雷晓璐-基金风险水平分析

基金的风险水平分析摘要：近年来，中国整体经济环境较为平稳，证券投资基金也借势发展，逐渐成熟、规范。本文侧重分析证券投资基金的风险，以我国目前基金市场存在的主要风险为起点，介绍了基金投资的风险评估方法，并给出作者关于证券投资基金风险控制的相关想法。关键字：证券投资基金，风险评估，风险控制一、证券投资基金及其风险概述证券投资基金是一种集合证券的间接投资方式，基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管并由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。所有风险由投资者共同承担，同时他们也共享所有收益。专家理财是基金投资最大的特点，基金管理公司配备的投资专家,一般都具有深厚的投资分析理论功底和丰富的实践经验,以科学的方法研究股票、债券等金融产品，组合投资,规避风险。另外，由于证券投资基金是以汇集众多中小投资者的资金进行组合投资的方式运行，雄厚的资金可以满足分散投资多种股票的要求，这在很大程度上降低个股的风险。相比于股票、债券投资，基金的投资风险可能较低，但在市场经济条件下，任何投资方式本身都会存在一定的风险。尤其是像我国这样仅限于投资股票和国债，且只能现在“做多”股票的单一证券市场基金而言，我国的基金市场存在着更为严峻的风险。所谓证券投资基金风险，主要是指在证券投资基金的设立与运作过程当中，由各种外部或内部的不确定性因素而使投资者的投资损失的可能性。从我国的实际情况来看，证券投资基金主要面临以下风险：（一）市场风险市场风险，即整个市场的波动不定使投资基金的不确定性增加，而造成市场风险的原因大多来自于国家的政治政策和经济政策的变化。在我国基金市场，关于投资对象和组合的规定削弱了基金的抗市场风险能力。另外，相对封闭的证券市场环境在一定程度上加大了市场风险，但缺少规避风险的金融工具又使得我国的基金风险控制能力难以提高。（二）上市公司风险上市公司风险是指由于管理能力、行业不景气、公司财务困难等原因造成的某类行业上市公司或个别上市公司股票价格波动所产生的风险。在我国，由于公司操纵业绩、现代企业制度建立不完善等情况的存在 使基金投资面临的上市公司风险要远远大于西方国家。（三）管理人风险证券投资基金风险中的管理人风险主要是由管理人管理水平不高、选用的投资策略不当以及管理人的职业道德素养不高等造成的。二、证券投资基金风险评估在明确证券投资基金的风险之后，为了更好地提出风险控制的策略，首先需要对不同的风险进行评估，明确其危害程度和特点，进而提出针对性对策。在风险评估工作中要明确，对证券投资基金进行评估的结果是一个大概的参考值，虽然能够测算到影响基金投资收益的程度和造成风险的不定因素但是不能够评估出一个确定的数字。其次，证券投资基金风险评估获得的结果会受到外部因素的影响，在开展风险评估工作时必须根据外部环境变化进行动态评估和校对，使得到的结果更为准确和稳定。第三，每一种股票基金都具有自身特点，因此采用的风险评估手段必须具有差异性，需要掌握风险变化的规律，避免经验主义错误。对证券投资基金的风险进行评估可以采用以下方法：（一）特尔斐法特尔斐法，又称专家调查法，即采用信息调查的手段收集权威信息，并将这些信息进行整理和分析，从而对市场风险进行评估。特尔斐法的调查对象及其广泛，可以保证收集的信息广泛而权威。基金公司的研究员可以广泛利用和参考公司外部的研究成果。同时可以利用基金的组织优势经常访问国家有关部委，了解宏观经济政策及相关行业发展现状。对获得的信息进行综合整理、归纳，进而对基金面临的市场风险进行评估。另外，基金公司可以通过走访上市公司，对市场行情和上市公司市值变化等情况进行分析，得出上市公司的风险分析结果。（二）统计计量法统计计量法，即运用计量学原理评估风险，该方法认为投资者从事相关投资时会对未来收益产生一定的预期。但现实情况中未来收益与预期收益Q往往存在着一定差距。实际收益可能大于或小于预期收益，而预期收益率的负向变动的可能性和可能变动的幅度就是相关投资的投资风险。借助数理统计中有关概率分布的描述，可以利用敏感度指数测算相关投资的市场风险和非市场风险。（三）财务指标评估法财务指标评估法是一种较为直观的风险评估方法，可以利用这种方法评估投资的非市场风险。这种方法主要是从财务报表和市场价格情况的分析中获取信息，制定出一定的指标体系，接下来再利用参考值的比较对风险进行确定。相关财务指标大致分为两类：企业的盈利指标，像每股收益率、市盈率、分派的股息、投资收益率等；企业偿债能力的指标，流动比率、速动比率、应收账款周转率、负债比率等。（四）价格指标评估法价格指标评估法，即选用多样性的技术分析指标进行组合分析，推断基金投资的现实变动，但是这种方法忽略整个市场风险，具有一定的片面性。但另一方面，该方法能指示介入市场的时机选择。三、证券投资基金风险控制（一）完善投资组合合理的投资组合和投资工具的选择是控制证券基金风险的有效手段，因此为了更好的防控风险和保障投资收益的稳定获得，必须完善投资组合，并根据实际需要选用恰当的投资工具，调控资产比例。我国目前有三类投资工具分别是期货、债券和股票，基金管理者可以根据投资需要和期望收益选用恰当的投资工具，基金管理者为了获取较为平稳的投资收益可以选择股票以及债券，债券在二者的组合中的比例控制在百分之二十到百分之五十之间是比较恰当的，当然管理者可以从市场环境的变化情况分析调控债券持有的比例。就安全和流通情况而言，上市企业尤其是国有上市大型企业的债券以及国库券没有风险，可以在顾及债券流通的情况下根据实际情况选择短期、中期和长期的比例，这样不仅能够维护基金的安全，减少风险，还能够让投资者获得稳定收益。在债券和股票的投资组合中，股票的持有比例控制在50一80较为恰当，按照投资策略来分析的话，投资选用上市股票能够确保证券投资基金收益，还能够防范和控制风险。基金管理者为了保证投资组合的合理性需要选用恰当的投资策略和组合，那么在确定投资策略及组合的时候必须征求和考虑到投资者的需求。投资者对于证券基金风险更多考虑的是收益回报、通胀风险以及投资风险，因此基金管理人员需要对以上几种风险进行考量，在确定投资组合的过程中务必考虑到投资的安全、稳定的收益回报、分散投资和投资套现。（二）加强利益协调在控制证券投资基金风险过程中基金监管需要承担起重要责任，采用有效的投资基金监管手段对基金的运作管理过程进行全程监管和控制，加强利益协调工作，确保基金的安全稳定运行。证券投资基金监管需要提高对利益协调工作的重视程度，将投资者利益的获得作为主要目标和工作原则。证券投资基金是一种集合投资方式，可以实现投资者的利益共享和风险共担。其优势在于通过基金管理者对基金的合理投资与管理来获得较大的投资收益。在这一过程中基金管理者具有运作资产的权利，但是需要注意的是基金管理机构需要保证自身利益，再加上基金受益者和管理者是有利益上的冲突和碰撞的，因而利益协调和合理控制基金管理者的权利显得十分重要。当投资者将基金委托给证券投资基金机构后对基金管理者的监控力度就会大大降低，那么当二者出现信息不对称情况后，基金监管机构需要将保护投资者的收益作为工作原则，运用法律手段保证受托人能够履行职责，使基金收益人的权益不受侵害。另外，证券投资基金在将大量的公众储蓄聚集起来后对其进行集中管理，这些巨额资金在很大程度上会影响到证券市场的发展，管子到整个金融秩序的稳定，那么更大程度的突出和保护投资者的利益显得更加重要。因而，我国需要不遗余力的完善和优化基金监管体系，进一步确保利益协调，促进证券市场的发展。（三）加强法制管理证券投资基金的法制建设是控制风险的有力保障，逐步建立健全完善的基金管理法律法规能够对证券投资基金的行为进行约束，为相关管理工作提供法律依据，从而降低风险。加强法制管理控制投资基金风险可以从以下几个方面着手：第一，借鉴国外证券投资基金的风险控制和法律建设经验，建立起一套完善带有中国特色的基金法律系统，除了对原有的法律发挥进行补充和完善之外，还要根据实际情况制定证券投资基金法。在对投资基金法律体系进行设计时要强调建立相互制约平衡的机制，将基金管理和托管分离开来，有效维护投资者的利益，进一步消除非法挪用基金的风险。第二，建立基金评估考核制度，对基金信息的披露进行监督，将风险和回报作为基金评估考核的标准，使基金风险评估更为准确。第三，完善和优化基金治理机制，合理地进行内部控制，解决利益冲突问题，进一步减少基金管理者的代理成本支出，使投资者的权益得到保护。第四，证监会通过现场检查和实时资料分析的方式对基金的运作和管理进行有效把控，并且要严格执法，对违规行为进行严肃处理，确保基金运作的健康发展，有效防范政权投资基金风险。参考文献1 边泽豪. (2016). 证券投资基金的风险分析与对