企业筹资方式

资本成本习题1、B 2、C 3、A 4、C 5、B 6、B 7、A 8、B 9、B 10、B 11、B 12、C 13、D 14、C 15、A 16、A 17、D 18、A 19、D 20、D一、单项选择题1、下列项目中，同优先股成本成反比关系的是（ ）。A、优先股年股利 B、实行优先股总额 C、所得税税率 D、优先股筹资费率2、经营杠杆给企业带来的风险是指（ ）。A、成本上升的风险 B、利润下降的风险C、业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险D、业务量变动导致每股收益同比例变动的风险3、财务杠杆说明（ ）。 A、增加息税前利润对每股利润的影响 B、企业经营风险的大小C、销售收入的增加对每股利润的影响 D、可通过扩大销售影响息税利润4、某公司201年初发行普通股1000万股，每股发行价为10元，筹资费率6%，所得税率为25%。该年末每股发放股利1.5元，预计以后股利年增长率为3%。该公司年末留存800万元未分配利润用作发展之需。则这笔留存收益的成本为（ ）。A、1896% B、19.44% C、18.45% D、18%5、若企业无负债，则财务杠杆利益将（ ）。A、存在 B、不存在 C、增加 D减少6、某公司发行普通股票600万元，筹资费用率5%，上年股利率为14%，预计股利每年增长5%，所得税率25%。则该普通股成本率为（ ）。A、14.74% B、20.47% C、19.74% D、14.87% 7、某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金1000万元，分别为300万元、100万元、500万元、100万元，资金成本率分别为6%、11%、12%、15%。则该筹资组合的综合资金成本率为（ ）。A、10.4% B、10% C、12% D、10.6%8、下列项目中，同普通股成本负相关的是（ ）。A、普通股股利 B、普通股金额 C、所得税税率 D、筹资费率9、某公司本期息税前利润为6000万元，本年实际利息费用为1000万元，则该公司的财务杠杆系数为（ ）。A、6 B、1.2 C、0.83 D、210、调整企业资金结构并不能（ ）。A、降低财务风险 B、降低经营风险 C、降低资金成本 D、增强融资弹性11、财务杠杆系数同企业资金结构密切相关，须支付固定性资金成本的债务资金所占比重越大，企业的财务杠杆系数（ ）。A、越小 B、越大 C、不变 D、反比例变化12、企业发行某普通股股票，第一年股利为15%，筹资费用率为4%，普通股成本率为21.625%，则股利逐年递增率为（ ）。A、2.625% B、8% C、6% D、12.625%13、从资金的价值属性看，资金成本属于（ ）范畴。A、投资 B、资金 C、成本 D、利润14、企业全部资金中，股权资金占50%，负债资金占50%，则企业（ ）。A、只存在经营风险 B、只存在财务风险C、存在经营风险和财务风险 D、经营风险和财务风险可以相互抵销15、只要企业的经营利润为正数，则经营杠杆系数（ ）。A、恒大于1 B、与固定成本成反比C、与销售量成正比 D、与企业的风险成反比16、某种股票为固定成长股票，年增长率为5，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11，平均风险股票的必要收益率等于16，而该股票的贝他系数为1.2，那么，该股票的价值为（ ）。 A.50 B.33 C.45 D.30 17、债券成本一般票低于普通股成本，这主要是因为（ ）。A、债券的发行量小 B、债券的筹资费用少C、债券的利息固定 D、债券利息可以在利润总额中支付，具有抵税效应。18、比较资金成本法是根据（ ）来确定资金结构。A、加权平均资金成本的高低 B、占比重量大的个别资金成本的高低C、各个别资金成本代数之和的高低 D、负债资金的个别资金成本代数之和的高低19、企业财务风险的最大承担者是（ ）。A、债权人 B、企业职工 C、国家 D、普通股股东20、每股利润无差异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的（ ）。A、成本总额 B、筹资总额 C、资金结构 D、息税前利润二、多项选择题1、在个别资金成本中，须考虑所得税因素的是（ ）。A、债券成本 B、银行借款成本 C、优先股成本 D、普通股成本2、固定成本的特点是在相关范围内（ ）。A、总额固定 B、单位额固定 C、总额随业务量反比例变动 D、单位额随业务量反比例变动3、关于经营杠杆系数，下列说法正确的是（ ）。 A、其他因素不变时，固定成本越大，经营杠杆系数越大B、当固定成本趋于0时，经营杠杆系数趋于1C、在其他因素一定的条件下，产销量越大，经营杠杆系数越大D、经营杠杆系数同固定成本成反比4、资金结构中的负债比例对企业有重要影响，表现在（ ）。A、负债比例影响财务杠杆作用大小 B、适度负债有利于降低企业资金成本C、负债有利于提高企业净利润 D、负债比例反映企业财务风险的大小5、计算企业财务杠杆系数须用到的数据包括（ ）。A、所得税率 B、基期利润总额 C、基期利息 D、净利润6、边际贡献可按如下公式计算（ ）。A、销售收入一变动成本 B、销售收入变动成本酌量性固定成本C、（销售单位单位变动成本）产销数量 D、单位边际贡献产销数量7、企业债务成本过高时，可采用以下方式调整其资金结构（ ）。A、利用税后留存归还债务，以降低债务比重 B、将可转换债券转换为普通股C、以公积金转增资本 D、抽前偿还长期债务，筹集相应的权益资金8、复合杠杆系数（ ）。A、指每股利润变动率相当于业务量变动率的倍数B、等于经营杠杆系数与财务杠杆系数之积C、反映息税前利润随业务量变动的剧烈程度D、反映每股利润随息税前利润变动的剧烈程度9、下列项目中，属于资金成本中筹资费用内容的是（ ）。A、借款手续费 B、债券发行费 C、债券利息 D、股利10、在个别资金成本中，属于权益资金成本的是（ ）。A、优先股成本 B、长期债券成本 C、普通股成本 D、留存收益成本1、AB 2、AD 3、AB 4、ABD 5、BC 6、ACD 7、ABD 8、AB 9、AB 10、ACD 三、判断题1、在市场经济条件下，企业举债必须向资金提供者支付一定数量的费用作为补偿，不能无偿使用资金。因此企业应尽量少举债。 （错）2、被少数股东所控制的企业，为了保证少数股东的绝对控制权，一般倾向于采用优先股或负债方式筹集资金，而尽量避免普通股筹资。（对）3、资金成本包括筹资费用和用资费用两部分，其中筹资费用是资金成本的主要内容。 （错）4、当预计息税前利润大于每股利润无差异点利润时，采取负债融资对企业有利，这样可降低资金成本。 （错）5、最优资金结构是使企业筹资能力最强，财务风险最小的资金结构。（错）6、一般而言，单位变动成本会随业务量变化而相应变动。（错）7、财务杠杆系数当选是由企业资金结构决定的，财务杠杆系数越大，财务风险越大。 （对）8、资金成本是市场经济条件下，资金所有权和使用权相分离的产物。（对）9、在各种资金来源中，凡是须支付固定性资金成本的资金都能产生财务杠杆作用。（对）10、在个别资金成本一定的情况下，企业综合资金成本高低取决于资金总额。（错）11、经营杠杆效用产生的原因是由于经营成本中存在固定成本。（对）12、当经营杠杆系数和财务杠杆系数都为1.5时，总杠杆系数为3。（错）13、如果企业的负债筹资为零，则财务杠杆系数为1。 （对）14、除非固定成本是零或业务量无穷大，否则，息税前利润的变动率总是大于边际贡献的变动率，而边际贡献的变动率与产销量变动率相等，因此，息税前的利润变动率大于产销变动率。（对）15、在计算债券成本时，债券筹资额应按发行价确定，而不应按面值确定。（对）16、发行普通股筹资没有固定的利息负担，因此其资金成本较低。（错）17、资金结构的变动不会引起资金总额的娈动。（对）18、由于复合杠杆的作用，息税前利润的变动，会引起每股利润更大幅度的变动，这种风险称作复合风险。（错）19、从成熟的证券市场来看，企业筹资的优序模式首先是内部筹资，其次是增发股票，发行债券和可转换债券，最后是银行借款。 （错）20、留存收益是企业利润所形成的，所以留存收益没有资金成本。 （错）四、计算与分析题1、某公司发行一笔期限为5年的债券，债券面值为1000万元，溢价发行，实际发行价格为面值的110%，票面利率为10%，每年末付一次利息，筹资费率为5%，所得税率25%。试计算该债券的成本。 2、某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率10%，筹资费率2%；发行优先股800万元，股利率为12%，筹资费率为3%；发行普通股2200万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增。所得税率为25%。要求：(1)计算债券成本；(2)计算优先股成本(3)计算普通股成本；(4)计算综合资金成本。3、某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为Y100003X。假定该企业2011年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元；按市场预测2012年A产品的销售数量将增长10%。要求：1计算2011年该企业的边际贡献总额。2计算2011年该企业的息税前利润。3计算销售量为10000件时的经营杠杆系数。4计算2012年息税前利润增长率。5假定企业2011年发生负债利息5000元，且无优先股股息，计算复合杠杆系数。4、已知某公司当前资金结构如下：筹资方式金额万元长期债券年利率8%1000普通股4500万股4500留存收益2000合 计7500因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息，票面利率为10%的公司债券2