旅游融资案例讨论与分享

旅游融资案例讨论与分享 Contents 目录 三峡游轮融资案例三峡游轮融资案例 滴滴快的融资案例滴滴快的融资案例 养老地产融资案例养老地产融资案例 玫瑰谷众筹案例玫瑰谷众筹案例 Part One 三峡游轮融资案例三峡游轮融资案例0101 在高额利润引诱下，沿江各 地一哄而起，竞相建造购置 豪华邮轮。 盲目投资盲目投资 游船平均载客率34，比保 本点低30，家家血本无归。 供过于求供过于求 供过于求，28家游船公司展 开了“自杀式”竞争，从 1994年开始连年亏损，10多 家公司濒临倒闭。 恶性竞争恶性竞争 豪华邮轮，总投资30多亿元， 都采用银行贷款建造，偿还 困难。 单一融资单一融资 1-1 案例背景案例背景 1-2 问题提出问题提出 投资决策 经营启示 资本结构 筹资原则 投资决策 经营启示 资本结构 筹资原则 如果你是航运公司的经理，你会如何进 行三峡游轮的投资决策？ 从这些游轮公司筹资活动中，我们能获 得什么样的经营启示？ 面对大量的筹资需求，你该如何构造你 企业的资本结构？ 结合该案例，谈谈你对筹资基本原则的 理解？ 1-3 投资决策投资决策 投资决策是指投资者为了实现其预期 的投资目标，运用定的科学理论、 方法和手段，通过一定的程序对投资 的必要性、投资目标、投资规模、投 资方向、投资结构、投资成本与收益 等经济活动中重大问题所进行的分析、 判断和方案选择。投资决策是生产环 节的重要过程，是企业所有决策中最 为关键、最为重要的决策。 如何进行投资 决策 如何进行投资 决策 1.国内外市场供求的调查和预测 2.分析目标市场 3.风险分析 4.企业内部分析 市场分析市场分析 1.把握退出时机 2.选择退出路径 建立退出机制建立退出机制 绩效评估绩效评估 1-4 资本结构资本结构 企业资本结构又称为融资结构，是指企业取得资金的各项来源、 组成以及相互关系。简言之，资本结构就是讨论权益资本与债务 资本的比例关系。 企业资本结构反映了企业资本的构成，是企业债务资本和权益资 本比例关系的表现，也可以称之为企业的财务杠杆。 保持合理的债务结构，可以避免出现企业无法承受的还债高峰。 如何构造资本 结构 如何构造资本 结构 1.市场环境 2.政策环境 3.竞争环境 环境分析环境分析 1.提高资产赢利水平，强化企业自我积累能力 2.避免过高的银行负债率 3.可以进行资产证券化 成本最小化成本最小化 1.整合长江三峡市场，整体联动营销 2.打造三峡游轮旅游品牌，引导低档游轮 逐步退市，提升三峡旅游形象 3.在政府的推动下，成立行业协会，加强 行业自律，避免恶性竞争 1.接待设施投资和建设经常陷入过热状况接待设施投资和建设经常陷入过热状况 2.完善内部机制和促销形象完善内部机制和促销形象 3.决策者投融资之前要进行充分的风险分决策者投融资之前要进行充分的风险分 析，不可盲目跟风析，不可盲目跟风 1-5 经营启示与解决对策经营启示与解决对策 . 1-6 筹资基本原则筹资基本原则 数量与时间原则 适度配比原则 资金成本最低原则 Part Two 滴滴快的融资案例滴滴快的融资案例0202 3月16日，投中集团发布的 2014年移动应用资本地图 报告显示，2014年中国APP 领域融资十分活跃。 2-1 滴滴快的滴滴快的10亿补贴搅动专车市场亿补贴搅动专车市场 2014年，社交通讯类APP、本地生活服务类平均融 资金额分别为7.5亿美元、2.21亿美元 汽车交通领域融资总额达到17.74亿美元之多： 滴滴获得淡马锡、数字天空技术、腾讯等投资7亿美元 快的获得软银中国、阿里巴巴、老虎基金等投资6亿美元 2-1 滴滴快的滴滴快的10亿补贴搅动专车市场亿补贴搅动专车市场 自滴滴、快的在 情人节宣布合并 后，两家打车软 件所占市场份额 达到了90%以上。 从3月21日凌晨开始， 滴滴和快的宣布， 要“请全国人民坐 专车”。 呼叫专车后，账户中会 收到相当数额的代金券。 若提高要求让舒适型专 车来接，每天还能获得 两次抵扣起步价的机会。 滴滴用户滴滴用户 专车APP每天都会自动充 入两张15块钱优惠券， 用来抵扣起步费或者车费。 快的用户快的用户 2-2 案例背景案例背景 2-3 专车补贴是利是 弊？ 专车补贴是利是 弊？ 消费者 出租车市场 消费者 出租车市场 利弊利弊 因为有代金券和红包，专车的起步价和 出租车基本上是平价的，选择专车比较 实惠。 出租车司机原先一个月能搞到四千多五 千块钱，现在一个月就三千块钱四千块 钱。 专车有多种类型，如经济型、舒适 型，可满足不同人的需求。 滴滴会把好单子全部发给专车了， 不会发给出租车驾驶员。 在出行的供需市场上，实际上需求远远大于 供给 . . 2-4 专车市场潜力专车市场潜力 在未来，专车跟出租车所服务的目标人群、 可能使用的场景及对应的需求是有差异的 2-5 资金可以回收回来吗？资金可以回收回来吗？ 过去，滴滴快的通过红包吸引用户 和司机，很快就让市场形成了规模。 现在转到专车市场，也是一样的 补贴目的是让用户了解一种新的、 更有利的出行手段，这种手段并 不因为它有补贴才有利 专车的车况、车型、司机的状 况，包括定价都是他们可控的。 整个支付是在平台方来掌控的。 补贴不会持续很久，过一段时 间后会筛选出真正的专车用户 进行精准营销。 未来的专车市场或会出现差异化 竞争，产生低、中、高端几种不 同的专车服务，这对做大整个专 车市场的盘子是有益的。 2-6 滴滴快的真正的目标？滴滴快的真正的目标？ Part Three 养老信托与养老地产融资养老信托与养老地产融资0303 养老指子女奉养老年人或老年人自己依托社会 机构，为达到延缓衰老的目的而为老年人提供 休养之所、让老年人享受闲居休养的社会行为 和经济行为。 信托是委托人由于知识和能力的不足而 让受托人弥补其知识和能力的一种行为。 养老养老 信托信托 3-1 养老和信托养老和信托 养老地产开发企业 融资的方式主要有 两种：直接融资和 间接融资。 养老地产开发经营企 业融资现状 养老地产开发经营企 业融资现状 养老地产开发经营企 业融资现状 养老地产开发经营企 业融资现状 养老地产开发经营企 业融资现状 养老地产开发经营企 业融资现状 银行目前拥有巨额的资金资 源，是市场流动性的主要供 应者。但是银行存在资源配 置效率不高、甚至进行无效 资源配置等问题，造成社会 资源的浪费。在银行之外， 养老地产开发企业需要其它 渠道满足其间接融资需求。 房地产企业融资的特点： 资金需求量大，间接融 资依赖性强 融资受政策影响深远 顺周期性明显 土地和房产的抵押是融 资的重要条件 资金面临较大的经济风 险及财务风险 3-2 案例背景案例背景 1 2 3 4 融资介入时点早 资金额度大 时间期限长 融资方式灵活 3-3 信托在养老地产开发融资中的作用特点信托在养老地产开发融资中的作用特点 融资问题融资问题 养老地产品的资金需求量大 养老项目资金自平衡能力差 养老项目，尤其是在国家划拨土地、非营利性养老 设施银行或者不能做抵押、或者抵押率低，无法通 过房地产开发企业常用的资产抵押解决资金问题 3-4 养老地产开发企业融资问题养老地产开发企业融资问题 融资借鉴 中国 现状 美国 发展 在中国，养老地产作为传统地 产的一个延伸，其融资方式采 用的是类似于“预售”制的会 员制、倒按揭、趸缴保费等。 养老地产的弱地产性和强服务 性决定了养老地产的长期经营 风险高于其他地产项目。 养老地产商业模式的破局需 要构建一个金融生态链，使 各方在分担风险的同时，也 分享收益。 在美国，养老地产是一个由 开发商、运营商和投资商共 同构建的完整的金融生态系 统。 3-5 美国养老地产融资借鉴美国养老地产融资借鉴 养老地产的开发商采取 BT模式，根据运营商或 投资商的要求为其定制 开发，然后按事先约定 的价格将整个养老社区 卖给运营商或投资商。 养老地产的投资 商主要包括REITs、 私募基金和非营 利性组织等3种。 REITs商业模式是长期持有 资产 私募基金商业模式是物业的 低买高卖 非营利性组织则主要利用捐 赠资金和政府补贴为低收入 群体提供社区养老服务 在美国，不同的REITs型 投资商有着各自的投资经 营战略： 净出租模式 委托经营模式 3-5-1美国养老地产融资发展美国养老地产融资发展 融资借鉴 1 2 3 养老地产生态系统应遵行收 益与风险匹配的原则，核心 在于风险收益的分拆与匹配 开发商、投资商与运营商 角色分离，从而实现开发 利润、租金收益、资产升 值收益与经营管理收益的 分离 开发商、投资商和运营商三方 既分工明确，又互相融合支持 的特点十分适合养老信托的发 展 3-5-2美国养老地产融资借鉴美国养老地产融资借鉴 Part Four 玫瑰谷众筹案例玫瑰谷众筹案例0404 3月14日，中国钻石珠宝领导品牌 周大生联合淘宝众筹、三亚玫瑰 谷共同发起的“爱情地标”落户 三亚玫瑰谷，成为国内首个珠宝 旅游跨界众筹成功的项目。该项 目达成远超300万的众筹目标，打 破27万人参与单个众筹项目的世 界记录。 4-1 案例背景案例背景 奖励类众筹奖励类众筹 5200元奖励 周大生钻戒（天猫 价6800）三亚五星 级酒店一晚（1000） 99元奖励 爱情地标刻字+金福 袋吊坠（800）+面 膜（99） 9999元奖励 钻戒（19000）+五星 级酒店两晚（2000）+ 双飞三亚机票（2000） 1元奖励1元奖励 爱情证书电子版 众筹参与用户群 “爱情地标”参与众筹的用户群体男女比例4：6。而00后、90后年轻群体占居了六成 比例，其中16岁到25岁的90后用户群体占到41.03%，成功吸引了年轻用户。 60% 女性 男性 40% 项目价值项目价值 电商+旅游 的跨界众筹方式 广泛 参与 性 新闻事 件的关 注性 文化 价值 的深 入性 持续 发酵 的传 播性 体验 性 商业 价值 性 互联网思维互联网思维 将景区的“美丽、浪漫、爱 ”的文化内涵融入众筹的网 络事件营销中，颠覆传统景 区旅游开发的理念，以互联 网为媒介，以旅游吸引物作 为众筹投资对象。 众筹是指用团购+预购的形式，向网友募集 项目资金的模式。众筹利用互联网和SNS传 播的特性，让小企业、艺术家或个人对公众 展示他们的创意，争取大家的关注和支持， 进而获得所需要的资金援助。 . . 4-2 何为众筹 何为众筹？ 4-3 众筹类型众筹类型 公益类众筹 非营利性众筹平台， 投资者无任何回报 股权类众筹 主要有原始会、天 使汇、大家投等 奖励类众筹 分为综合类和垂直 类 众筹类型众筹类型 01 02 0301 02 03 股权类主导 2014年上半年，中国众筹领域共发生融资事件 1423起，募集总金额18791.07万元人民币。 4-4 中国众筹模式运行分析中国众筹模式运行分析 . . 2014年上半年上半年众筹领域中美数据对比 国内外众筹发展国内外众筹发展 众筹的兴起源于2009年在美国建立的网站 Kickstarter，该网站让每一个普通人都能通 过网络平台向大众筹集实现某项创意所需要 的资金。 国内首家众筹网站点名时间于2011年 正式上线，属于综合型奖励制众筹。 淘梦网成立于2012年2月，是国内首 家垂直型众筹平台，专注于新媒体影 视创作。 国外众筹发展起源国外众筹发展起源 国内众筹网站起步 数量对比数量对比 模式比较 4-5 国内外众筹融资发展对比国内外众筹融资发展对比 我国众筹平台的盈利模式 有待于进一步明确。 我国的众筹平台发展 还仅限于国内市场，国 际化水平程度较低。 市 场 盈 利 用 户 4-6 国内外众筹融资发展对比国内外众筹融资发展对比 由于立法欠缺、平台发展模式 不完善等原因，用户对众筹平 台的不满及投诉屡见不鲜。 典型案例 整体而言，国内众筹发展迅猛，但也存在一些问题。一方 面，众筹融资平台准入门槛较低、融资渠道广泛、形式多 样，能快速聚合大众力量；另一方面，由于在中国众筹的 回报方式可以是实物，也可以是非实物，但不能涉及资金 或股权，所以其融资规模和发展方式仍受制约，还缺乏支 持这种