财务报表分析——以贵州益佰制药有限公司为例VIP

分类号分类号 密密 级级 U D C 学校代码学校代码 专业硕士研究生学位论文 财务报表分析 以贵州益佰制药有限公司为例 学院（部、所）：学院（部、所）： 商学院商学院 专专 业：业： 工商管理工商管理 姓姓 名：名： 李静文李静文 导导 师：师： 李小军李小军 副教授副教授 论文起止时间：2012 年 5 月2013 年 6 月 学位论文原创性声明 声明：本人所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进 行研究工作所取得的成果。 尽我所知， 除文中已经注明引用的内容外， 本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。 对本 文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。 本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 论文作者签名： 日期： 年 月 日 学位论文版权使用授权书 本人完全了解云南财经大学有关保留、 使用学位论文的规定， 即： 学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文和论文电子版， 允许 学位论文被查阅或借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容， 可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编、发表学位论文；授 权学校将学位论文的全文或部分内容编入、提供有关数据库进行检 索。 （保密的学位论文在解密后遵循此规定） 论文作者签名： 导师签名： 日期： 年 月 日 日期： 年 月 日 摘要 I 摘要摘要 现如今，在市场经济环境中，企业的组织形式和经营领域不断多样化，使 得企业财务活动极为复杂。而单纯从财务报表上的简单数字和文字上得不出实 质性的成果，需要利用一定的分析方法和分析技巧，同时结合实际情况，对资 产负债表、利润表和现金流量表进行全面综合分析，才能使信息使用者、决策 者得到确切的企业财务状况和经营成果信息，进而指导决策。 本文从财务报表外部使用者的角度，以财务报表分析的有关理论和研究方 法为依据，在对贵州益佰制药公司概况及背景分析的基础上，通过比较分析法、 比率分析法等方法对公司 2007 年至 2011 年的财务进行了全面分析：首先，对 益佰制药三大报表作全面的分析，了解其基本财务状况。其次，对益佰制药的 各项财务指标进行具体分析，通过连续 5 年的分项财务指标的变动趋势分析， 来揭示其存在问题及原因。最后，利用杜邦分析方法，对益佰制药近三年的财 务业绩进行综合分析和评价。 本文通过对益佰制药的财务状况和经营业绩的分析，发现该公司在经营、 管理方面存在的一些问题，并提出相应的建议。为公司管理层改善公司经营管 理水平提供决策参考，同时为投资者评估该公司在证券市场上的投资价值起到 参考作用。 关键词：关键词：财务报表分析；财务指标；杜邦分析 Abstract II Abstract Nowadays, in the market economic environment，the organizationforms and business fields of corporation are various，that caused the complexity of business actionswe can not get useful information from the financial statements unless adopt some analysis methods and techniques。Only through analyze balance sheet，income statements and cash flow statements comprehensively,at the same time consider the reality of enterpriseCan it make the information user acquire theinformation of financial situation and managing achievement ，then guide the decision. This paper,from a outside users view, on the basis of company profile and background analysis of GUIZHOU YIBAI PHARMACEUTICAL CO .,LTD ,through some analysis methods such as ratio analysis，comparative analysis to analyse the companys financial situation from 2007 to 2011 First of all， the author analysed the main statements of YIBAI PHARMACEUTICAL and find out the companys financial situationSecondly，by analysing all kinds of financial indicators of YIBAI PHARMACEUTICAL in the past five years to reveal the problems and the reasonsThird，DuPont analysis methods were used to analyzing the three years of financial results of YIBAI PHARMACEUTICAL. This paper，through review the companys financial situation and operational performance，point out some problems in operation and management , and provide some suggestions Provide reference of decision for management to improve the level of control,furthermore , its helpful to investor to evaluate the companys investment value in stock market Keywords：Financial Statements analysis; Financial Indicator; DuPont analysis 目录 III 目录目录 摘要. I Abstract . II 第一章 前言 . 1 第一节 研究的背景及意义 . 1 第二节 国内外研究现状 . 2 一、国外研究现状 . 2 二、国内研究现状 . 3 第三节 研究思路与方法 . 4 第二章 财务报表分析基础及常用分析方法 . 5 第一节 财务报表分析的基础 . 5 一、资产负债表 . 5 二、利润表 . 5 三、现金流量表 . 6 第二节 财务报表分析的常用方法 . 6 一、比率分析法 . 6 二、比较分析法 . 6 三、结构分析法 . 7 四、因素分析法 . 7 五、趋势分析法 . 7 第三节 杜邦分析 . 8 第四节 财务报表分析存在的问题 . 10 一、财务报表自身的局限性 . 10 二、财务分析的局限性 . 11 第五节 财务报表分析应注意的问题 . 12 一、注重现金流量表分析 . 12 二、注重行业背景分析及财务报表附注分析. 13 目录 IV 第三章 贵州益佰制药有限公司介绍 . 14 第一节 医药行业介绍 . 14 第二节 公司简介 . 15 第三节 公司的经营状况分析 . 16 第四节 公司面临的机遇和挑战 . 17 一、机遇 . 17 二、挑战 . 18 第五节 公司战略介绍 . 18 一、发展战略 . 18 二、品牌战略 . 19 三、市场战略 . 20 第四章 贵州益佰制药有限公司财务报表分析 . 21 第一节 财务报表分析 . 21 一、资产负债表分析 . 21 二、利润表分析 . 27 三、现金流量表分析 . 31 第二节 财务指标分析 . 37 一、盈利能力分析 . 37 二、偿债能力分析 . 38 三、营运能力分析 . 40 四、发展能力分析 . 41 五、财务指标分析小结 . 42 第三节 财务报表综合分析杜邦分析 . 43 第五章 结论 . 46 第一节 贵州益佰制药有限公司财务综合评价 . 46 第二节 贵州益佰制药有限公司的建议 . 48 参考文献 . 49 致 谢 . 51 第一章 前言 1 第第一章一章 前言前言 第一节 研究的背景及意义 随着社会的发展及我国市场经济的逐步完善，企业组织形式和经营越来越 复杂，财务管理在企业日常经营活动中的作用逐渐凸显出来，而财务管理的基 础工作就是对企业进行深入系统的财务分析。通过分析企业的财务报表，债权 人、政府、税务机关、社会公众可以更好地了解企业的财务状况，企业经营管 理者也能更好地指导企业的生产经营管理。 随着我国法律制度的不断完善，财政税收法律体系也逐渐建立建全，促使 财务工作者不断提高技术水平，因而，目前大多数企业的财务报表都能够比较 真实客观地反映企业的财务状况。另外，IT 技术的深入发展和广泛应用，各种 财务软件的功能越来越强大，使得即时结算的实现成为可能，改变了过去会计 核算严重滞后的弊端，财务报表分析的重要性逐渐凸显出来。 财务报表是公司的财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映。经营者通 过分析报表可以找出企业经营活动中出现的问题和潜在的问题，从而不断的进 行优化调整，提出相应的措施，保证企业的各项工作按既定目标进行，并为改 善企业经营活动、提高企业管理水平提供重要参考。而对于外部的财务报表使 用者，通过对财务报表的分析，能够对公司提供信息的真实性和完整性作出评 估，进而了解公司的财务状况、经营成果，为利益相关者有效地使用财务报表 提供参考。 本文以贵州益佰制药有限公司为研究对象，通过在对公司所在行业背景分 析、公司战略分析的基础上，依据财务报表分析相关的基础理论，综合运用比 率分析法、结构分析法等常用财务分析方法，对该公司的财务结构合理性，利 润质量等财务状况及营运能力、偿债能力、盈利能力进行了分析。同时利用杜 邦分析法对公司的财务状况和经营业绩进行综合评价。通过分析发现该公司在 经营、管理方面存在的一些问题，并提出相应的建议，为财务报表使用者提供 参考。 第一章 前言 2 第二节 国内外研究现状 一、国外研究现状 财务分析最早产生于美国，是美国工业大发展的产物。19 世纪末和 20 世纪 初，美国银行要求申请贷款的企业提供其资产负债表。而财务报表分析和评价 最先由美国银行家亚历山大沃尔 （A1exander Wall）开创。与此同时，吉尔曼 学派与修马兹学派，相继提出趋势分析法、经营分析理论、动态分析与静态分 析。国外理论界关于财务分析理论可归纳为以下三种。 （一）财务分析包括概论、会计分析、财务分析三大部分。概论部分主要 是总结财务分析目的、分析方法、分析资料、环境，而财务分析分为会计分析 和财务分析两大部分。该理论体系认为，会计分析的实质是明确会计信息的内 涵与质量，是财务分析的基础，而财务分析才是分析的真正目的所在。财务分 析是应用专门的分析技术与方法，对企业的财务状况与经营成果进行分析。 （二）财务分析包括概论、分析工具、分析应用三大部分。该理论体系概 论部分主要强调财务分析的目的与环境，而将分析工具也即分析方法专门作为 一部分进行研究，其分析方法通常包括分析的程序与具体技术分析方法。分析 应用，即分析工具在实践领域的应用。典型代表是财务报表分析(George Foster，1986)。但其分析方法部分介绍的不是按分析程序与内容划分，而是按具 体分析技术划分为比较分析法、时间序列分析、比率分析法、实证分析等。其 他的分析应用部分， 则从证券市场、 信贷分析与财务危机预测等角度进行。 Arshad MKhan(2002)认为许多分析的变量可以用来形成统计的模型，作为预测早期公 司破产的先兆，提出了预警的指标和模型，并讨论了他们的作用。 （三）财务分析包括概论、经营分析、投资分析、筹资分析、价值评估分 析。Erich A Helfert（1997）论述了财务分析的主要内涵，从企业的经营活动、 投资活动、筹资活动引出分析目的、分析资料及分析内容。在此基础上从经营 分析、投资分析、筹资分析、价值评估几个方面，应用相应的分析方法进行系 统分析与评价。这一阐述使得财务分析更具有目的性和针对性。美国学者 Lconard Soffer 在 2005 年提出，财务报表分析中的比率分析应该分成经营比率、 信用比率和投资比率三大类，以此分析公司盈利能力以及发展和资源需求情况。 第一章 前言 3 二、国内研究现状 虽然中国古代就有了会计的痕迹，财务分析思想出现也比较早，但由于近 代中国发展社会发展缓慢，直到 20 世纪初，随着社会经济的发展，财务报表分 析才得到重视和广泛运用。现阶段我国对财务报表分析的理论研究上体现在以 下几方面： （一一）财务分析方法的层次论财务分析方法的层次论 根据财务分析的内容将整个财务分析按照一定的规则划分层次，如：杨有 红(1994)将财务分析的方法体系分为两个层次，1、方法论：指导具体分析方法 的建立和运用、贯穿整个分析过程；2、财务分析的技术方法。 陈共荣、龚慧云(1996)将财务分析方法体系的构建分为 3 个层次：1、方法 论；2、基本的财务分析方法；3、具体的财务分析方法。 （二二）财务分析体系论财务分析体系论 董卉娜（2004）在“关于杜邦分析体系的思考”一文中写道，可以引进多元分 析法，同时对多个对象进行考察，得出许多数据，充分发挥多元分析的优势， 得出准确的评价结果提供给决策者。 陈晓红（2010）认为科学合理的企业财务分析指标体系，对于企业决策者 和信息使用者来说者显得十分重要，它可以为实现企业经济效益最大化目标发 挥积极的支撑和保障作用。 （三三）财务分析的角度论财务分析的角度论 陈瑜（2003）将财务报表分析视角分为以下四个方面：报表原数视角、结 构百分比分析视角、财务比率视角和结构重构视角 。 张先治(2004)从管理的内部管理和控制的角度把财务分析分成四个部分，即 资本经营分析，资产经营分析，商品经营分析和生产经营分析。 李心合， 蔡蕾(2006)提出了财务分析的五个视角， 即财务学视角的财务分析、 价值创造视角的财务分析、战略视角的财务分析、价值网视角的财务分析和生 态化视角的财务分析。 （四四）财务分析的新思路一质量分析理论财务分析的新思路一质量分析理论 陈瑜，王栋论财务报表分析视角J财经问题研究，2003,32(2):4623 第一章 前言 4 张新民(2000)提出了财务分析的新思路和新方法，其主要观点是：运用质量 分析的新思路对资产负债表项目、利润表项目、现金流量表进行分析。 随着市场经济的发展，可以预见，未来的企业财务报表将越来越复杂多样， 特别是其中的资产负债表将变得更长、更难以理解；而科学技术特别是计算机 的发展以及财务报告理论与方法的研究将进一步加强将使财务报表分析方法得 到进一步的完善。 第三节 研究思路与方法 本文引言部分主要概述公司财务报表分析的背景、意义及国内外关于财务 报表分析的研究现状。第二章主要简述财务报表分析的基础理论，包括常用研 究方法，财务报表分析的局限性等。第三章主要对贵州益佰制药有限公司进行 介绍，对公司所处的行业地位以及所采取的经营战略进行分析。第四章主要是 对贵州益佰制药的财务报表及财务指标进行分析，揭示公司的财务状况、经营 成果，从而找出经营中存在的问题，并利用杜邦分析对公司的财务状况进行综 合评价，为公司的继续发展提出可供参考的建议。 本文主要结合比率分析法、比较分析方法、结构分析方法等，借助直观图 表，对贵州益佰制药有限公司的基本财务报表资产负债表、利润表和现金 流量表进行了分析。同时从企业的偿债能力、盈利能力、营运增长和资产状况 等几个方面对企业的整体财务状况和经营成果作出评价。最后，运用杜邦财务 分析体系，对企业财务状况进行了综合分析及评价，对公司存在的问题提出改 进意见。 第二章 财务报表分析基础及常用分析方法 5 第二章第二章 财务报表分析基础及常用分析方法财务报表分析基础及常用分析方法 第一节 财务报表分析的基础 上市公司财务报表或财务报告是指包含基本财务报表、附表、附注及财务 情况说明书等内容的统一体。是反映会计主体财务状况和经营成果的会计报表。 按照我国企业会计准则以及有关会计制度的规定,上市公司的财务报表包括 三大主要财务报表即资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表及 报表附注。 一、资产负债表 资产负债表是反映企业一定日期财务状况和经营成果的会计报表。它依据 “资产=负债+所有者权益”这一会计等式，按照一定的分类标准和次序反映企业 在某一时间节点上资产、负债和所有者权益的基本状况。根据我国会计准则， 资产是指过去的交易，事项形成并由企业拥有或控制的资源，该资源预期会给 企业带来经济利益，负责是指过去交易、事项形成的现实义务，履行该义务预 期会导致经济利益流出企业，所有者权益是指所有者在企业资产中享有的经济 利益。反映企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现时义务 和所有者对净资产的要求权。 二、利润表 利润表是反映企业一定会计期间经营成果的报表。是将一定期间的营业收 入与同期间营业费用进行配比，按照各项收入、费用以及构成利润的各个项目 分类分项编制而成。有时，利润表也称为损益表、收益表。 通过利润表，可以反映企业一定会计期间的收入实现情况、费用耗费情况， 可以反映企业生产经营活动的成果。将利润表中的信息与资产负债表中的信息 相结合，还可以提供进行财务分析的基本资料。 第二章 财务报表分析基础及常用分析方法 6 三、现金流量表 现金流量表，是反映企业在一定会计期间现金流入与现金流出情况的报表。 现金流量表的出现，主要是要反映出资产负债表中各个项目对现金流量的影响， 并根据其用途划分为经营、投资及融资三个活动分类。 财务报表分析是指以财务报表为基础，结合其他相关资料，采用专门的分 析方法，把整个财务报表的数据，根据一定的标准分成不同部分和指标，并找 出有关指标的关系，系统的分析企业的过去和现在的财务状况、评价其经营成 果。财务分析的最基本功能，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信 息，减少决策的不确定性。财务分析的目的是为了衡量企业的财务状况、评价 企业的经营业绩、预测未来企业的发展趋势，帮助利益关系集团改善决策。 第二节 财务报表分析的常用方法 一、比率分析法 比率分析法是以同一财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出 比率，用以分析和评价企业的经营活动以及公司财务状况的一种方法，是报表 分析中最重要、最常用的一种分析方法。财务比率内容一般包括获利能力比率、 偿债能力比率，成长能力比率、周转能力比率等。而财务比率形式主要包括构 成比率：即某项经济指标的各具体组成部分与总体之间关系的财务比率；相关 比率：反映两个或两个以上相关经济指标比值的财务比率。效率比率：反映某 项经济活动投入与产出之间关系的财务比率； 二、比较分析法 比较分析法也称对比分析法，是对两个或几个有关的可比数据进行对比， 揭示各对比数据之间的差异和矛盾，从而评价公司经营成果的一种方法。比较 分析法主要有以下几种形式： （一) 纵向比较，即某项经济指标本期实际数与上期实际数相比，借以了解 该项经济指标在一段时间内的增减变化情况。 第二章 财务报表分析基础及常用分析方法 7 （二) 横向比较，即将企业的某个财务指标，与改企业所在行业平均水平进 行比较，或与类似行业、规模相近的企业指进行比较，以评价企业在行业中所 处的地位，评估企业竞争能力。 比较分析法在财务报表分析中应用很广，对于企业投资者和债权人，仅仅 掌握单一企业的情况，无法衡量指标的优劣，只有将企业指标横向比较，才能 评价出企业整体质量，确定是否进行投资和贷款。 三、结构分析法 结构分析法是将财务报表上某一关键项目金额作为 100%， 将关键项目中 的具体项目金额均按关键项目换算为百分比，揭示他们之间的结构关系。通过 结构分析，检查企业各项资产、负债及权益的比例是否达到优化的标准，能否 与企业发展现状相匹配，从而避免不必要的浪费，降低企业经营和财务风险因 素。 四、因素分析法 因素分析法，是指在几个相互联系的因素共同影响某一经济指标时，采用 因素分析法来测定各因素变动对经济指标发生总变动的影响程度，它是依据分 析指标和影响因素的关系，对各因素对指标的影响程度进行量化。采用这种方 法的出发点在于，当有若干因素影响某一分析指标时，假设其他各个因素都无 变化，顺序确定每一个因素单独变化所产生的影响。它是以确定因素替代顺序 等一系列假定为前提的。其优点在于运用数学方法对可观测的事物所表现出的 外部特征和联系进行处理，从而得出客观事物普遍本质的概括。 五、趋势分析法 趋势分析法是一种纵向比较，通过对财务报表中各类相关数据，将两期或 多期连续的相同指标或比率进行定基对比和环比对比，得出它们的增减幅度、 变动方向和，以揭示企业财务状况、经营情况变化趋势的一种分析方法。通过 对企业某些财务数据某一时间段的变化，得出该指标的变动趋势，查找引起其 变动的主要原因，确定其发展趋势对投资者和债权人是否有利。 第二章 财务报表分析基础及常用分析方法 8 运用该种方法，可以发现企业当期与总体发展趋势的偏离程度，以督促管 理层分析发展是否存在问题，是否有需要改进加强的地方，从而制定相应的对 策，将企业发展引入正常轨道。 第三节 杜邦分析 杜邦财务分析体系是由美国桂邦公司的经理创造的，又称杜邦财务分析体 系，简称杜邦体系。该体系创始人考虑到企业的各项财务活动并不是独立的， 而是相互联系、相互影响和相互依存的。反映企业财务状况的各项财务指标也 应该是相互联系，并且相互影响的。因此利用要财务比率指标间的内在联系， 将各财务指标有机的结合在一起，构建了一个综合财务分析指标体系杜邦 体系。该体系是以净资产收益率(ROE)为核心指标，将企业在运营、盈利、偿债 等多方面的能力整合起来，将不同的财务比率和数据联系在一起进，构成一个 可直接分析企业财务状况及经济效益的综合体系。所使用的财务指标主要是资 产负债表和利润表中的指标。该体系以净资产收益率为龙头，层层分解至企业 最基本生产要素，将有关的分析指标按其内在联系排列，形成了 “杜邦图”(图 11) 。重点揭示企业获利能力、营运能力和偿债能力对净资产收益率的影响， 以及各相关指标间的相互影响作用关系。从而满足经营者通过财务分析进行绩 效评价需要，在经营目标发生异动时能及时查明原因加以修正。 杜邦分析法主要的财务指标：净资产收益率、总资产周转率、销售净利率、 权益乘数。其关系为如下： 净资产收益率=净利润/所有者权益 =(净利润/资产总额) (资产总额/所有者权益) =资产净利率 权益乘数 (2-1) 而：资产净利率=净利润/资产总额 =(净利润/销售收入) (销售收入/资产总额) =销售净利率 总资产周转率 (2-2) 权益乘数=资产总额/所有者权益=l/(1-资产负债率) (2-3) 赵仁勇，王澎文杜邦财务分析指标体系的扩展及其在企业财务管理中的应用财经理论与研 究，2002，(11)l 152-154 第二章 财务报表分析基础及常用分析方法 9 图 2-1 杜邦财务分析体系结构图 从杜邦财务分析体系结构图上，我们可以直观的看出企业总体的财务状况 和经营成果。 净资产收益率，是整个杜邦财务分析体系结构图的核心，是杜邦分析的出 发点，是一个综合性最强、最有代表性的的投资报酬指标。它反映了企业的盈 利能力及所有者权益的投资报酬率。净资产收益率越高，说明企业的盈利能力 越强。同时，它也反映了企业资产运营等各项财务及其管理活动的效率。企业 的投资者在很大程度上依据净资产收益率指标来判断是否投资或是否转让股 份，考察经营者业绩以及决定股利分配政策。 资产净利率，受销售净利率和资产周转率影响，可以从销售成果和资产管 理两方面来进行分析。销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，就此 意义而言，要想提高销售净利率，一方面可通过扩大企业的销售收入，另一方 面需降低企业的各项成本费用。而资产周转率是反映运用资产以产生销售收入 第二章 财务报表分析基础及常用分析方法 10 能力，是综合评价企业资产利用效率和经营质量的重要指标。而扩大销售收入 一方面可提高销售净利率，同时还是提高资产周转率的必要条件和途径。提高 资产周转率另一途径是降低资金的占用。 权益乘数是股东权益比率的倒数，反映了企业总资产与所有者权益的关系， 表示了企业的负债程度。资产负债比率越大，权益乘数就越高。负债程度越高， 说明企业向外融资的财务杠杆倍数越大，同时它也给企业带来了较大的财务风 险。 第四节 财务报表分析存在的问题 财务报表是财务会计核算的产物，财务报表信息是基于会计假设和一些会 计原则，由会计核算系统所生成的。财务报表本身就存在着众多的局限性。 一、财务报表自身的局限性 （一）财务报表的编制以已发生的经济活动为基础，其中的财务信息主要 反映已经发生的历史事项，是对过去事项的检验，有一定的滞后性。而对未来 的预测仅以现有财务分析为基础，且对一些不确定因素通常采用假设的方式完 成。因此，财务报表普遍缺少前瞻性信息和预测性信息。延迟滞后的信息则可 能导致投资者丧失机会，产生投资风险。 （二）财务报表所提供的主要是以货币计量的财务信息，其报表附注也主 要是对报表中的财务信息进行更加细致的说明或补充，而许多对企业财务状况、 经营成果和现金流量产生重大影响的重要信息却没有披露。人力资源、无形资 产、数字资产、金融衍生工具等也是企业价值创造过程的重要影响因素。另外， 企业的声誉、原材料来源和价格变化及产品的销售渠道等也对企业的财务状况 产生很大的影响。但这些因素无法用货币形式进行定量描述，从而无法在财务 报告反映。这些无法量化的企业特征很大程度上影响企业盈利和占有市场份额， 而现有会计报表只能反映以货币计量的历史成本数据，记录的是量化信息。由 此可见，财务报表没有完整记录企业价值，从而大大削弱了会计信息的决策有 用性。 第二章 财务报表分析基础及常用分析方法 11 （三）根据企业会计准则规定，企业可以自由选择会计处理方法，不 同的会计核算方法下编制的财务报表，对财务报表的分析势必会产生不同的结 果。如果企业都选择对自己有利的会计政策，就可能导致企业通过不同的会计 政策来调节收益，以达到操纵利润的目的。同时大大降低了财务信息的可比性。 （四）报表数据的明晰性问题：财务报表中的许多数据都是通过合计、汇 总而来，是若干交易或事项的汇总、抵消所形成的，这些汇总的数据不能直接 反映企业财务状况的详细情况。如财务报表中揭示的存货信息，实际上是众多 产成品、半成品、原材料等明细科目汇总而成的，因而在财务分析时，必须结 合附注中有关资料进行分析。 （五）会计估计的存在对财务报表的影响 企业在进行会计核算中，会涉及到某些不确定的数据，这里就会运用到会 计估计。因为利用的是最近的资料，因此，会计报表中的某些数据并不是十分 精确，如固定资产的折旧年限、折旧率、净残值率、坏账、无形资产的收益期 限等，而这些估计数据都含有很多人为的因素，不同的人做出的估计有所不同， 肯定会对财务报表的结果产生影响。 二、财务分析的局限性 财务报表是财务分析的主要依据，财务报表数据的局限性决定了财务分析 的局限性。 （一一）缺乏可比性缺乏可比性 财务分析实际上就是数据资料整理、分析、比较的过程，因此，比较的双 方必须具有可比性才有意义。然而财务报表数据的形成基于一定会计规则，其 是否可比受到计算方法、企业规模、行业性质等诸多因素的制约。一旦这些条 件发生变化而企业在分析过程中又未加考虑，则会对分析的结果造成不利影响。 当前,我国财务指标存在行业划分较粗、抽样误差较大等问题，缺乏统一的、一 般性的标准, ,使财务报表使用者无所适从。 （二二）财务报表分析方法的局限性财务报表分析方法的局限性 财务报表分析的方法众多，常用的分析方法有比率分析法，趋势分析法和 因素分析法。在实践分析中，这些方法可以单独使用，也可以结合起来使用， 第二章 财务报表分析基础及常用分析方法 12 但这些分析方法都有一定的局限性。趋势分析法：趋势分析法所依据的资料， 主要是财务报表的历史数据，而政治经济环境变化、通货膨胀等以及自然灾害 等偶然因素的影响和会计核算方法的改变，使得不同时期的财务报表可能不具 有可比性；比率分析法：不同企业之间用财务比率不一，也不能按一个统一标 准进行对比，财务比率分析就没有了参考数据,不能准确衡量企业在行业中的地 位。另外，财务比率计算口径不一致，会导致计算结果不一样，不利于评价比 较；因素分析法：计算结果是基于一定的加设完成的， 连环替代法计算的各因 素变动的影响数，会因替代计算的顺序不同而有差别。比较分析法：比较分析 法是对各项经济、财务指标进行对比分析。由于各企业所处地区、行业的不同， 经营规模的不同，会导致各种指标在不同企业之间缺乏可比性，限制了比较分 析法的应用；结构分析法：结构分析主要是一种静态分析，即对一定时间内经 济系统中各组成部分变动规律的分析。但现实的状况往往是变化的， 单纯的静 态分析是不能够满足需要的。 第五节 财务报表分析应注意的问题 针对上述财务报表分析存在的问题，本文综合运用比率分析法、比较分析 法、结构分析法、趋势分析法、因素分析法的同时，考虑到传统财务报表分析 的局限性，将动态分析和静态分析相结合、个别分析与综合分析相结合，同时 注重以下方面的分析，以降低传统财务报表分析方法的局限性。 一、注重现金流量表分析 现金流量表以“收付实现制”为基础，被操纵的可能性大大降低，因此现金流 量表提供的信息就更为客观。因为一切现金收支在其发生时均已予以确认。现 金流量指标是以真实的现金流入和现金流出为基础，是连接资产负债表与利润 表的桥梁，既能反映净利润和经营现金流量的差异，也能反映企业融资活动、 投资活动与经营活动对企业财务状况变动的影响。通过对企业现金流量的分析， 可初步判断企业当期和未来获取现金的能力，对企业的偿债能力和融资能力进 行评估。 第二章 财务报表分析基础及常用分析方法 13 二、注重行业背景分析及财务报表附注分析 一个企业的发展离不开行业的背景，本文将对贵州益佰制药所处行业环境 进行分析。同时，加强对企业战略进行分析。企业战略是企业总体发展规划， 它指明了企业在竞争环境中生存态势和发展方向，决定着企业的业务结构和竞 争形式，并要求对企业的技术、人财物、管理等资源进行相应配置。通过对企 业进行战略分析，可评估企业所拥有的获利潜力和经营绩效的持久性。 另外，本文也将注重对财务报表附注部分的分析。简单的财务指标分析有 时候并不能正确揭示相关财务状况，还有可能造成误解，须结合财务报表附注 进行解释。本文在对贵州益佰制药财务报表进行分析时，充分利