第八章经营管理理论与方法

2018/1/29,第八章银行经营管理的理论与方法,第一节 银行经营管理理论的发展,一、资产管理理论(一)商业性贷款理论（真实票据理论）作为理论见于1776年亚当斯密的国富论,产生的背景及其分析思路,商业银行,主要资金来源活期存款,不稳定,主要资金运用贷款及贴现,如何实现经营的安全性和流动性？,只有通过资产的流动性和安全性来实现！,问题转化为：如何实现资产的流动性和安全性？,如何实现贷款的流动性、安全性？,贷款,流动性,短期性,安全性,自偿性,结论：,银行只应发放短期的、与商品周转相联系的贷款真实票据理论是指银行进行票据贴现必须以真实的商业票据为凭证,真实票据,对应于,融资票据,（二）资产转换理论,产生背景：一战以后，商业银行持有大量政府证券主要目的：解释银行持有证券资产的合理性主要观点：银行资产的流动性取决于资产的变现能力而这种变现能力体现为：（1）资产的到期变现（2）资产的转让变现这样，不仅短期资产具有较强的变现能力，长期资产如果能够顺利实现资产的转换，也同样具有较强的变现能力。,进一步推论资产的流动性取决其转换能力。,资产,资产,转换,现金资产,其他资产,转换,现金资产,银行可以经营证券资产,担保类贷款（中长期）可以通过处理担保物实现资产转换而变现,已贴现的票据可以通过转贴现、再贴现实现资产转换变现,（三）预期收入理论,产生背景：二战后，需求不足（美国）主要目的：促进消费信贷和项目投资主要观点：资产的安全性取决于借款人未来收入（预期收入）的可靠性。,意义：打破了对银行资产业务经营在形式（如自偿性、可转换等方面）上的束缚，在预期收入可靠的条件下，可以从事任何方面、任何形式的贷款和投资,思考：1、前述银行资产管理理论有什么共同特点？2、银行资产管理理论以后的发展方向应该侧重哪些方面？,二、 负债管理理论,【背景】进入20世纪70年代后，由于主要国家都发生了严重通货膨胀，市场利率大幅度飚升，而银行业由于仍受有关当局严格的利率管制，银行存款的实际收益率呈现负值，导致“脱媒”现象。【对策】面对严峻的市场形势，银行业对负债管理再也不敢掉以轻心。积极主动地筹措资金、通过创新负债产品吸引资金流入，一时成为银行业经营的时尚。70年代购买理论；80年代销售理论,1、主要观点：,商业银行,如何看待负债？,银行可以主动购买资金,为什么要主动购买资金？,购买资金的目的是增强经营流动性,向谁购买资金 ？,资金的供应者是十分广泛的,如何主动购买资金？,实现购买的手段是提高资金价格,评价：1、丰富了银行流动性的管理手段,2、从理论上解决了经营流动性和盈利性之间的矛盾，提高了银行的盈利能力,经营的流动性,负债业务经营,经营的盈利性,资产业务经营,解决了经营流动性与盈利性的矛盾,3、负债能力的提高，增强了银行的竞争能力缺陷：1、增大银行的负债成本2、银行过分严重依赖 外部筹资环境，具有潜在的风险。,三、 资产负债管理理论,（一）资产负债管理的原理1、“对称”原理如何理解“对称”？,负债,资产,如何认识“以存定贷”的说法？,2、目标均衡,“多存多贷”,存款规模,贷款规模,决定,存款结构,贷款结构,决定,“长存长贷、短存短贷”,（二）对资产负债管理理论的认识是试图解决“三性”矛盾的理论,盈利性,安全性,流动性,资产管理,资产,由于“三性”难以兼顾，只得优先考虑安全性和流动性；在一定程度上牺牲了盈利性,结果：没有解决“三性”矛盾承认了“三性”之间存在矛盾,盈利性,安全性,流动性,负债管理,负债,资产,？,对负债的过度依赖，孕育着流动性风险,资产的过度扩张，孕育着资产风险,一定程度上缓解了盈利性与流动性的矛盾，但仍然没有解决“三性”之间的矛盾,盈利性,安全性,流动性,资产负债管理,负债,资产,从理论上认为：“三性”目标可以同时实现并提出了解决矛盾的方法,对称管理,2、局限性（1）易忽视对信用风险的控制和管理（2）缺乏对资产负债外业务经营的指导和管理,表内业务,表外业务,经营的“三性”不仅仅是资产负债经营的“三性”，而是所有银行业务经营的目标和结果,忽视表外业务的经营管理，并不能真正实现经营的“三性”,第二节 银行经营管理基本方法,一、 资产管理的方法资产管理的重点：通过资产结构的合理安排努力实现经营的“三性”。,（一）资金总库法（资金汇集法）,分析思路同“商业性贷款理论”相同：（1）银行的各项资金来源总体上性质相近：不稳定；（2）通过资产结构的合理安排实现资产的流动性，也即经营的流动性。,资 金 来 源,资 金 运 用,活期存款,定期存款,其他负债,自有资本,长期投资,第二准备金,贷 款,第一准备金,自用固定资产,资金总库,按流动性由强到弱排序,现金资产,短期证券资产,评价：,（1）通过资产结构的安排实现了资产的流动性；（2）缺乏对负债结构的分析，从而忽视银行资金来源的相对稳定性，高估了对资产流动性的要求；（3）未能充分利用资金，影响了盈利能力。,（二）资产分配法,产生背景银行负债渠道多样化，资金来源结构稳定性差异增强。基本思路根据资金来源的稳定性差异，安排资金运用的方向（资产结构）,稳定性高的负债,资产盈利性高流动性弱,稳定性低的负债,资产流动性强盈利性弱,根椐存款周转率的来判断存款的稳定性,资金来源,资金运用,活期存款,储蓄存款,定期存款,其他负债,自有资本,短期资金中心,长期资金中心,资本金中心,第一准备金,第二准备金,贷 款,长期投资,自用固定资产,不稳定,稳定,稳定,稳定,最稳定,流动性最强,流动性强,盈利性强,盈利性强,非盈利性、非流动性资产,评价：,（1）运用存款周转率判断存款的稳定性，易高估存款的不稳定性，进而高估资产的流动性要求降低资产的盈利能力；（2）把全部贷款都作为非流动性资产，忽视贷款可能具有的流动性；据此，可以对前述管理方法进行修正、补充：,资金来源,资金运用,活期存款,储蓄存款,定期存款,其他负债,自有资本,短期资金中心,长期资金中心,资本金中心,第一准备金,第二准备金,贷 款,长期投资,自用固定资产,不稳定但有相对稳定性,稳定，具有一定不稳定性,较稳定，具有一定不稳定性,稳定，部分可视为自有资本,最稳定,（3）对流动性需求的理解存在偏差：只强调了应付存款支取、上缴法定存款准备金的要求，忽视了贷款需求也具有“刚性”特点，也必须予以满足。,忽视贷款需求的“刚性”特征是所有资产管理理论共同的局限是“以存定贷”的必然结果,存款 规模、结构,决定,贷款 规模、结构,如何满足必要的贷款需求？,解决方法就是：,安排,根据贷款需要组织资金来源,（三）线性规划法,线性规划法从70年代开始用于银行资产管理，主要是通过建立线性规划模型来解决银行的资产分配。线性规划法的步骤1、建立目标函数， 选择模型中的变量。商业银行通常把利润最大化作为该模型的目标，相关目标函数通常为盈利性化指标选择模型中的变量：包括决策变量和预测变量然后根据资产的收益率来选择不同的资产组合，以实现利润目标的最大值。,设：目标变量为Z 可供选择的资产：X1，X2，Xn 各类资产收益率分别为：P1，P2,Pn银行资产管理的目标函数为:,2、确定约束条件,（1）安全性约束（）流动性约束。（）政策法规约束（）其它约束3、求出线性规划模型之解,二、 负债管理方法,回顾资产管理方法: 起初的资产负债表,当提取存款时:,提取存款,提取存款,第一准备金下降,动用第二准备金补充第一准备金,调整资产结构（压缩贷款贷款）补充第二准备金,负债规模下降资产规模下降,当发放贷款时,发放贷款,第一准备金下降,动用第二准备金补充第一准备金,调整资产规模补充第二准备金,负债规模不变资产规模不变,负债管理方法,1、资金市场净额负债管理（资金市场净额准备金管理、净额负债管理）银行依靠借入资金来抵补第二准备金，以满足存款提取和贷款发放引起的流动性要求的一种管理方法。,提取存款,第一准备金减少,用第二准备金抵补第一准备,借入资金抵补第二准备,负债规模不变资产规模不变,负债减少,负债增加,发放贷款,第一准备金减少,用第二准备金抵补第一准备,借入资金抵补第二准备,负债规模扩大资产规模扩大,资产增加,负债增加,2、一般的负债管理,一般的负债管理（贷款净额负债管理）方法：是银行用借入资金来支持资产规模继续扩大的一种管理方法，这一管理方法也称真实负债管理或纯粹负债管理。,借入资金,发放贷款,借入资金,存款提取,评价,1、通过主动获取负债而基本上不依靠资产来保证流动性，最大程度地提高了资产的盈利性；2、存在的风险：（1）资金可供量的不确定性；（2）借入资金成本的不确定性；,三、 资产负债管理方法,典型的资产负债管理就是“对称”管理。,资产,负债,分析资产与负债之间的关系,研究这种关系对银行经营活动的影响,1、分析资产负债之间的关系的方法：（1）缺口分析差额分析（2）比例分析2、资产负债管理的重点利率风险是金融风险的一个组成部分,利率风险管理是资产负债管理的核心,（一）利率敏感性缺口管理商业银行目的：追求利润最大化，利润大部分来自利差，所以利率变化会影响利息收入的变化。但是并非所有资产负债都受其影响，因为，利率变化不影响1、不生息资产和不记息负债2、考察期内不受利率变动影响的资产和负债,1、有关概念利率敏感性资产（IRSA）/利率敏感性负债（IRSL）（1）概念：指一定的考察期内到期的或需要重新确定利率的资产和负债考察期：如未来一年注意：浮动利率资产不一定是IRSA（2）利率敏感性缺口利率敏感性资产利率敏感性负债,利率敏感性缺口利率敏感性资产利率敏感性负债0，正缺口0，负缺口0，零缺口也可以用利率敏感性系数衡量利率风险利率敏感性系数=IRSA/IRSL1：正缺口1：负缺口,利率变动对不同敏感性缺口银行的影响,正,上升,增加,增加,增加,正,上升,增加,增加,减少,下降,减少,减少,减少,负,负,下降,减少,减少,增加,零,下降,上升,零,增加,增加,不变,减少,减少,不变,2、利率敏感性管理方法,当预期利率上升时，扩大正缺口，缩小负缺口即增加利率敏感性资产，减少利率敏感性负债；当预期利率下降时，扩大负缺口，缩小正缺口即增加利率敏感性负债，减少利率敏感性资产。当利率变化不可预期（利率风险大）时，维持零缺口。,3、注意事项,1）必须具有对利率准确地预测能力；2）具有调整利率敏感性缺口的能力4、其他分析方法,该指标反映了利率变动对银行净利息率的影响,3、利差收益变动（净利息收入）利率变动利率敏感性缺口,利率敏感性缺口与银行风险管理缺口扩大，银行的利率风险越高银行可以通过调整缺口规避利率风险由于利率变化具有不确定性，因此，银行可以通过保持零缺口规避利率风险,第三节持续期缺口,一、持续期的概念持续期（Duration Analysis ）也称久期，最初由美国经济学家FR麦考雷（FRMacaulay）于1936年提出这个概念。,用公式表示：,D表示持续期t表示各现金流发生的时间Ct表示金融工具第t期现金流r表示市场利率,从持续期的定义来看：持续期是指固定收入金融工具的所有预期现金流量的加权平均时间，也可以理解为固定收益金融工具各期现金流量抵补最初投入的平均时间。麦考雷持续期公式的假设：收益曲线是平坦的；用于所有未来现金流的贴现率是固定的。（上例即为按到期收益率贴现的现金流）,另一种计算方法：某固定收入债券的息票为每年80美元，偿还期为3年，面值为1000美元。这项金融工具的实际收益率（市场利率）为9%，现行市场价格为974.71美元,该计算方法为按每一期的即期利率来贴现，计算现金流，又称作费雪威尔持续期即期利率（现值系数）1（1r)t,利率变动对金融工具市场价格的影响,到期一次性支付本息的固定利率债券，其市场价格（现值）为,P0=债券的现值；Cn=该债券到期一次性偿还的本息和；n=该债券距到期期限；r=与该债券期限、风险相对应的市场利率。,其持续期为：,对1式微分：,式2/1，得,如果是分期支付利息的债券，其市场价格P0为：,对该式微分：,=P0,所以，决定证券利率风险的因素是持续期而不是偿还期限。两种到期期限不同的债券，如果它们的持续期相同，则它们面临的利率风险相同；相反，如果两种金融工具的期限相同，但持续期不同，则其利率风险也就不同。,重新审视持续期的概念,从麦考雷持续期计算方法中，以金融工具现金流现值为权重，对获得各现金流的时间作加权平均后所得的值，这个值从计量单位上讲有时间的含义。但要特别说明的是，虽然上述方法计算的值的确在计量单位上有时间的含义，但并不表示持续期真是一个时间概念。如果一定要从时间含义上去理解，可以理解为收到金融工具现值的平均时间总之，从时间含义上理解持续期期是很令人费解的，不如直接将其理解为价格弹性更直接持续期的本质含义是对金融工具价格相对于利率的弹性的测度 。,修正后的持续期公式,综合来看，持续期是证券到期期限（n）和现金流量（C）的函数,上式表明持续期D是证券到期期限的增函数，是现金流量的减函数,二、持续期缺口与利率风险,市场利率的变动会影响银行的资产和负债的市场价格发生变动因为，所有者权益（净值）总资产总负债所以，市场利率的变动可能影响净值的变动用持续期分析银行的利率风险先计算每笔资产和负债的持续期根据每笔资产或负债在总资产或总负债里的权数，计算出银行总资产和总负债的加权平均持续期。,上式表明，当市场利率发生变动时，银行资产价格和负债价格的变动方向和市场利率变动的方向相反，而且银行资产与负债的持续期越长，资产与负债价格的变动幅度越大,如果市场利率上升（或下降），银行的资产和负债的市场价格下降（或上升）如何保证银行的净值保持不变？资产和负债的市场价格变化相等即PAPL,即，资产平均持续期总资产负债平均持续期总负债,当资产平均持续期总资产负债平均持续期总负债时即资产平均持续期负债平均持续期总负债/总资产银行净值不受市场利率变动的影响如果资产平均持续期总资产负债平均持续期总负债例如资产平均持续期负债平均持续期总负债/总资产便形成了持续期缺口持续期缺口资产平均持续期负债平均持续期总负债总资产,当DGPA0时，为持续期正缺口当DGPA0时，为持续期负缺口当DGPA0时，为持续期零缺口,持续期缺口对银行净值的影响,持续期缺口管理方法,当利率不可预期时，维持持续期零缺口,一些大的银行或者比较富有冒险精神的资产管理委员会（ALCO）并不单单是利用持续期缺口模型进行风险规避（DGap0），他们可能会利用持续期模型，使股东权益最大化。,持续期缺口模型的运用,假如一家商业银行，其拥有的资产和负债（均以市场价值入账，单位为百万元，利息按年支付）如下：资产：现金100；商业贷款700（年收益率为14%、偿还期为3年）；国债200年（收益率为12%、偿还期为9年）。