上海证券交易所公司债券发行与上市福州

1,上海证券交易所公司债券发行与上市段东兴2011-08-18,2,主要内容,3,一、上交所债券市场概况,债券交易系统,债券交易品种,市场概况,债券发行上市相关费用,上交所债券市场优势,1),2),3),4),5),6),债券发行上市相关服务,4,一、上交所债券市场概况,撮合竞价系统,固定收益证券综合电子平台,大宗交易系统,1)债券交易系统,5,一、上交所债券市场概况,国债、公司债、企业债、分离交易可转债、资产支持证券等,质押式回购，九个品种(1、2、3、4、7、14、28、91、182天债券回购),谈判式回购、债券远期交易、衍生品,回购,拟推出,现货,2)债券市场交易品种,6,一、上交所债券市场概况,交易规模,3)市场概况,今年前七个月，债券成交10.3万亿元，日均成交达到734亿元。,7,一、上交所债券市场概况,债券规模,8,一、上交所债券市场概况,9,一、上交所债券市场概况,上市、交易费用,无,4）债券发行上市相关费用,发行手续费,初费：上市额万分之一，最高四万；暂免收月费：上市额百万分之八，最高二千；暂免收经手费（双向）：竞价系统：成交额百万分之一；大宗系统：成交额百万份之一的90%，最高100元/笔；固定收益平台：成交额百万分之一，最高100元/笔。监管费：成交额十万分之一,10,一、上交所债券市场概况,1天质押回购：千万分之五，暂免收2天质押回购：百万分之一，暂免收3天质押回购：百万分之一点五，暂免收4天质押回购：百万分之二，暂免收7天质押回购：百万分之二点五，暂免收14天质押回购：百万分之五，暂免收28天质押回购：十万分之一，暂免收91天质押回购：十万分之一点五，暂免收182天质押回购：十万分之一点五，暂免收,上市、交易费用,11,一、上交所债券市场概况,12,一、上交所债券市场概况,6）上交所债券市场优势（与银行间市场相比）,挂牌优势：1、两个债券交易平台撮合系统和固定收益平台：可实现选择性的单边挂牌和双边挂牌。2、挂牌债券在行情系统、媒体上的宣传作用远大于银行间市场；,交易模式优势：1、交易模式全面，既有询价交易模式，又有撮合交易模式，满足各类交易方式需要。2、对某些特定债券更是有做市商制度。,13,一、上交所债券市场概况,上交所债券市场优势（与银行间市场相比）,投资人优势：各类债券都有需求，流动性较好,与股票市场互通优势：投资人可利用回购机制便捷地融通资金,6）上交所债券市场优势（与银行间市场相比）,监管优势：信息披露监管相对严格，有利于公司健康发展，但对上市公司没有额外要求,14,一、上交所债券市场概况,上交所债券市场优势（与银行间市场相比）,费用优势：公司债券发行、上市方面不收费用；交易费用不高于其他市场。券商承销费仅一次性收取。,上交所债券市场优势（与银行间市场相比）,6）上交所债券市场优势（与银行间市场相比）,发行成本优势：市场发行利率完全由市场决定，不受行政约束,收益率曲线准确：交易连续、价格真实，有利于形成真实、准确的收益率曲线。,15,一、上交所债券市场概况,16,一、上交所债券市场概况,消除误区，公司债券发行成本无劣势,17,一、上交所债券市场概况,18,一、上交所债券市场概况,19,一、上交所债券市场概况,20,一、上交所债券市场概况,序号,21,一、上交所债券市场概况,22,一、上交所债券市场概况,序号,23,二、债券发行上市条件与流程,债券发行条件,2.债券价格影响因素,3.债券发行方式,4.债券发行程序,5.债券上市条件与流程,24,二、债券发行上市条件与流程,公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策。,公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷。,1）公司债券发行条件,经资信评级机构评级，债券信用级别良好。,1、公司债券发行条件,25,二、债券发行上市条件与流程,最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息。,公司最近一期末经审计的净资产额应符合法律、行政法规和中国证监会的有关规定。,1）公司债券发行条件,本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十;金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算。,26,2）债券分类管理标准,二、债券发行上市条件与流程,条件一：债项评级不低于AA,条件二：债券上市前，发行人最近一期末的净资产不低于15亿元人民币,同时达到以上条件的：可网上发行和网下发行；可在竞价系统和固定收益平台同时上市交易；不能同时达到以上条件的：只能网下发行；只能通过固定收益平台上市交易,条件三：债券上市前，发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于债券一年利息的1.5倍,本所规定的其他条件,27,二、债券发行上市条件与流程,发行上市场所,投资者范围,符合全部条件,仅符合部分条件,28,二、债券发行上市条件与流程,2、债券价格的影响因素,债券信用级别,市场利率,期限,其他条款，如各种选择权,29,二、债券发行上市条件与流程,网上发行网下发行,一次核准，分次发行,3、债券发行方式,30,二、债券发行上市条件与流程,向市场询价，定价发行,决议申请核准募集,4、债券发行程序,发行人,31,二、债券发行上市条件与流程,4、债券发行程序,上交所及中证登,32,二、债券发行上市条件与流程,3)取得发行批文后，正式确定发行要素，并向本所提交批文、募集说明书、发行公告最终稿等(书面及电子)；(FT-3日前),33,二、债券发行上市条件与流程,8）债券网上、网下发行开始。网上发行部分由主承销商于交易时间通过撮合系统以既定的发行价格卖出（FT日）,34,二、债券发行上市条件与流程,35,二、债券发行上市条件与流程,（2）债券的期限为一年以上；,（3）债券的实际发行额不少于人民币五千万元；,（4）债券须经资信评级机构评级，且债券的信用级别良好；,（5）申请债券上市时仍符合法定的债券发行条件；,（6）本所认可的其他条件。,（1）经有权部门批准并发行；,5、债券发行上市条件与流程：上市条件,36,二、债券发行上市条件与流程,提交上市申请材料(T-4),交易所对材料进行形式审查,获得核准通知,刊登上市公告书,签定“上市协议书”,上市交易（上市仪式）,5、债券发行上市条件与流程上市流程,37,二、债券发行上市条件与流程,债券上市后日常信息披露及监管,付息、兑付和摘牌公告,停牌,定期报告和临时报告,债券持有人会议,主要内容,38,三、债券发行过程中需注意的问题,4、净资产、净利润、信用评级满足发债条件,6、不断创新，吸引投资者的