中小企业信用担保基金若干重要参数的财务分析

内容提要 中小企业信用担保基金(以下简称“担保基金”)具有促进中小企业发展、扩张地区经济、化解金融风险的作用。我们认为除了设计有效的信用管理制度以外，还必须控制好影响担保基金运行的若干重要参数。本文的目的在于对这些重要参数从财务角度作出分析，为担保基金运行控制提供参考依据。一、参数的界定与财务分析假设影响担保基金运行的重要参数的基本含义是：资本金：担保基金的净资产，即担保基金总资产减去总负债的余额，用K表示。担保规模：有两层含义：一是指担保基金在一定时点上的担保总额，即静态的担保规模；二是指担保基金在一定时期内(如一年内)所接受担保的总额，即动态的担保规模。用D表示静态的担保规模，D表示动态的担保规模，n为担保周期(月)，则两者的关系为：D=D12n当n=12时，D=D放大倍数：某时刻担保总额与担保基金资本金的比例，用m表示。关系为放大倍数=担保规模资本金m=DK代偿率：担保基金在一定时期内发生的代位补偿总额与该期间内担保债务总额之比。偿率用Row表示，代偿额用FDw表示，一年内的担保债务总额为D，三者的关系为：代偿率=代位补偿总额担保债务总额100RDw=FDwD100当n=12时， FDw=RDwD追偿损失率：追偿所发生的损失(追偿损失)与代位补偿额的比例。追偿损失率用Rzc表示，追偿损失用Fzc表示，则追偿损失率、追偿损失、代位补偿额之间的关系为：追偿损失率=追偿损失代位补偿额100Rzc=FzcFDw100担保费率：担保基金向被担保企业收取费用的标准，可用担保费用与担保债务金额的比例表示，一般按年收取担保费用。担保费率用RDBF表示，则年担保费收入SDBF为：SDBF=RDBFD当n=12时， SDBF=RDBFD风险保证金率：风险保证金与取得的担保债务额度之间的比率。用RBzJ表示。为了分析的方便和简化，我们对所分析的担保基金作如下假定：(1)担保周期统一确定为一年，即n=12，这时，D=D；(2)担保基金发生代偿即作为支出，取得追偿收入即作为收入，并假定追偿在代偿发生的当年内能够完成；(3)只要发生代偿，受保企业交纳的保证金将100被没收，作为担保基金的收入；(4)担保基金所有的资产均表现为货币且都存入银行，并取得统一的银行利率；(5)担保基金的利润为P，运行费用为F、银行存款利率为r；(6)不考虑担保基金可能上缴的税金。担保基金的年净利润为：二、担保规模、放大倍数、资本金分析根据式(1)，可以整理得下列式(2)：式(2)直接表达了担保基金的担保规模，其分子在一定情况下可以认为是一个常量，而分母则表达了因担保业务而产生的边际利润。上式表明：只要担保业务能产生边际利润，扩大担保规模就可以带来利润，原则上担保规模可以扩大致使边际利润等于0时， 即。而当边际利润等于0时，由式(2)确定的担保规模D为无穷大。实际上，担保基金在一定时点上的在担保债务，可能包括了多种信用等级的企业，这样，担保基金的综合代位补偿率和追偿损失率就是在保债务总额的函数，分别记为f1(D)和f2(D)。随着担保规模的扩大，担保基金所担保企业的信用等级逐渐下降，其综合的代偿率与追偿损失率必然也逐步增大，并且在一定规模以后，由于担保基金的担保范围扩大到较低信用等级的企业，其代偿率与追偿损失率将迅速上升。担保规模实际上是由下列三个方面的函数关系决定的：如果能够设法构建出描述担保基金所在地区企业信用状况的函数f1(D)、f2(D)，则(3)式就能够确定担保规模以及相应的代偿率和追偿损失率。同样，根据上述思路也可以对放大倍数和资本金进行分析。因为，D=Km，再假定地方政府允许担保基金发生的亏损为其自身的运用费用，即P=-F，则可以得到方程组。我们假定某地区企业的信用状况：担保规模为1000万时，RDw和Rzc分别为1和30；担保规模为20000万时，RDw和Rzc分别为10和90。并假定RDw(D)和Rzc(D)符合三次函数R=a+bD3的规律，在这一条件下可以构建出如下函数关系：在银行利率r=3，担保费用率RDBF=06，保证金率RBzj=8的条件下， 资本金K、放大倍数m、担保规模D、代偿率RDw，追偿损失率Rzc的关系见表1。表1 资本金与放大倍数、担保规模等参数关系（银行利率r=3%，RDBF=0.6%，RBZJ=8%）资金K(万元)K=1000K=1500K=2000K=3000K=4000放大倍数m123833645447348担保规模D(万元)1230012500129001340013900代偿率RDw33344追偿损失率Rzc4445464850三、代偿率、追偿损失率分析由于担保基金的经营目标一般定位为“损益持平”，也即担保业务利润为“零”，而此时担保业务的边际利润应为“零”(实际上是接近于0)，于是，有下式成立：假定银行存款利率r=5，则上述各参数之间的关系见表2。表2数据表明：(1)允许的代偿率与允许的追偿损失率成反比例变动，说明代偿率与追偿损失率可以相互转化。(2)允许的追偿损失率与保证金率、担保费率成正比例变动，说明担保风险可以通过调整保证金率或担保费率得到一定程度的减轻。同理，可以证明代偿率与保证金率、担保费率存在相同的关系。(3)在一定的代偿率、保证金率、担保费率下，无论什么追偿损失率，担保基金仍然可以盈利，说明该区域的保证金率或担保费率有很大下调的空间。表2 代偿率，追偿损失率与其他参数关系（存款利率r=5%）保证金率3579111315担保费率05081.114172023追偿损失率代偿率168110152194236278320235577910112314616732540557186101117419314355677991四、担保费率，保证金率分析利用式(5)也可以进一步分析担保费率与保证金率， 以及它们与其他有关参数的关系。有关数据见表3、表4。表3 追偿损失率,担保费率与其他参数关系（存款利率r=5%）追偿损失率代偿率40%1234567担保费率保证金率30.220.59%0.961.331.70%2.072.4450.100.450.801.151.501.852.207-0.020.310.640.971.30%1.631.969-0.140.170.480.791.101.411.7210-0.200.100.400.701.001.301.60表4 担保费率、保证金率与其他参数关系（存款利率r=5%）代偿率追偿损失率3%30404550556070保证金率担保费率0.46.2510.0011.87%13.7515.63175021.00%0.63.757.509.4011.2513.131500%18.750.81.255.006.878.7510.631250%16.251.0-1.252.54.386.258.13%10.0013.751.2-3.750.001.883.75%5.6375011.25五、几点启示(1)担保规模并非取决于资本金，更主要的是取决于担保区域中小企业的总体信用状况。当受保区域内中小企业的信用状况不佳时，即使资本雄厚，也不能盲目扩大担保规模，相反，当信用状况较好时，可以充分利用担保倍数这一经营杠杆，扩大担保规模，支持地区经济建设。从另一方面看，担保基金为促进中小企业发展而降低了授信要求，那么，就应允许有一定亏损，并定期得到资金补充。(2)灵活运用信用政策，化解担保风险。主要的信用政策就是保证金率、担保费率、以及它们与中小企业信用程度的关系，不仅不同风险程度的企业可以采用不同的保证金率与担保费率，而且担保费率与保证金率之间利用