国际金融实务复习

国际金融实务复习一、 名词解释1、 外汇交易是指外汇买卖的主体为了满足某种经济活动或者其他投资活动需求，按照一定的汇率、在特定的交割日下，买入一对货币组合中的一种货币而卖出另外一种货币的兑换行为。2、 外汇市场是指从事外汇交换、外汇买卖和外汇投机活动的场所，是国际金融市场的重要组成部分。从全球范围来看，外汇市场是一个24小时全天候运作的市场。3、 外汇掉期交易又称时间套汇，是指同时买进和卖出相同金额、交割期限不同的某一种外汇的交易。买与卖是有意识地同时进行 买与卖的货币种类相同，金额相等 买卖交割期限不相同 4、 期货交易是一种标准化的商品交易方式，指在特定的交易所内通过公开喊价拍卖的方式成交的、在将来一特定时间和地点买卖或交割某种特定资产的、标准化的法律契约。5、 期货合约是一种标准化的远期合约，主要条款包括了合约规模、报价单位、最小价格变动、等级和交易时间，还必须明确交割术语、每日的价格限制以及交割清算的程序。6、 逼仓会员或客户利用资金优势，通过控制期货交易头寸或垄断可供交割的现货商品，故意抬高或压低期货市场价格，超量持仓、交割，迫使对方违约或以不利的价格平仓以牟取暴利的行为。根据操作手法不同，又可分为“多逼空“和“空逼多”两种方式。7、 多逼空在一些小品种的期货交易中，当操纵市场者预期可供交割的现货商品不足时，即凭借资金优势在期货市场建立足够的多头持仓以拉高期货价格，同时大量收购和囤积可用于交割的实物，于是现货市场的价格同时升高。这样当合约临近交割时，追使空头会员和客户要么以高价买回期货合约认赔平仓出局；要么以高价买入现货进行实物交割，甚至因无法交出实物而受到违约罚款，这样多头头寸持有者即可从中牟取暴利。8、 空逼多9、 操纵市场者利用资金或实物优势，在期货市场上大量卖出某种期货合约，使其拥有的空头持仓大大超过多方能够承接实物的能力。从而使期货市场的价格急剧下跌，迫使投机多头以低价位卖出持有的合约认赔出局，或出于资金实力接货而受到违约罚款，从而牟取暴利。10、 金融期货是指以金融工具作为标的物的期货合约。金融期货交易是指交易者在特定的交易所通过公开竞价方式成交，承诺在未来特定日期或期间内，以事先约定的价格买入或卖出特定数量的某种金融商品的交易方式。金融期货交易具有期货交易的一般特征，但与商品期货相比，其合约标的物不是实物商品，而是金融商品，如外汇、债券、股票指数等。11、 基差风险12、 要使套期保值能取得完全的效果，期货合约不仅要在币种、金额和期限上与存在的外汇风险的外币在应收、应付款相一致，而且期货头寸的价格变化必须与被套期保值的现金头寸的价格变化相匹配。换言之：期货价格必须与预计的现货价格（汇率）同步变化。现实中，很难满足期货与现货价格同步变化，因此出现了基差风险。13、 利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货一般可分为短期利率期货和长期利率期货，前者大多以银行同业拆借中场3月期利率为标的物、后者大多以5年期以上长期债券为标的物。14、 股指期货以股票指数为标的物的期货，是买卖双方根据事先的约定，同意在未来某一特定时间，依照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议合约 。股指期货不涉及股票本身的交割，其价格根据股票指数计算，合约以现金清算形式进行交割 。15、 沪深300a) 沪深300指数于2005年4月8日发布，以2004年12月31日为基日，基日点数为1000点。 b) 沪深300股指样本：上海和深圳交易所选取300只股票为样本，其中沪市179只，深市121只，样本为规模大，流动性好的股票，覆盖了六成市值，市场代表性强。 指数根据样本稳定性和动态跟踪的原则，每半年进行一次调整，每次调整数量不超过10%16、 国际资本市场国际资本市场是对期限在一年或者一年以上的金融工具进行跨境交易的市场。 国际资本市场构成 国际银行中长期信贷市场 国际债券市场 国际股票市场17、 大陆法生息天数规定为每个整月均30天，不满足整月则按实际天数计算，基础天数固定为每年等于360天。18、 承担费借款人未依协议条款及时使用信贷额度，造成贷款银行资金闲置，借款人应向贷款人支付的补偿费用。承担费一般按承担期内未动用本金的一定比例，与利息一并支付。19、 分期等额偿还在还款期内，借款人每年分次以等额的方式偿还本金，一般规定为6个月还本一次，有时也可12个月还本一次。借款人在还本的同时，应付利息可按本金余额递减方法计算。20、 LIBOR伦敦银行同业拆借短期欧洲货币资金时使用的利率。21、 有价证券作为金融工具，有价证券实际上是表示具有一定价值的财产权属关系的证明文件。有价证券可以分为两大基本类型，即债权债务类证券(debt securities)、权益类证券(equity securities)。此外，还有以上两类的混合(Hybrid securities)。22、 国家主权信用评级是指评级机构依照一定的程序和方法对主权机构（通常是主权国家）的政治、经济和信用等级进行评定，并用一定的符号来表示评级结果。信用评级机构进行的国家主权信用评级实质就是对中央政府作为债务人履行偿债责任的信用意愿与信用能力的一种判断。二、 简答1、 金融市场报价类型：双向报价：金融中介机构同时出买入价与卖出价；报价机构对其报价承担必须交易的义务；买卖差价作为佣金收入；报价商可以根据市场变化调整其报价。竞价：由买方与卖方单独（单向）或同时（双向）出价；单向竞价又分买方竞价（最高成交）和卖方竞价（最低成交）；双向竞价只有价格达成一致才能成交；交易中介根据交易额收取一定比例的佣金。2、 美指变动的影响：美元指数上涨，说明美元与其他货币的比价上涨，即美元升值。因国际上主要大宗商品都以美元计价，那么对应商品价格应下跌。美元升值对美国的整个经济有好处，提升其货币价值，增加购买力。但对一些行业也有冲击，比如进出口行业，3、外汇基本特征 广泛的国际性：主要以外国或地区货币计值的金融资产，而非本国货币资产。 自由兑换性：能够不受官方限制地兑换成另一种货币所表示的金融资产。 普遍可接受性：在国际债权债务清算过程中能为各国广泛地利用和接受。 充分的流动性：经济主体能方便地获得此类金融资产用于各类国际交易。 有效的偿付性：该金融资产的价值及代表的支付能力是真实和有效的。 价值的稳定性：便利经济主体对外国货币计值的金融资产规避风险，进行保值和增值。4、K线概念与构成 K线又称蜡烛线，是日本德川幕府时期，米商为分析米市行情变化而发明的。 作为最基本的工具，它已广泛应用于各种金融市场技术分析，具有简捷、直观、易懂等优点。 K线由一定交易时段中（分时、日、周、月）的最高价、最低价、开盘价和收盘价组合而成。 从构图上看，取以纵轴为价格P，横轴为时间T，开盘价与收盘价之间形成实体，实体上下以影线表示最高价与最低价。 如收盘价高于开盘价，则K线为阳线，反之，收盘价低于开盘价则为阴线。5、均线分析的优点与不足 由于均线反映了一段时间市场价格的变动状况，因此，其运行趋势一旦形成，将得以在将来的一定时期继续延续或保持。 趋势运行所形成的高点或低点又分别具有阻力或支撑作用，在一定程度上为市场提供买进或卖出的有利时机或信号 。 简单移动平均线只代表一种基本趋势线，它是在市场价格确定之后才生成的图形，变化较慢，在反映价格突变时具有滞后性和片面性，有时甚至还具有欺骗性。6、外汇交易产生的原因1.国际结算 国际货物与服务贸易的清偿 2.国际融资 国际直接投资 国际间接投资（发行股票、债券，投资国外资本市场） 3.外汇保值与投机活动 套期保值 外汇投机7、外汇掉期交易的作用 轧平外汇头寸，为进出口商和证券投资者提供了一种有效规避外汇风险的套期保值手段 银行可以利用掉期外汇交易调整外汇头寸的期限结构 利用不同交割期限汇率的差异，通过贱买贵卖，牟取利润 8、掉期汇率的目的 调整银行外汇头寸 调整外汇交易的交割日 进行盈利操作 套期保值9、掉期汇率的收益与损失 对于掉期交易中的双方，总会有一方遭受“损失”，而另一方得到“收益”。那么，为什么遭受损失的一方还愿意做掉期呢？ 原因很简单：掉期交易的“损失”是表面的，“损失”的一方会从提前得到的货币中通过获得较高的利息而得到补偿。 10、外汇风险类别外汇风险(Exchange Risk)，又称汇率风险，是指经济主体在持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的一种可能性。(一)交易风险 (二)折算风险 (三)经济风险 11、期货标准化合约的特点 特定期货合约的合约规模、交割日期和交割地点等都是标准化的，在合约上均有明确规定，无须双方再商定，价格是期货合约的唯一变量 交易单位 到期时间 最小价格波动值 每日价格波动限制与交易中止规则（熔断） 交割条款12、期货交易所的作用 交易所的作用是提供市场、制定规则、保障交易。 为期货交易提供一个专门的、有组织的场所和各种方便多样的设施，如先进的通讯设备等。 统一制订期货合约。 为期货交易制定规章制度和交易规则，保证和监督这些制度规则的实施。 监督、管理交易所内进行的交易活动，调解交易纠纷。 为交易双方提供履约及财务方面的担保。 为期货交易提供结算、交割服务。提供信息服务。13、期货交易的基本制度 会员管理制度 期货交易所一般实行会员制。会员可以进入交易所直接进行交易，非会员必须通过作为期货交易所会员的期货经纪公司代理才可以进行期货交易。会员分为期货经纪公司会员、非期货经纪公司会员。 会员制期货交易所/公司制期货交易所的会员权利不同。会员资格可以转让。 保证金制度 在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5-10%）缴纳资金，作为其履行期货合约的资金担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格变动情况确定是否追加资金。这一种制度就是保证金制度，所交的资金就是保证金。保证金具有以小博大的杠杆作用。保证金的收取分级进行。注册仓单、国债等价值稳定和流动性强的有价证券可以充抵保证金进行期货交易。交易保证金收取标准主要依据期货合约价值和价格变动的幅度来确定。保证金数额与价格波动风险同等的原则。保证金收取标准随合约上市交易的时间不同而变化。 涨跌停板制度 （熔断规则）涨跌停板制度，是指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。当某个期货合约涨跌停板时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则。出现涨跌停板时，交易所可以采取一定的措施来控制风险，比如调整涨跌停板幅度和提高交易保证金比例等。涨跌停板的实施能够有效地减缓、抑制一些突发事件和过度投机的行为对期货价格的冲击，使交易所、经纪公司和客户的损失被控制在相对较小的范围内。 强行平仓制度 是交易所对违反规定的会员或客户实行平仓的一种强制性措施。当出现以下情况时，交易所将招待强行平仓。 会员交易保证金不足并未能在规定时间内补足； 持仓量超过其限仓规定标准； 因违规受到交易所强行平仓处罚； 根据交易所的紧急措施应予强行平仓； 其他需要强行平仓。 风险准备金制度 风险准备金制度，是指期货交易所从自己收取的会员交易手续费中提取一定比例的资金，作为确保交易所担保履约的备付金的制度。 一旦出现问题，风险准备金可以保证市场的正常运行。当风险准备金达到交易所注册资本10倍时，可不再提取。 逐日盯市制度逐日盯市制度是指结算部门在每日闭市后计算、检查保证金账户余额，通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水平之上，防止负债现象发生的结算制度。14、金融期货的作用 规避风险 1.通过期货交易控制实物金融商品风险，从而控制市场的总体风险。 2. 金融商品的期货价格与现货价格一般呈同方向变动。 3.金融期货市场规范化的场内交易，聚集愿意承担风险的投机者。 价格发现 指金融期货市场能够提供各种金融商品的有效价格信息。在金融期货市场上，各种金融期货合约都有着众多的买者和卖者，通过类似于拍卖的方式来确定交易价格。这种情况接近于完全竞争市场，能够在相当程度上反映出投资者对金融商品价格走势的预期和金融商品的供求状况。 15、股指期货的风险和特征 股票市场具有极大风险，股票市场上存在两种风险：一是股市的整体风险，称系统风险；另一种是个股风险，又叫非系统风险 。通过投资股指期货，投资者可以有效进行投资组合，规避系统性风险。 特征： 特定的具权威性的股票指数为标的物，报价单位以指数点计。 合约的价值以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示。 现金交割：不通过交割股票而是通过结算差价用现金来结清头寸 。现金交割原因有二：股票指数乃特殊资产，实物交割相当不便；股指期货交易者并非愿意交收该股指所代表的股票，他们的目的在于投机与保值。16、期货价格与现货价格的关系期货与现货价格具有趋同性，但在趋同前存在时间上的不同步。一般而言，股指期货价格的变动超前于股票现货价格的变动。 正向市场，现货价格下降，期货价格也下降，且因期货价格原本比现货价格高，故降幅更大，交割月期货价格与现货价格收敛一致。 反向市场，交割月较近的合约价格高于交割月较远的合约价格，原因是近期对股票现货的需求非常迫切，远大于近期供给量；同时预计将来股票现货的供给会大幅度增加（牛市终结前）。反向市场期货与现货价格也会趋同，但是有现货价格本身高于期货价格，因此期货价格降幅小。17、国际中长期信贷的类型 国际银行中长期信贷 是指由一国银行向另一国相关机构提供的一年以上期限的贷款。国际银行中长期信贷业务种类众多，是在国内信贷业务基础上发展起来的跨国借贷资本活动。 政府贷款 由一国政府向另一国政府提供的一种中长期优惠贷款，具有明显的官方发展援助性质。 政府贷款的特点政府贷款条件优惠，期限长，利率很低，有时是无息贷款，其他附加费用也较少，往往含一定比例的赠予成分。政府贷款条件： 贷款期限，一般从20年到50年不等 贷款利率，属优惠利率，甚至是无息贷款 贷款金额及用途，信贷协议金额可达商务合同价款100%，需专款专用 附加费用，对计息贷款一般不再收取其他费用，一年两次付息 捐赠成分，从35%到50%不等，甚至在将来可改为赠款 贷款偿还，宽限期过后，借款国每年分两次等额偿还本金 出口信贷 指出口国为了扩大本国的对外出口，向本国出口商或外国进口商所提供的贷款，它可分为卖方信贷和买方信贷两种基本形式。 出口信贷的特点 属于贷款国一种具有明确政策倾向的贷款，信贷资金主要来自于出口国的有关银行，利率低于市场利率，利差由贷款国政府予以财政贴息，同时有专门机构提供信贷保险。 出口信贷条件： 贷款使用：用于从贷款国进口资本货物及其相关劳务，支付当地费用(Local Cost)仅限于信贷保险费、承担费，以及在进口国当地所必需的采购，但以商务合同价款的15%为限。 贷款金额：一般占商务合同款的85%，其余15%进口国以现汇支付。 贷款利率：以主要发达国家政府债券收益率为参考，并给予一定财政补贴，利率每半年调整一次。 贷款期限：还款期一般定为5年，最长不宜超过10年。 利息支付：对己提款部分每半年支付一次利息，利息不允许计入本金。 贷款偿还：本金从还款期开始每半年等额偿还一次，首次还本不迟于信贷起始日后的6个月，信贷起始日通常约定为设备调试正常运转之日或项目竣工之日。 其他费用：管理费、承担费、信贷保险费、转贷费等。 国际商业银团贷款 由一国商业银行向另一国银行或企业提供贷款，又称国际商业贷款。商业贷款办理手续相对简便，市场资金充裕，计值货币的选择性强，贷款使用限制较少。其主要不足之处是，期限相对短(协议期限、承担期、宽限期、还款期等)，很少超过10年，贷款利率多用浮动计息方式，借款人还需支付不同类别的附加费用(管理费、代理费、承担费、杂费、保险费等)。 银团成员构成 牵头银行(Leading Bank)，审查借款人的申请和担保，负责组织银团并准备贷款文件，有时还设有副牵头行(Co-Leading Bank)来协助牵头行工作 代理行(Agent Bank)，作为银团与借款方的日常联系人，具体负责协议生效后信贷资金管理工作 参与行(Participant Bank)，按照银团内部分工，提供规定的信贷资金份额 银团贷款形式 直接银团贷款：由银团成员以统一的贷款条件分别与借款人签署信贷协议，彼此不负有连带责任 间接银团贷款：牵头行首先与借款人签署信贷协议，然后将债权按一定比例转让给银团中的其他成员，权利与义务只反映在牵头行同借款人之间 混合贷款 出口国政府、官方信贷机构甚至私人银行共同对进口国所提供的一种组合贷款，用以支持贷款国的对外大型成套出口项目。其主要优势在于，信贷金额大，平均利率比较优惠，含一定比例的赠予成分，并绕过君子协定的限制，属条件相当优惠的国际中长期信贷。但它存在两方面的不足，一是资金使用受到采购限制，二是有其他附加费用。 混合贷款的操作方式 出口国按一定比例，同时为进口国的特定项目提供政府贷款和买方信贷，分别签订两个信贷协议，各自规定不同的利率、期限、费用等资金条件(如法国、意大利) 出口国将政府贷款与买方信贷混合后，先算出一个平均利率，再由贷款银行与进口国签署信贷总协议，规定单一贷款利率、费用及期限等条件，出口国政府对银行资金利差予以补贴(奥地利、英国) 出口国同时向进口国的特定项目提供政府贷款和商业贷款，分别签署信贷协议，但两个协议同时生效并等比例地用于同一项目(瑞士) 18、离岸金融市场主要特点 是在某种货币发行国境外从事以该种货币计值的金融业务的市场，与在岸市场相对应。 经营较为自由，基本不受货币发行国以及市场所在国金融监管机构的严格管制，并可在税收方面享受优惠待遇。 市场所在国的本国金融机构及外国金融机构的分支提供服务的对象主要是其非居民，服务竞争力较强。 它属一种无形市场，从广义看只存在于某一城市或地区而无专门固定的交易场所。 离岸金融业务属于大金额的批发性银行业务，交易对象通常是大型跨国银行及公司。19、欧洲货币市场发展的主要原因 美国国际收支逆差及其国内金融管制，从20世纪50年代后半期开始，美国对本国资本外流实施控制，流出的美元便寻求在欧洲的银行存放。 东西方冷战爆发，前苏联、东欧等国出于金融资产安全的考验，也将美元存放在欧洲国家。 欧洲战后经济联合的发展，不仅推动区域资本自由流动，也促进成员国金融市场一体化。 美国跨国公司的全球扩张，为绕过欧共体的贸易壁垒，跨国公司加大在欧洲的投资力度，需要在其境外运作美元资金。 美元地位的衰弱，导致布雷顿森林体系崩溃，出于避险的需要，欧洲国家的货币受到市场认同和追捧。 全球金融自由化加速，以英国为代表的欧洲国家纷纷放松金融管制，使在欧洲进行融资活动更少受到限制，成本优势凸现。 石油美元回游， 20世纪70年代石油输出国获得的大量美元收入主要存放在欧洲，进一步加大境外美元供给。 新兴工业化国家实力增强，尤其是亚洲的新加坡在实行金融开放后，很快成为经营亚洲美元业务的地区中心。20、避税天堂存在的主要原因 合法理由 避税(tax avoidance)：例如在避税天堂得到减免税优惠可享受母国的税收抵免待遇。 规避管制(avoid regulations)：如防范母国实施的外汇管制或政局动荡。 资产管理(asset management)：如跨国公司内部资金运作、个人财产保护、基金高风险投机。 非法理由 逃税(tax evasion)：例如隐瞒交易活动或不向母国政府申报在避税天堂所得收入。 洗钱(money laundering)：把毒品、武器走私、贩卖人口等非法所得转变为合法的投资活动。 恐怖主义(terrorist financing)：逃避发达国家间日益紧密的国际合作和打击。三、 概念异同对比1、外汇市场与股票市场2、抛补套利与不/未抛补套利抛补套利是指投资者在即期外汇市场上，将甲货币兑换成乙货币投资于乙国市场。同时，在远期市场卖出乙货币，买回甲货币，以防止汇率波动的风险。未抛补套利指投资者单纯根据两国市场利率的差异，将资金从低利率货币转向高利率货币，而对所面临的汇率风险不加以抵补。3、掉期交易与即期远期交易的区别 即期与远期交易是单一的，要么做即期交易，要么做远期交易，并不同时进行，因此，通常也把它叫做单一的外汇买卖。主要用于银行与客户的外汇交易之中。 掉期交易的操作涉及即期交易与远期交易或买卖的同时进行，故称之为复合的外汇买卖。主要用于银行同业之间的外汇交易，一些大公司也经常利用掉期交易进行套利活动。 4、掉期与互换的区别 合约与交易的区别：掉期是外汇市场上的一种交易方法，是指对不同期限，但金额相等的同种外汇做两笔反方向的交易，它没有实质的合约，更不是一种衍生工具；而互换则有实质的合约，是一种重要的衍生工具。 有无专门的市场：掉期在外汇市场上进行，它本身没有专门的市场；而互换则在专门的互换市场上交易。5、期货交易所中公司制与会员制的区别 会员制交易所 会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，并缴纳一定的会员资格费作为注册资本。 缴纳会员资格费是取得会员资格的一个基本条件之一，不是投资行为，不存在投资回报的问题。 每个会员享有同等的权利与义务，交易所会员有权在交易所交易大厅内直接参加交易。 会员包括二类：期货经纪公司会员、非期货经纪公司会员。前者只能从事经纪业务，后者只能从事自营业务。 交易所是一种不以营利为目的的经济组织，不得进行其他投资或利润分配。 交易所的宗旨就是为期货交易提供设施和服务，不拥有任何商品，不买卖期货合约，也不参与期货价格的形成。 公司制交易所 公司制的期货交易所，通常由若干股东共同出资组建，以营利为目的，盈利来自本交易所进行的期货交易中收取的各种费用。股东参与利润分配，但是不得入场进行期货交易。 公司制期货交易所这种组织形式可能导致期货交易所为了片面追求利润而一味刺激交易量，因此很多国家都对公司制期货交易所的营利有所限制。6、外汇期货和外汇远期交易的异同 外汇远期交易 货币期货交易 交易场所 全球网络市场 期货交易所 交易数量 由双方协商 标准化数量 交易币种 任何