货币银行学第二章金融体系

1,货币银行学,李明国副教授,2,金融体系部分课程安排,第二章金融体系第一节经济运行中的金融体系第二节金融体系的构成：金融工具第三节金融体系的构成：金融市场第四节金融体系的构成：金融机构第三章利率及其决定第四章金融工具第五章金融市场第六章金融机构第七章商业银行第八章中央银行,3,金融体系,金融体系的基本功能：促进储蓄向投资转化金融体系三大要素：金融工具：为储蓄向投资转化提供具有法律效应的凭证。金融市场：为融资活动提供场所或机制。金融机构：以创造具有高流动性的金融工具，并提高储蓄转化为投资的效率为目的，从事金融活动的组织。三部门经济运行图,4,第二节金融体系的构成：金融工具,1.信用产生的客观基础：商品经济的发展剩余产品、贫富差距和私有制的产生,解决社会资源的不合理配置,通过赊销赊买，实现商品的价值。,解决两大现实经济问题,商品交易困难,货币分布不均匀,5,第二节金融体系的构成：金融工具,2.信用（credit）的定义：日常生活中通常表示：信任、相信和恪守诺言。经济学上指：一种以还本和付息为条件的借贷行为，体现一定的债权债务关系。3.信用对象的变化：实物借贷货币借贷4.货币信用金融之间的关系*货币和信用相互融合即为金融。（现代经济中几乎没有不含货币因素的信用，也几乎没有不含信用因素的货币。）,6,第二节金融体系的构成：金融工具,5.信用的实现过程：债权人与债务人签定书面凭证,约定双方债务债权关系：债权人提供一定的有价物给债务人，到规定时间，债务人将有价物归还并加付一定补偿。6.信用的构成要素：主体：授信人（债权人）、受信人（债务人）客体：有价物，如商品、劳务、货币或某种金融索偿权内容：信用关系（债务债权关系）条件：期限、利息载体：信用工具,记载债权人权利和债务人义务的书面凭证，如债券、票据等。,7,第二节金融体系的构成：金融工具,7.信用关系的本质：7.1信用不是一般的借贷行为，是以还本付息为条件的借贷行为。7.2信用是价值运动的特殊形式。信用所引起的价值运动是通过借贷偿还支付活动实现的。信用活动中有价物的所有权没有发生转移，转移的只是使用权。,无息助学贷款属于信用吗？,8,第二节金融体系的构成：金融工具,思考：1.A与B分别担任主体的哪种角色？2.前期授予的和后期偿还的是有价物的所有权还是使用权？3.偿还的数量=被授予的数量吗？偿还的价值=被授予的价值吗？,9,第二节金融体系的构成：金融工具,8.信用的形式：按时间划分：长期信用、短期信用按信用用途划分：生产信用与消费信用按信用授受主体划分：A.商业信用B.银行信用C.国家信用D.消费(者)信用。,10,A.商业信用（tradecredit）,A.1商业信用的含义：工商企业之间通过商品形式提供的信用。A.2商业信用的基本形式：赊销和预付货款,11,商业信用,A.3商业信用的优点：直接、便利A.4商业信用的缺点：授信规模小方向单一对象有限期限短A.5如何克服商业信用的缺点：商业信用+银行信用,12,B.银行信用（bankcredit）,B.1银行信用的定义：银行及其他金融机构以货币形式提供的信用。B.2银行信用的基本形式：吸收存款、发放贷款B.3银行信用的优点：消除了商业信用的局限性银行本身具有规模大、成本低、风险小的优势。,13,C.国家信用,C.1国家信用的定义：以国家为债务人，为政府筹集资金的一种借贷关系。C.2国家信用的主要形式：发行国库券、国家公债、专项债券、向银行透支或借款、对外借款或在国际市场发行政府债券。C.3国家信用的特点：债务人是国家，债权人是国内外银行、金融机构、企业、居民；安全性强、风险小；交易性、流动性强。,14,D.消费（者）信用,D.1消费信用的定义：工商企业、银行和其他金融机构对消费者个人提供的信用。D.2消费信用的目的：解决生产和消费的矛盾D.3消费信用的主要形式：D.3.1商品赊销-企业为顾客提供赊销；D.3.2消费信贷-银行对个人消费品提供贷款；D.3.3金融机构对个人提供信用卡。,15,第二节金融体系的构成金融工具,9.信用方式的变化：口头信用账簿信用书面信用（信用工具）信用工具流动化10.信用工具与金融工具信用工具：记载债权人权利和债务人义务的凭证金融工具：证明债权关系或所有权关系的合法凭证严格意义上说两者并不等同，但一般我们就把金融工具理解成信用工具。,16,第二节金融体系的构成金融工具,11.金融工具的种类按属性分类：债权类凭证和所有权类凭证按发行者性质分类：直接金融工具、间接金融工具偿还期分类：长期金融工具和短期金融工具原生性金融工具和衍生性金融工具货币、外汇、债务性金融商品和所有权性金融商品等金融资产。包括货币、外汇、存单、债券、股票；以及利率或债务工具的价格、外汇汇率、股票价格或股票指数、商品期货价格等。远期合约、期货、期权、掉期,17,第二节金融体系的构成金融工具,12.金融工具的特征：期限性名义期限和实际期限流动性金融工具可以迅速变现并不受损失的能力，与债务人的信用成正比，与期限成反比，与收益率成反比。风险性购买金融工具的本金遭受损失的可能性：违约风险、市场风险、购买力风险和收入风险。收益性信用工具能定期或不定期地为其持有人带来的收入。收益的大小是通过收益率来反映的。,18,金融体系,金融体系的基本功能：促进储蓄向投资转化金融体系三大要素：金融工具：为储蓄向投资转化提供具有法律效应的凭证。金融市场：为融资活动提供场所或机制。金融机构：以创造具有高流动性的金融工具，并提高储蓄转化为投资的效率为目的，从事金融活动的组织。,19,第三节金融市场,1.金融市场的概述,1.1定义：资金供求双方实现货币借贷和资金融通等交易活动的总称。,狭义金融市场：公开金融市场（特点：交易价格和交易条件公开，交易工具标准并可转让）。如：债券市场、股票市场、期货市场、期权市场。,广义金融市场：协议贷款市场公开金融市场协议贷款市场（特点：交易价格和交易条件由双方协商决定，且决定不适于下次交易以及与他人交易；交易工具非标准并不可流通转让）。如：存款市场、贷款市场、信托市场。,20,第三节金融市场,1.2金融市场的参与者,（4）社会经济生活中的各个部门，包括企业、个人、政府机构、商业银行、中央银行、证券公司、保险公司、各种基金等。,（3）金融中介机构,21,1.3参与金融市场交易的动力和结果,22,2.金融市场的分类和特征：,2.1分类按金融交易层次划分：发行市场和流通市场；按金融交易对象划分：银行同业拆借市场、票据市场、国库券市场、大额定期存单市场、外汇市场、债券市场、期货市场、期权市场等；按金融交易成交时约定的付款时间划分：即期市场和远期市场；按金融交易的空间划分：有形市场和无形市场国内市场和国际市场按金融交易期限划分：货币市场和资本市场。,23,2.金融市场的分类和特征：,2.2特征（区别于一般商品市场的特征）：,（1）金融市场以金融工具为交易对象，具有交易对象的单一性和价格相对一致性。交易对象是单一的货币，但是具有各种各样的表现形式。资金无质的差别性，只有单一的“使用价值”获得收益。资金的“价格”为利率，由市场供求情况决定。,（3）投资收益和风险远远超过一般商品市场。一般商品市场价格与实际价值的差异不大（从长期来看）。金融商品价格取决于资金商品供求状况，可能远远超过平均利润率，也可能跌到零以下（按实际利率计算）。,（2）以无形市场为主。随着经济发展、科技进步，可以通过计算机、电话等方式完成交易金融市场无形化。金融商品本身的非物质化。,24,第三节金融市场,3.金融市场的作用融资效应促进资源的合理配置流动性创造满足变现的需要风险管理合理定价、分散风险信息公开企业治理,25,金融体系,金融体系的基本功能：促进储蓄向投资转化金融体系三大要素：金融工具：为储蓄向投资转化提供具有法律效应的凭证。金融市场：为融资活动提供场所或机制。金融机构：以创造具有高流动性的金融工具，并提高储蓄转化为投资的效率为目的，从事金融活动的组织。,26,第四节金融机构,1.金融机构的定义专门从事金融活动的组织；在储蓄者（资金盈余部门）和借款者（资金短缺部门）之间推进资金融通的第三方。2.金融机构的类型（按业务机制划分）：存款类金融机构：商业银行、储蓄银行、信用社等非存款类金融机构：投资银行、投资基金、保险公司、证券交易所、评级机构等；两者主要区分：是否接受活期存款、承做短期信贷。,27,3.金融机构的形成以银行为典型,3.1“银行”的起源,公元前2000年前，巴比伦的寺庙即已代人保管金银，收取管理费用。“银行”一词始于意大利文Banco，原意是商业交易所用的桌椅。最早以“银行”名义来经营业务的是1580年建于意大利威尼斯的银行。随后在米兰(1583年的米兰银行)、阿姆斯特丹、汉堡等地都相继建立了银行。,英语转化为Bank，原意为存钱的柜子。中国南北朝时（公元420589年），寺院就经营质押业务，并利用聚集的资财放高利贷。我国历史上曾以白银为主要的货币材料，经商的店铺称为“行”，故译为“银行”。,28,3.金融机构的形成以银行为典型,3.2货币经营业的产生和发展,随着商品经济发展，贸易活动扩展，需要支付大量的铸币；各地铸币材料、成色和重量、面额等都不一样，这给跨地区的商品交易造成了很大的障碍。需要有人来专门从事铸币的辨别、鉴定和兑换业务，于是货币兑换业从此出现。,在金属货币时期，使用金银和铸币。,（1）货币兑换业产生！,29,3.金融机构的形成以银行为典型,3.2货币经营业的产生和发展,商品经济进一步发展，经常往来于各地的商人，长途携带、保管货币很麻烦，还有风险。商人就将货币交给所在地的货币兑换商专门保管；为顾客保管金银还有金匠、金商等。,保管所开出的收据（保管凭证）可以流通和支付，成为银行券的前身。,（2）货币保管业产生！,30,3.金融机构的形成以银行为典型,3.2货币经营业的产生和发展,商品经济进一步发展，在货币兑换业、货币保管业的基础上，开展异地支付业务、即汇兑业。商人委托货币兑换商代理支付、结算和汇款。这样货币汇兑业的就产生了。,（3）货币汇兑业产生！,31,3.金融机构的形成以银行为典型,3.2货币经营业的产生和发展,（4）货币经营业的内容及特点（小结）,货币经营业务形式货币兑换业务货币保管业务货币汇兑业务,之所以称之为货币经营，原因是把货币作为一种商品进行经营。货币还没有生息的特殊性质。,货币没有时间价值,货币经营业主都要向存钱的客户收取费用,32,3.金融机构的形成以银行为典型,3.3货币存贷业务的产生和发展,随着货币经营业务的扩大，货币经营业主手中聚积起大量的贵金属、铸币等货币资金。货币经常闲置，贮藏保管需要费用。,社会上有些人为了扩大经营和生活所迫等方面的原因，需要货币。,（1）货币放贷业务产生！,货币经营业主便将闲置货币贷给需钱者并收取利息。货币经营业主逐渐成为银钱业主，从事货币放贷业务，牟取更多的利润。,33,3.金融机构的形成以银行为典型,3.3货币存贷业务的产生和发展,大量的资金需求，使得存钱户不再支付利息，反而开始收取利息。社会上那些有钱又暂时不用的人，更愿意把钱存放在银钱业主那里，给自己带来利息收入。,（2）货币存款业务产生！,随着生产经营业务的扩大，需要货币的人越来越多，支付的利息也越来越高；货币经营业主发现贷款业务收入比其他都要高，便开始积极从事这项业务。,34,3.金融机构的形成以银行为典型,3.3货币存贷业务的产生和发展,（3）货币存贷业务小结,货币借贷业务使原来的货币经营业转变为银行，原来的经营业主也就成了银行家。,货币放贷业务,货币存款业务,货币存贷业务,现代银行的主营业务！,35,3.金融机构的形成以银行为典型,3.4总结银行产生的步骤及作用,银行是商品货币经济发展到一定阶段的产物。银行的产生大致经历了以下二个阶段：第一阶段：出现货币兑换、保管和汇兑业；第二阶段：兼营货币存贷业务，货币经营业便发展为银行业。,银行的作用：“信用中介”一方面，银行吸收存款，再以贷款的形式借给需要货币的人，充当“存贷中介”。另一方面银行为商品生产者和商人办理货币的收付、结算业务，充当“支付中介”。,36,3.金融机构的形成以银行为典型,3.5银行的发展,1.初期银行业的发展。每个银行都可以发行自己的银行券；开始都以其拥有的贵金属为担保，随时可以兑现；后期靠自身信用发行银行券。,规模小、经营成本高,贷款利息高，不能满足企业需要,初期小规模银行业的缺陷,银行券发行混乱，金融支付不规范,风险大，破产后导致大范围的损失,37,3.金融机构的形成以银行为典型,3.5银行的发展,2.规范银行业的发展。1694年，在政府支持之下，英国出现第一家股份制商业银行英格兰银行。英国，1844年，英国特许银行法的颁布，标志着英国、也是全球的现代银行体系的形成。1844年，英国建立中央银行英格兰银行，垄断银行券的发行权。其他银行成为商业银行，并逐渐成为经营各种信贷业务为主的银行。我国直到1897年，才有了中国人自己创办的第一家银行中国通商银行，在上海成立；,38,3.金融机构的形成以银行为典型,3.5银行的发展3.银行发展新趋势电子化。银行普遍采用电子计算机来办理存款取款、发放信用卡、清点钞票、处理支票、清算票据、储存资料等项工作。国际化。各国货币自由兑换，借贷资本自由出入国境，逐步形成世界金融市场。自由化。包括利率自由化、货币兑换自由化和金融业务自由化，银行的跨业务金融成为潮流。,39,3.金融机构的形成以银行为典型,3.5银行的发展,原始状态的西方银行,早期银行业,现代银行业,是不是谁都可以开银行？,40,4.金融机构的功能,节约交易成本避免重复活动；规模经济，成本下降；业务技能的提高降低成本；范围经济。充当流动性中介调解长期资金需要和短期资金供给之间的矛盾资产转型间接证券替代直接证券缓解信息不对称降低融资风险,41,两部门经济运行图1,注：外圈箭头表示货币的流向；内圈箭头表示物品与劳务的流向。,42,两部门经济运行图2,43,三部门经济运行图,44,实物信贷,实物借贷(physicalcredit)：以实物为对象进行借贷的活动。实物借贷的存在背景：商品货币关系不普及,自然经济占主导地位的社会。实物借贷的局限性：借贷对象的供求需要巧合;偿还时有数量与质量的要求并易产生矛盾。,45,货币信贷,货币借贷(monetarycredit)：以货币为对象进行的借贷活动。货币借贷是现代经济生活中的主要借贷形式。货币借贷克服了实物借贷的局限性，使借贷更为便利和灵活。货币借贷的出现使货币与信用从两个完全独立的经济范畴，走向相互结合并日益紧密融合为金融范畴。从此以后货币与信用的发展互为条件，相互促进。,46,直接金融和间接金融（补充）,1.直接金融1.1定义：资金盈余部门与短缺部门分别作为最后资金提供者和最后资金接受者，直接协商、实现资金融通。1.2运行方式:,47,直接金融和间接金融,1.3直接金融的优点：,48,直接金融和间接金融,1.4直接金融的局限性：,资金供应者风险大。市场竞争中，借款部门有亏损和破产倒闭可能，这种风险只能由资金供应者一方独自承担。,融资规模受到限制。交易双方在资金借贷的数量、期限、利率等方面必须均有一致的要求为前提条件，而这一条件很难得到满足的。,直接金融证券的流动性较弱，变现能力较低，尤其是在金融市场欠发达的国家或地区。,49,直接金融和间接金融,2间接金融2.1定义：资金盈余部门与短缺部门之间通过金融中介机构，间接实现资金融通的金融行为。特点：两笔独立交易构成的，两笔交易在法律上相互独立。2.2运行方式,50,直接金融和间接金融,2.3间接金融的优点,51,直接金融和间接金融,2.4间接金融的局限性,1、资金供需双方的直接联系被割断，会减少投资者对企业生产的关注和筹资者对使用资金的压力和约束力。2、中介机构提供服务要收取一定的费用，增加了筹资的成本。,直接金融和间接金融各有优缺点，所以两种形式并存，互为补充。,52,直接金融和间接金融,3直接金融和间接金融的比较,53,直接金融和间接金融,3.直接金融和间接金融的比较注意：是否通过中介并不是直接金融和间接金融的区别标志，最关键的标志是双方是否具有直接的资金供需关系。,思考：股票交易属于直接金融还是间接金融？基金？保险？学习完下一节后，思考的问题：股票一级市场的交易属于直接金融还是间接金融？二级市场的股票交易会改变持票人和发行人之间的资金供需关系吗？,54,直接金融工具与间接金融工具,直接金融工具：最后贷款人与最后借款人之间进行融资活动所使用的工具。如：商业票据、企业债券、股票等间接金融工具：金融中介机构在最后贷款人与最后借款人之间充当媒介进行间接活动所使用的工具。如：银行票据、存款-贷款、金融债券、保险单等,55,金融工具的风险类型,违约风险,债务人由于种种原因不能按期还本付息，不履行债务契约的风险。借款人经营风险越大，违约风险越大。,56,风险产生的原因信息不对称,逆向选择（adverseselection）：发生在交易之前，那些最可能造成信贷风险的借款者，通常就是那些寻找贷款最积极，而且最可能得到贷款的人。道德风险（moralhazard）：发生在金融交易之后，指的是借款者可能从事金融机构所不希望看到的那些活动的风险。,57,避免风险的原则,1.对称原则资产和负债的总量、结构和期限保持对称2.资产分散原则投资时注意选择多种类型证券和放款，尽量避免资金集中于某种证券或某种放款。3.信用保证原则由实物资产作为抵押，或由第三方承诺在债务人不能清偿债务时承担履约责任。,不要把鸡蛋放在一个篮子里！,58,收益率：净收益与本金的比率,1.名义收益率：金融工具票面规定的到期利息和面值(本金)的比例。(到期收益率、利率)2.即期收益率：票面规定收益与（当前）市场价格的比例。债券价格等于债券面值时，即期收益率等于名义收益率；债券价格越接近面值，即期收益率越接近名义收益率；反之，债券价格越偏离面值，即期收益率越偏离名义收益率。3.实际收益率:实际收益与(购入时)市场价格的比例。,59,发行市场（一级）和流通市场（二级）,一级市场的主要特点,发行新证券,无固定集中场所,无统一发行时间,1、一级市场primarymarket，新证券发行市场：证券发行者与承购者之间的交易市场。,不论是否通过中介，新发行的股票、债券的初次认购，以及包销后转手的市场。,60,发行市场（一级）和流通市场（二级）,注意：二级市场是已发行证券的买卖市场，是“旧”证券交易的市场。,2.二级市场(secondarymarket)：证券发行之后，其持有者转让证券的交易市场。二级市场的作用：较短期的资金可以通过证券的买卖连接起来，续短为长，变成长期投资;极大地扩充了长期资金的供给，也满足了长期资金的需求。,61,发行市场（一级）和流通市场（二级）,3.一级市场和二级市场的联系一级市场是基础和前提，如果没有一级市场的发行，二级市场的证券买卖将无从做起。二级市场是一级市场的重要保证，为金融资产提供流动性。如果没有二级市场，证券不能转让和流通，投资者将不愿意进入一级市场投资。,发行市场流通市场一级市