第二章 国际收支与国际收支平衡表之二.ppt

welcome,刘鹏经贸学院139532834128,国际金融2国际收支和国际收支平衡表,一、什么是国际收支/国际收支平衡表？二、国际收支平衡表的基本原理与编制实例三、国际收支不平衡的原因与调整,2012年,刘pwater,思考：国际收支失衡的调节,问题1：如果国际收支失衡是持续的、巨额的、不可维持的，则必须进行调节。如何调节？问题2：一个贸易收支差额为持续巨额逆差的发展中国家，如果进行货币贬值，则能改善贸易收支吗？能改善贸易条件吗？（如果不贬值，你的对策是？）问题3：汇率在国际收支失衡调节的过程中，其地位和作用是？,2012年,刘pwater,国际收支失衡的调节（比如逆差）图示,国际收支失衡的调节,自动调节机制,货币-价格机制,利率机制,收入机制,政策调节工具,支出转换型政策：汇率、补贴、关税、直接管制,支出增减型政策：财政政策、货币政策,融资型政策：官方储备、国际借贷便利,供给型政策：产业政策、科技政策,道义与宣示型政策,思考：方法的比较和选择？,2012年,刘pwater,备注：国际收支自动调节的局限性,典型的自动调节如图2-3，前提是金本位制。自动调节发挥作用的环境：纯粹的自由经济。如果政府干预呢？（if逆差政府？）自动调节的代价？是否牺牲了内部均衡？（选择的代价）是否根本性解决问题？（长期性）是否见效快、效果好？如果不快，能否接受？,2012年,刘pwater,国际收支调节的路径分析之一弹性论,弹性论的假设1、其他条件不变，只考虑汇率变化对进出口商品的影响。2、贸易商品的供给完全有弹性，即贸易收支的变化完全取决于贸易商品的需求变化。3、不存在劳务进出口和资本流动，国际收支就等于贸易收支。4、收入水平不变，从而进出口商品的需求就是这些商品及其替代品的价格水平的函数。弹性论：如果货币贬值，可否改善贸易收支？判断：“如果逆差，本币贬值会引起进出口商品相对价格变动，进而刺激出口、限制进口，最终能够改善贸易收支。”所以，观点A：贬值改善贸易收支的条件是：马歇尔-勒纳条件。Em+Ex1观点B：即使马歇尔-勒纳条件成立，贬值也不能马上改善国际收支。存在时滞。所以J曲线效应表现为：贬值后，贸易收支先恶化后改善。,2012年,刘pwater,弹性论的观点C：本币贬值能否改善贸易条件？,本币贬值后，出口商品的外币价格上升/下降/不变？本币贬值出口商品的外币价格下降（直接效果）出口数量上升a可能出口收入增加b1出口商品的本币价格也上升因为市场要出清b2出口商品的外币价格上升（间接效果）。本币贬值后，进口商品的外币价格上升/下降/不变？本币贬值后，一国的贸易条件改善/恶化/不变？Termoftrade=Px/Pm基本结论：如果SxSm1货币贬值能带来净出口增加，改善贸易收支。然后呢？X-M增加后，Y增加，M会不会增加？贸易收支会不会恶化？吸收论：B=(1-a)Y-A*如何改变Y？弹性论和吸收论的联系：它们阐述了同一问题的不同层次和阶段。第一步：弹性论（如果存在闲置资源，如果国内生产给力、供给充足，如果马歇尔-勒纳条件成立），本币贬值净出口增加国际收支改善（自主性贸易收支改善）会导致Y和A都提高第二步：吸收论B=Y-A。若边际吸收倾向aA，则国际收支最终改善。货币论：R=Md-D=Pdf(y,i)-D=ePff(y,i)-D如果本币贬值，e上升，Pd上升，则Md上升，若D不变，则国际收支改善。（由此可知此时货币论反对扩张D）,2012年,刘pwater,探讨汇率在国际收支调节工具中的地位和作用？,汇率可以调节贸易收支失衡（比如逆差本币贬值）表2-5。人民币贬值改善了我国的贸易收支。主要是促进出口。但是，未起到限制进口的作用汇率可以调节资本和金融账户汇率在国际收支调节机制和政策中的地位：关键/核心各种自动调节机制或政策调节路径要发挥作用，都或者需要假设“汇率不变”，或者本身就以“汇率发生正向变动”为手段。,2012年,刘pwater,本章思考与拓展,国际收支平衡表的一级账户间有什么关系？利用资本与金融账户为经常账户的赤字融资有何优势？这种融资会受到何种因素的制约？储备资产：规模？国外资本：稳定性、偿还性。融资不解决经常账户赤字的根本/长期问题。资本与金融账户早已不再被动地由经常账户的融资需求决定（国际资本流动已从根本上摆脱了与贸易的依附关系）,2012年,刘pwater,本章拓展：经常账户与储蓄S、投资I是何种关系？,收入法Y=私人消费C+私人储蓄Sp+政府税收T即Y=C+Sp+T又因为Y=C+I+G+（X-M）所以X-M=CA=（Sp-I）+（T-G）=（Sp-I）+SG所以CA=Sp-I+SG=（Sp+SG）-I=S-I,2012年,刘pwater,本章拓展国际收支平衡表中国news,2012年第二季度，我国经常项目顺差537亿美元，其中，按照国际收支统计口径计算，货物贸易顺差909亿美元，服务贸易逆差222亿美元，收益逆差156亿美元，经常转移顺差6亿美元。资本和金融项目逆差412亿美元，其中，直接投资净流入411亿美元，证券投资净流入111亿美元，其他投资净流出944亿美元。国际储备资产减少118亿美元，其中，外汇储备资产减少