电信信产综合授信1000万元审查报告(2011)

江西电信信息产业有限公司综合授信1000万元审查报告报审单位：公司业务一部报审时间：2011年7月5日公司名称：江西电信信息产业有限公司信用评级：A种类：综合授信申报金额：1000万元期限：1年方式：信用授信需求及授信背景：江西电信信息产业有限公司是我行公司业务一部存量客户。2010年7月我行给予其人民币综合授信1000万元，担保方式信用，授信期限一年，用于短期流动资金贷款、开立银行承兑汇票和非融资类保函，其中短期流动资金贷款执行基准利率，银行承兑汇票和非融资类保函保证金不低于30%。本次公司一部申请给予该公司人民币综合授信1000万元，担保方式信用，授信期限一年，用于短期流动资金贷款、开立银行承兑汇票、非融资类保函和国内信用证，其中短期流动资金贷款不超过500万元，利率不低于基准利率，银行承兑汇票、非融资类保函和国内信用证保证金不低于30%。此次授信额度占用中国电信股份有限公司整体授信额度。总行对中国电信股份有限公司整体授信100亿元，南昌分行取得分配额度1000万元，目前尚未占用额度。一、基本情况：（一）客户基本情况江西电信信息产业有限公司（以下简称信产公司）成立于2005年10月, 注册地址为南昌市桃苑大街2号金源大厦A座15楼，法定代表吴小柏。公司注册资本1500万元，原股东为中国电信股份有限公司和江西省电信实业有限责任公司，其中：中国电信股份有限公司出资1470万元，占比98%，江西省电信实业有限责任公司出资30万元，占比2%。2010年12月10日，根据中国电信集团公司中国电信2010967号文批复，江西电信实业同意按照经中国电信集团公司备案的评估值人民币元转让其持有的信产公司2%的股权予中国电信股份有限公司，支付对价由中国电信股份有限公司江西分公司以现金方式支付。信产公司于2010年12月27日完成了变更手续，并于2011年1月6日领取了新的法人营业执照，成为中国电信股份有限公司的全资子公司。调整前后股东情况对比 单位：万元股东2009年占比2010年占比中国电信股份有限公司147098%1500100%江西省电信实业有限责任公司302%00%合计1500100%1500100%公司成立是为应对电信运营商业务转型，作为电信运营商ICT业务厂商，依托中国电信的网络及客户资源，为政府、企业、电信运营商等各行业客户提供应用软件开发、IT支撑服务以及信息化综合解决方案。公司主要经营计算机软、硬件设计、技术开发、销售及咨询服务；数据库及计算机网络服务；信息制作；信息服务；计算机系统集成；设计、制作、发布、代理国内各类广告；第二类电信增值业务中的信息服务业务；电信业务代缴收费；代办培训服务；通信机信息业务系统集成、技术开发；技术服务；技术转让；咨询服务；通讯设备生产、销售、设计、施工；网络安全产品的开发、销售；网络安全服务，安防工程设计、施工，防盗报警、闭路电视监控安装，建筑智能化。（以上项目国家有专项规定的除外）（二）组织人员架构公司现有员工300人，其中90%具有本科以上学历，20%具有研究生以上学历，拥有5名高级项目经理、16名项目经理、多个CCIE、OCM、PMP、MSCE等各类权威认证专家，具有较强的人力资源优势。法人代表吴小柏，硕士研究生学历，具有丰富的行业技术及管理经验。（三）资质情况公司已获得ISO9001（2000）质量体系认证，拥有计算机信息系统集成三级，建筑智能化三级，安全技术防范工程设计及施工一级，技术贸易许可证，增值电信业务许可证等多项证书，是江西省内领先的软件开发企业、高新技术企业，2009年曾荣获“江西省十大IT企业”称号。二、行业发展情况1、ICT业务简介ICT业务是指信息和通信技术(Information and Communication Technologies) ，主要包括：系统集成、软件开发、第三方产品销售、代理服务、代维服务、咨询服务、租赁服务（包括宽带商务）、其他服务等。电信运营商ICT 业务的业务范围主要可以分为集成业务、外包业务、专业服务、知识服务四大类。具体为：（1）集成业务：指为客户提供软、硬件系统集成工程实施服务，包括项目和方案设计，软硬件采购、安装、调测开通等工程实施及合同约定年度内的维保服务等。集成业务又分为网络通信集成、网络应用集成、行业应用集成业务三类。具体来讲，网络通信集成包括网络（WAN/LAN/VPN）设备、网络安全、PBX（程控交换机）、机房智能布线及整治等集成服务。网络应用集成包括呼叫中心、视讯（会议、监控）系统和网络安全应用等集成服务。行业应用集成包括OA办公系统、协同工作、电子商务、行业应用等IT系统集成和短信行业应用等集成服务。（2）外包业务：需要紧密结合电信其他产品和服务，主要指客户网络及IT代维与代管；网络设备租赁服务；网络的升级、改造、搬迁；IT系统的维修与维护等。（3）专业服务：指针对细分市场的特定需求，整合内外部资源，为客户提供从网络通信到网络应用、行业应用的专业服务业务，主要包括：系统灾备服务业务、管理型业务、应用平台业务等。（4）知识服务：指通过与有优势的技术、业务、管理专家团队合作，为客户提供网络规划、网络优化咨询、网络安全咨询及评估、呼叫中心和视频通讯等网络应用系统的规划和优化、业务流程规划、IT系统规划、IT 系统测试及风险评估、业务连续性及灾备策略咨询、各类培训以及向客户销售具有自主知识产权的相关的软件产品和服务等。目前，电信运营商ICT 业务中，集成业务规模最大，外包和专业服务业务也达到一定规模。而集成业务中，又以网络通信集成和网络应用集成业务为主。根据盈利能力的不同，电信运营商ICT 业务又可分为两类，一类是分包型业务，一类是运营型业务。分包型业务往往以网络通信集成业务、行业应用集成为主，这部分业务大多由电信运营商总包，然后部分分包给合作第三方。以网络通信集成业务为例，该类业务一般涵盖多项子系统，通信网络系统是其中的子系统之一，同时还包括智能布线、门禁、建筑装修等其他子系统。由于建筑装修等子系统并非电信运营商的专长所在，因此，该部分业务就需要分包给合作第三方。分包型业务，由于电信运营商只掌握一部分竞争优势，其盈利水平相对较低。运营型的ICT业务往往以网络应用集成、专业服务和外包服务为主，在这些业务中的网络基础资源和运营服务等关键服务都由电信运营商提供，同传统业务类似，电信运营商通过向客户收取租金获取收益。运营型的ICT业务中，比较典型的业务包括网络应用集成业务全球眼、专业服务中的容灾备份业务。上述业务同通信网络和通信技术密不可分，是电信运营商核心能力所在，因此，业务盈利水平较高。尽管如此，有少部分的运营型ICT业务也需要同第三方公司进行合作。2、我国ICT业务行业现状随着国内电信运营的竞争越来越激烈，各大运营商都面临着不同程度的收入增长压力，由于传统电信业务的增长潜力不足，向新的领域拓展不约而同地成为各个企业的共同选择。另一方面，随着国内众多企业不断成熟，通过信息化提升企业竞争力得到极大地重视，ICT成为国内运营商维持持续发展的重要阵地之一。目前，中国各行业用户对于ICT服务的需求均十分强烈。从客户规模来看，中国ICT用户主要客户是政府机关、全国性垄断行业、以及大型外企等，其中，政府和金融两个行业是行业信息化发展重点，占据ICT服务市场的最大份额。随着ICT市场发展的成熟，以及政府、金融、能源、制造、流通、烟草和医疗等行业信息化建设的不断深入，ICT服务商所提供的一些视讯会议、视频监控、统一监控、呼叫中心、信息平台等系统，包括电子商务、协同办公、ERP、CRM等等行业应用将会在中型企业逐步展开。目前，中国ICT服务市场主要企业分为三类，电信运营商是ICT服务市场的重要推动者，电信运营商主要的合作伙伴是具有电信运营商背景的独立运营公司和电信运营商参股的第三方ICT服务商，同时，还有一类是独立进行ICT服务业务的中小型ICT服务厂商。根据计世资讯（CCW Research）研究统计，目前ICT市场中，中国通信服务股份有限公司、中国网通系统集成公司、中国电信系统集成公司占据市场前三位，2009年三家的销售业绩占据总市场规模的87.57%。排名企业2009年业绩（亿元）1中国通信服务股份有限公司2442中国网通系统集成公司843中国电信系统集成公司634联信永益75上海理想4其它44.5据计世资讯（CCWResearch）研究统计，2009年中国ICT服务市场规模446.5亿元，与2008年同比增长为35.5%。预计未来几年，中国ICT市场将保持20以上的高速增长，2010年中国ICT服务市场规模将达到559.2亿，2011年整个ICT服务市场规模将达到683.2亿。三、经营情况1、业务发展沿革江西电信信息产业有限公司成立之初主要负责全省增值业务平台的维护和支撑，负责省IDC机房的建设和维护，为商务领航、信息田园、114号码百事通、全球眼业务等提供运营支撑保障。自电信集团开始业务转型、大力开展综合信息应用服务业务以来， 2008年信产公司作为电信运营商ICT业务厂商，业务重点也由电信增值业务开始向综合信息应用服务为主的ICT业务方面转移 注：08年以前，公司电信增值业务占比在50%以上。2009年信产公司进入转型后的快速发展时期，面对全业务运营和综合信息服务的挑战，公司紧紧围绕政务、公检法、监管执法、环保、监狱、教育、医疗等几大重点行业，先后拓展了省信息中心、省委、省环保厅、省水利厅、省国土资源厅、省地税局、省公安厅交通警察总队、省监察厅和监狱系统等单位的行业信息化项目，项目种类及范围辐射至全省各地。公司成立以来完成的代表性项目有：江西省政府应急联动平台建设项目、江西省交通信息资源整合与服务项目统一通信平台及呼叫中心系统工程、江西省天网工程、南昌市红谷滩数字综合城管信息系统项目、江西省数字三清网络监控项目、江西省环境保护厅污染源在线自动监测系统、江西省电子政务外网工程、江西省公安交通管理信息系统异地灾备项目、南昌市房地产信息系统数据异地容灾项目、江西省鄱阳湖区防汛通信预警系统第二分项工程视频监控系统项目、江西省公安厅交通警察总队网络设备采购项目、江西电信IT维保服务项目、江西电信本地网数据子系统等。 2、主要产品及业务公司拥有手机福彩、企信通、物流添翼、全业务在线处理系统等16个自主开发的软件产品，服务器及存储产品，网络设备、视频会议设备等硬件产品。作为中国电信运营商旗下ICT服务厂家，信产公司主营业务分为以下三类业务1、综合信息应用服务（主要包括软硬件系统的集成，售后的系统维护升级等）2、其他业务（主要是彩铃，彩信，门户网站的设计维护，系统集成所需的硬件设备的贸易等）3、增值服务业务（固话增值，商务领航，信息电话等）2010年度信产公司共实现营业收入8309万元,比上年增长17.36%，全年实现净利润447万元。主营业务及其占比 单位：万元业务类别2008年度2009年度2010年度2011年5月2010年5月综合信息应用服务90242%210830%225027%159447%74727%其他业务收入96846%497270%589771%182253%204073%增值服务收入26312%00%1622%00%00%总计2133100%7080100%8309100%3416100%2787100%随着2008年公司业务转型，公司基于传统固网语音业务的增值服务占比下降，主营业务增长逐渐转变为以软硬件系统集成为主的ICT业务。2010年公司项目系统集成的设备销售收入比上年增长了18.6%，增长了近1000万元，综合信息服务收入也比上年增长3.21%，带动了主营业务收入的增长。截止2011年5月，该公司实现主营业务收入3416万元，较去年同期增长22.61%，其中综合信息应用服务类业务收入贡献较大，较去年同期增长113%，其他业务收入方面，较2010年同期有所下降，减少217万元，减幅12%。3、主要客户情况江西电信信息产业有限公司目前主要凭借中国电信的网络资源、专业技术和团队以及客户资源来开展业务。公司在江西省各地市设立了专业服务分支机构，维护支撑人员遍布全省各地。目前，江西电信信息产业有限公司的主要客户为省电信公司及其下属公司、政府机关、企业及公共服务等领域客户。其2010年新签订的主要客户情况如下：2010年主要客户 单位：万元客户名称合同名称订单金额江西省交通信息资源整合项目办公室江西省交通信息资源整合与服务项目统一通信平台及呼叫中心系统项目749江西省高等院校招生委员会办公室江西省教育考试网上巡查平台系统建设项目468江西省教育厅江西省教育考试院项目732江西省教育发展大厦UPS设备系统集成项目76江西省环保厅江西省环境保护厅全省在线监控网络管理运维平台项目105南昌市领讯科技江西省交通厅高速公路通车3000公里庆典项目106南昌兴众华为网络设备销售项目73广东山基物流添翼代理协议15江西赢在科技有限公司企信通项目18南昌中隆科技H3C设备买卖项目14合计23564、申请人采购、销售资金结算方式、采购结算方式：项目施工现场的零配件采取现金支付方式；大宗采购一般采取预付10%货款方式，货到通过验收后另付货款的50%，剩下的40%货款在工程全部完成验收后结算付清。以往货款支付方式采取电汇结算。随着对外工程业务的快速增长，大额设备采购合同的增多，适当采用些银行承兑汇票的方式结算。2010年主要供应商 单位：万元客户名称原材料名称主要结算方式账期金额武汉晓通网络科技有限公司网络产品电汇，银承预付30%，货到验收60%，竣工验收满1年10%1300武汉菲旺软件技术有限责任公司视频会议电汇，银承预付30%，货到验收60%，竣工验收满1年10%1200江西省视锐实业有限公司监控设备电汇，银承货到验收合格1-3个月内190江西浩宇科技有限公司网络产品电汇，银承货到验收合格1-3个月内116江西新和技术有限公司网络产品电汇货到验收合格1-3个月内115深圳市瑞源创新科技有限公司呼叫中心设备电汇，银承货到验收合格1-3个月内111浪潮电子信息产业股份有限公司服务器电汇，银承货到验收合格1-3个月内109江西创新四通信息技术有限责任公司IBM设备银承货到验收合格1-3个月内90江西浩宇科技有限公司存储设备电汇，银承货到验收合格1-3个月内63深圳市科瑞兹科技有限公司显示设备电汇，银承货到验收合格1-3个月内59杭州天视智能系统有限公司监控设备电汇，银承货到验收合格1-3个月内40总计3393工程结算方式：基于公司业务的客户主要为信誉度较高的电信系统公司，党政机关及大型企业。业务主要为带资工程，工程开工后，客户按施工进度拨付工程款，以中标合同价作为基础，根据新增工作量差和材料差设计变更调整结算。公司承接的工程项目中，合同金额上千万的大型项目工期一般为1-2年，规模较小的工程项目工期约为3-6个月，结算周期根据工程大小及相应工期而定。四、财务状况该公司向我行提供了近三年及近期财务报表，其中2008年、2009年财务报表经毕马威华振会计师事务所广州分所审计，2010年财务报表经毕马威华振会计师事务所审计，均出具了无保留意见的审计报告。根据上述报表，财务分析如下：财务状况表单位：万元 项 目 报告期2008年2009年2010年变化值2011年5月2010年5月变化值总资产408462047622141867936337456 货币资金152825711953-61812502012-762 应收账款14701200182062023611461900 其他应收款19913291013-3168921224-332 存货27982518229971776898878 预付账款567216969753482694-212 长期股权投资0000000 固定资产355038-123246-14 无形资产0000000总负债25644342531297039524274-322 流动负债25644342531297039524274-322 短期借款0000000 应付票据00598598000 应付债券0000000 长期借款0000000刚性负债合计00598598000 应付账款6772307255825123012373-72 其他应付款160213331176-15711711060111 预收账款1656171022405502773-271所有者权益15201862231044828412063778 实收资本1500150015000150015000 资本公积0000000 未分配利润183267294031261527734主营业务收入213470818309122834162787629 主营业务利润446343453110655201454 投资收益0000000 净利润68342447105532201331资产负债率62.78%69.99%69.69%-0.30%58.18%67.45%-9.27%流动比157.68%141.71%142.77%1.06%171.08%147.19%23.89%速动比146.80%122.71%108.47%-14.24%126.14%126.18%-0.04%总资产周转率0.721.381.2-0.180.520.440.08应收帐款周转率2.525.35.50.21.792.09-0.3存货周转率9.0410.75.22-5.481.712.62-0.91主营业务利润率20.90%4.84%5.45%0.61%19.17%7.21%11.96%总资产收益率3.08%6.65%6.54%-0.11%9.98%3.21%6.77%净资产收益率4.47%18.37%21.43%3.06%21.70%10.24%11.46%经营活动现金净流量6141053-616-1669 经营活动现金流入量265290299725696投资活动现金净流量-7-6.4-6.10.3 投资活动现金流入量000.270.27筹资活动现金净流量0000 筹资活动现金流入量0000现金净流量6071043-618-16611、资产负债状况2010年，该公司资产总额7622万元，较09年增长1418万元，增幅22.86%，其中流动资产增加1431万元，增幅23.26%；负债总额5312万元，较09年增加970万元，增幅22.34%，均为流动负债增长；所有者权益2310万元，较09年增长448万元，增幅24.6%。总体来看，公司2010年资产负债所有者权益均增长较快，企业经营呈现良性发展态势。2010年主要财务科目情况：（1）货币资金：该公司2010年末货币资金为1953万元，较上年末减少618万元，主要因为购买系统集成设备。（2）应收账款：该公司2010年末应收账款为1820万元，其中中国电信用及其全资子公司1693万元，占比93%，第三方为130万元；应收账款帐龄为一年内1771万元，占比97%，一年至二年49万，三年以上3万元，应收账款对象基本为系统内公司，帐龄比较合理，坏账风险较小。（3）其他应收款：该公司2010年末其他应收账款1013万元，其中687万元应收账款对象为中国电信及其全资子公司，占比68%，第三方为326万元；其他应收款帐龄为一年内311.5万元，二年内514万元，一年以上占比达69%；公司作为电信集团下的子公司，对系统内的其他应收款未计提坏账准备。（4）存货：该公司2010年末存货为1822万元，较上年增长997万元，构成全为系统集成设备。存货余额中无用于担保的存货、没有计提或转回存货跌价准备。（5）预付账款：2010年末预付账款为969万元，较09年末增加753万元。帐龄一年以上为34万元，占比4%，预付账款构成主要为预付工程建设相关款项。由于该公司服务的对象主要为党政机关及大型企业，部分项目需要该公司垫资开工，所垫资金主要用于原材的采购方面，为获得更优惠的采购价格，公司增加了预付账款。（6）固定资产：该公司2010年末固定资产为38万元，主要是公司业务以技术能力为主，固定资产规模较小。（7）应付票据：2010年末为598万元，为在我行开立的银行承兑汇票。（8）应付账款：2010年末该公司应付账款为2558万元，较2009年末增加251万元，构成主要为应付材料款。（9）其他应付款：2010年末为1176万元，较上年减少157万元，构成主要为中国电信集团及子公司的内部往来款。截止2011年5月，公司资产总额6793万元，较年初减少829万元，较去年同期增长456万元；负债总额3952万元，较年初减少1360万元，较去年同期减少322万元；所有者权益2841万元，较年初增加531万元，较去年同期增加778万元。可以看出，公司今年在大幅减少负债的同时，实现了资产的相对稳定，经营仍处于良性发展阶段。2011年5月主要会计科目情况（1）货币资金：2011年5月末货币资金为1250万元，比年初减少703万，比去年同期减少762万元，主要用于兑付应付银承票据。（2）应收账款：2011年5月末应收账款为2361万元，比年初增加541万，比去年同期增加900万元。由于该公司服务的对象主要为党政机关及大型企业,工程结算后客户会根据工程情况延期1-3个月支付结算款，故造成该公司应收账款增加。账款账龄结构及对象情况与年初相比无明显变化。（3）其他应收款：2011年5月末其他应收款为892万元，比年初减少316万元，比去年同期减少332万元，构成基本为中国电信及其全资子公司应收款项。（4）存货：2011年5月为1776万元，较年初减少46万元，较去年同期增加878万元。（5）预付账款：2011年5月末预付账款为482万元，比年初减少487万元，比去年同期减少212万元，主要是部分项目结算导致预付账款减少。（6）应付账款：2011年5月末为2301万元，较年初减少257万元，较去年同期减少72万元。（7）其他应付款：2011年5月末其他应付款为1171万元，较年初减少5万元，较去年同期增加111万元。（8）预收账款：2011年5月末预收账款为502万元，比年初减少520万，较去年同期减少271万元。主要是部分项目已结清，公司将已完结的预收账款计入营业收入。2、损益情况分析损益表 单位：万元项目2008年2009年2010年2011年5月2010年5月主营业务收入21347081830934162787主营业务利润446343453655201利润总额91342453655201净利润68342447532201公司近三年主营业务收入及利润总额均稳步增长，2010年实现主营业务收入8309万元、主营业务利润453万元、净利润447万元，同比分别增长17%、32%和31%；2011年5月实现主营业务收入3416万元，净利润532万元，比去年同期分别增长23%和165%，主营业务发展迅速，经营状况呈良性发展势态。3、财务指标分析营运能力分析：2008年2009年2010年2011年5月2010年5月总资产周转率0.721.381.200.520.44应收账款周转率2.525.35.51.792.09存货周转率9.0410.75.221.712.62公司2010年总资产周转率1.20，比09年略有下降；应收账款周转率5.5，好于09年的5.3；存货周转率5.22，较09年有大幅下降，主要是公司10年加大了系统集成设备的购买，因此造成了存货周转率的下降。2011年5月，公司总资产周转率好于去年同期，应收账款周转率与存货周转率较去年同期有一定的下降。总体分析，公司营运能力指标处于正常范围，营运能力尚可，但存货及应收账款周转需进一步加强。偿债能力分析:2008年2009年2010年2011年5月2010年5月资产负债率6278%6999%69.69%58.18%67.45%流动比率15768%14171%142.77%171.08%147.19%速动比率14680%12271%108.47%126.14%126.18%公司2010年资产负债率为69.69%，同比略有下降；流动比为142.77%，同比略有上升；速动比为108.47%，同比有所降低，但仍处于合理水平。2011年公司偿付应付票据后，资产负债率下降，流动、速动比上升。总体来看，公司具备一定的长期偿债能力和较强的短期偿债能力。盈利能力分析：2008年2009年2010年2011年5月2010年5月总资产利润率3.08%6.65%6.54%9.98%3.21%净资产收益率4.47%18.37%21.43%21.70%10.24%销售利润率 注：09年较08年销售利润率下降明显，主要是因为自08年开始，公司业务重点由电信增值业务开始向综合信息应用服务为主的ICT业务方面转移；至09年，销售收入虽大幅上升，但受转型及业务种类影响，销售利润率却大幅下降；至2011年，基本回复到之前水平。20.90%4.83%5.45%19.17%7.21%2010年公司盈利指标同比有一定幅度的增长，其中净资产收益率21.43%，销售利润率5.45%，同比均有较大幅度的提升；总资产利润率6.54%，比上年略有下降。至2011年5月，公司主营业务收入较去年同期增加629万元，净利润已超去年全年水平。公司转型后，近两年多来总资产利润率、净资产收益率和销售利润率快速增长，表明公司具有较强的业务开发和运作能力。总体来看，公司盈利能力较强。4、现金流量分析现金流量表列表分析2008年2009年2010年经营活动现金净流量6141053-616经营活动现金流入量265290299725投资活动现金净流量-7-6.4-1.6投资活动现金流入量000.27筹资活动现金净流量000筹资活动现金流入量000期末现金及现金等价物余额152825711953期末现金及现金等价物净增加额6071043-618该公司10年现金流量表表明公司经营活动现金流入达9725万元，净流量-616万元，公司经营活动现金净流量为负值的原因在于其购买商品和接受劳务支付的现金有所增加。一方面，公司为获得更优惠的采购价格，加大了原材料尤其是系统集成设备的采购，形成较大的经营活动现金流出；另一方面，公司为了在竞争市场上保持价格优势，业务发生时增加了赊销，在经营规模扩大的情况下，未能实现经营活动现金流入的同幅度增加。公司现金流均通过主营业务实现，表明公司专攻主业，未对主业外进行投资。总体来看，该公司依托电信集团的强大实力和集团优势，通过经营获取现金的能力较强。五、信用状况公司2011年在我行信用等级为A。截至2011年7月28日，经人行征信系统显示，目前申请人无融资，也未提供任何形式的对外担保，信用状况良好。六、授信用途及还款来源申请人为保证与项目合作单位的经营周转需求，特向我行申请人民币综合授信1000万元，担保方式信用，授信期限一年