国际收支及国际收支平衡表

第一章国际收支（6h）,本章内容介绍,第一节国际收支及国际收支平衡表第二节国际收支不平衡的调节第三节国际收支理论,重点与难点,国际收支平衡表的构成、编制及其分析；国际收支失衡的原因及其影响；国际收支的理论分析。通过这一章的学习，使大家能运用国际收支的基本概念、基本原理对一国对外经济交往的若干问题进行初步探讨和分析。,第一节国际收支和国际收支平衡表,一、外汇1.广义外汇泛指一切以外国货币表示的资产：外国货币，包括：纸币、铸币外币支付凭证，包括：票据、银行存款凭证、银行卡；外币有价证券，包括：政府债券、公司债券、股票等。其他外汇资产。,5,2.狭义外汇指以外币表示的可用于进行国际之间结算的支付手段。包括：以外币表示的银行汇票、支票、银行存款。其中，银行存款是狭义外汇概念的主体3.外汇的特点普遍接受性可偿付可兑换性,思考：,人民币对新加坡而言是否外汇？在美国以美元表示的支付凭证是否外汇？越南元表示的支付凭证是否中国的外汇？,二、国际收支定义国际收支（BalanceofPayments）是指一国（或地区）的居民在一定时期内与非居民之间的经济交易的货币价值总和。,国际收支的涵义：1、国际收支是一个流量概念；2、居民与非居民之间的交易；3、以交易为基础，而非支付基础。,2、居民与非居民之间的交易,居民指在一国经济领土内具有经济利益的经济单位，包括自然人、法人和政府机构。居民的三层含义：1.在该国逗留时间一年以上的自然人2.该国注册的企业或者非盈利团体均属于该国的居民。3.本国政府机构和本国驻外大使馆、领事馆和军事机构等都是本国居民。4.国际机构不是任何国家的居民。,习题：以下是否计入国际收支,1.你去国外旅游，购买了一台照相机带回国2.美国驻中国大使馆在中国采购办公用品3.你到新西兰留学半年，在新西兰的旅游花费4.你到新西兰做访问学者2年，在新西兰购置一辆本地产汽车？如果从中国购买汽车一辆呢？5.IMF在其总部华盛顿购买电脑。,3、以交易为基础，而非支付基础。国际收支区别于外汇收支的特征：是各种经济交易的系统记录，不再局限于外汇收支。它是建立在交易基础上的，包括易货贸易、实物投资（没有货币支付）、三来一补（补偿贸易，来料加工和来件装配）、国际租赁（延期支付）、无偿援助（单方转移）等。,经济交易的类型包括四类：1）交换2）转移3）移居）其他根据推论存在的交易，如收益的再投资。,习题：以下是否计入国际收支,你在国外的亲戚给你寄来2000美元，作为新年的压岁钱。可口可乐（河南）在中国的投资收益2000万人民币，没有汇到国外，在中国继续投资你是一家贸易公司，出口了一批价值10000美元的玩具。花旗在中国上海投资500亿美元建立其子公司。美国通用公司和中国一汽交换了一批设备。,三、国际收支平衡表,国际收支平衡表是一国对其一定时期内的国际经济交易，根据交易的特征和经济分析的需要，分类设置科目和账户，并按照复式簿记的原理进行系统记录的报表。,（一）编制原则按照复式簿记的记账方法编制：即每笔交易都是由两笔价值相等、方向相反的账目表示。借方表示资产（资源）持有量的增加和负债减少，贷方表示资产（资源）持有量的减少和负债增加。简单理解：引起收入的项目记录在贷方，引起支出的项目记录在借方。,（二）账户设置1.三类帐户构成,经常帐户,资本与金融账户,错误与遗漏,2.四类账户构成：,经常帐户,资本与金融账户,储备资产,错误与遗漏,（1）经常帐户：记录实际资源在国际间转移,进口,出口,运输、旅游、通讯、建筑、保险、金融服务、其他服务,投资收益,雇员报酬,政府转移,企业和个人转移,（2）资本与金融账户：资本的国际流动,资本与金融账户,资本转移和非生产、非金融资产的收买与放弃,其他投资项目下的几个概念,贸易信贷，借方表示我国出口商的出口应收款以及我国进口商支付的进口预付款，贷方表示我国进口商的进口应付款以及我国出口商预收的货款；贷款，借方表示我国境内机构通过向境外提供贷款和拆放等形式而持有的对外资产，贷方表示我国机构借入的各类贷款，如外国政府贷款、国际组织贷款、国外银行贷款和卖方信贷。货币和存款，借方表示我国金融机构存放境外资金和库存外汇现金，贷方表示我国金融机构吸收的海外私人存款、国外银行短期资金及向国外出口商和私人的借款等短期资金。,（3）储备资产：调节性帐户,（4）错误与遗漏：平衡账户,Q：为什么国际收支顺差，储备资产增加，官方储备资产却是负号？,（三）记帐实例,美国从英国进口价值为100，000美元的货物。分析：交易涉及两项，货物进口记入商品项，外汇流出记入金融项目。对于美国来说经常帐户商品借方100，000资本和金融帐户其他投资（国外存款减少）贷方100，000,根据下列内容编制A国的国际收支平衡表,某国A商品进口160亿美元某国B游客到A国旅游消费80亿美元某国A对外支付季节工报酬150亿美元某国A收到他国的捐助款100亿美元某国B一家企业到A国投资建厂，投入75亿美元的设备某国A一富人买了B国的股票30亿美元某国在A国商业银行新存一笔款，金额100亿美元某国A央行卖出其持有的外国政府债券25亿美元，从而干预外汇市场。编制完毕后，借贷两方是否平衡？如果不平衡，应该记录在哪一个项目下？,请自行阅读我国国际收支平衡表,第二节国际收支不平衡的调节,一、国际收支不平衡的含义经常项目、资金和金融项目产生的借贷差额不为零，构成了国际收支的不平衡，称为国际收支差额。,二、国际收支差额,1.贸易收支差额,即商品进出口收支差额。商品的进出口情况综合反映了一国的产业结构、产品质量和劳动生产率状况，反映了该国产业在国际上的竞争能力。,2.经常账户差额,经常账户包括贸易收支、无形收支（即服务和收入）和经常转移收支。经常账户的收支综合反映了一个国家的进出口状况（包括无形进出口，如劳务、保险、运输等），反映了一二三产业的综合竞争力。经常账户差额与贸易差额的重要区别是收入项目余额的大小。顺差往往意味着该国对外净投资增加，因而投资收益增加。,3.资本和金融账户差额,首先，通过资本和金融账户余额反映一个国家资本市场的开放程度和金融市场的发达程度。一般而言，资本市场开放的国家资本和金融账户的流量总额较大。其次，资本和金融账户和经常账户之间具有融资关系,4.综合账户差额,综合账户差额是指将储备资产账户剔除后的余额。综合帐户的差额（也是国际收支的差额）与储备差额绝对值完全相等，但符号相反。反映一国外汇储备的变动情况和该国汇率的未来走势。如果综合账户差额为逆差，其外汇的收入将小于外汇的支出，汇率会变化.为维持汇率稳定，货币管理当局就必须以官方储备，填补外汇市场上的外汇需求缺口。,经常帐户顺差与资本金融账户逆差并存经常帐户逆差与资本金融账户顺差并存经常帐户顺差与资本金融账户顺差并存经常帐户逆差与资本金融账户逆差并存经常帐户与资本金融账户各自平衡阅读中国的双顺差资料，解释中国的双顺差现象。,总结：国际收支状况的表现形式,习题：根据国际收支平衡表计算差额,三、国际收支失衡的原因和类型,（一）偶发性因素（偶发性失衡）（二）周期性因素（周期性失衡）（三）结构性因素（结构性失衡）（四）货币性因素（货币性失衡）（五）外汇投机和不稳定的国际资本流动,思考：国际收支不平衡的影响,长期和巨额的国际收支逆差本国货币贬值外汇储备减少贸易逆差带来失业，资本逆差影响经济增长长期和巨额的国际收支顺差？思考题：国际收支如何影响外汇供求？,（一）国际收支自动调节机制1.汇率机制2.利率机制3.收入机制4.价格机制,四、国际收支不平衡的调节,赤字,外汇储备减少,货币供给减少,利率提高,资金流入增加,利率效应：改善资本与金融账户,收入效应：改善经常账户收支,相对价格效应：改善经常账户收支,减少国内支出,收入减少、进口减少,物价下降,出口增加、进口减少,汇率效应：出口增加，进口减少，改善经常账户收支,本币贬值,（二）国际收支不平衡的政策调节,1.外汇缓冲政策外汇储备或者融资2.支出增减政策（需求管理）财政政策（效果）货币政策（调节外部平衡的效果更好）3.支出转换政策汇率政策(官方汇率贬值、外汇市场干预)直接管制(外汇管制如复汇率；贸易管制如关税、补贴、配额）4.供给型政策5.道义与宣示型政策,连连看,季节性不平衡周期性不平衡货币性不平衡结构性不平衡投机性不平衡,A需求管理政策B汇率政策C外汇缓冲政策D供给政策E直接管制政策,第三节国际收支理论,研究国际收支的决定因素、国际收支失衡的原因和国际收支失衡的调节办法。,马歇尔、罗宾逊、勒纳1、考虑本币贬值对贸易收支的影响2、强调国际收支调节中的相对价格效应。注重货币贬值改善国际收支所需要的条件,一、弹性论(ElasticityApproach),1.马歇尔勒纳条件（Marshall-LernerCondition）,前提假定：1贸易商品的供给弹性几乎为无穷大。即进出口的变化并不影响进出口商品的供给价格。2不考虑资本流动，贸易收支等同于国际收支。3其他条件（包括收入、其他商品价格、偏好等）不变。,马歇尔勒纳条件，是本币贬值能够带来贸易收支或经常账户改善的必要条件。+m1与m是进出口需求弹性判断：进出口需求价格弹性较大，贬值有助于改善国际收支。分析思路：本币贬值改变相对价格改变需求量改变收入支出。,本币贬值,本国商品的国外价格降低,外国需求量增加,需求量增加幅度大于价格下降幅度，收入增加,出口需求弹性大,本币贬值,外国商品的国内价格提高,本国需求量下降,需求量下降幅度大于价格提高幅度，支出减少,进口需求弹性大,思考：在供给弹性较大的情况下，什么样的需求弹性水平下，本币升值有助于改善国际收支顺差?,进出口需求弹性较大出口需求弹性较大，进口需求弹性较小出口需求弹性较小，进口需求弹性较大进出口需求弹性较小,2.J曲线效应（JCurve）：贬值改善贸易收支有一定的滞后,TB,t,0,to,t1,t2,时滞,认识时滞；决策时滞；生产时滞；取代时滞，即以前的合同不能取消，进出口商都需要一定的时间来处理以前的存货；交货时滞，即出口商将商品生产出来后，要交到买方手中，需要经过货物的运输过程。只有经过这些环节和过程之后，出口方的外汇收入才可以增加。,J曲线效应的另一个解释,弹性大小是不变的吗？弹性大小与什么有关系？,弹性大小与一定的时间相联系，通常来说，时间越长，数量对价格变化所作出的调整就越充分，或者说，短期弹性往往小于长期弹性。短期条件不能满足长期条件能够满足,思考：一国根据马歇尔勒纳条件如何调节国际收支,如果我国对美国的进出口商品的需求弹性，不满足马歇尔勒纳条件，那么，为了扩大我国对美国的贸易余额，人民币是否应该贬值？我国对新加坡的进出口商品的需求弹性，满足马歇尔勒纳条件，那么，为了扩大我国对新加坡的贸易余额，人民币是否贬值？如果上述两种情况同时存在，而国际货币市场上新加坡元对美元贬值，我们又该怎么办呢？因为，这时，人民币对美元升值，就不可能对新加坡元贬值；对新加坡元贬值，就不可能对美元升值。可以考虑的对策有？,3.弹性分析法缺陷,（1）只考虑汇率变动对贸易收支的影响，而假设收入等其它条件均保持不变。事实上，汇率变动影响收入，收入变动也会影响进口；国内可能存在充分就业，贬值无效。（2）弹性分析法单纯从进出口商品市场出发来考察国际收支问题，忽视了资本的国际流动对国际收支的影响。（3）只考虑了未充分就业的情况。如果已经充分就业，贬值会带来物价水平的上升，难以增加出口。,二、乘数论或收入论,1.前提条件非充分就业，供给完全弹性，国内外商品劳务的价格不变（Px和Pm不变）利率不变，不考虑国际资本流动，将国际收支等同于贸易收支汇率、价格、工资、利率不变，只考虑收入调节机制,进口支出是国民收入的函数，自主性支出的变动通过乘数效应引起国民收入的变化，从而影响进口支出。（注重的是收入效应），以此来调节国际收支。,2.基本精神,开放经济条件下国民收入恒等式：,消费C=C0+cY进口M=M0+mY,将C、I、G、X、M的表达式代入国民收入恒等式并进行整理有：,将Y项全部移至左边，得：,3.对外贸易乘数,乘数：它指在开放经济条件下，有效需求变动使国民收入成倍变动的倍数。,4.贸易收支的差额分析,国际收支差额（B）等同于贸易收支差额：,BX(M0+mY),BX(M0+mY),上式表明：一国可以通过汇率政策和需求管理政策来调整国际收支。,5.政策思路：当一国国际收支出现赤字时，当局可以采取紧缩性的财政政策和货币政策，使国民收入减少，从而减少进口支出，改善国际收支；当局可以采用汇率贬值的政策，促进出口，进而改善国际收支，但是改善幅度，小于出口的增加幅度，原因在于出口引起的收入增加带来进口的增加。,哈伯格条件（HarbergerCondition）由于出口和自主性进口的变动除了直接影响国际收支以外，还会通过国民收入的变化，使引致性进口发生变动，从而进一步影响国际收支状况。一些学者把收入效应与弹性分析强调的替代效应结合起来，修正了贬值能够改善国际收支的马歇尔勒纳条件。,哈伯格条件（HarbergerCondition）:在小国经济假定下，贬值能否改善国际收支的必要条件。,在考虑收入变动的情况下，哈伯格条件成为贬值能否改善国际收支的必要条件。,6.乘数分析法评价,乘数分析法建立在凯恩斯宏观经济学基础上，从收入角度而不是价格角度研究贸易收支问题，为政府采用需求管理政策调节国际收支失衡问题提供了理论依据。局限：理论假定一国存在闲置资源，没有充分就业。但是如果在充分就业状态下出口增加就会引发物价变化，改善贸易收支的作用减弱；没有考虑资本的国际流动。国民收入增加为刺激进口，但往往意味着经济繁荣，吸引资本流入。,三、吸收论,1.主张采用收入水平和支出行为来分析贬值对国际收支的影响,YC+I+G+(X-M),国民收入和支出与国际收支的关系:,将（XM）用B来表示，将A=（C+I+G）称为吸收，反映本国居民的支出，用A表示：,BY-A,2.吸收论政策思路,要改善国际收支逆差，要么增加收入，要么减少吸收。.国内未充分就业（支出转换）货币贬值或者贸易限制措施刺激出口，改善国际收支国内充分就业（支出增减）因产出不能增加，贬值起不到增加收入的作用，只能压缩国内需求，适宜采取紧缩性的财政货币政策。,吸收论从宏观角度将国际收支调节和国内经济联系起来分析，提出了通过实施需求管理政策调节国内经济从而达到调节国际收支目标的理论。第一，吸收论认为非充分就业情况下资源的转移容易。第二，忽略国际资本流动。,3.吸收论评价,四、货币论,1.货币论与前述理论的区别,（1）前述理论强调的是商品市场在国际收支调整中的作用，货币论强调货币市场的作用；（2）前述理论注重经常账户交易，强调贸易差额，而货币论则将国际资本流动作为考察对象，强调综合差额，主张储备资产分析国际收支。,2.货币论的主要内容,因此，Ms=Md=D+R,货币市场均衡的条件MSMdMd