机不断升级，黄金备受青睐，金价到5月中旬创下1249美元的历史新高。然而好景不长，随后而至的获利了结打压金价迅速回调，一度跌至1175美元水平。不过朝鲜半岛局势的骤然紧张令黄金避险属性凸显，欧元区债务危机的持续恶化也令黄金投资需求不断升温，上周国际金价再度回升至1200美元上方。COMEX8月期金上周五收报1215美元/盎司。二、市场研判影响黄金的各种因素1. 金价距离真正高点尚远。1980年高点850美元/盎司通胀调整后相当于现在的2300美元，因此金价距离真正的历史高点还有很大距离。2. 全球经济前景黯淡。欧元区债务危机麻烦不断，人们担心全球经济复苏受阻，出于避险目的纷纷买入黄金。3. 通胀预期升高。此前各国都出台了大规模财政刺激措施以振兴经济，而欧元区债务危机爆发后，欧盟(EU)和国际货币基金组织(IMF)等更是豪掷7500亿欧元援助贷款，这些资金流入市场很可能推高未来通胀，而黄金历来是对冲通胀的重要工具。4. 各国利率普遍偏低。在全球经济衰退中，包括美国、日本和欧元区在内的主要经济体都将利率下调到了极低水平，持有黄金的机会成本很低。5. 地缘政治紧张加深。朝鲜半岛局势因韩国“天安号”军舰沉没一事骤然紧张，朝鲜已宣布与韩国当局断绝所有关系，并切断通讯联系。6. 投资需求强劲。有数据显示2008年全球黄金消费的60%是出于珠宝需求，25%是出于投资需求，其余的则是行业需求。到2009年投资需求占据的比例大幅升至37%，今年以来黄金ETF大幅增仓表明投资需求依然强劲。黄金投资需求继续猛增，全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust继周二持仓量大幅增加30吨后，周三再度小幅增仓0.3吨至1267.62584的记录新高，5月份其持仓量累计增幅达9.37%。图2 国际金价与基金持仓变动数据来源：SPDR CFTC 中信建投期货事实将再一次印证，黄金往往在危机之中绽放光芒。鉴于当前紧张的朝鲜半岛局势，以及欧元区挥之不去的危机阴影，我们有理由相信黄金还能创造新的奇迹。在避险与需求的双重推动下，黄金仍将维持高位运行的格局。建议多单继续持有。免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。联系我们中信建投期货总部地址：重庆市渝中区中山三路107号皇冠大厦11楼电话北京营业部地址：北京市东城区朝阳门北大街6号首创大厦207室电话海营业部地址：上海市浦东区世纪大道1589号长泰国际金融大厦8楼8-11单元电话南营业部地址：济南市泺源大街150号中信广场6楼606电话沙营业部地址：长沙市五一大道800号中隆国际大厦九楼903电话连营业部地址：大连市中山区同兴街10号楼东亚银行大厦9楼电话昌营业部地址：南昌市八一大道96号华龙国际大厦13楼13031305 电话坊营业部地址：廊坊市广阳道20号中太大厦7楼电话州营业部地址：郑州市未来大道69号未来大厦1510室电话国统一客服电话：400-8877