玉米淀粉期货合约及规则制度简介.ppt

玉米淀粉期货合约及规则制度简介,大连商品交易所2014.10,主要内容一、合约设计说明二、交割质量标准设计说明三、交割地点与交割制度设计说明四、风险控制制度设计说明,一、合约设计说明,合约设计说明,玉米淀粉期货合约（征求意见稿）,合约设计说明,与玉米保持一致，便于两个品种套利交易便于中小产业客户参与交易保证金规模适中，与主要农产品大体相当,交易单位设定为10吨/手,现货市场报价几乎全部采用元/吨最小变动价位设置为1元/吨，与玉米期货保持一致2014年上半年平均出厂价格均值约为2800元/吨，大约同向连续波动112次触及涨跌停板,报价单位为元/吨，最小变动价位为1元/吨,涨跌停板设置为上一交易日结算价的4%,合约设计说明,与玉米保持一致，便于两个品种套利交易,合约月份设置为1、3、5、7、9、11月,规模以上企业玉米淀粉每月产量,便于与其他品种横向比较,交易手续费采用固定比率收取,二、交割质量标准设计说明,交割质量标准设计说明,交割质量标准主要条款,玉米淀粉：以玉米为原料生产的，产地在中国境内的淀粉。,术语与定义,标准品质量应同时满足表1、表2和表3要求,质量要求,交割质量标准设计说明,交割质量标准主要条款,交割质量标准设计说明,交割质量标准主要条款,1同一生产厂家、同一包装规格的产品组为一批，每批300吨。2抽样数量按照GB/T8885中抽样方案规定，再向上取最近整数后执行，检验方法按照GB/T8885中相关规定执行,有版本更新的,适用新版本相应条款。3质量要求中任何一个项目不合格，该批次产品为不合格。,检验与判定规则,GB/T8885抽样公式：,期货交割抽样袋数：40千克装：每批300吨，共7500袋，按公式（1）计算为61.2袋，向上取整数抽样62袋。830千克装：每批共362袋，按公式（1）计算为13.5袋，向上取整数抽样14袋。,交割质量标准设计说明,交割质量标准主要条款,1采用全新的双层或内层覆膜袋装，包装材料应干燥、清洁、牢固，符合食品包装材料的卫生要求。2每袋净重应为400.5千克或8305千克。3包装袋应注明产品名称、净含量、生产者名称、地址和联系方式、生产日期、食品生产许可证编号等内容，标志应符合GB/T191的要求。,包装、标签、标志要求,关于质量要求的设计说明,国家标准与贸易习惯对卫生指标要求存在差异,在国标食用玉米淀粉（GB/T8885）中，质量指标包括外观、理化指标和卫生指标三部分，但现货贸易中，下游消费企业一般只关注外观和理化指标，普遍对卫生指标不作要求,交割质量标准设计说明,关于质量要求的设计说明,大肠菌群和霉菌相关信息：（1）食用玉米淀粉为食品原料，非即食食品，国标中大肠菌群和霉菌在现货市场中几乎都不要求检验（2）这两种菌在70度左右就可以杀死，消费企业都有一道进行除菌的工序，对生产影响不大（3）大肠菌群和霉菌按照国标检验接近5天时间，检验时间过长，对交割顺畅带来一定不利影响（4）调研中得知，如果天气湿度过大或者袋子破损，存储过程中两个指标可能变化砷和铅相关信息：（1）砷和铅是由玉米原料中转移而来，一旦超标难以去除，现货企业普遍反映两个指标主要与地域有关（2）现货市场超标现象较少卫生指标仅选取二氧化硫、砷和铅指标，舍弃大肠菌群和霉菌，检验时间可以压缩在一个工作日之内，检验费用大约降低15%,卫生指标设计方案,初步设计方案及重点难点问题,三、交割地点与交割制度设计说明,交割地点与交割制度设计说明,交割地点及升贴水设计,交割区域选择山东、吉林、河北、黑龙江、辽宁、河南、内蒙等交通便利的主产省仓储条件较好的物流节点设立交割仓库主产省重点企业作为交割厂库,采用交割仓库和交割厂库并行的设计,交割地点与交割制度设计说明,交割地点及升贴水设计说明,地区价格特点相关信息：东北和华北玉米淀粉价差波动幅度较大，部分时间不稳定。以山东与吉林价差为例，2007年1月至2014年6月间价差均值为111元/吨，但波动范围为-9元/吨，337元/吨。价格大部分时间呈现由北向南逐渐升高特点。2007年1月至2014年6月间，约82%的月份吉林、河北和山东三地价格由北向南呈现严格逐渐升高地区价差波动范围较大，近两年逐渐收窄。2007年1月至2014年6月间波动范围为-9元/吨，337元/吨，2012年1月至2014年6月间山东与吉林价差波动范围缩小为-9元/吨，114元/吨地区价差不存在明显的季节性规律,东北和华北地区价差波动较大，给升贴水设计带来一定困难,山东与吉林各月价差,河北与吉林各月价差,交割地点与交割制度设计说明,交割地点及升贴水设计说明,豆粕地区价差特点与升贴水设计,甲醇地区价差特点与升贴水设计,螺纹钢地区价差特点与升贴水设计,交割地点与交割制度设计说明,交割地点及升贴水设计说明,20102014年四省玉米淀粉价格统计分析,2007-2014年平均价差约为110元/吨近两年，吉林与山东价差缩小，2012-2014年平均价差约为80元/吨。,交割地点与交割制度设计说明,交割地点及升贴水设计说明,（1）吉林设置基准交割地（2）黑龙江南部、内蒙东北部、辽宁北部升水0元/吨，辽宁港口升水60元/吨，河北、河南升水60元/吨，山东升水95元/吨,基准交割地及升贴水设计方案,交割地点与交割制度设计说明,交割制度要点设计说明,玉米淀粉实行一次性交割、滚动交割和期转现交割制度。一次性交割是指在合约最后交易日后，交易所组织所有未平仓合约持有者进行交割的交割方式。滚动交割是指在交割月第1个交易日至第9个交易日期间，由持有标准仓单和交割月单向卖持仓的卖方客户主动提出，并由交易所组织匹配双方在规定时间完成交割的交割方式。期货转现货是指持有同一交割月份合约的交易双方通过协商达成现货买卖协议，并按照协议价格了结各自持有的期货持仓，同时进行数量相当的货款和实物交换。标准仓单是交易所指定交割仓库按照交易所规定的程序签发的符合合约规定质量的实物提货凭证，经交易所注册后，标准仓单可用于交割、转让、提货、充抵等。,一些基本交割制度概念,交割地点与交割制度设计说明,交割制度要点设计说明,仓库标准仓单生成包括交割预报、商品入库、验收、指定交割仓库签发及交易所注册等环节。交割预报：货主向指定交割仓库发货前，必须到交易所办理交割预报，填写交割预报表。交易所在3个工作日内予以答复，并按“择优分配、统筹安排”的原则安排指定交割仓库。货主须向交易所安排的指定交割仓库发货。未办理交割预报的入库商品不能用于交割。商品入库：在入库前3个自然日之前，应当将包装规格、车船号、品种、数量、到货时间等通知指定交割仓库，指定交割仓库凭交割预报表合理安排接收商品入库。玉米淀粉在商品入库过程中抽样。交割商品入库后，会员凭指定交割仓库及交易所确认的交割预报表到交易所办理返还交割预报定金。验收：指定质检机构按交易所有关规定对入库商品进行检验。入库商品检验合格后，指定交割仓库将有关检验报告报交易所。指定交割仓库签发：指定交割仓库向会员或客户开具标准仓单注册申请表。交易所注册：会员或客户凭指定交割仓库开具的标准仓单注册申请表到交易所办理标准仓单注册手续。,仓库交割标准仓单生成要点,交割地点与交割制度设计说明,交割制度要点设计说明,厂库标准仓单生成包括厂库签发及交易所注册等环节。厂库签发：会员或客户与厂库结清货款等费用后，厂库签发标准仓单注册申请表。会员或客户凭厂库开具的标准仓单注册申请表办理标准仓单注册手续。交易所注册：会员或客户凭指定交割厂库开具的标准仓单注册申请表到交易所办理标准仓单注册手续。注意：（1）厂库签发标准仓单注册申请表必须有交易所认可的银行履约担保函或交易所认可的其它支付保证方式，交易所方予以注册。当商品市值发生较大波动时，交易所可根据市场变化情况要求厂库调整银行履约担保函或其它支付保证方式的数额。（2）单一厂库标准仓单的最大数量是指当前已签发且尚未注销的标准仓单的最大数量。,厂库交割标准仓单生成要点,交割地点与交割制度设计说明,交割制度要点设计说明,一次性交割流程,交割地点与交割制度设计说明,交割制度要点设计说明,一次性交割流程,交割地点与交割制度设计说明,交割制度要点设计说明,滚动交割流程,交割地点与交割制度设计说明,交割制度要点设计说明,期转现交割流程,交割地点与交割制度设计说明,交割制度要点设计说明,交割单位：同交易单位，即10吨生产日期要求：仓单申请注册日期距玉米淀粉生产日期不得超过90（含90）个自然日非整数袋要求：若交割品为40千克装，实际交割总净重不得少于标准仓单对应货物重量，并且两者之差不得多于40千克，若交割品为830千克装，实际交割总净重不得少于标准仓单对应货物重量，并且两者之差不得多于830千克。多出部分，按照最近交易月份玉米淀粉合约前一交易日结算价结算，相应货款和增值税专用发票由交割仓库代收代转。包装物扣重：玉米淀粉检重以指定交割仓库地磅或轨道衡计量为准，包装物不计入重量，指定交割仓库清点货物袋数后，按照40千克装每袋扣除0.1千克，830千克装每袋扣除2.5千克，折算入库玉米淀粉净重作为出具标准仓单的依据。仓单有效期4个月：3、7、11月最后一个交易日注销。交割预报：期货交割前应进行交割预报，按10元/吨向交易所交纳交割预报定金，交割商品入库后，会员凭指定交割仓库及交易所确认的交割预报表到交易所办理返还交割预报定金。,交割制度要点,交割地点与交割制度设计说明,交割制度要点设计说明,期货交割检验与抽样：（1）货主应当委托交易所指定的质检机构对入库商品进行质量检验。货主应当在入库前3个自然日之前，将包装规格、到货方式、到货数量、到货时间通知指定质检机构。（2）玉米淀粉入库抽样应在入库堆垛前进行，已经交割过的商品如在原指定交割仓库继续进行交割，可采取开垛、倒垛等方式抽样。（3）玉米淀粉检验应以同一厂家、同一包装规格的产品进行组批，每批300吨，超过300吨的应分为若干批检验，不足300吨的按一批检验。争议与处理：（1）当货主与指定交割仓库就交割商品的检验结果发生争议时，由交易所指定的质量检验机构进行复检，复检结果为解决争议的依据。交易所不受理已经出库的交割商品的质量和数量的争议。（2）厂库交割时，厂库在买方监督下留样并封存，保留至发货日后的30个自然日，买方应当在发货日起10个工作日内以书面形式向交易所提出质量异议。个人客户不允许交割。自交割月份第一个交易日起，交易所对个人客户交割月份合约的持仓予以强行平仓。,交割制度要点,四、风险控制制度设计说明,风险控制制度设计说明,主要风险控制制度简介涨跌停板制度保证金制度持仓限额制度大户报告制度强制减仓制度异常情况处理风险警示制度,风险控制制度设计说明,涨跌停板及保证金,每日价格最大波动不超过上一交易日结算价的4%一般月份最低交易保证金设置为合约价值的5%出现连续涨跌停板时，停板幅度和保证金水平提高方法参照我所近年上市品种设计（1）如果第三个停板出现在交割月最后一个交易日，则直接进入交割；（2）如果第三个停板出现在交割月倒数第二个交易日，则交割月最后一个交易日继续按照前一日停板幅度和保证金水平继续交易；（3）除上述两种情况外，交易所可采取如下两种措施，一是采取强制减仓手段；二是不进行强制减仓，交易所可视情况提高保证金、暂停开新仓、调整涨跌板幅度、限制出金、限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种化解市场风险,涨跌停板制度,出现连续同向停板时的风险控制措施,保证金随时间变化,风险控制制度设计说明,限仓制度,（1）取消期货公司会员限仓及相关持仓报告。（2）一般月份持仓量未超过15万手前，非期货公司会员限仓3万手，客户限仓1.5万手；超过15万手后，限仓比例分别为20%和10%（3）交割月份、交割月前一个月第10个交易日后，非期货公司会员限仓数额分别为3000手和9000手，客户限仓数额分别为1500手和4500手,限仓制度要点,风险控制制度设计说明,持仓限额基数设定为15万手,风险控制制度设计说明,限仓制度,（1）一般客户交割月限仓：玉米淀粉期货参照处于农产品中间水平的棕榈油品种设计，以2350万吨为表观消费量，按照交易单位10吨/手，表观消费量与交割月持仓限额对应吨数比值1300计算，可以得到交割月持仓限额约为1807手，参照其他品种交割月限仓数额设计，玉米淀粉交割月限仓数额向下取为1500手。（2）为了便于产业客户套期保值，一般客户玉米淀粉期货交割月前一月份第10个交易日之后，持仓限额限定为交割月份的三倍，即为4500手。同时，为了与玉米期货统一，非期货公司会员在交割月份和交割月前一月第10个交易日之后的限仓数额都设置为客户的两倍，即分别为3000手和9000手。注意：（1）通过套期保值申请，获得套期保值额度的投资者，可以不受持仓限额限制。（2）同一客户在不同期货公司会员处开有多个交易编码，各交易编码上所