第六届中金杯期货期权金融知识大赛参考答案

1.关于外汇套期保值的会计处理方面，对于境外经营净投资的套期，套期工具和被套期项目产生的利得或损失在相同会计期间属于套期有效的部分，应当计入当期损益或其他综合收益。正确错误2.当股指期货交易连续出现涨跌停板、单边无连续报价的单边市时，中国金融期货交易所（CFFEX）可以根据市场风险对股指期货的交易保证金率进行上调。正确错误3.利率互换合约买卖双方持有头寸的价值互为相反数。正确错误4.收益率曲线变化的类型主要有水平变化、斜率变化和曲度变化三种类型。正确错误5.ETF最大的特点是实物申购、赎回机制，即它的申购是用一篮子股票换取ETF份额，赎回时是以基金份额换回一篮子股票而不是现金。正确错误6.货币互换相比较外汇掉期增加了利息的互换。正确错误7.其他条件相同，临近到期时，虚值期权一天流失的时间价值通常大于平值期权。正确错误8.期权组合的Theta为正值时，意味着随着到期日的临近，该组合将会产生正收益（假设其他因素不变）。正确错误9.股票A和B价格均服从几何布朗运动，两者的收益不相关，则A和B构成的股票组合市值也服从几何布朗运动。正确错误10.随着到期日的临近，溢价债券价格将上涨。正确错误11.正向双货币票据中，受到汇率风险影响的部分资金是到期收回的本金。正确错误12.证券公司开展场外衍生品交易业务，无需签订中国证券期货市场场外衍生品交易主协议。正确错误13.中金所国债期货首批可交割国债及其转换因子在合约临近交割时由交易所向市场公布。正确错误14.在股指期货套期保值过程中，（）需要投资者高度关注。展期风险保证金管理风险基差风险流动性风险15.如果投资者预期政府将实行更为宽松的货币政策，投资者为了规避利率风险，可采取的措施有（）。做空利率期货买入看涨利率期权做多国债期货买入远期利率协议16.以下说法正确的是（）。如果想获得高额收益，应该卖出股票同时卖出股票看跌期权如果想控制最大亏损，可以买入股票同时买入股票看跌期权备兑看涨期权组合策略收益是有限的保护性看跌期权组合策略的收益是有限的17.理论上，当可交割债券的净基差为（）时，对国债期货卖方交割有利。-23.1111.23-7.158.9918.中国金融期货交易所（CFFEX）某股指期货合约当前总成交量为5000手，总持仓量为80000手，下表是多空双方开平仓的交易情况。则最终市场的总成交量为（）手，总持仓量为（）手。序号买方成交卖方成交1 50多头开仓 50空头开仓2100空头平仓100多头平仓3150多头开仓150多头平仓5150，800005050，800505300，800505300，7995019.波浪理论认为一个完整的波浪周期包括8浪。其中包括（）。6浪上升，2浪下降7浪上升，1浪下降5浪上升，3浪下降4浪上升，4浪下降20.某基金公司卖出名义金额为3000万元，参考利率为3M Shibor，协议利率为4.55%的3M6M远期利率协议，下列判断正确的是（）。若三个月后3M Shibor为5.05%，则该基金支付的现金为37500.00元若三个月后3M Shibor为5.05%，则该基金收到的现金为37500.00元若三个月后3M Shibor为4.15%，则该基金收到的现金为29691.95元若三个月后3M Shibor为4.15%，则该基金支付的现金为29691.95元21.在利率互换（IRS）市场进行交易时，如果某投资者预期未来利率将上升，可采取的策略是（）。支付浮动利率收取固定利率作为IRS的买方买入短期IRS并卖出长期IRS支付浮动利率收取浮动利率22.中国金融期货交易所10年期国债期货涨跌停板限制为上一交易日结算价的（）。2.2%1.2%2%1% 23关于交易型开放式指数基金（ETF）的描述错误的是（）。ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种基金类型加拿大多伦多证券交易所于1991年推出的指数参与份额是严格意义上最早出现的ETF与LOF基金相比，ETF没有“最小申购、赎回份额”的规定根据ETF跟踪的指数不同，可分为股票型ETF、债券型ETF等24.下列关于汇率走势分析的说法，错误的是（）。如果一国股票市场强劲，或者外商直接投资增加，则市场对该国货币需求增加，导致该国货币升值。资本流向分析主要用于对汇率长期走势的判断由于各国通货膨胀率不同，导致各国物价水平的变动不一致，从而使各国货币的比值产生变动。因此，相对购买力平价理论主要用于对汇率长期走势的判断由于良好的投资环境吸引投资者，增加对该国货币的需求，从而导致该国货币升值。因此，经济相对强度分析主要用于对汇率长期走势的判断根据投资与储蓄关系分析，如果一国的总投资大于本国储蓄，资金将从国外流入该国，导致该国货币升值25.以下适合使用货币掉期来管理远期汇率波动风险的情况是（）。企业有外汇应收款和应付款并存企业需要降低经营风险企业需要贷款人民币企业需要“零成本”的外汇风险管理工具26.某银行一年期储蓄存款利率为4.14%，两年期储蓄存款利率为4.68%，则第二年的远期利率为（）。5.68%4.68%5.22%4.54%27.其他条件不变，若外币价格的波动性变大，则以该外币为标的的看涨期权价格就会（），而以该外币为标的的看跌期权价格就会（）。上升；下跌下跌；下跌下跌；上升上升；上升28.假设某日USD/RMB=6.3210/6.3220，USD/JPY=100.25/100.65，则套算日元兑人民币汇率为（）。0.0638/0.06310.0628/0.06310.0618/0.06310.0628/0.064129.假设中证500指数为6000点，上证50指数为3000点，沪深300指数为4000点，各指数年股息率均为1%，年利率为4%，不考虑交易成本，半年后到期的IH1809股指期货合约的理论价格为（）点。304550006090406030.投资组合由债券、债券和债券组成，其中债券市值为2亿元、久期为3，债券市值为3亿元、久期为4，债券市值为5亿元、久期为5。若收益率上升1个基点，该组合的价值将（）。上升约43万元下跌约40万元上升约40万元下跌约43万元31.某投资者初始以5元每股的价格买入A股票4万元，以8元每股的价格买入B股票4万元，一年后该投资者以3.8万元卖出A股票，以5.4万元卖出B股票，则投资者的持有期收益为（）。15%10%20%25%32.下列期权中，时间价值最大是（）。行权价为7的看跌期权，其权利金为2，标的资产的价格为8行权价为23的看涨期权，其权利金为3，标的资产的价格为23行权价为15的看跌期权，其权利金为2，标的资产的价格为14行权价为12的看涨期权，其权利金为2，标的资产的价格为13.533.欧元兑美元即期汇率为1.2300，6个月的欧元兑美元外汇期货价格为1.2500，欧元利率5%，美元利率2%，其无风险套利操作应为（）。借入美元，兑换成欧元进行无风险投资，同时卖出欧元兑美元外汇期货，到期平仓并归还美元借款借入欧元，兑换成美元进行无风险投资，同时买入欧元兑美元外汇期货，到期平仓并归还欧元借款借入欧元，投资美元无风险资产同时卖出欧元兑美元外汇期货，到期平仓并换回欧元借入美元，投资美元无风险资产同时买入欧元兑美元外汇期货，到期平仓并换回美元34.假设中国和英国的市场利率水平分别为5%和6.5%，英镑兑人民币即期汇率为10.2759，则连续复利计算方式下，6个月英镑兑人民币外汇期货合约的价格为（）时，投资者无套利机会。9.580510.42279.856210.199135.假设某股票当前价格为100美元，每年的价格上升系数为1.2，下降系数为0.8，年无风险利率为5%，以该股票为标的资产的欧式看跌期权执行价格为99美元，两年后到期。使用两步二叉树模型对该期权当前价格定价，应为（）美元。（以年复利计算）7.915.744.336.8236.一只半年付息的息票率为7%的15年期债券，当前报价为98.90。若到期收益率下跌10个基点，该债券价格上涨到99.50；若到期收益率上升10个基点，该债券价格下跌到98.10。那么到期收益率变化1%，引起的该债券价格变化的百分比约为（）。7.08%3.54%14.16%0.07%37.关于人民币利率互换，下列说法错误的是（）。证券公司参与人民币利率互换的目标可能是风险管理，也可能是投机或套利目前外资银行还不能参与国内人民币利率互换交易人民币利率互换的浮动端参考利率包括银行间质押式回购利率、Shibor、央行参考利率保险公司参与利率互换的目的主要有管理资产负债风险、匹配资产负债期限38.在计算无套利区间时，与持有期长度有关的是（）。借贷利差成本保险费市场冲击成本交易费用39.某投资者买入一份执行价差为160BP的欧式信用价差期权，拥有当债券价值下降时按其约定价格归还给期权出售者的权利。该期权期限为1年，名义金额为1亿美元。其标的证券为A公司发行的票面利率为8%的2年期债券。这种债券当前对10年期国债的价差为150BP。一年后的期权到期日，此时国债收益率已从6.5%下降到6%，标的债券的信用价差则增加到180BP。该标的债券剩余1年将在年底按8%的年利率付息，并偿还全部本金。那么，期权到期日的行权收益为（）。无收益15.4万美元20万美元18.6万美元40.投资者认为A公司的新产品受欢迎程度一般，而且市场上出现了强有力的竞争对手，A公司的经营难度将大幅提高。那么该投资者适合采取策略是（）。买入A公司的债券卖出以A公司债券为参考实体的信用违约互换（CDS）买入A公司的股票买入以A公司债券为参考实体的信用违约互换（CDS）41.关于货币制度的说法正确的是（）。牙买加体系的主要弊端是国际储备货币供给不足特里芬难题出现在金银复本位制中布雷顿森林体系崩溃的原因在于“劣币驱逐良币”区域性货币制度意味着实施永久性的固定汇率制42.国内金融机构可以利用中金所（），灵活调整久期，达到有效管理和化解利率波动风险的目的。5年期国债期货沪深300指数期货中证500指数期货10年期国债期货43.金融机构持有的场外期权头寸常常需要进行对冲，一般而言可以采用（）动态对冲场外股指奇异期权的Delta风险。股指期货股指互换股指ETF股指远期44.2018年2月28日，下列选项中市场上存在的股指期货合约有（）。IF1806IF1803IF1805IF180245.以下哪些是CME市场的国债期货品种？（）5年期国债期货3年期国债期货1年期国债期货2年期国债期货46.以下关于权利金的说法，正确的是（）。权利金是某一期权合约的价格权利金是期权合约标的的价格权利金是期权买方为获得期权行权权利所付给期权卖方的资金权利金是期权卖方向买方收取的保证金47.以下说法正确的是（）。随着时间的流逝，Delta值越来越大买入跨式期权组合策略里面涉及的两个期权的Vega值是一样的对于期权的买方，不论期权是实值还是虚值，Theta通常是负的Gamma值通常是Theta值的镜像48.收益率曲线向上倾斜时，投资者购买的债券剩余期限越长，到期收益率将越高。正确错误49.在股指期货日内交易中，交易者大量或者多次进行高买低卖交易不属于交易所认定的异常交易行为。正确错误50.备兑开仓策略在建仓时增加了成本，从而可以增强潜在收益。正确错误51机构投资者在多家期货公司开户做交易，可以突破交易所规定的持仓限额。正确错误52.在不考虑交易成本的情况下，当净基差为负时，国债期货基差交易进入交割环节时，基差多头交易将会产生盈利。正确错误53.宽跨式组合有两个盈亏平衡点，跨式组合只有一个盈亏平衡点。正确错误54.结构化产品中常常嵌入障碍期权，障碍期权的主要特征有：弱式路径依赖、一般比普通期权便宜等。正确错误55.人民币NDF是离岸交易的人民币远期汇率合约，到期时需要本金交割。正确错误56.无抛补利率平价中套利者的套利行为使得以不同货币计价的相似资产收益率趋于一致。正确错误57.其他条件相同时，看涨期权的执行价格越高，期权价值越大。正确错误58.在套利日，如果掉期成本年利率大于或等于两货币市场的利率差，说明抵补套利者的保值成本太高，无利可图；如果掉期成本年利率小于两货币市场之利率差，说明利率差没有完全被掉期成本抵消，尚有套利利润。正确错误59.欧洲稳定机制（ESM）通过对公共及私人债券市场进行干预，确保出现经济失衡的国家拥有足够的流动性。其目的是恢复货币政策传导机制，从而能够实施以稳定物价为导向的货币政策。正确错误60.含有可回购权利的债券，回购价格随到期日的临近而上升。正确错误61.外汇期货采用现金交割方式能够更好地满足企业的实际需求。正确错误62.PPI是衡量通货膨胀的潜在性指标，PPI的上涨会导致CPI的上涨，从而导致股指期货价格的下跌。正确错误63.下列期权中，时间价值最大是（）。行权价为15的看跌期权，其权利金为2，标的资产的价格为14行权价为12的看涨期权，其权利金为2，标的资产的价格为13.5行权价为7的看跌期权，其权利金为2，标的资产的价格为8行权价为23的看涨期权，其权利金为3，标的资产的价格为2364.投资组合由债券、债券和债券组成，其中债券市值为2亿元、久期为3，债券市值为3亿元、久期为4，债券市值为5亿元、久期为5。若收益率上升1个基点，该组合的价值将（）。下跌约40万元上升约43万元上升约40万元下跌约43万元65.关于我国银行间市场交易商协会推出的信用风险缓释凭证（CRMW），错误的信息是（）。创设机构可以买入自身创设的CRMW，并予以注销不可以在银行间市场交易流通类似于场外发行的债券，实行“集中登记、集中托管、集中清算”属于我国首创的信用衍生工具66.关于交易型开放式指数基金（ETF）的描述错误的是（）。根据ETF跟踪的指数不同，可分为股票型ETF、债券型ETF等加拿大多伦多证券交易所于1991年推出的指数参与份额是严格意义上最早出现的ETFETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种基金类型与LOF基金相比，ETF没有“最小申购、赎回份额”的规定67.某银行一年期储蓄存款利率为4.14%，两年期储蓄存款利率为4.68%，则第二年的远期利率为（）。4.54%5.68%4.68%5.22%68.一只半年付息的息票率为7%的15年期债券，当前报价为98.90。若到期收益率下跌10个基点，该债券价格上涨到99.50；若到期收益率上升10个基点，该债券价格下跌到98.10。那么到期收益率变化1%，引起的该债券价格变化的百分比约为（）。14.16%0.07%7.08%3.54%69.在计算无套利区间时，与持有期长度有关的是（）。保险费市场冲击成本交易费用借贷利差成本70.假设某10年期国债期货合约的名义标准券利率是3%，但目前市场上相近期限国债的利率通常在4%左右。若该国债期货合约的可交割券范围为7-12年，那么按照经验法则，此时最便宜可交割券应该为剩余期限接近（）年的债券。127119.571.投资者认为A公司的新产品受欢迎程度一般，而且市场上出现了强有力的竞争对手，A公司的经营难度将大幅提高。那么该投资者适合采取策略是（）。买入以A公司债券为参考实体的信用违约互换（CDS）买入A公司的股票买入A公司的债券卖出以A公司债券为参考实体的信用违约互换（CDS）72.下列关于汇率走势分析的说法，错误的是（）。如果一国股票市场强劲，或者外商直接投资增加，则市场对该国货币需求增加，导致该国货币升值。资本流向分析主要用于对汇率长期走势的判断由于各国通货膨胀率不同，导致各国物价水平的变动不一致，从而使各国货币的比值产生变动。因此，相对购买力平价理论主要用于对汇率长期走势的判断由于良好的投资环境吸引投资者，增加对该国货币的需求，从而导致该国货币升值。因此，经济相对强度分析主要用于对汇率长期走势的判断根据投资与储蓄关系分析，如果一国的总投资大于本国储蓄，资金将从国外流入该国，导致该国货币升值73.假设某股票当前价格为100美元，每年的价格上升系数为1.2，下降系数为0.8，年无风险利率为5%，以该股票为标的资产的欧式看跌期权执行价格为99美元，两年后到期。使用两步二叉树模型对该期权当前价格定价，应为（）美元。（以年复利计算）6.827.915.744.3374.关于货币制度的说法正确的是（）。布雷顿森林体系崩溃的原因在于“劣币驱逐良币”牙买加体系的主要弊端是国际储备货币供给不足区域性货币制度意味着实施永久性的固定汇率制特里芬难题出现在金银复本位制中75.某投资者初始以5元每股的价格买入A股票4万元，以8元每股的价格买入B股票4万元，一年后该投资者以3.8万元卖出A股票，以5.4万元卖出B股票，则投资者的持有期收益为（）。10%25%15%20%76.沪深300指数的看涨和看跌两种期权具有相同的行权价格3400点和相同的到期日，期权将于一年后到期，目前看涨期权的价格为80点，看跌期权的价格为20点，无风险连续利率为10%，沪深300指数的连续红利率为2%。为了防止出现套利机会，则沪深300指数此时应为（）点（不考虑手续费和保证金成本）。287627903668319977.其他条件不变，若外币价格的波动性变大，则以该外币为标的的看涨期权价格就会（），而以该外币为标的的看跌期权价格就会（）。上升；上升上升；下跌下跌；下跌下跌；上升78.关于有效汇率的说法，错误的是（）。在外汇市场交易中使用较多可以使用贸易比重进行加权计算有效汇率是一种加权平均汇率可以分为名义有效汇率和实际有效汇率79.属于货币掉期在风险管理运作中改变外汇头寸期限的情形是（）。9月1日公司收入10万欧元，8月1日通过外汇期货进行风险管理11月1日公司收入10万美元，通过货币掉期锁定2个月之后的欧元兑人民币汇率价格10月1日公司收入10万欧元，因延期至11月1日收入，通过货币掉期锁定1个月之后的欧元兑人民币汇率价格12月1日公司收入10万美元，因某些因素延迟至12月20日收入该笔款项80.在下列中金所5年期国债期货可交割债券中，关于转换因子的判断正确的是（）。票面利率为3.19%的国债，转换因子小于1票面利率为2.80%的国债，转换因子大于1票面利率为3.64%的国债，转换因子大于1票面利率为3.55%的国债，转换因子小于181.若市场上3个月期以及6个月期的即期利率（Spot rate）分别为3%与4%（连续复利），则预期3个月后的3个月远期利率应约为（）。6%5%3%4%82.某欧洲投资者持有一个价值100万日元的资产组合需要对冲汇率风险，由于市场上没有欧元兑日元的远期合约，因此他选择了3个月到期欧元兑美元的远期合约价格为1.2，3个月到期美元兑日元远期合约的价格为100来避险。该投资者应该（）。卖出美元兑日元远期合约，卖出欧元兑美元远期合约买入美元兑日元远期合约，买入欧元兑美元远期合约买入美元兑日元远期合约，卖出欧元兑美元远期合约卖出美元兑日元远期合约，买入欧元兑美元远期合约83.某股票价格为20元，3个月后到期的该股票远期合约价格为22元，目前市场年利率为10%，假设该股票在未来3个月内都不派发红利，则最合理的交易策略是（）。只买股票，不买卖3个月后到期的该股票远期合约从市场上借入20元买入股票，同时卖出一份3个月后到期的该股票远期合约不买股票，只卖出一份股票远期合约借入股票卖出获得20元后按10%年利率贷出，同时买入一份3个月后到期的该股票远期合约84.某交易者在3月4日以0.0750元的价格买进一张执行价格为2.0000元的上证50ETF看涨期权，又以0.0470元的价格买进一张其他条件相同的看跌期权，建仓时标的基金的价格为2.065元。根据以上操作，正确的说法是（）。交易者认为股票后市会大幅波动期权到期时标的50ETF价格为2.0000元交易者盈利最大交易者认为股票后市会小幅震荡期权到期时标的50ETF价格为2.0000元交易者亏损最大85.提前错后法是指在国际支付中，通过预测支付货币汇率变动趋势，提前或者错后了解外币债权债务关系，以避免外汇风险或获得风险报酬，具体是指（）。出口商在预测外币汇率将要上升时，争取延期收汇，以期获得该计价货币汇率上涨的利益出口商在预测外币汇率将要下降时，争取提前收汇，以免受该计价货币贬值达的损失进口商在预期外币汇率将要下降时，争取延期收汇，以期获得该计价货币汇率上涨的利益进口商在预期外币汇率将要上升时，争取提前付汇，以免受该计价货币贬值的损失86.关于资本资产定价模型，正确的表述是（）。所有投资者拥有同一个证券组合可行域和有效边界资本市场线的斜率可以视为风险的价格资本市场线的横轴是系数切点组合是有效组合中唯一一个不含无风险证券而仅由风险证券构成的组合87.非农数据，一般是指（）这三个数值，主要反映了美国非农业人口的就业状况。失业率就业率非农人口占比非农业就业人数88.关于股指ETF、股指期货与标的指数之间的价格差异，正确的描述是（）。股指ETF不存在复制误差股指ETF因为各种原因存在一定的复制误差股指期货由于存在到期交割制度，价格最终向现货收敛股指ETF的复制误差会在交割日消失89.投资者购买了一款嵌入总收益互换票据，关于该产品的收益特性，正确的说法是（）。总收益互换票据的发行方相当于卖出了一个普通债券，买入了一个总收益互换总收益互换的买方获得标的的信用风险暴露，为卖方提供信用保护总收益互换票据持有人可获得参照信用资产的增值部分，或承担参照信用资产的减值部分总收益互换票据对参照信用资产的信用风险暴露不可能超过该信用资产规模90.关于因结算会员结算保证金余额小于零，且未能在第一节结束前补足而实行强行平仓的，正确的说法是（）。对需要强行平仓的期权头寸，按前一交易日结算后合约占用保证金由大到小的顺序，先选择保证金大的合约作为强行平仓的合约对需要强行平仓的期权头寸，平仓顺序为先期权的卖方持仓后期权的买方持仓交易所对多个结算会员强行平仓的，按照追加保证金数额由大到小的顺序依次选择强行平仓的会员先对期货头寸进行强行平仓，期货平仓后资金仍不足时，再对期权头寸进行强行平仓91.中国金融期货交易所（CFFEX）国债期货合约的可交割券是在（）上市交易的国债。全国银行间债券市场商业银行记账式国债柜台市场深圳证券交易所上海证券交易所92.波动率越大，看涨期权价值越高，与其要素相同的看跌期权价值越低。正确错误93.系统性风险包括政策风险、市场风险及违约风险。正确错误94.远期利率协议是一种针对债券的远期合约。正确错误95.沪深300指数期货合约报价的最小变动价位是0.2点。正确错误96.人民币NDF是离岸交易，并且需要本金交割。正确错误97.买入国债基差交易需要考虑融券成本。正确错误98.组合的Vega值可以通过标的资产的期权头寸来调整，而不能通过标的资产的期货合约调整。正确错误99.股指期货的强制减仓是当市场出现连续两个交易日的同方向跌（涨）停单边市况等特别重大的风险时，中国金融期货交易所（CFFEX）为迅速、有效化解市场风险，防止会员大量违约而采取的措施。正确错误100.中金所股指期货套期保值的额度自获批之日起12月内有效，有效期内可以重复使用。正确错误101.外汇掉期交易的形式包括日内掉期和隔夜掉期等。正确错误102.股票A和B价格均服从几何布朗运动，两者的收益不相关，则A和B构成的股票组合市值也服从几何布朗运动。正确错误103.可转换债券的转换溢价越高，其转换价值就越大。正确错误104.决定外汇期货合约理论价格的因素包括现货价格、货币所属国利率、合约到期时间、合约大小。正确错误105.以下说法正确是（）。百慕大期权的买方可在到期日前任何时间执行该期权美式期权的卖方享有执行期权的权利，但不必承担执行期权的义务美式期权的买方可在到期日前任何时间执行该期权欧式期权的买方可在到期日前任何时间执行该期权106.证券公司从事IB业务提供的服务有（）。可以帮助客户办理保证金业务协助期货公司向投资者发送追加保证金通知书和结算单可以根据客户的需要帮助客户代理进行期货交易进行客户期货交易结算和风险控制107.6个月到期、执行价格为50美元的欧式看涨期权价格为4.5美元，标的股票当前价格为66美元，设无风险利率为10%，股票无分红，则（）操作可以获得无风险收益。卖出股票、卖出期权买入股票、卖出期权买入股票、买入期权卖出股票、买入期权108.我国股指期货合约在（）上市。上海期货交易所深圳证券交易所上海证券交易所中国金融期货交易所109.2006年，第一支人民币外汇期货由（）推出。伦敦国际金融期货及期权交易所芝加哥商业交易所香港交易所新加坡交易所110.关于股指期货投机交易正确的是（）。股指期货投机交易等同于股指期货套利交易股指期货投机者是股指期货价格风险接受者股指期货投机交易在股指期货与股指现货市场之间进行股指期货投机不利于市场的发展111.某日上海银行间同业拆借中心SHIBOR报价信息：SHIBOR 6M为3%，SHIBOR 1Y为4%；则当日6 个月后的半年期远期利率应为（）。3.5%4%5.0%4.5%112.某企业获得银行一笔期限3年、年利率为5%的1000万元贷款，每年计息一次，若按复利计息，该笔贷款到期的本利和为（）。1150万元1050万元1157.63万元1102.5万元113.分析含有期权的债券对利率敏感度的最佳指标是（）。有效久期凸性修正久期麦考利久期114.关于经济指标的变动对国债期货价格的影响，正确的描述是（）。货币供给量增加，国债期货价格上升非农就业上升，国债期货价格上升GDP增长率下降，国债期货价格下降通货膨胀率上升，国债期货价格上升115.不能用于对冲利率风险的金融工具有（）。利率期权利率期权组合收益凭证利率远期合约116.看涨期权价值与标的资产价格波动率呈（）向关系，看跌期权价值与标的资产价格波动率呈（）向关系。反，正正，反正，正反，反117.对新发行的固息国债进行估值时，适用的利率曲线是（）。附息国债的息票率曲线回购利率曲线国债的即期利率曲线国债的远期利率曲线118.面值发行一份具有看跌期权空头的收益增强型的股指联结票据，期限为1年，面值1000元，当前市场中的1年期无风险利率为1.35%。票据中的看跌期权的价值为35元。那么，在不考虑交易成本的条件下，该票据的票面利率应该近似于（）。4.05%1.35%4.85%3.50%119.利用股指期货可以回避的风险是（）。非生产性风险非系统性风险生产性风险系统性风险120.关于货币互换的描述，错误的是（）。与利率互换不同，货币互换交换本金，货币互换可以看成是不同币种债券的组合，再加上外汇市场交易货币互换主要是对资产和负债的币种进行搭配货币互换双方互换的是货币，它们之间各自的债权债务也会改变货币互换的目的在于降低筹资成本及防止汇率变动风险造成的损失121.关于股票波动率的计量，正确的说法是（）。历史波动率使用的历史数据越多越好高频波动率包含的市场噪声更小使用GARCH（1，1）模型构建的动态波动率比历史波动率变动性更小期权隐含波动率相比历史波动率更能够体现投资者对未来市场波动的预期122.某组合管理公司拥有的债券资产久期为5年，而其负债的久期为7年。假设该组合管理者预期未来6个月内市场利率可能下降，那么为了实现资产负债匹配123.债券和债券的收益率相等、久期均为5，债券的票面利率为3%，债券票面利率为4%。如果收益率上升100个基点，通常情况下，（）。债券的价格波动幅度高于债券两只债券价格都下跌两只债券价格都上涨债券的价格波动幅度高于债券124.以下属于短期利率期货品种的是（）。3个月银行间欧元拆借利率期货3个月欧洲美元期货3个月英镑利率期货2年期的美国国债期货125.看涨期权的价格下跌时，看跌期权的价格就会上涨。正确错误126.由于多数外汇期货均采用实物交割方式进行交割，因而更多投资者选择持有到期进行交割以获得外汇。正确错误127.根据抛补利率平价理论，当采用直接标价法时，若本国利率高于外国利率，则远期汇率的表现为贴水。正确错误128.本金逐步增加型货币互换不会引起存续期内互换现金流的变动。正确错误129.期货市场受到利多题材刺激，预计后续还有一波较大的涨幅，则买入看涨期权是投资者合理的交易选择。正确错误130.Vega代表标的隐含波动率变动1%，期权价值的变化值。正确错误131.2017年3月，某投资者决定购买200万欧元，持有期间为6个月，他担心在持有期间欧元兑美元贬值，为规避汇率波动所带来的风险，投资者利用外汇期货进行套保，已知欧元兑美元的外汇期货合约交易单位为欧元，他应该在期货上选择的操作是（）。卖出8张2017年9月到期的欧元兑美元期货合约买入16张2017年9月到期的欧元兑美元期货合约买入8张2017年6月到期的欧元兑美元期货合约卖出16张2017年9月到期的欧元兑美元期货合约132.某机构持有1亿元某种可交割国债，该国债的修正久期是5.8。国债期货最便宜交割券的修正久期是6.4，国债期货价格110。那么该机构想用国债期货调整修正久期到0，应该（）。做空国债期货合约68张做多国债期货合约82张做多国债期货合约68张做空国债期货合约82张133.假设某一时刻沪深300指数为2280点，某投资者以36点的价格卖出一手沪深300看跌期权合约，行权价格是2300点，剩余期限为1个月，如不考虑交易成本，理论上该投资者最大潜在收益和亏损分别为（）点。最大收益为36，最大亏损为2336点最大收益为36点，最大亏损为2264点最大收益为36点，最大亏损为无穷大最大收益为无穷大，最大亏损为36点134.投资者卖出期权，并用期货对冲使之为delta中性，若隐含波动率和标的价格均不变，则该组合持仓产生的收益来自于（）。内在价值手续费时间价值保证金135.下列哪些期权交易策略在建立时不可能是Delta中性的（）。包含实值看跌期权的牛市价差策略买入跨式组合看涨期权构成的反比率策略（Reverse Call Ratio）看跌期权构成的比率策略（Call Ratio）136.某欧洲投资者持有一个价值100万日元的资产组合需要对冲汇率风险，由于市场上没有欧元兑日元的远期合约，因此他选择了3个月到期欧元兑美元的远期合约价格为1.2，3个月到期美元兑日元远期合约的价格为100来避险。该投资者应该（）。卖出美元兑日元远期合约，卖出欧元兑美元远期合约买入美元兑日元远期合约，卖出欧元兑美元远期合约买入美元兑日元远期合约，买入欧元兑美元远期合约卖出美元兑日元远期合约，买入欧元兑美元远期合约137.关于挂钩一篮子货币票据的结构化产品的到期收益率定义不合理的是关于挂钩一篮子货币票据的结构化产品的到期收益率定义不合理的是（）。到期收益率关联于一篮子货币中表现最差的到期收益率关联于一篮子货币中波动最大的到期收益率关联于一篮子货币中表现最好的到期收益率关联于一篮子货币中的平均表现138.对于平值欧式股票（无股息）期权，随着到期日的临近，时间价值损失速度将（）。减小加剧不变无明显规律139.某股票价格为20元，3个月后到期的该股票远期合约价格为22元，目前市场年利率为10%，假设该股票在未来3个月内都不派发红利，则最合理的交易策略是（）。只买股票，不买卖3个月后到期的该股票远期合约借入股票卖出获得20元后按10%年利率贷出，同时买入一份3个月后到期的140.该股票远期合约不买股票，只卖出一份股票远期合约从市场上借入20元买入股票，同时卖出一份3个月后到期的该股票远期合约141.如果投资者预期国债收益率曲线将会变得更加凸，以下合理的套利交易策略是（）。卖出2年期国债期货和10年期国债期货，买入5年期国债期货买入2年期国债期货和10年期国债期货，卖出5年期国债期货买入2年期国债期货和5年期国债期货，卖出10年期国债期货卖出2年期国债期货和5年期国债期货，买入10年期国债期货142.某款以沪深300股票指数为标的物的结构化产品，收益计算公式为：收益=面值80%+120%max(0，-指数收益率)那么，该产品中嵌入的期权是（）。股指看跌期权熊市价差期权组合牛市价差期权组合股指看涨期权143.以下属于短期利率期货品种的是（）。欧洲美元期货德国国债期货美元期货欧元期货144.交易者利用看跌期权构造了牛市价差策略，则他对市场的看法通常为（）。判断市场小幅上涨判断市场小幅下跌判断市场大幅下跌判断市场大幅上涨145.下列选项中不属于中国金融期货交易所（CFFEX）监管职责的是（）。发布市场信息监管交割事项设计期货合约，安排期货合约上市保证股指期货市场各参与主体执行中国证监会期货保证金安全存管制度146.关于有效汇率的说法，错误的是（）。是一种加权平均汇率在外汇市场交易中使用较多可以分为名义有效汇率和实际有效汇率可以使用贸易比重进行加权计算有效汇率147.属于货币掉期在风险管理运作中改变外汇头寸期限的情形是（）。11月1日公司收入10万美元，通过货币掉期锁定2个月之后的欧元兑人民币汇率价格12月1日公司收入10万美元，因某些因素延迟至12月20日收入该笔款项9月1日公司收入10万欧元，8月1日通过外汇期货进行风险管理10月1日公司收入10万欧元，因延期至11月1日收入，通过货币掉期锁定1个月之后的欧元兑人民币汇率价格148.设连续复利下的年利率为5%，则每季度计息一次的名义年利率为（）。5.09%5.5%4.85%5.12%149.上证50指数期货合约IH1803于2018年3月16日到期交割，若3月15日其收盘价为2350.2点，结算价为2348.6点，则3月16日其涨停板价格为（）点。2583.22818.22820.2150.若市场上3个月期以及6个月期的即期利率（Spot rate）分别为3%与4%（连续复利），则预期3个月后的3个月远期利率应约为（）。6%4%3%5%2585.2151.在下列中金所5年期国债期货可交割债券中，关于转换因子的判断正确的是（）。票面利率为3.55%的国债，转换因子小于1票面利率为3.19%的国债，转换因子小于1票面利率为2.80%的国债，转换因子大于1票面利率为3.64%的国债，转换因子大于1152.在一笔利率互换协议中，甲银行支付3个月期的SHIBOR，同时收取3.6的年利率（3个月计一次复利），名义本金为1亿元。互换还有9个月的期限。目前3个月、6个月和9个月的SHIBOR（连续复利）分别为3.6、3.8和4。该笔利率互换对该银行的价值为（）万元。30.7-132.2132.2-30.7153.股票A和B价格均服从几何布朗运动，两者的收益不相关，则A和B构成的股票组合市值也服从几何布朗运动。正确错误154.人民币NDF是离岸交易，并且需要本金交割。正确错误155.波动率越大，看涨期权价值越高，与其要素相同的看跌期权价值越低。正确错误156.外汇掉期交易的形式包括日内掉期和隔夜掉期等。正确错误157.买入国债基差交易需要考虑融券成本。正确错误158.组合的Vega值可以通过标的资产的期权头寸来调整，而不能通过标的资产的期货合约调整。正确错误159.远期利率协议是一种针对债券的远期合约。正确160.投资者购买了一款嵌入总收益互换票据，关于该产品的收益特性，正确的说法是（）。总收益互换票据的发行方相当于卖出了一个普通债券，买入了一个总收益互换总收益互换票据持有人可获得参照信用资产的增值部分，或承担参照信用资产的减值部分总收益互换票据对参照信用资产的信用风险暴露不可能超过该信用资产规模总收益互换的买方获得标的的信用风险暴露，为卖方提供信用保护161.关于股指ETF、股指期货与标的指数之间的价格差异，正确的描述是（）。股指ETF不存在复制误差股指ETF因为各种原因存在一定的复制误差股指ETF的复制误差会在交割日消失股指期货由于存在到期交割制度，价格最终向现货收敛162.关于因结算会员结算保证金余额小于零，且未能在第一节结束前补足而实行强行平仓的，正确的说法是（）。交易所对多个结算会员强行平仓的，按照追加保证金数额由大到小的顺序依次选择强行平仓的会员对需要强行平仓的期权头寸，按前一交易日结算后合约占用保证金由大到小的顺序，先选择保证金大的合约作为强行平仓的合约先对期货头寸进行强行平仓，期货平仓后资金仍不足时，再对期权头寸进行强行平仓对需要强行平仓的期权头寸，平仓顺序为先期权的卖方持仓后期权的买方持仓163.关于资本资产定价模型，正确的表述是（）。资本市场线的横轴是系数切点组合是有效组合中唯一一个不含无风险证券而仅由风险证券构成的组合资本市场线的斜率可以视为风险的价格所有投资者拥有同一个证券组合可行域和有效边界164.在资本可以完全流动和实行固定汇率的国家，当经济衰退时，可以通过（）刺激经济。紧缩的财政政策扩张的货币政策扩张的财政政策紧缩的货币政策165.11月1日，沪深300股指期货当月合约价格为2500点。投资者持有市值3000万元的股票组合，该组合的贝塔值为1.01。为完全对冲系统性风险，该投资者需要卖出（）手当月合约。11月8日，当月合约仍为2500点，股票组合市值变为3100万元，贝塔值变为1.04。为更好地对冲系统性风险，该投资者需再卖出（）手当月合约（设沪深300股指期货的贝塔值为1）。40，240，342，242，3166.下列关于期权品种交易场所的说法，正确的是（）。奇异期权主要在场内交易奇异期权主要在场外交易利率期权全部在场内交易普通期权主要在场外交易167.以下关于外汇期货、期权套利的说法不正确的是（）。跨期套利时，远月合约存在流动性风险牛市跨期套利的主要逻辑是预期外汇期货未来价格将上涨，且近月合约和远月合约的价差将缩小箱式套利组合的构成包含了外汇期货和期权两类工具外汇期货跨币种套利是指买进某一币种的期货合约，同时卖出另一币种的相同交割月份的期货合约，从而进行套利交易168.假设标的资产的收益率的概率分布与标准正态分布相比，呈现尖峰、更厚的右端尾部及更瘦的左端尾部，则期权隐含波动率与执行价格之间的应该观测到的关系为（）。无确定关系高行权价隐含波动率较高低行权价隐含波动率较高波动率微笑169.有些可转债在赎回条款中设置不可赎回期，其目的是（）。保证可转债顺利转换为股票保证发行公司长时间使用资金防止发行公司过度使用赎回权防止赎回溢价过高170.某企业与美国客户签订总价为100万美元的照明设备出口合同，约定货到付汇，签约时美元兑人民币汇率为6.2034。交易中，该企业由于信用证晚到，3个月后才收汇，并且当日的美元兑人民币汇率变为6.1097，则该企业通过汇兑（）人民币。盈利93700元盈利62034元损失62034元损失93700元171.5年期国债期货合约和10年期国债期货合约的可交割国债距离合约到期月份首日剩余期限为（）。4-5.5年和6.25-10.25年4-5.25年和6.5-10.25年4-5.25年和6.25-10.5年4-5.5年和6.5-10.5年172.有关结构化金融衍生品说法不正确的是（）。高度定制化流动性