金融理财案例分析

1,1,把所有的理财目标涉及的现金流量一并考虑，内部报酬率低者，表示要达成所有理财目标需要的投资报酬率较低，达成的可能性较高，应优先考虑。,理财决策考虑依据，比较不同方案,只考虑该决策所涉及的现金流量，还原为净现值，净现值高者优先考虑。,收支结余能否支应该方案所需的额外支出。,现金流量决策,净现值决策,内部报酬率决策,2,2,小李夫妻两人年龄均为29岁，结婚3年，两人都是金融从业人员。,1.2理财决策案例案例背景,男方父母：均为56岁，原来在乡下务农，过去积蓄用于给小李夫妻购房，无退休金。,家庭成员背景资料,3,3,理财决策案例案例背景,单位：元,单位：元,家庭收支资料,家庭资产负债资料,4,4,理财决策案例理财目标,预计两年内将生育一子女，培养子女到大学毕业，大学学费每年现值10,000元。同时男方父母将两年后由外地迁入本市居住，帮忙带小孩。并负担两老的生活费用。每增加一个家庭成员，预计增加10,000元的年开销现值，到子女大学毕业或父母85岁为止。两年后换买一套现值800,000元的房屋，供届时一家五口居住。小李60岁退休，配偶55岁退休。退休后生活费为退休前的75%，退休生活计算到85岁。,5,理财决策案例其它假设条件,基本假设,贷款利率：一般贷款利率：7%公积金贷款利率：5%贷款期限：最长20年贷款成数：最多七成其他规定：5年期贷款利率下浮0.5%住房公积金贷款上限为30万元,薪资所得免税额为每人每月3,500元,房价成长率4%房屋折旧率2%,投资报酬率：存款4%股票10%住房公积金3%,社保缴费比率：住房公积金：8%医疗：2%养老：8%失业：1%,退休支出调整率75%养老金替代率25%,5,6,6,理财决策案例任务,请帮小李夫妻制作家庭理财规划报告书，报告书中必须回答下述问题：,7,7,编制家庭资产负债表,8,8,社保提缴率=医疗2%+失业1%+住房公积金8%+养老金8%=19%月薪应缴税：(5,000-5,00019%-3,500)3%-0=16.5元年终奖金应缴税：5,000/12=416.7元，低于1,500元，适用3%税率，5,0003%=150元,编制家庭现金流量表需计算税后可支配收入（不含延期收入）,小李,家庭年税后收入=(5,000-950-16.5)12+(5,000-150)+(4,000-760-0)12+(4,000-120)=48,402+4,850+38,880+3,880=96,012元,社保提缴率=医疗2%+失业1%+住房公积金8%+养老金8%=19%月薪应缴税：(4,000-4,00019%-3,500)0%=0元年终奖金应缴税：4,000/12=333.3元，低于1,500元，适用3%税率，4,0003%=120元,小李妻,家庭,编制家庭现金流量表,9,9,编制家庭现金流量表,10,10,无负债，财务稳健，可适度利用财务杠杆加速资产成长。家庭收入中上，支出一般，因此储蓄率高达55%，理财规划弹性大。现有存款高于年支出，保持高流动性。没有商业保费支出，夫妻只有社保，未投保商业险，保障不足。投资性资产（股票基金）占可运用资金三分之二，比重适当。,任务A：财务诊断指出需改进之处,11,11,1.2.1现金流量分析法换房规划方案一：尽量少用贷款,不考虑收支成长率，两年后可累积的首付由三部分组成：出售旧房可得净值出售旧房可得净值=300,0001.042(1-2%2)=311,501元可投资资产累积额目前可投资资产=150,000元，可运用储蓄=52,812元资产平均投资报酬率=(50,0004%+100,00010%)/150,000=8%两年后累积额=FV(8%,2,-52812,-150000)=284,809元住房公积金账户积累额公积金余额47,000元夫妻年缴公积金合计=9,00016%12=17,280元，两年后累积额=FV(3%,2,-17280,-47000)=84,941元可准备首付款总额前三项相加=311,501+284,809+84,941=681,251元,12,12,换房规划方案一：尽量少用贷款,最低贷款金额两年后房价=800,0001.042=865,280元最低贷款额=865,280-681,251=184,029元贷款结构安排公积金贷款上限=300,000元可全部使用公积金贷款184,029元可行性分析公积金贷款年供额=PMT(5%,20,184029)=-14,767元购房后年储蓄额=52,812（年净现金流）+17,280（年缴公积金）-30,000（多养三口人增加的支出）=40,092元，40,092元14,767元，在可负担范围之内，此方案可行。,13,13,换房规划方案二：五年内或尽早把房贷还清,利用方案一的贷款安排，最低贷款额为184,029元，房贷年供能力为40,092元。考虑五年内还清房贷的可行性若五年还清，公积金贷款利率为4.5%公积金贷款年供额=PMT(4.5%,5,184029)=-41,920元41,920元40,092元，每年需要的还款金额略高于年供款能力，要在5年内还清房贷的话，年储蓄额必须增加1,828元。,14,14,考虑投资报酬率8%高于贷款利率5%-7%，可尽量多用贷款。贷款金额为房价七成：贷款金额为865,28070%=605,696元，房贷年供能力为40,092元公积金贷款上限300,000元，年供额=PMT(5%,20,300000)=-24,073元商业贷款金额605,696-300,000=305,696元，年供额=PMT(7%,20,305696)=-28,856元年供额合计24,073+28,856=52,929元房贷年供能力40,092元只考虑到工作储蓄与公积金提缴额，七成贷款现金流流量不足，方案不可行。,换房规划方案三：尽量多用贷款,15,15,考虑理财收入后的七成贷款的可行性首付款为房价的三成=865,28030%=259,584元，由方案一可知购房前2年可累积额为681,251元，则支付首付款后剩余资金为681,251-259,584元=421,667元由方案二可知七成贷款年供额为52,929元，房贷年供能力40,092元，则年供额缺口=52,929-40,092=12,837元以支付首付款后剩余资金投资所得的理财收入弥补房贷年供额缺口，则投资的现金收益率需达到12,837/421,667=3.04%应有的投资报酬率3.04%，不但低于资产平均投资报酬率8%，也低于存款利率4%。因此，若考虑到理财收入，则七成贷款方案可行。,换房规划方案三：尽量多用贷款,16,16,1.2.2净现值决策法：方案一,净现值决策法：不考虑收支成长率，设定一个确定的投资报酬率，以净现值高低来考量的决策方法。方案一：尽量少用贷款的净现值（假设投资报酬率：8%）CF0=150,000元（期初可运用生息资产，不包括住房公积金账户余额）CF1=52,812元（年储蓄额）CF2=-865,280（两年后房价）+311,501（卖旧房净收入）+184,029（最低贷款额）+52,812（年储蓄额）+84,941（住房公积金余额与前两年提缴额累计）=-231,997元CF3=52,812（年储蓄额）+17,280（住房公积金年提缴额）-30,000（多养三口人增加的支出）-14,767（公积金贷款年供额）=25,325元，N3=20I=8%，NPV=213,173元。,17,17,净现值决策法：方案二,方案二：五年还清房贷的净现值CF0=150,000元CF1=52,812元CF2=-231,997元（同方案一）CF3=52,812（年储蓄额）+17,280（住房公积金年提缴额）-30,000（多养三口人增加的支出）-41,920（公积金贷款年供额）=-1,828元，N3=5CF4=52,812（年储蓄额）+17,280（住房公积金年提缴额）-30,000（多养三口人增加的支出）=40,092元，N4=15I=8%，NPV=193,976元。,18,18,净现值决策法：方案三,方案三：尽量多用贷款的净现值CF0=150,000元CF1=52,812元CF2=-865,280（两年后房价）+311,501（卖旧房净收入）+605,696（最高贷款额）+52,812（年储蓄额）+84,941（住房公积金余额与前两年提缴额累计）=189,670元CF3=52,812（年储蓄额）+17,280（住房公积金年提缴额）-30,000（多养三口人增加的支出）-24,073（公积金贷款年供额）-28,856（商业贷款年供额）=-12,837元，N3=20I=8%，NPV=253,456元经比较，方案三的净现值最高，应选择方案三，尽量多用贷款。,例题,李先生看中了一套房子，房主可租可售，租的话每月租金5000元，押金一个月。购的话总价200万元，首付4成，利率7%，。该放的物业费每月400元，维护成本一年3000元，折旧率为2%，新房房价未来一年预期未来涨幅为5%，假设押金和首付款的机会成本为4%，请问李先生如何决策使用年成本法和净现值法计算,检验目标实现可能性的方法,目标现值法目标基准点法目标顺序法目标并进法,21,敏感度分析,成长率设定,计算方式,考虑模式,21,除上述现金流量，还考虑大学学费、保险费支出等现金流量，是一个比较全面性的考虑模式计算较为复杂，通常用EXCEL报表设定公式计算每年收入与支出，学费与房价，都按预设成长率成长。收入、支出、学费、房价可以设定不同的成长率以收入成长率、支出成长率、学费成长率或房价成长率作敏感度分析,考虑方案直接涉及的购房首付、房贷、工作储蓄等现金流量计算较为简单，可以用财务计算器计算一般只设定一个通货膨胀率来代表收入、支出、学费、房价的成长率，计算时折现率I=(1+投资报酬率)/(1+通货膨胀率)-1以投资报酬率作敏感度分析,净现值分析,内部报酬率分析,内部报酬率分析与净现值分析的不同点,22,22,2.1案例背景资料林天赐先生,基本资料姓名：林天赐年龄：45岁职业：独资企业负责人收入状况企业经营收入：税前年收入300,000元；顾问费收入：林先生另担任两家公司的顾问，一家公司支付顾问费3,000元/月，另一家公司支付顾问费20,000元/年；其他收入：过去一年存款利息收入10,000元，国债利息收入12,000元，上市公司股息与红利收入8,000元，实业投资股息收入90,000元，房租收入5,000元/月，变现股票资本利得50,000元。保险状况社会保险：按所在地区社平工资提缴20%基本养老金以外，另提缴8%的医疗保险金，已缴2年，当前养老金账户余额4,000元；商业保险：购买20年期缴终身寿险，保额500,000元，年缴保费18,000元，已缴5年，现金价值52,500元。终身寿险保费中假设保障与储蓄部分各50%。,23,23,案例背景资料孟成真女士,基本资料姓名：孟成真（林太太）职业：民营企业职员收入状况工作收入：税前月收入5,000元，年终奖金为一个月工资；房租收入：出租普通住宅，在去年前9个月每月房租收入3,000元，年修缮费用5,000元，去年10月份出售该房，售价800,000元，6年前买价500,000元，持有期间房贷利息55,000元，前9个月房贷利息8,300元，还本金7,700元。持有期间修缮费用30,000元，中介费、贷款手续费、公证费合计30,000元。其他收入：过去一年稿酬所得5,000元，存款利息收入3,000元。保险状况社会保险：住房公积金提缴12%，个人养老金提缴8%，医疗保险金提缴2%，失业保险金提缴1%，已缴7年。住房公积金账户余额20,000元，个人养老金账户余额16,000元，医疗险账户3,000元。从去年开始，所任职的企业开始提缴企业年金，依照税前工资的4%计算，企业也相对提缴4%。企业年金账户余额2,400元。商业保险：购买定期寿险400,000元，年缴保费2,000元，应缴费20年，已缴5年。,24,24,女儿8岁小学三年级,儿子12岁初中一年级,案例背景资料家庭年消费支出,家庭月消费支出：食品3,000元，衣着1,500元，家用服务1,000元，交通通讯2,000元，娱乐1,000元，医疗750元。其中的支出分配为夫妻各40%，两个子女各10%；两个子女的年学费支出各10,000元；夫妻年保费支出共20,000元；上年度有单据的修缮费用6,000元。,25,25,案例背景资料当前资产负债,资产情况流动性资产：现金与活存2万元；投资性资产：定存38万元，国债35万元，股票型基金20万元，债券型基金5万元，投资性房产200万元，实业投资100万元；自用性资产：汽车价值10万元，房产价值100万元。负债状况消费性负债：免息分期付款8,000元；投资性负债：投资性房产的房贷120万元，利率7%，本利平均摊还，还有15年还清。,26,26,案例背景资料客户的理财目标,子女教育金筹备：包括从现在到子女出国留学所需资金。预期费用为：小学到高中阶段学费与才艺补习费每年现值1万元，念国内大学费用每年现值2万元，出国留学费用每年现值20万元，留学2年。退休计划：夫妻将于15年后一起退休，退休生活费相当于目前每月7,000元水平，其中，林先生4,000元，林太太3,000元。养亲计划：预计在三年之后需赡养双方父母，每年现值4万元，预计持续15年。旅游计划：下一年起每年国外旅游预算现值为2万元，持续25年。换房计划：原有住宅离办公室较远，拟于1年后贷款7成换购相当于目前280万元的市区新房。尽量多使用住房公积金贷款，少使用商业贷款。换车计划：拟于3年后全款换购一部相当于目前20万元的新车。,27,27,案例背景资料客户其他要求,检验是否调整目前保单。保费预算可增加到夫妻税后工作收入的各15%。检验是否调整目前投资，避免投资风险太高的股票认股权证与商品期货。,28,基本假设,贷款利率：商业贷款利率：6%公积金贷款利率：5%汽车贷款利率：7%其他规定：住房公积金贷款上限为40万元,成长率：房价成长率：5%房屋折旧率：2%车价成长率：3%汽车折旧率：20%退休前后支出成长率：5%学费成长率：5%收入成长率：5%社平工资成长率：5%国家基本养老金：5%,社保缴费：当地上年度月平均工资：3000元社保缴费最高为社平工资3倍,案例背景资料假设条件,报酬率：社保养老金：6%。企业年金：6%。退休后自行投资：6%。住房公积金：2%股票长期平均报酬率：12%标准差：20%债券平均报酬率：6%标准差：8%货币平均报酬率：4%（视为无风险利率）股票与债券的相关系数：0.2,28,29,案例背景资料假设条件,假设房产出售时税负不变。计算投资房产出售价格时，考虑房价成长率与折旧率。以过去1年的税后房租收入与税后实业投资股息收入为基准，房租收入成长率5%，实业投资股息成长率5%，均预计在15年后退休时出售，以出售所得补充养老金。采用固定红利增长模型估算实业投资的价值，假设必要报酬率k=20%。,林天赐夫妻目前养老保险缴费年资分别为2年与7年，持续缴费至退休，不考虑中人年功。预计林先生终老年龄为80岁，林太太为85岁。,假设条件,学费以外家庭支出的分配为夫妻各40%，两子女各10%。若发生保险事故，出险后生活支出调整率与生息资产变现折扣率均为70%。,29,30,2.2家庭所得税计算,薪资,个体工商户,劳务报酬与稿酬,特许权与投资,财产租赁,财产转让,税后可支配收入计算,30,31,税后可支配收入计算薪资,31,总收入,年税后可支配收入,延期收入,月税后可支配收入,12,税后年终奖金,+,延期收入包括企业和个人提缴入个人账户的住房公积金、医疗保险金、养老险保险金与企业年金。个人企业年金缴存额在税后扣除。,税前薪资-社保自缴额-薪资所得税,税前年终奖金-年终奖金所得税,社保自缴额=税前薪资(失业+医疗+住房+养老)提缴率薪资所得税=(月税前薪资-社保自缴额-免税额)边际税率-速算扣除额免税额：本国籍为每月3,500元，外国籍及港澳台胞为4,800元,年终奖金所得税=年终奖金年终奖金/12后所适用的边际税率-速算扣除额,32,税后可支配收入计算个体工商户,32,总收入,年税后可支配收入,延期收入,社平工资8%入个体户养老金账户的收入,个体户所得税=(年税前净收入-社保缴费额-月生计费用12)边际税率-速算扣除额,社保缴费额=当地社平工资(养老险费率20%+医疗险8%),小规模无财务报表个体户为核定每年缴税额有财务报表个体户以年税前净收入计税生计费用为每月3,500元，一年42,000元,年税前净收入,社保缴费额,-,个体户所得税,-,33,33,按次计算，无社保缴费额。劳务报酬在4,000元以下时免税额为800元，在4,000元以上时免税额为劳务报酬的20%。劳务报酬缴税额=(劳务报酬-免税额)边际税率-速算扣除额劳务报酬在20,000元（含）以下时边际税率为20%，在20,000元到50,000元（含）时边际税率为30%，在50,000元以上时边际税率为40%。劳务报酬可支配收入=劳务报酬-劳务报酬缴税额。稿酬所得在4,000元以下时免税额为800元，在4,000元以上时免税额为劳务报酬的20%。稿酬所得比例税率20%，减征30%，实际比例税率为14%。稿酬所得缴税额=(稿酬所得-免税额)比例税率14%稿酬可支配收入=稿酬-稿酬缴税额,税后可支配收入计算劳务报酬与稿酬所得,34,34,特许权使用费净所得=特许权使用费所得(1-营业税及附加5.5%)特许权使用费净所得在4,000元以下时免税额为800元，在4,000元以上时免税额为特许权净所得的20%。-特许权使用费净所得=4,000元时特许权使用费所得缴税额=特许权使用费净所得(1-免税率20%)比例税率20%特许权使用费所得-特许权使用费缴税额=特许权可支配收入投资所得比例税率=投资所得缴税额比例税率：上市公司股息红利所得为10%，未上市公司股息红利所得为20%。免征所得税：证券投资资本利得、保险给付、存款利息所得、国债利息所得。投资所得可支配收入=投资所得-投资所得缴税额,税后可支配收入计算特许权与投资收入,35,税后可支配收入计算财产租赁所得,35,年租赁所得可支配收入,月租赁收入,当年租赁月数,营业税及附加+房产税+可认定的修缮费用,营业税=房租收入1.5%，营业税税额的基础上，附加城市维护建设税及教育费附加10%房产税=房租收入4%由纳税人负担的该出租实际开支的修缮费用，允许扣除，以每次800元为限；一次扣不完的，准予在下一次继续扣除，直到扣完为止,(月租赁收入-可扣除月税费)4,000元时，租赁费用扣除标准为800元应纳所得税=(月租赁收入-可扣除月税费-800元)租赁所得税率10%(月租赁收入-可扣除月税费)4,000元时，租赁费用扣除比例为20%应纳所得税=(月租赁收入-可扣除月税费)(1-20%)租赁所得税率10%,可扣除月税费,月租赁所得税,实务上地方政府多规定租赁所得综合税率，应缴租赁所得税=租赁所得租赁所得综合税率。,36,36,契税（自2010年10月1日起）个人购买普通住宅，且该住房属于家庭（成员范围包括购房人、配偶以及未成年子女，下同）唯一住房的90平米以上：买价1.5%90平米及以下：买价1%不满足上述条件买价3%营业税及附加（2011年1月28日起）个人买卖住宅买卖相隔5年以内：卖价5.5%买卖相隔5年以上：普通住宅-免征营业税；非普通住宅-买卖差价5.5%土地增值税：自2008年11月1日起，对个人销售住房暂免征收土地增值税。印花税：买卖住宅免征印花税。,税后可支配收入计算财产转让相关税,37,37,财产转让所得税=房产交易应税所得财产转让所得税率20%个人唯一住房买卖相隔5年以上出售时免征财产转让所得税房产交易应税所得=卖价-买价（含买入时契税）-卖出时营业税及附加-可认定的修缮费用-可扣除手续费与公证费-持有期间房贷利息。其中，可认定的修缮费用的上限为当时房屋买入价的10%。房产交易净收益（当年度实现）=卖价-买价（含买入时契税）-卖出时营业税及附加-卖出时手续费与公证费-卖出时财产转让所得税。持有期间房贷利息与修缮费用已计入各年度费用，不再列入本年度费用。实务上地方政府多规定财产转让所得综合税率，如北京为房价的1%。应缴转让所得税=房价售价转让所得综合税率,税后可支配收入计算财产转让所得税,38,38,家庭现金流量分析,分析客户的储蓄结构，如家庭工作储蓄、净储蓄、储蓄的用途，以上一年度自由储蓄扣除上年度非经常收入的数值来预估下一年度的自由储蓄。,分析客户的支出动向，如各分类支出的比率，消费支出与理财支出的比率，各家庭成员支出的比率。,分析客户的所得来源，如各分类所得的比率，夫妻所得的贡献比率，经常性收入与非经常性收入的比率。,2.3家庭财务报表制作与分析家庭现金流量分析,39,39,可以用来做较长期投资的资金：需配置投资=流动性资产+投资性资产-房产投资-实业投资-既得权益资产-紧急预备金-消费负债。流动性资产紧急预备金时，额外的部分可拿来投资。投资性资产中既得权益资产的管理权不在个人手中，可投资额中应减去消费负债。,分析客户的家庭资产负债结构：负债比率,分析负债中的长短期结构,分析资产中投资（生息）资产与自用资产的比率,分析生息资产中流动性资产，收益性资产，成长性资产，既得权益资产，保值性资产的比率。,家庭资产负债表分析,40,家庭财务分析,40,41,2.4资产配置方案设计依照风险评分合理的资产配置,依照分离定理，资产配置流程如下：,假设货币标准差为0，与股票及债券相关系数为0。,41,42,42,2.5退休需求计算与退休规划方案设计养老金计算与退休规划,指数化月平均缴费工资是职工退休时上年在职职工月平均工资与该职工缴费工资平均指数的乘积，缴费工资平均指数约等于缴费工资累计值除以在职职工平均工资累计值。,不考虑中人的年功计算,退休时个人账户储存额=FV(投资报酬率,离退休年数,0,当前个人账户累计额)+PV(实质报酬率,离退休年数,年缴费工资8%,0,1)(1+投资报酬率)离退休年数-1实质报酬率=(1+退休金投资报酬率)/(1+工资成长率)-1依据38号文规定，林先生每月可领养老金=个人账户储存额/139林太太每月可领养老金=个人账户储存额/170,此部分为基础养老金，个体工商户依照社平工资领养老金,43,2.6保险需求测定与保险规划方案设计保险规划说明,43,家庭保额总需求,遗属生活费用现值,PV(保险金实质投资报酬率,离退休年限,遗属生活费用年缺口,0,1),保险金实质投资报酬率=(1+遗属取得保险金后的投资报酬率)/(1+遗属生活费用成长率)-1遗属生活费用年缺口=(当年家庭支出-当年子女教育金)家庭支出调整率-遗属当年收入,遗属退休金赤字现值来自退休规划电子表格的结果，再以名义投资报酬率由退休时点折现到现在时点。子女教育金现值来自生涯仿真表的计算结果。可变现生息资产=流动资产+投资性资产-寿险现金价值，寿险现金价值在出险时会包含在已投保寿险额度内。,可变现生息资产,当前负债额,紧急预备金,遗属退休金赤字现值,子女教育金现值,丧葬最终支出,资产变现折扣率,44,44,保费预算与险种顺序,按照定期寿险、医疗险、意外险和终身寿险的顺序往下配置。根据保费预算，依次扣除相应保费，选择险种。如果扣除定期寿险保费后，保费预算还有剩余，可以再考虑购买医疗险，以此类推。,定期寿险,医疗险,意外险,终身寿险,保费预算,45,2.7生涯仿真表编制编制说明,购房、换房规划现金流换房资金来源包括：出售旧房净流入、住房公积金贷款到上限，不足部分运用商业贷款。贷款于退休前分年偿还。购房当年可取用住房公积金账户累计额，有贷款时住房公积金可用来还房贷本息。不购房时住房公积金在退休时可领用，不购房时金额写0，但几年后购房与房贷年数写1。若无贷款假设住房公积金提缴为当年现金流入，此时假设住房公积金报酬率与IRR相同。,暂不考虑医疗保险金账户。养老金账户与提缴养老金已反映在退休后收入栏中，不列在表上。,保费现金流已将含建议保单或依据保费预算总额所需的年缴保费纳入生涯模拟表中，缴费至两夫妻退休当年。当林先生夫妻终老时的终身寿险保险金给付也纳入表中的保险流量栏。若有投保年金险或两全险，其现金流也会显示在保险流量栏中。,45,46,2.7生涯仿真表编制编制说明,46,某年的理财准备,前一年的理财准备,若发生理财准备有负数的情况，表示此方案不可行，需进行调整。,考虑借款：在理财准备为负数的当年，通过借款弥补当年赤字。设定借款利率、年限、还款方式，用以后年度多余的现金流量来还贷款。不考虑借款：可调整理财目标或调整收入支出，也可以提前变现投资性房产和实业投资，使理财准备为正数。,内部报酬率无风险利率时：选用内部报酬率计算理财准备。此时最后一年的理财准备为零，表示一生的钱在终老时用完。内部报酬率ROI,ROIIRR,可提高当前或退休后的生活水平，提高购房目标，提前退休，降低收入成长率或提高支出成长率假设。,可降低当前或退休后的生活水平，降低购房目标，延后退休，提高收入成长率或降低支出成长率假设。,可以用生涯仿真表中的敏感度分析来模拟应该调整的各项比率组合，提供方案建议。,比较可达成所有的理财目标的内部报酬率（IRR），与根据风险属性及投资工具特性所算出的投资报酬率（ROI）。,48,49,其它货币类资产,根据风险属性及投资工具特性所算出的投资报酬率作建议。,紧急预备金=年总支出/12紧急预备金月数通常为3个月支出金额，以现金或活存配置。,其它类货币资产=（期初金融资产+本期现金流-紧急预备金）货币%（货币含存款与货币市场基金）,债券类资产=（期初金融资产+本期现金流-紧急预备金）债券%,股票类资产=（期初金融资产+本期现金流-紧急预备金）股票%,2.9投资规划动态调整说明,49,50,一.理财规划报告书的格式,二.报告书制作完成后的后续跟踪与调整,三.规划与跟踪过程中与客户沟通的要点,50,第二单元理财规划报告书制作,51,51,第一部分声明第二部分摘要第三部分基本状况介绍：一般或特殊需求第四部分宏观经济与基本假设第五部分家庭财务报表编制与财务诊断第六部分客户的理财目标与风险属性界定第七部分拟定可达成理财目标或解决问题的方案第八部分税务规划第九部分员工福利规划第十部分保险产品配置计划第十一部分投资产品配置计划第十二部分风险告知、揭露事项与定期检讨的安排,一.理财规划报告书的格式,目录,52,1.1声明,本理财规划报告书是用来帮助您明确财务需求及目标，对理财事务进行更好地决策，达到财务自由、决策自主与生活自在的人生目标。本理财规划报告书是在您提供的资料基础上，基于通常可接受的假设、合理的估计以及综合考虑您的资产负债状况、理财目标、现金收支状况而制定的。本理财规划报告书作出的所有的分析都是基于您当前的家庭情况、财务状况、生活环境、未来目标和计划以及对一些金融参数的假设和当前所处的经济形式，以上内容都有可能发生变化。建议您定期评估自己的目标和计划，特别是在人生阶段发生较大变化的时候，如家庭结构转变或更换工作等。专业胜任说明：金融理财师的教育背景、工作经验、专业水平及所获证书和专长等。保密条款：未经客户书面许可不得透漏任何有关客户的个人信息。应揭露事项：1)本规划报告书收取报酬的方式或各项报酬的来源；2)推介专业人士时，该专业人士与理财师的关系；3)所推荐产品与理财师个人投资是否有利益冲突；4)与第三方签订书面代理或者雇佣关系合同。,52,声明的主要内容,理财的目的与资料基础专业胜任说明（机构介绍和团队介绍）保密条款应披露事项（报酬来源、避免利益冲突的协议）免责声明（已告知风险等）,54,54,1.2摘要,篇幅较长的理财规划报告书有必要编写摘要摘要应包括各分析单元所得出的结论与建议家庭财务诊断摘要客户原设置的理财目标能否达成的结论理财方案评估后的结论与方案选择建议投资组合调整的建议保险组合调整的建议定期检讨的频率与方式摘要最好不要超过一页,摘要的主要结构,家庭财务诊断摘要目标可行性分析摘要理财方案评估后的结论与方案选择建议保险规划建议投资规划建议定期检查的频率与方式,56,56,本理财规划的主要对象、范围与限制概况1)家庭成员：年龄/与客户关系/职业/健康状况2)规划范围：部分资产/所有资产/全方位理财3)规划限制：避免投资工具/保费预算/家人保密,客户前来做本理财规划书的主要目的1)解决当前家庭财务的困境2)规划购房、子女教育与退休等一般性需求3)应对家庭结构或生涯转变的特殊需求,1.3基本状况介绍,57,57,是否纳入社会保险体系？是否有企业年金福利？是否有其他员工福利？是否因非本国籍而在投资上受到限制？,居民与非居民纳税人国内持续居住的时间所得税适用的类别,基本情况介绍税务与福利身份,58,58,利率水平与趋势,基本假设,1.4宏观经济与基本假设,汇率水平与趋势,通货膨胀率水平与趋势,收入成长率水平与趋势,根据现行当地法规设置的比率：税率/三险一金扣缴率,个别设的比率：学费成长率房价成长率折旧率,合理的目标水平：大学年学费出国留学费用,59,基本假设的重要性,通货膨胀率,收入成长率,根据客户年龄与职业设定，通常低于经济增长率，但高于通货膨胀率。,理财师应对当地的房价与学费、留学或移民所需费用，建立一个资料库。,影响未来目标的终值，通胀率越高，达成理财目标所需的名义投资报酬率越高。,影响留学与移民费用，QDII与外币投资。,直接反映在存款、债券的收益高低与贷款的利息负担，对股市、楼市与人民币汇率也有影响。,长期理财规划的基本假设应该是长期平均值，若最近数据偏高或偏低，应根据较长期间的平均值加以修正。,59,60,1.5家庭财务报表编制与财务诊断,财务报表编制,财务诊断,资产负债表编制收支储蓄表编制,资产结构分析：流动性/投资性/自用性资产负债结构分析：用途/偿还期限/负债比率现金流量分析：收入来源/支出比重/储蓄率综合比率分析：财务自由度/净值成长率,60,家庭资产负债表的内容,61,家庭收支储蓄表的内容,62,储蓄运用分析,63,储蓄运用表,64,65,65,确定客户资产与负债的相关问题,确定并评估客户的紧急预备金,考量潜在的现金管理策略,发现现金流相互冲突的要求,评估收入与费用的潜在变化的影响,评估融资替代方案,财务诊断重点,确定客户是否量入为出,根据理财师实践能力，收集家庭财务信息后要对以下几点作重点分析：,家庭财务比率分析案例,66,家庭财务比率分析案例,67,68,理财目标的优先顺序,风险矩阵法风险承受能力风险承受态度效用函数法确定适合客户的投资报酬率水平和风险水平。,理财目标陈述,理财价值观,风险属性,1.6客户的理财目标与风险属性界定,69,1.7理财目标的可行性分析,单目标,多目标,-目标基准点法,目标现值法内部报酬率法,69,70,1.8实现理财目标