股票证券与计算机管理知识分析系统

证券与计算机交易系统,主讲：郎六琪,证券与计算机交易系统序言,教材、参考书与课时安排,参考教材证券与计算机交易系统郎六琪主编，吉林大学出版社课时安排总学时:32学时授课：32学时考试方式一次随堂开卷作业，100分题，折合40分。期末开卷考试，100分题，折合60分。上课期间随机点名三次，一次不到，扣7分（折合后分数），三次不到，扣20分。平时课堂作业未及时完成者，在16周统一补交，补交作业成绩计算方法，病假（出示医院休假证明，按满分20分计入总成绩），事假（写明事假原因，按满分15分计入总成绩），旷课（按满分10分计入总成绩）期末成绩构成开卷笔试60分，一次随堂开卷作业40分。,证券与计算机交易系统序言,课程特点,本课程所要阐述的是证券无纸化交易及实现。本课程针对三个层次，证券投资者、证券经纪人、证券交易人员。本课程要掌握证券基础知识、计算机网络基础知识、数据库基础知识、证券法律法规知识、证券财务知识等。,证券与计算机交易系统序言,怎样学好证券与计算机交易系统上课认真听讲，做好课堂笔记，保证出勤。掌握证券基础知识，尤其是概念，定义。掌握证券无纸化交易的法则。消化每次授课内容，仔细阅读老师讲课课件。要有一本参考书。,证券与计算机交易系统序言,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,1.1证券市场概述,第一章证券基础知识,1.2股票,1.3债券,1.4证券投资基金,1.5金融衍生工具,1.6证券市场运行,1.7证券中介机构,1.8证券市场法律制度与监管,1.1.1证券,1.1证券市场概述,一、证券概述,1、证券的定义,证券（securities）是指各类记载并代表一定权利的法律凭证的统称，用以证明持券人有权依其所持证券记载的内容而取得应有权益。从一般意义上来说，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。,证券的票面要素持有人：该国库券的持有者；标的物：该国库券；标的物的价值：面值50元；权利：持有该国库券的收益以及发行者应该支付的票面面值。,2、证券的特征,证券的两个最基本的特征：法律特征和书面特征。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,二、有价证券,1、有价证券的定义,有价证券（portfolio）是指标有票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。有价证券是虚拟资本的一种形式。所谓虚拟资本是以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。一般情况下，虚拟资本的价格总额总是大于实际资本额，其变化并不反映实际资本额的变化。,有价证券有广义与狭义两种概念。广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。商品证券是证明持券人拥有商品所有权或使用权的凭证。货币证券是指证券本身能使持券人或第三者取得货币索取权的书面凭证。资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持券人对发行人有一定的收入请求权。它包括股票、债券及其衍生品种如基金证券、期货合约等。人们通常把狭义的有价证券资本证券直接称为有价证券乃至证券。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,2、有价证券的分类,按证券发行主体的不同，证券可分为公司证券、金融证券、政府证券。,按证券是否在证券交易所挂牌上市交易，证券可分为上市证券和非上市证券。,按证券收益是否固定，证券可分为固定收益证券和变动收益证券。,按证券发行的地域和国家分类，证券可分为国内证券和国际证券。,按证券募集方式分类，证券可分为公募证券和私募证券。,按证券的经济性质，可分为股票、债券和其他证券三大类。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,3、有价证券的特征,产权性：有价证券的产权性是指它记载着权利人的财产权内容，代表着一定的财产所有权，拥有证券就意味着享有财产的占有、使用、收益和处分的权利。,收益性：收益性是指持有证券本身可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资金使用权的回报。,风险性：证券的风险性是指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至使本金也受到损失的可能。,流动性：证券的流动性又称变现性，是指证券持有人可按自己的需要，灵活地转让证券以换取现金。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,三、无价证券,1无价证券的定义无价证券又称凭证证券也称为证据证券，是指具有证券的某一特定功能，但不能作为财产使用的书面凭证。由于这类证券不能流通，所以不存在理论上的流通价值和价格。2无价证券的特征政府或国家法律限制它在市场上作广泛的流通，并不得通过流通转让来增加持券人的收益。凭证证券只能证明持证人是某种私权的合法权利者，但这种权利不能转让。这是与有价证券最大的不同点。3无价证券的分类凭证证券凭证证券也称为证据证券或者无价证券，是单纯证明某一特定事实的书面凭证，如发票、借据、收据、存款单、定期存款等。资格证券资格证券是表明证券持有人具有行使一定权利资格的书面凭证，如各种类型的资格证券，以及机票、车船票、电影票等。4无价证券和有价证券的区别有价证券是指具有一定价格和代表某种所有权或债权的凭证，如股票、债券等。有价证券和无价证券的最大的区别是流通性。二者的区别还在于是有价证券不仅可以流通，还会在流通中产生权益的增减。无价证券是法律和政府规定的不能够通过流通来增值的，在经济上缺乏实际的投资价值。而有价证券可以在流通中实现收益的增减，如股票、债券。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,证券,有价证券,无价证券,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,1.1.2证券市场,一、证券市场概述,1、证券市场的定义,证券市场（stockmarket）是股票、债券、投资基金券等各种有价证券发行和交易的场所。广义的金融市场包括货币市场、资本市场等，货币市场是融通短期资金的市场，资本市场是融通长期资金的市场，资本市场又可以进一步分为中长期信贷市场和证券市场。证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，有效合理地配置社会资源，支持和推动经济发展，因而是资本市场的核心和基础，是金融市场的重要组成部分。,证券市场是价值直接交换的场所;证券市场是财产权利直接交换的场所;证券市场是风险直接交换的场所。,2、证券市场的特征,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,3、证券市场的结构,纵向结构关系，证券市场分为证券发行市场和证券流通市场。证券发行市场又称“一级市场”或“初级市场”，是发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新证券所形成的市场。证券流通市场又称“二级市场”或“次级市场”，是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的场所。横向结构关系，证券市场分为股票市场、债券市场和基金市场。,金融市场体系概述金融市场金融市场是指经营货币资金的借贷、外汇买卖、有价证券交易、股票和债券发行、黄金等贵重金属买卖的市场，是沟通资金供给者与需求者的场所。金融市场可分为资本市场和货币市场两大部分。金融市场体系货币市场：同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大面额可转让存单市场、银行中长期信贷市场资本市场：证券市场（债券市场、股票市场）、保险市场、融资租赁市场,4、证券市场的地位,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,5、证券市场的功能,证券市场在金融市场体系中的地位第一，证券市场与货币市场关系密切。第二，长期信贷的资金来源依赖于证券市场。第三，任何金融机构的业务都直接或间接与证券市场相关。,筹资功能。证券市场以证券形式为需求者和供给者融通资金提供了一种良好的机制和场所，从而解决了资金供求的矛盾，实现了筹资和融资的功能。定价功能。证券价格的确定，实际上是证券所代表的资产的价格的确定。证券市场的有效运行，使得价格确定可以通过证券需求者和证券供给者的竞争形成，从而能较为充分地反映证券市场的供求状况。资本配置功能。证券市场的配置功能是指通过证券价格的影响，引导资金的流动，实现资源合理配置。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,二、证券市场的产生和发展,1证券市场的产生越发展,证券市场是社会化大生产和商品经济发展的产物。1602年在荷兰的阿姆斯特丹成立了世界上第一个股票交易所。1817年参与华尔街证券交易的经纪人通过一项正式章程并定名为“纽约证券交易会”，1863年正式成立“纽约证券交易所”。,2中国证券市场发展简述,可以追溯到19世纪。20世纪30年代，我国证券市场一度繁荣。1981年恢复国库券发行。1984年上海、北京、深圳等地的少数企业开始发行股票和企业债券，证券发行市场重新启动。1988年国债流通市场的建立和80年代中后期股票柜台交易的起步，标志着证券流通市场开始形成。1990年底，经国务院同意，上海和深圳成立了证券交易所。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,1.1.3证券市场参与者,一、证券发行人,证券发行人是指为筹措资金而发行证券的政府及其机构、金融机构和公司企业。,二、证券投资者,证券投资者是指进入证券市场进行证券交易的机构和个人，是证券市场的资金供给者。,三、证券市场中介机构,1证券公司证券经营机构又称证券商，它是指依法设立可经营证券业务的、具有法人资格的金融机构。2证券服务机构证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构。主要包括证券登记结算公司、证券投资咨询公司、资信评估机构、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所等。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,四、自律性组织,自律性组织有证券行业协会和证券交易所。证券行业协会是证券业的自律性组织，是社会团体法人。证券业协会的权力机构为由全体会员组成的会员大会。根据我国证券法规定，证券公司应当加入证券业协会。,五、证券监管机构,我国的政府监管机构是中国证券监督管理委员会。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,1.2股票,1.2.1股票的特征与类型,一、股票概述,1、股票的定义,股票（stock）是指股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。,2、股票的性质,股票持有者凭股票定期从股份公司取得的收入是股息。股息表现为股份公司利润的一部分，它来源于工人所创造的价值的一部分。在资本主义社会，股息的实质就是雇佣工人所创造的剩余价值的一部分。股票只是对一个股份公司拥有的实际资本的所有权证书，只是代表取得收益的权利，是对未来收益的支取凭证，它本身不是实际资本，而只是间接地反映了实际资本运动的状况，从而表现为一种虚拟资本。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,青岛商业银行股份有限公司股票,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,3、股票的特征,收益性，投资于股票可能得到的收益。收益又分成两类，第一类来自股份公司，第二类来自股票流通。风险性，证券投资风险是指预期收益的不确定性。流动性，指股票持有人可按自己的需要和市场的实际变动情况，灵活地转让股票以换取现金。永久性，投资者购买了股票就不能退股，股票是一种无期限的法律凭证。参与性，股票持有者是股份公司的股东,可以参与公司的经营决策。基本方式是有权出席股东大会，通过选举公司董事来实现其参与权。,二、股票的类型,1按股东享有的权利不同，可分为普通股票和优先股票（参见1.2.3节）。,2按是否记载股东姓名可以分为记名股票和不记名股票。记名股票，是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。不记名股票，是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,3按是否用票面金额加以表示可以分为有面额股票和无面额股票。所谓有面额股票，是指在股票票面上记载一定金额的股票。我国公司法规定，股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。所谓无面额股票，是指在股票票面上不记载金额的股票。无面额股票也称为比例股票或份额股票。这种股票并非没有价值，而是不在票面上标明固定的金额，只记载其为几股或股本总额的若干分之几。,1.2.2股票的价值与价格,一、股票的价值,1票面价值：即面值，是指在股票票面上标明的金额。2账面价值：即股票净值或每股净资产，是指每股股票所代表的实际资产的价值。3清算价值：即公司清算时每一股所代表的实际价值。一般在实际中，清算价值低于帐面价值。4内在价值：又称为理论价值，也即股票未来收益的净现值，它取决于股息收入和市场收益率。股票的内在价值决定股票的市场价格，但又不一定完全相等，股票的市场价格总是围绕着股票的内在价值波动。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,二、股票的价格,1股票的理论价格股票的理论价值，也即股票未来收益的净现值，它取决于股息收入和市场收益率。股票的内在价值决定股票的市场价格，但又不一定完全相等，股票的市场价格总是围绕着股票的内在价值波动。2股票的市场价格股票的市场价格，一般是指股票在二级市场上买卖的价格。,1.2.3普通股票与优先股票,一、普通股票,1普通股票股东的权利公司经营决策的参与权。公司盈余和剩余资产分配权。其他权利，如优先购股权。,2普通股票股东的义务遵守公司章程；依其所认购的股份和入股方式缴纳股金；除法律、法规规定的情形外，不得退股；法律、行政法规及公司章程规定应当承担的其他义务。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,二、优先股票,1优先股票的定义优先股票与普通股票相对应，是指股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产权）的股票。,2优先股股票的特征股息率固定；股息分派优先；剩余资产分配优先；一般无表决权。,3优先股股票的种类（不做要求，一般了解即可）累积优先股票和非累积优先股票；参与优先股票和非参与优先股票；可转换优先股票和不可转换优先股票；可赎回优先股票和不可赎回优先股票；股息率可调整优先股票和股息率固定优先股票。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,1.2.4我国现行的股票类型,一、国家股,法人股是指企业法人以其依法可支配的资产投入股份公司形成的股份，或具有法人资格的事业单位和社会团体以国家允许用于经营的资产向股份公司投资形成的股份。,国家股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。,二、法人股,三、社会公众股,社会公众股也可以称为个人股，它是指社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。公众股有两种基本形式，公司职工股和社会公众股。,四、外资股,1境内上市外资股2境外上市外资股,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,1.2.5世界上最贵的股票,来自上海财汇信息的统计数据显示，目前两市已有4只股票复权后的股价高过万元，最贵的是目前7.77元的申华控股（600653），其复权后的价格高达69513.61元。,“股神”巴菲特领导的这家公司股票交易价格10月5日在纽约股票交易所短暂地突破了每股10万美元大关，成为美国及世界历史上最昂贵的股票。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,1.3债券,1.2.4债券的特征与类型,一、债券的定义和特征,债券（bond）是债券发行人依照法定程序发行的约定在一定期限还本付息的有价证券。,1、债券的定义,债券的基本性质：债券属于有价证券；债券是一种虚拟资本；债券是债权凭证。,2、债券的票面要素,债券的票面价值，指币种和票面金额债券的偿还期限，指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间。债券的利率，指债券利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分数表示。债券发行者名称，指该债券的债务主体。,3、债券的特征,偿还性，指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。流动性，指债券持有人可按自己的需要和市场的实际变动状况，灵活地转让债券以换取现金。安全性，指债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。收益性，指债券能为投资者带来一定的收入。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,二、债券的分类,1、按发行的主体分类,政府债券的发行主体是政府。,金融债券的发行主体是银行或非银行的金融机构。,公司债券的发行主体是股份公司。,2、按记息的方式分类,单利债券，指在计算利息时，不论期限长短，仅按本金计息，所生利息不再加入本金计算下期利息的债券。,复利债券，与单利债券相对应，它是指计算利息时，按一定期限将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算的债券。,贴现债券，指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券。,累进利率债券，指以利率逐年累进方法计息的债券。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,3、按利率是否固定分类,固定利率债券，指发行时规定了收益利息率的债券。,浮动利率债券，指实际利率可浮动的债券，通常是以某种利率为基准再加上一定的利差来确定实际利率。,4、按债券形态分类,实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。,凭证式债券是一种债权人认购债券的收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。,记账式债券是一种没有实物形态的票券，而是在电脑账户中作记录。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,三、债券的偿还方式,1到期偿还、期中偿还和展期偿还,到期偿还也叫满期偿还，是指按发行债券时规定的还本时间，在债券到期时一次全部偿还本金的偿债方式。期中偿还也叫中途偿还，是指在债券最终到期日之前，偿还部分或全部本金的偿债方式。展期偿还是指在债券期满后又延长原规定的还本付息日期的偿债方式。,2部分偿还和全额偿还,部分偿还是指从债券发行日起，经过一定宽限期后，按发行额的一定比例，陆续偿还，到债券期满时全部还清。全额偿还是指在债券到期之前，偿还全部本金。,3部分偿还和全额偿还,定时偿还亦称定期偿还，它指债券发行后待宽限期过后，分次在规定的日期，按一定的偿还率偿还本金。随时偿还也称任意偿还，是指债券发行后待宽限期过后，发行人可以自由决定偿还时间，任意偿还债券的一部分或全部。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,4抽签偿还和买入注销,抽签偿还是指在期满前偿还一部分债券时，通过抽签方式决定应偿还债券的号码。买入注销是指债券发行人在债券未到期前按照市场价格从二级市场中购回自己发行的债券而注销债务。,四、债券与股票的比较,1。债券与股票的相同点两者都属于有价证券；两者都是筹措资金的手段；两者的收益率相互影响。2。债券与股票的区别两者权利不同；两者目的不同；两者期限不同；两者收益不同；两者风险不同。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,1.3.2政府债券,一、政府债券概述,1政府债券的定义,公债是国家举借的债，是国家为了筹措资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。,2政府债券的性质,3政府债券的特征,公债作为债券体系中的一个品种，与其它债券相比，显示了四个方面的特征：安全性高。在各类债券中，公债的信用等级通常被认为是最高的。流通性强。公债的二级市场十分发达，转让很方便。收益稳定。公债的付息由政府保证，对于投资者来说，投资公债的收益是比较稳定的。免税待遇。大多数国家规定对于购买公债所获得的收益，可以享受税收上的免税待遇。,公债是有价证券。公债是国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,二、国家债券,国家债券是中央政府根据信用原则，以承担还本付息责任为前提而筹措资金的债务凭证。国家债券通常简称为国债。,1。国家债券的分类,国债按不同的标准可分为不同的类别。按偿还期限分类，国债可分为短期国债、中期国债和长期国债。短期国债一般指偿还期限为1年或1年以内的国债。中期国债是指偿还期限在1年以上10年以下的国债。长期国债是指偿还期限在10年或10年以上的国债。按资金用途分类，国债可以分为赤字国债、建设国债、战争国债和特种国债。按流通与否分类，国债可以分为流通国债和非流通国债。按发行本位分类，国债可以分为实物国债和货币国债。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,2。我国的国债,国库券国库券起源于英国，属于一种弥补国库收支差额的政府债券。我国于1981年起开始发行，1988年开始分批在全国60个城市进行国库券转让试点，1990年转让市场全面放开。国家债券1981年以来我国发行过的国家债券的品种有：国家重点建设债券；国家建设债券；财政债券；特种债券；保值债券；基本建设债券。,二、国家债券,1地方政府债券的发行主体；2地方政府债券的分类；3我国的地方政府债券；,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,1.3.3金融债券与公司债券,一、金融债券,1金融债券的定义,金融债券（financialbonds），是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。发行金融债券和吸收存款是银行等金融机构扩大信贷资金来源的手段。,2金融债券的特点,专用性。发行金融债券筹集的资金，一般情况下是专款专用，用于定向的特别贷款。而通过吸收存款所得的资金，通常用于一般性贷款。集中性。在筹资权利方面，发行金融债券是集中的，它具有间断性，而且有一定的规模限额。而吸收存款对于金融机构来说，是经常的、连续的业务，而且无限额。利率较高。在筹资成本方面，金融债券一般利率较高，相对来说成本较大。而相同期限存款的利率，往往比金融债券低，成本较小。流动性。在流通转让方面，金融债券不能提前兑取，但它作为一种债券，一般不记名，不挂失，可以抵押，可以在证券市场上流通转让。存款虽然可以随时兑取(尤其是活期存款)，但一般应记名，不能在证券市场上流通。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,3我国的金融债券,央行票据央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行等发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。证券公司债券证券公司债券是指证券公司依法发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。商业银行次级债券商业银行次级债券是指商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后，先于商业银行股权资本的债券。保险公司次级债保险公司次级定期债务是指保险公司经批准定向募集的、期限在5年以上(含5年)，本金和利息的清偿顺序列于保单责任和其他负债之后、先于保险公司股权资本的保险公司债务。证券公司短期融资券证券公司短期融资券是指证券公司以短期融资为目的，在银行债券市场发行的、约定在一定期限内还本付息的金融债券。混合资本债券混合资本债券是一种混合资本工具，它比普通股票和债券更加复杂。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,二、公司债券,1公司债券的定义,公司债券，是指公司依照法定程序发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。,2公司债券的特点,契约性。公司债券代表一种债权债务的责任契约关系，它规定债券发行人在既定的时间内必须支付利息，在约定的日期内必须偿还本金，从而明确债务双方的权利、义务和责任。优先性。债券持有者是公司的债权人，有权按期取得利息，且利息分配顺序优于股东。公司破产清理资产时，债券持有者也优先于股东收回本金。风险性。公司债券与政府债券或金融债券比较，风险较大。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,三、公司债券的类型,1信用公司债券,信用公司债是一种不以公司任何资产作担保而发行的债券，属于无担保证券范畴。,2不动产抵押公司债,不动产抵押公司债是以公司的不动产（如房屋、土地等）作抵押而发行的债券，是抵押证券的一种。,3保证公司债,保证公司债是公司发行的由第三者作为还本付息担保人的债券，是担保证券的一种。,4收益公司债,收益公司债也是一种具有特殊性质的债券，它与一般债券相似，有固定到期日，清偿时债权排列顺序先于股票；但另一方面它又与一般债券不同，其利息只是在公司有盈利时才支付。,5可转换公司债,可转换公司债是指发行人依照法定程序发行、在一定期限内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。可转换公司债兼有债权和股权的双重性质。,6附新股认股权公司债,附新股认股权公司债是公司发行的一种附有认购该公司股票权利的债券。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,四、我国的企业债券,1重点企业债券,国家为了调整投资结构，保证国家重点建设的需要，而发行的债券。,2地方企业债券,地方企业债券是由工商企业在本地区或跨地区公开发行的债券。它的期限一般也属于中期性质，利率略高于同期银行储蓄存款利率，发行对象主要为个人，不计复利。,3企业短期融资券,企业短期融资券是企业为解决临时性、季节性资金需要，向社会发行的短期债券。发行对象为企业、事业单位和个人，期限为3个月、6个月和9个月三个档次，利率可在银行同期储蓄存款利率基础上上浮一定幅度。,4地方投资公司债券,地方投资公司债券是由地方专业投资公司发行的债券。,5住宅建设债券,住宅建设债券是为了支持住宅商品化改革，而发行的债券。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,1.3.4国际债券,同国内债券相比，国际债券具有下述特点：资金来源广；发行规模大；存在汇率风险；有国家主权保障；以自由兑换货币作为计量货币。,国际债券（internationalbond）是指一国借款人在国际证券市场上，以外国货币为面值，向外国投资者发行的债券。,2国际债券的特征,1国际债券的定义,一、国际债券概述,二、国际债券的分类,1外国债券,美国债券美国债券是指在美国发行的外国债券，亦称为扬基债券，是非美国居民在美国国内市场发行的，吸收美元资金的债券。我国的外汇储备就购买了大量的美国国债。日本债券日本债券是指日本的外国债券，亦称为武士债券，是外国发行人在日本债券市场上发行的，以日元计价的中长期债券。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,2欧美债券,欧洲债券：指借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国的货币为面值的国际债券。欧洲债券中的龙债券是一次到期还本，每年付息一次的长期固定利率债券；或者是以美元计价，以伦敦银行同业拆放利率为基准、每一季或每半年重新制订一次利率的浮动利率债券。龙债券发行以非亚洲货币标定面额，尽管有一些债券是以加拿大元、澳元和日元标价，但多数是以美元标价。,三、我国的国际债券,我国发行国际债券始于20世纪80年代初期。当时，在改革开放的政策指导下，为利用国外资金，加快我国的建设步伐，我国的一些金融机构率先步入国际资本市场，以发行债券的形式筹资。1982年1月，中国国际信托投资公司在日本东京资本市场上发行了l00亿日元的债券，期限12年，利率8.7，采用私募方式发行。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,1.4证券投资基金,1.4.1证券投资基金概述,一、证券投资基金,1证券投资基金的概念,证券投资基金（以下简称基金）是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具的投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。,2证券投资基金的特点,集合投资基金是这样一种投资方式：他将零散的资金巧妙地汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。分散风险基金可以实现资产组合多样化，分散投资于多种证券。通过多元化的投资组合，一方面借助于资金庞大和投资对象众多的优势使投资者所面临的投资风险变小，另一方面又利用不同的投资对象之间的互补性，达到分散投资风险的目的。专家管理基金实行专家管理制度，这些专业管理人员都经过专门训练，具有丰富的证券投资和其他项目投资经验。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,3证券投资基金的作用,基金为中小投资者拓宽了投资渠道。基金通过把储蓄转化为投资，有力地促进了产业发展和经济增长。有利于证券市场的稳定和发展。有利于证券市场的国际化。,4基金与股票、债券的区别,基金与股票、债券一样都是金融投资工具，但又与股票、债券存在着差异。它们所反映的关系不同。股票反映的是产权关系，债券反映的是债权债务关系，而契约型基金反映的则是信托关系。它们所筹资金的投向不同。股票和债券是融资工具，筹集的资金主要是投向实业，而基金主要是投向其他有价证券等投资工具。它们的风险水平也不同。投资于股票有较大的风险。债券的直接收益取决于债券利息率，投资风险较小。基金主要投资于有价证券，收益有可能高于债券，投资风险又可能小于股票。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,二、证券投资基金的分类,1根据组织形态的不同，可分为契约型基金和公司型基金契约型基金又称为单位信托基金，是指把受益人（投资者）、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。公司型基金是按照公司法以公司形态组成的，该基金公司以发行股份的方式募集资金，一般投资者通过认购基金而购买该公司的股份，也就成为该公司的股东，凭其持有的股份依法享有投资收益。,公司型基金的特点是：基金公司的设立程序类似于一般股份公司，基金公司本身依法注册为法人。但不同于一般股份公司的是，它是委托专业的财务顾问或基金管理公司来经营与管理。基金公司的组织结构与一般股份公司类似，设有董事会和持有人大会，基金资产由公司所有，投资者则是这家公司的股东，承担风险并通过持有人大会行使权利。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,契约型基金与公司型基金的不同点：资金的性质不同。契约型基金的资金是信托财产，公司型基金的资金为公司法人的资本。投资者的地位不同。契约型基金的投资者购买受益凭证后成为基金契约的当事人之一，即受益人；公司型基金的投资者购买基金公司的股票后成为该公司的股东，以股息或红利形式取得收益。因此，契约型基金的投资者没有管理基金资产的权力，而公司型基金的股东通过股东大会和董事会享有管理基金公司的权力。基金的运营依据不同。契约型基金依据基金契约运营基金，公司型基金依据基金公司章程运营基金。,2根据基金价格决定方式的不同，可分为封闭式基金和开放式基金封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额和存续期，筹集到这个总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在交易所上市的办法，投资者以后要买卖基金单位都必须经过证券经纪商，在二级市场上进行竞价交易。开放式基金是指基金发起人在设立基金时，基金单位的总数是不固定的，可视投资者的需要追加发行。投资者也可根据市场状况和各自的投资决策，或者要求发行机构按现期净资产值扣除手续费后赎回股份或受益凭证，或者再买入股份或受益凭证，增持基金单位份额。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,封闭式基金与开放式基金的区别：期限不同。封闭式基金通常有固定的封闭期，而开放式基金没有固定期限，投资者可随时向基金管理人赎回基金单位。发行规模限制不同。封闭式基金在招募说明书中列明其基金规模，开放式基金没有发行规模限制。基金单位交易方式不同。封闭式基金的基金单位在封闭期限内不能赎回，持有人只能寻求在证券交易场所出售给第三者。开放式基金的投资者则可以在首次发行结束一段时间（多为3个月）后，随时向基金管理人或中介机构提出购买或赎回申请。基金单位的交易价格计算标准不同。封闭式基金的买卖价格受市场供求关系的影响，并不必然反映公司的净资产值。开放式基金的交易价格则取决于基金的每单位资产净值的大小，其卖出价即申购价一般是基金单位资产净值加一定的购买费，买入价即赎回价，是基金单位净资产值减去一定的赎回费，基本不受市场供求影响。投资策略不同。封闭式基金的基金单位数不变，资本不会减少，因此基金可进行长期投资，基金资产的投资组合能有效地在预定计划内进行。开放式基金因基金单位可随时赎回，为应付投资者随时赎回兑现，基金资产不能全部用来投资，更不能把全部资本用来进行长线投资，必须保持基金资产的流动性，在投资组合上需保留一部分现金和高流动性的金融商品。交易费用不同。封闭式基金在交易价格之外要付出一定比率的证券交易税和手续费。开放式基金的有关费用包含在基金价格之中。基金单位净资产公布时间不同。封闭式基金一般间隔一周、三个月等较长时间公布一次。开放式基金基本上是每个交易日连续的公布。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,3根据投资标的划分以投资标的为标准，基金可分为国债基金、股票基金、和其它基金如:货币基金、黄金基金、衍生证券基金等。国债基金是指将基金资产投资于收益较稳定的各类国债上的一种收益性基金。股票基金是指将基金资产投资于普通股股票的基金，是最原始、最基本的基金品种之一。货币市场基金是以全球的货币市场为投资对象的一种基金，其投资工具期限在一年内，包括银行短期存款、国库券、政府公债、公司债券、银行承兑票据及商业票据等。指数基金是指以某种证券市场的价格指数为投资对象的投资基金；认股权证基金是指以认股权证为投资对象的投资基金。衍生证券基金指以衍生证券为投资对象的基金(期权、期货、远期合约)。,4依据投资目标分类可分为成长型基金、收入型基金与平衡型基金成长型基金。主要投资于信誉度高、有长期成长前景或长期盈余的公司股票。它是以基金资产的长期增值为目的。收入型基金。主要投资于可带来现金收入的有价证券为主，以获取当期的最大收入为目的。平衡型基金。通常投资于股票和债券，其投资目标是既要获得当期收入，又要追求长期增值。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,1.4.2证券投资基金的当事人,一、基金投资人,基金投资人指基金单位或受益凭证的持有人。可以是自然人，也以是法人。基金持有人是基金资产的最终所有人，其权利包括：本金受偿权，收益分配权及参与持有人大会表决的权。,基金持有人享有下列权利：1出席或者委派代表出席基金持有人大会；2取得基金收益；3监督基金经营情况，获取基金业务及财务状况的资料；4申购、赎回或者转让基金单位；5取得基金清算后的剩余资产；6基金契约规定的其他权利。,基金投资人大会可以对以下重大事项作出决议并报中国证监会批准：1修改基金契约；2提前终止基金；3更换基金托管人；4更换基金管理人。,基金持有人应当履行下列义务：1遵守基金契约；2交纳基金认购款项及规定的费用；3承担基金亏损或者终止的有限责任；4不从事任何有损基金及其他基金持有人利益的活动。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,1基金管理人的概念基金管理人是负责基金的具体投资操作和日常管理的机构。,2基金管理人的资格基金管理人需具备的条件，各个国家和地区有不同的规定。我国基金办法规定，基金管理人须符合以下条件：具有一定数额的资本金，基金办法规定拟设立的基金管理公司的最低实收资本为1000万元；与托管人在行政上、财务上和管理人员上相互独立；有完整的组织结构；有足够的、合格的专业人才；具有完备的风险控制制度和内部管理制度。,二、基金管理人,3基金管理人的职责基金管理人的职责主要有以下几个方面：按照基金契约的规定运用基金资产投资并管理基金资产；及时、足额向基金持有人支付基金收益；保存基金的会计帐册、记录15年以上；编制基金财务报告，及时公告，并向中国证监会报告；计算并公告基金资产净值及每一基金单位资产净值；基金章程或基金契约规定的其他职责。开放式基金的管理人还应当按照国家有关规定和基金契约的规定，及时、准确地办理基金的申购和赎回。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,三、基金托管人,为充分保障基金投资者的权益，防止基金财产被挪作它用，各国的证券投资信托法规规定：基金都要由某一托管机构，即基金托管人来对基金管理机构的投资操作进行监督和对基金资产进行保管。,1基金托管人的概念基金托管人（fundtrustees）是依据基金运行中“管理与保管分开”的原则对基金管理人进行监督和对基金资产进行保管的机构。基金托管人与基金管理人签订托管协议，在托管协议规定的范围内履行自己的职责并收取一定的报酬。,2基金托管人的资格基金办法规定，经批准设立的基金应委托商业银行作为托管人。基金托管人主要条件如下：设有专门的基金托管部；实收资本不少于80亿元；有足够的熟悉托管业务的专职人员；具备安全保管基金全部资产的条件；具备安全、高效的清算、交割能力。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,四、基金当事人之间的关系,投资基金可投资项目,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,1管理费管理费是指支付给实际运用基金资产、为基金提供专业化服务的基金管理人的费用，也就是管理人为管理和操作基金而收取的费用。管理年费通常从基金的股息、利息收益中，或从基金资产中扣除，不另向投资者收取。,1.4.3投资基金的费用、估值与收益,一、投资基金的费用,2托管费托管费是托管人为保管及处理基金资产而收取的费用。,3运作费运作费包括支付注册会计师费、律师费、稽核费、召开年会费用、中期和年度公报及公开说明书的印刷制作费，买卖有价证券的手续费等。,4宣传费用基金宣传费用是指支付广告费、宣传品支出、公开说明书、年报中报的印制费、销售人员佣金、股票经纪人及财务顾问的佣金等营销及摊派费用。,5清算费用清算费用是指基金终止时清算所需费用，按清算时实际支出从基金资产中提取。,6开放式基金的申购费和赎回费。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,二、基金资产的估值与净资产值的计算,1基金资产的估值基金资产的估值是指计算、评估基金资产和负债的价值，以确定基金资产净值和基金份额净值的过程。,估值的目的。基金资产估值的目的是客观、准确地反映基金资产的价值。经基金资产估值后确定的基金资产净值而计算出的基金份额净值，是计算基金份额转让价格尤其是计算开放式基金申购与赎回价格的基础。估值对象。估值对象为基金依法拥有的各类资产，如股票、债券、权证等。估值日的确定。基金管理人应于每个交易日当天对基金资产进行估值。,估值暂停。基金投资所涉及的证券交易所遇法定节假日或因其他原因暂停营业时；因不可抗力或其他情形致使基金管理人、基金托管人无法准确评估基金资产价值时；占基金相当比例的投资品种的估值出现重大转变，而基金管理人为保障投资人的利益，已决定延迟估值；如出现基金管理人认为属于紧急事故的任何情况，会导致基金管理人不能出售或评估基金资产的；中国证监会和基金合同认定的其他情形。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,股票的估值原则。2006年财政部颁布新的企业会计准则，根据中国证监会关于基金管理公司及证券投资基金执行企业会计准则)的通知，证券投资基金拟在2007年7月1日起实施新会计准则。按照新会计准则和相关规定，股票按以下原则进行估值：,评估的公允性，初始取得的股票投资，应以市场交易价格作为确定其公允价值的基础。对存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价的，应采用市价确定公允价值；估值日无市价的，但最近交易日后经济环境未发生重大变化，应采用最近交易市价确定公允价值。估值日无市价的，且最近交易日后经济环境发生了重大变化的，应参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价值。有确凿证据表明最近交易市价不能真实反映公允价值的(如异常原因导致长期停牌或临时停牌的股票等)，应对最近交易的市价进行调整，以确定投资品种的公允价值。对不存在活跃市场的投资品种，应采用市场参与者普遍认同，且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值。运用估值技术得出的结果，应反映估值日在公平条件下进行正常商业交易所采用的交易价格。有充足理由表明按以上估值原则仍不能客观反映相关投资品种的公允价值的，基金管理公司应根据具体情况与托管银行进行商定，按最能恰当反映公允价值的价格估值。对于基金持有的债券、权证及其他金融资产，均按上述原则进行估值。,2基金资产净值的计算基金资产净值（NetAssetValue，NAV）是指某一时点上某一投资基金每份基金单位实际代表的价值，是基金单位价格的内在价值。基金资产净值的计算包括基金资产净值总额的计算和基金单位资产净值的计算。基金资产净值总额=基金资产总额-基金负债总额。基金单位资产净值=基金资产净值总额/基金单位总数。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,三、投资基金的收益,前端收费指投资人在申购基金时缴纳申购费用。后端收费指投资人在赎回时缴纳申购费用。一般是申购金额的一定百分比，但在基金赎回时缴纳。投资期限高于两年宜采用后端收费方式。基金公司开设后端收费的目的是为了鼓励投资者长期持有基金，后端收费的费率也一般会随着持有基金时间的增长而递减，因此，投资者如果有长期投资的打算，则最好选择后端收费方式，这样除节省费用之外，还可以规避市场短期波动带来的投资风险。,1收益来源购买开放式基金的收益来源包括净值增长和分红收益。净值增长：由于开放式基金所投资的股票或债券升值或获取红利、股息利息等，导致基金份额净值的增长，而基金份额净值上涨以后，投资者赎回基金份额时所得的差价，就是投资的毛利。再用毛利减去申购费和赎回费用，就是真正的投资收益。分红收益：根据国家法律法规和基金合同的规定，基金会在满足相关条件的情况下，进行收益分配。投资者获得的分红也是获利的组成部分。,2收益分配现金分红是直接获得现金红利，不用支付赎回费，而且免税，即落袋为安；红利再投资是将所分得的现金红利再投资该基金，即俗称的“利滚利”，这样做既可免掉再投资的申购费，而且再投资所获得的基金份额还可以享受下次分红。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,1.4.4证券投资基金的投资,证券投资基金的投资范围包括证券市场上所有证券，包括股票、国债、企业债、金融债、可转债、货币市场工具、权证、资产证券化产品等。,一、证券投资基金的投资范围,二、证券投资基金的投资限制,1对基金投资进行限制的主要目的：一是引导基金分散投资，降低风险；二是避免基金操纵市场；三是发挥基金引导市场的积极作用2证券投资基金管理暂行办法对基金投资比例做出了明确限制。暂行办法还对基金投资的禁止行为做出了规定。关于加强证券投资基金监管有关问题的通知对基金管理人的行为等也做出了明确的规定。,证券与计算机交易系统第一章证券基础知识,1.5金融衍生工具,1.5.1金融衍生工具概述,一、金融衍生工具的概念和特征,二、金融衍生工具的分类,1金融衍生工具的概念金融衍生工具（financialderivative）是指建立在基础产品或基础变量之上其价格决定于后者变动的派生金融产品。基础产品是一个相对的概念，包括现货金融产品(如债券、股票、银行定期存款单等等)。基础的变量则包括利率、汇率、各类价格指数等。2金融衍生工具的基本特征跨期交易；杠杆效应；不确定性和高风险；套期保值和投机套利共存。,1按照基础工具的种类划分，金融衍生工具可以分为股权衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具。股权衍生工具指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生品，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。货币衍生工具指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合