平安信托基础产业投资部产品介绍V36.ppt

平安信托基础产业投资部产品介绍,平安信托基础产业投资部,目录,基础产业投资部主要业务矿产资源能源电力基础设施基础产业投资部四大核心产品,平安集团为客户提供一站式综合金融服务,中国平安保险(集团)股份有限公司于1988年诞生于深圳蛇口，是中国第一家股份制保险企业，至今已发展成为融保险、银行、投资等金融业务为一体的整合、紧密、多元的综合金融服务集团。公司为香港联合交易所主板及上海证券交易所两地上市公司，股票代码分别为2318和601318,截至2012年6月30日，中国平安总资产人民币26,450亿元，通过旗下9家专业子公司以统一的品牌向超过7,400万客户提供保险、银行、投资等全方位、个性化的一站式金融产品和服务。,基础产业是平安集团资产主要配置方向,巨额资金投资需求平安集团年度保费收入超过2700亿，平安信托的信托资产管理规模达1962亿，投资压力巨大，需要寻找合适的投资标的。海外投资经验从海外的经验来看，基础产业项目颇受长期资金机构投资者青睐，包括保险资金、养老基金、退休基金在内的长期资金占到对基础产业投资全部投资人总量的50%左右。,巨额资金匹配基础产业资产是国际通行惯例！,平安信托是平安集团主要的非资本市场投资平台,平安信托有限责任公司（以下简称“平安信托”）成立于1996年7月2日，是中国平安的控股子公司，目前平安信托注册资本为69.88亿元，是国内注册资本金最大的信托公司；平安信托2011年信托资产管理规模达1962亿，不良资产率低于1%，是全国资产质量最好的信托公司之一，并以优良的资产质量、积极的创新精神和优秀的管理水平被中国银监会评为全国最优秀的九家信托公司之一。平安信托作为平安集团主要的非传统投资平台，为满足保监会和银监会对投资规模、投向和方式的合规性要求，通过全资子公司平安创新资本投资有限公司来积极拓展平安集团在基础产业投资、物业投资和股权投资等方面的业务。,基础产业投资部是平安信托投资主力军之一,基础产业投资,利用保险资金、信托资金等，以股权、债权及夹层融资等多种方式投资于成熟的基础产业项目，组建起以交通基础设施、能源电力、矿产资源为主的基础产业投资组合。,物业投资,利用平安综合金融平台与自身资金优势，组建以商业、写字楼、服务式公寓、酒店为主的，收益持续稳定的物业投资管理组合。构建全方面的金融地产价值链。,私人股权投资,以高风险高回报长期股权投资为主，满足少数高风险偏好客户的需求，投资领域包括Pre-IPO、兼并收购以及定向增发等。,资本市场类,融资类,现金类,其他类,非资本市场投资平台,第三方资产管理,平安信托业务类型,基础产业投资部三年计划投资规模超千亿,基础产业投资部是平安信托非资本市场投资的主力军之一，未来三年将为平安集团来源于多个渠道的资金投资近千亿规模。,根据业务发展规划设定投资方向，四个团队各自有主要投资重点领域和主打产品模式，各团队内部有相应的细分行业。,投资前线,基础设施室,共同资源,能源电力室,矿产资源室,基础产业投资部,根据业务发展规划设定共同资源；主要工作范畴：落实资金安排、基金募集、对接信托和保险资金、客户与销售管理、对接信托内部各部门并提供综合服务等。,资金企划室,风控研究室,综合服务室,险资运用室,基础产业投资部三大重点关注行业,矿产资源,基础设施,能源电力,矿产资源中重点关注煤炭、铁矿、主要有色金属、油气、贵金属等，这些都是GDP高度相关的支柱型矿产资源，成长性较高，周期性也较强，对大规模长期资金需求量大；基础设施领域中重点关注公路，铁路，轨道交通，机场，港口这些具有高垄断性的建设项目。收入可预测性高，市场化程度高、资产上市通道畅通。除此外还有污水固废处理，需求稳定且具有刚性，培育期后即呈现高平稳模式；能源电力领域中重点关注风电、核能、太阳能、水电等可再生能源和LNG等能源辅助运用，稳定的能源供给是国家经济前进的主要驱动力，对长期大规模资金的需求量巨大。,基础设施重点细分行业合作策略,矿产资源重点细分行业合作策略,能源电力重点细分行业合作策略,目录,基础产业投资部主要业务基础产业投资部四大产品保险资金债权计划信托计划高收益债直接股权投资夹层融资个性化金融服务,一、保险资金债权投资计划,保险资金债权投资计划是指资产管理机构发起并经保监会批准设立的一种投资产品，通过向保险公司募集资金，用于投资基础设施项目。投资领域：原则上要求为交通运输（高速公路、铁路、机场、港口、隧道桥梁等）、能源（煤炭、石油天然气、电力等）、市政环保（自来水、污水处理、固废处理、脱硫等）、通讯等重点基础设施领域，以及资源矿产类等符合国家产业政策的项目。保险资金基础产业债权投资计划法律背景重要法规：保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法保险新政频出，鼓励投资基础产业7月19日公布保险资金投资债券暂行办法7月25日关于保险资金投资股权和不动产有关问题通知10月22日保险资金投资有关金融产品的通知,保险资金债权投资计划比较优势,保险资金债权计划产品标准主体与担保,释例：如国务院批准的重大项目，其偿债主体、项目资质、投资额度和期限可适当调整,保险资金债权计划产品标准项目要求,释例：如国务院批准的重大项目，其偿债主体、项目资质、投资额度和期限可适当调整,保险资金债权计划产品示例,某经营情况良好的省级铁路投资集团建设了一条客运专线，这条客运专线由国家发改委/铁道部批准建设、属于中长期铁路网发展规划的国家重大铁路项目，项目资本金已达到预算的30%，自筹资金达到70%（但其中有部分为银行3年期贷款、同期基准利率上浮20%）；某全国性商业银行愿意为该铁路投资集团提供本息全额无条件不可撤销连带责任保证担保。,平安信托为其提供保险资金债权计划，规模15亿元、投资期限10年、浮动基准利率；用以置换银行贷款，补充流动资金,分析：符合前述主体及担保要求大型国企、银行担保；符合前述项目要求发改委、有预期稳定回报、各项资金到位,设计融资产品,企业：新产品规模大、期限长、成本低，节约大量财务费用,二、信托计划高收益债产品强担保型,融资主体资信及担保要求：融资主体在平安信托内部评级B-以上；可以提供强有力的担保，如银行暗保、平安信托内部评级BBB-以上企业担保、优质股票/土地等高流动性资产抵质押；有合理的第一还款来源。具体担保条件：银行暗保：全国性大型商业银行省级分行提供足额、符合平安信托要求的承诺函或担保函；大型国企：平安内部评级BBB-以上企业提供连带保证责任担保；高变现的优质资产抵押：如除ST、创业板、中小板绩差股外的A股已流通和即将流通的股票，质押率4折以上；已获得土地证且位置好的商业用地，抵押率不高于4.5折。,投资范围：基础设施、能源电力、矿产资源三大行业中能承担较高资金成本的子行业,强担保型信托计划高收益债产品示例,融资主体：某煤炭大省省属的能源交通投资有限公司主体信用：BB+担保方式：省属大型国企煤炭运销集团有限公司提供不可撤销保证担保；省属某A股上市公司25亿股股份第二顺位质押。投资项目：重载铁路，建设工期4年半，预计2014年竣工通车。还款来源为融资主体的主营业务收入。,强！,平安信托为其提供信托计划，规模10亿元、投资期限3年、利率12%；用以建设该重载铁路。,分析：符合前述主体资信及担保要求主体BB+；BBB级大型国企担保、A股上市公司流通股质押；,设计融资产品,企业：避开银行信贷紧缩高峰期、迅速获得建设急需的大规模资金,二、信托计划高收益债产品强现金流型,融资主体资信及资产要求：融资主体在平安信托内部评级CCC以上借款主体拥有现金流稳定、可靠的大型资产（如优质高速公路、水电、矿产等）并以之作为担保；能接受平安管控担保资产的未来现金流。具体产品条件：现金流稳定、可预测性强；未来2-3年内项目的股东自由现金流可足额覆盖本息偿还；平安对现金流可完全控制，并实现该现金流与借款主体的其他债务隔离；现金流资产的价值超过本息之和的2倍以上。,投资范围：基础设施、能源电力、矿产资源三大行业中能承担较高资金成本的子行业,强现金流型信托计划高收益债产品示例,中部地区负责全省高速公路建设和管理的省级高速公路建设开发总公司（“高发司”），平安内部评级为BB（中台2011年12月评估），外部评级为AA+担保方式：1.质押某优质高速公路的收费权；2.高发司提供连带责任保证担保。资金监管：平安信托通过与借款人、某银行支行签订资金监管协议，对通行费帐户和收费归集帐户进行资金监管；若借款人违约，则由该行从监管帐户中进行资金扣划,平安信托为其提供信托计划，规模15亿元、投资期限2年、利率10%；用以建设新高速公路。,分析：符合前述主体资信及资产要求BB级；优质资产质押、资金监管；公路收入稳定、可预测性强；高发司未来2-3年自由现金流可覆盖本息,企业：避开银行信贷负债率要求、迅速获得建设急需的大规模资金,强！,三、直接股权投资产品,企业地位,标的企业的标准,所处行业中同类企业较少企业在所处行业中数一数二管理队伍比较稳定企业所有制性质不限，国有民营外资皆可,企业有近期上市计划企业有比较大规模产能扩张计划企业有行业整合需求,年销售收入大于3亿人民币净利润大于3000万净资产收益率高于20%年利润增长率高于30%稳定的现金流,财务标准,投资时机,Pre-IPO,高速成长行业龙头尽快上市,关注股权投资领域,并购投资,国企改制行业龙头,定向增发,行业龙头非公开发行,投资范围：基础设施、能源电力、矿产资源三大行业中各个子行业,直接股权投资案例,平安信托9.6亿元全资收购河南许继集团，后续追加投入40亿元帮助企业成长为中国输变电行业龙头。,对产业价值的分析判断,市场空间：中国输变电行业处于飞速发展阶段，未来10年时间里保持年度3000亿投资规模核心竞争力：在关键技术领域有核心技术、行业标准制定者、优秀的管理团队、世界级研发能力进入壁垒：超大型工程天然壁垒，50年经营业绩保证，民族工业的领袖,平安充分发挥了自身在金融资源、经营机制、基础设施投资、公司治理以及国际视野方面的优势，帮助许继获得更加快速的发展，从而迅速成长为中国ABB。,全资9.6亿元进行收购,后续投入40亿支持资金,激励机制解决历史遗留问题,高速成长的行业、天然形成的行业进入门槛、高度核心竞争力的行业龙头企业、强劲的盈利能力和优秀的管理团队，符合平安投资标准。,四、夹层融资产品,夹层融资是指一种介于优先债务和股本之间的融资方式，如优先股、明股实债、贸易融资等，指企业或项目通过夹层资本的形式融通资金的过程。目前主要应用于矿产资源类企业融资、房地产企业融资、大型企业并购等方面。夹层融资的利率水平一般在10%15%之间。,收益,现金收益、资本升值收益，投资期内有可预测、稳定的现金流,风险控制,通过限制性条款和保证条款约束企业行为,成本,高于银行贷款等优先债务，低于股权融资,控制权,减少对企业股权的稀释，保持管理层对企业的控制权,用途,主要应用于企业融资、杠杆收购融资、企业购并融资、企业扩张融资、债务重组、资本结构调整和企业再融资,24,夹层融资产品之优先股,优先股是指以股权形式对项目公司进行投资，优先于普通股股东以固定的股息分取公司收益和剩余财产，到上市期可由项目公司大股东回购、保留优先股或者转成普通股以退出。与普通股相比，优先股在股利支付和公司破产清偿时的剩余财产索取方面具有优先权。优先股筹资的基本特征：,夹层融资产品之优先股分类,按照所包含优先权利的不同而分类,1,2,3,4,累计优先股与非累计优先股累计优先股是指公司过去年度未支付的股息可以累计计算，在以后年度的利润中一并付清。非累计优先股则是根据当年的利润，按照固定股息率分配，对未支付的股息不予以累积的优先股。,参与优先股与非参与优先股持有参与优先股的股东除了按约定的固定股息率分得固定股息外，还可以像普通股一样参与超额股利分配。而非参与优先股的持有股东只能获得固定股息，无权参与额外股利的分配。,可转换优先股和不可转换优先股可转换优先股是指允许优先股持有人在特定条件下把优先股转换成一定数量的普通股，一般来说，由发行公司对可转换优先股规定转换权限、条件、期限和转换比例。不可转换优先股则无此转成普通股的权利。,可赎回优先股与不可赎回优先股可赎回优先股是指股份公司有权按照约定的价格收回的优先股股票，其主要目的是为了减少股息负担。部署会优先股则是代表公司不具有赎回权的优先股。,26,夹层融资产品之明股实债,明股实债是指以股权形式对企业/具体项目公司进行投资，甚至可以是控股，然后通过交易对手或者其关联方以事先约定的本金加溢价的形式回购，实现本质上为债权投资的融资模式。明股实债对企业融资的意义：,优先股与明股实债这两类产品可以配合解决银行对新项目资本金的要求，灵活配套解决企业的综合资金需求！,为企业/具体项目公司迅速补充资本金，增强企业资产质量,既提供了急需的阶段性融资，但并不计入公司的债务,相比信托贷款要求相对简单，最重要的要求：该公司股权结构清晰简单，该项目盈利能力强,可为企业提供灵活有针对性的融资方案，起到过桥融资的作用,夹层融资产品之贸易融资,贸易融资是指商品交易中，平安信托运用结构性短期融资工具，通过分析企业贸易中的每个环节和交易，借助核心企业的实力，以及存货、预付款、应收账款等动产担保物权，为目标企业贸易链上的单个企业或上下游企业链条提供融资、投资、代付等全面的金融服务。借助金融机构的专业优势，贸易融资的优点明显：,1.为矿产资源、能源电力、基础设施企业开辟了多元化的融资通道；,5.为企业未来采取直接融资创造条件。,3.极大地改善企业的财务供应链管理，有效降低供应链运营成本；,2.有效的实现信息流、资金流、物流的整合，促成整个供应链效率的提升；,4.提升了企业信用水平和供应链谈判地位；,夹层融资产品之贸易融资示例,平安提供的主要品种：实物商品（流动）抵押、未来货权质押；订单融资、标准/非标的仓单质押；国内应收账款池融资等实物商品（流动）抵押示例：企业将平安信托认定的标准铝锭交付给指定的仓储监管公司监管，即可获得融资，有静态或动态抵押两种操作方式。静态方式下客户提货时必须打款赎货，不能以货换货；动态方式下，只要总货值不低于平安要求的最低价值，客户可以用以货易货的方式，用符合平安要求的、新的标准铝锭替代打算提取的货物。主要流程：,29,夹层融资产品投资标准,标的企业,可提供的增值服务,有资本金或债务融资需求信用等级较好现金流充裕，每年能提供不低于市场公允回报的收益保障,改善公司治理，提升公司价值提供融资及相关金融产品协助公司境内外上市为公司提供发展战略，并购重组、融资规划等咨询意见,投资