银行理财产品开发与对接信托的风险控制2013年3月25日修改定稿

0,银行理财产品开发与对接信托产品的风险控制唐琪2013年3月,1,Contents,1.银行理财产品的开发要点,3.银行理财产品对接信托的操作要点及风险控制,2.银行理财产品的基础资产管理,2,银信合作的双通道运作,一、银行理财产品的开发二、开发及推介集合资金信托计划,3,理财客户分类分析,4,银行理财产品分类分析,5,银行理财产品基本结构,6,银行理财业务监管政策解析,2007,2009,2005,2006,2008,2010,7,银行理财业务的部分监管规定,关于规范银信理财合作业务有关事项的通知（“72号文”）关于进一步规范银信理财合作业务的通知2011年1月。关于规范银信理财合作业务转表范围及方式的通知，2011年5月。,8,银行理财产品对接信托的现实意义信托：银行理财产品的高收益资产,1、通道业务：信贷资产、银行承兑汇票、信用证收益权等2、股权质押项目3、政信合作项目4、部分房地产项目5、证券投资类双赢：1、银行的潜在信用背书，银行理财产品的较低发行门槛2、信托的较高发行门槛银行理财产品：“类存款”的投资者认知,9,银行理财产品的设计：信托受益权转让,“乾元”2011年第3期信托受益权转让型人民币理财产品发行时间：2011年4月18日资金用途：所募资金用于受让吉林省信用担保投资有限公司持有的吉林省信托有限责任公司设立的吉林大黑山钼业有限公司单一信托计划的信托受益权。第一步：由吉林信托设立，吉林省信用担保投资有限公司对吉林大黑山钼业有限公司的单一信托第二步：将该单一信托的受益权转让给建设银行，建设银行基于此，发行银行理财产品,10,债券型理财产品,建设银行“乾元私享型”2012年第142期理财产品非保本浮动收益型100万元(含)至200万元(不含)之间：预期年化收益率为4.30%；产品成立时间：2012年11月19日期限：48天到期日：2013年1月6日。投资于相关股权类、债权类、债券及货币市场工具类及其他基础资产。,11,银行理财产品与信托的结合,长安稳健系列债券投资集合资金信托计划一、信托资金规模：2亿元-3亿元（其中次级规模2700万元-3000万元）二、投资方向：固定收益类产品，具体包括债券（国债、地方政府债、央行票据、金融债、次级债、企业债）、短期融资券、中期票据、商业票据等。三、投资范围：1、固定收益类资产投资比例为计划净值的0-100%；2、不得投资任何在信托存续期内明显无法变现资产；3、不得投资于权益性资产；四、信托期限：1年,12,银行理财产品与信托的结合,五、优先级收益率：5.3%/年次级收益率：信托财产扣除所有信托相关费用及优先受益人本金及收益后的信托财产归属次级收益。六、资金募集：优先级：中国银行的理财产品七、投资顾问：北京乐瑞资产管理有限公司。,13,银行理财产品与信托的结合,受银监会不允许信托计划参与债券正回购交易影响，发展受限。长安信托杉杉青骓2号债券投资集合资金信托计划临时信息披露公告发布日期:2012年11月19日。该信托计划于2012年6月15日成立，募集信托总资金共17400万元。依据银监会对信托行业债券投资类业务的政策要求，本信托计划合伙企业的投资将不再参与债券正回购交易。需对信托财产的运作方式进行调整，将投资于合伙企业进行债券投资，变更为投资于基金专项资产管理计划。,14,信托类理财产品,产品名称：非凡理财人民币T897-1期理财产品（高端）挂钩标的：象屿集团流动资金贷款项目单一资金信托的受益权起息日：2011年4月22日到期日：2013年4月8日产品名称：非凡理财人民币T891期理财产品挂钩标的：“苏州吴中城投贷款项目”信托受益权起息日：2011年5月27日到期日：2013年5月16日,15,信用证收益权：银行理财产品的基础资产,中国银行新一期人民币理财产品-中银集富专享系列2012年第41期（177天）产品于2012年5月7日至5月8日在全国公开发售。募集资金主要投资于国内信用证收益权、银行存款、银行间市场交易的债券等金融产品。预期收益率：4.90%（10万起）。信用证收益权后期规模萎缩。,16,银行理财产品设计的创新模式：委托债权投资,交易品种：委托债权投资交易场所：北京金融资产交易所模式：通过“委托债权投资”替代“信托受益权”，在此基础上设立理财产品，并对外发行。,17,银行理财产品设计的创新模式：委托债权投资,农行青海分行委托债权投资业务实现零突破2012年3月1日，青海分行首笔委托债权投资业务成功办理。此笔业务是在信贷规模紧张的形势下，通过北京金融资产交易所为西部矿业集团有限公司筹集流动资金12亿元。,18,银行理财产品设计的创新模式：委托债权投资,河南中原高速公路股份有限公司第四届董事会第七次会议于2012年3月26日以通讯表决方式召开。审议通过关于公司签订委托债权投资协议的议案。同意公司与中信银行股份有限公司、中信银行股份有限公司郑州分行签订总额为3亿元的委托债权投资协议。协议项下委托债权投资资金用于公司流动资金周转，期限为12个月，利率为固定利率7.216%。,19,银行理财产品设计的创新模式：委托债权投资南京银行“聚财39号”人民币理财产品,产品类型：其他（北京金融资产交易所委托债权投资项目）发行日期：2012年8月15日理财期限：330天年化收益率：4.9%投资起点：10万元，以1万元的整数倍递增。发行规模上限：1亿元投资范围：本理财产品投资对象为北京金融资产交易所挂牌的中信国安集团委托债权投资项目。该项目资金主要用于补充企业流动资金。上述投资工具的年化收益率在4.5%-7.5%之间。委托债权投资：信贷资产类信托的替代品。对信托通道业务冲击巨大。,20,银行理财产品设计的创新模式：对接券商定向资产管理计划,定向资产管理计划：1、资金来源是由商业银行提供的理财资金2、投资标的则为票据资产银行承兑汇票。3、投资“票据收益权”：券商募集资金，购买银行持有的部分尚未到期票据的收益权，资金获得相应回报，券商获得管理费。投资“票据收益权”：变相贴现。,21,银行理财产品的交易结构变局,银行理财-券商定向资产管理计划-信托提示：券商定向资产管理计划无法在抵押登记机关办理抵押登记基金子公司的业务方向：与银行理财产品有关的“通道”业务券商不能直接对企业发放贷款。信托规模持续增长的原因之一：单一信托规模持续增长。,22,中银集富理财计划（267天）2012年第037期产品,发行时间：2012年8月7日产品类型：非保本浮动收益型理财产品投资期限：267天，预期年投资收益率：4.60%。投资方向：符合监管机构要求的银行存款、同业存放、国债、金融债、中央银行票据、货币市场基金、银行承兑汇票及其收益权、应收账款及其收益权、国内信用证及其收益权、信托投融资资产、委托债权投资资产、资产管理计划、企业债、公司债、短期融资券、中期票据、理财产品等金融产品。其中投资于银行承兑汇票及其收益权、应收账款及其收益权、国内信用证及其收益权、信托投融资资产、委托债权投资资产、资产管理计划、企业债、公司债、短期融资券、中期票据、理财产品的比例为40-100%，投资于银行存款、同业存放、国债、金融债、中央银行票据、货币市场基金等资产的比例不高于40%。,23,利率市场化驱动下的理财产品收益率竞争,2012年12月20日，“洛阳栾川钼业股份有限公司”出资5亿元购买中信银行郑州分行理财产品1、产品名称：中信理财之惠益计划成长系列2号1期2、产品期限：348天3、产品类型：非保本浮动收益型、封闭型4、认购日：2012年12月20日5、到期日：2013年12月3日6、预期年化收益率：6.60%,24,利率市场化驱动下的理财产品收益率竞争,2012年12月20日，“洛阳栾川钼业股份有限公司”出资5亿元，向中信银行郑州分行购买了银行理财产品，1、产品名称：中信理财之惠益计划成长系列2号2期2、产品期限：355天3、产品类型：非保本浮动收益型、封闭型4、认购日：2012年12月20日5、到期日：2013年12月10日6、预期年化收益率：6.60%,25,利率市场化驱动下的理财产品收益率竞争,2012年12月27日，“洛阳栾川钼业股份有限公司”出资2亿元，向民生银行洛阳分行购买了银行理财产品，具体情况如下：1、产品名称：中国民生银行非凡资产管理D12公期理财产品2、产品期限：365天3、产品类型：非保本浮动收益型4、认购日：2012年12月27日5、到期日：2013年12月27日6、预期年化收益率：9.78%,26,利率市场化驱动下的理财产品收益率竞争,2013年1月7日，“洛阳栾川钼业股份有限公司”出资3亿元，向民生银行洛阳分行购买了银行理财产品，具体情况如下：1、产品名称：中国民生银行非凡资产管理D12-2公期理财产品2、产品期限：365天3、产品类型：非保本浮动收益型4、认购日：2013年1月7日5、到期日：2014年1月7日6、预期年化收益率：9.78%,27,利率市场化驱动下的理财产品收益率竞争,2012年7月以来，股份制商业银行以及城商行发行的理财产品平均预期收益率在4.7%上下。国有大行理财产品的平均收益率为3.65%。农村商业银行为4.49%。2012年7月城商行理财产品发行量继续保持增速第一，发行量劲增34.4%，首次超过国有银行，成为仅次于股份制商业银行的第二大银行理财产品发行主体。,28,激烈竞争环境下信托的现实出路,信托：银行理财产品的高收益基础资产城市商业银行，农村商业银行等金融机构的理财产品需求,29,2012年紫气东来人民币理财计划019期,发行银行：湖北银行预期年收益率：5.70%委托管理期：237天起始金额：5万销售起始日期：2012年3月29日信托资金用途：用于投资平安信托有限公司设立的“平安财富湖北银行单一资金信托计划”。该信托计划主要投资于下列资产的比例为:银行间市场债券10-40%(包括国债,金融债,央票,企业债,中期债券以及短期融资券等),同业存款5-20%,货币市场基金0-5%,债券基金0-5%,低风险类固定收益类信托计划20-60%(经营性物业租赁权,运营的高速公路收费权,有保护价认购的其他信托收益权)等.,30,2012年紫气东来037期人民币理财计划,发行时间：2012年5月30日投资门槛：5万元产品期限：370天预期年收益率：6.5%资金运用情况：投资平安信托有限公司设立的“平安财富湖北银行单一资金信托计划”,31,信托：银行理财产品的高收益基础资产三峡银行理财产品案例分析,三峡银行创收系列：用于发放信托贷款、委托贷款、受让信托受益权、租赁公司的应收租金受益权。三峡银行创收51号第9期。2012年11月底成立。预期年收益：6.8%。资金投向：重庆开县城区的商贸设施改造。资金规模：2.5亿元。,32,信托：银行理财产品的高收益基础资产三峡银行理财产品案例分析,三峡银行创收42号：资金用途：委托东方资产管理公司投资于新华信托设立的“锋威硅业项目贷款单一资金信托计划”，2年期产品收益率：11.5%。创收16号：用于发起设立包头润丰小额贷款公司，通过理财计划信托资金认购2亿股股权。创收31号：用于认购陕国投发行的神华陶氏信托计划，信托资金用于对榆神公司进行增资。,33,三峡银行理财资金交易结构分析,股权收益权类：34.03%信托受益权类：22.43%信贷资产类：22.43%委托贷款类：10%投资债券及货币市场工具类：5.23%。,34,信托-私人银行产品的高收益基础资产,兴业银行第三十二期万利宝-私人银行类人民币理财产品一、产品性质：人民币非保本浮动收益型理财产品。二、产品类型：封闭式理财产品。三、产品期限：1年四、产品成立日：2011年12月8日。五、认购起点：30万元，并以1万元递增。六、认购规模：不超过60000万元七、投资方向：本理财产品募集资金全部投资于漳州片仔癀药业股份有限公司的股权收益权集合资金信托计划的优先受益权。八、投资标的为兴业信托成立的，以漳州市九龙江建设有限公司持有的2500万股片仔癀的股权收益权为基础资产设立的片仔癀股权收益权集合资金信托。,35,信托-银行理财产品的高收益基础资产,招商银行钻石财富系列之润金9号信托单元2优先理财计划：期限：18个月。资金投向：理财本金100%投资于华润信托-润金9号集合资金信托计划项下的润金信托单元2的优先级受益权。该信托单元设置优先级受益人和次级受益人，信托单元总规模不超过人民币3000万元、不低于人民币2400万元，优先级受益人的资金与次级受益人的资金比例为2：1。该信托单元主要投资于证券交易所的投资产品、交易所基金、公司债、可转债、银行存款以及经信托计划的受托人同意的其他金融品种。,36,中银智富理财计划(365天)2012年第07期BOCZF-201207产品,产品类型：非保本浮动收益型理财产品期限：1年资金用途：通过五矿国际信托有限公司分别投资于陕西煤业化工集团有限公司（以下简称“陕煤集团”）之下属公司陕西彬长矿业集团有限公司（以下简称“彬长矿业”）持有的探矿权收益权与潍坊歌尔集团有限公司（以下简称“歌尔集团”）持有的歌尔声学股份有限公司（股票代码为002241）股票收益权。资金退出方式：最终通过探矿权收益权与股票收益权对应收益的实现、或探矿权转让与股票卖出等方式实现投资收益。风险控制措施：陕煤集团与歌尔集团分别为各自部分对应收益提供差额补足。预期收益率：（1）单笔购买金额30万元,5.2%;（2）单笔购买金额30万元,5.3%。发行时间：2012年6月20日,37,中银智富理财计划(365天)2012年第07期BOCZF-201207产品,资金用途：（1）20亿元投资于信托公司设立的“五矿信托-陕煤集团特定资产收益权单一资金信托”，该信托投资于陕煤集团下属公司彬长矿业持有的探矿权收益权，到期时通过对应收益的实现或探矿权转让或陕煤集团的差额补足等方式退出。（2）3亿元投资于信托公司设立的“歌尔声学股票收益权转让1号单一资金信托”，该信托投资于歌尔集团持有的歌尔声学（股票代码为002241）股票收益权，到期时通过对应收益的实现或股市卖出或歌尔集团差额补足等方式退出。最终投资情况：根据实际募集金额，3亿元资金优先投资于“歌尔声学股票收益权转让1号单一资金信托”，其余资金投资于“五矿信托-陕煤集团特定资产收益权单一资金信托”。,38,股权收益权信托业务的要点分析,1、交易对手即融资方的实力及还款能力2、所质押股权估值、质押率3、还款来源4、风险分析及应对措施,39,盛运股份收益权项目尽职调查报告分析,信托资金规模：5000万元交易对手：开晓胜期限：1年质押物：490万股盛运股份（限售流通股）股票质押价格：每股10元，为截止2011年1月11日20日均价的30%警戒线为每股14元预计上市时间为2013年6月25日汇联资产公司提供连带责任担保,40,盛运股份收益权项目尽职调查报告分析,二、资金用途：用于其他项目的投资三、还款来源分析：1、所持有股票收益：截止2010年10月底，开晓胜持有4609万股，目前公司未分配利润为1.1亿元。截止到还款日，预计未分配利润为2亿元。公司将在未来两年内进行分配，开晓胜理论分红收入为6000万元。2、所投资项目的收益：投资于非上市公司3、后备股票再融资：其他未质押股票可以用于质押融资，用来偿还信托资金。4、转让投资：融资方将投资某标的公司，在1至2年内该公司将被收购，该笔转让款将用于偿还信托资金。5、所质押股票可以进行司法处置。6、担保方汇联资产代偿。代偿后，由其持有所质押的股票。,41,三泰电子股权收益权投资项目集合资金信托,信托期限：12个月。信托资金规模：3600万元。预期收益率：9%/年。信托资金的运用方式:用于购买补建持有的1000万股三泰电子的股权收益权，信托到期日前由补建溢价回购。,42,三泰电子股权收益权投资项目集合资金信托,风险控制措施：1、补建将其持有的三泰电子（证券代码：002312）的限售流通股股票进行质押。质押率为36.85%，质押价格基准为2012年2月17日的前20个交易日收盘均价。2、补建本人及其配偶为其回购行为提供个人连带责任保证。3、设置追加质押物（股票或保证金）触发价格线：追加质押物触发价格线每股质押价格160%，当T日三泰电子二级市场收盘价格小于等于追加质押物触发价格线时，应及时追加质押物。如遇期间上市公司送股、转增股本等情况，追加质押物触发价格线做相应调整。4、对与融资人补建签订股权收益权购买与回购合同、股权质押合同办理赋予强制执行效力的公证。,43,三泰电子股权收益权投资项目集合资金信托,后备风险控制措施：1、股票质押再融资补建共持有三泰电子股票6624万股，已质押于中融信托2775万股，拟质押于中原信托1000万股，两者合计3775万股，尚有2849万股可用于质押再融资，股票质押再融资可以作为本信托项目的还款来源之一。补建承诺若未经中原信托同意，剩余未质押股票不得质押。2、股票变现所得本次借款到期日为2013年2月，补建2012年12月3日起可解禁1625万股，2013年1月1日起可解禁1242万股，按照目前的市值计算约为3亿元。,44,上市公司限售流通股股权收益权信托风险案例：超日太阳,倪开禄、倪娜父女分别担任超日太阳能董事长、董事，分别持有超日太阳能37.38%和6.51%的股份。目前仍处于质押状态的股份分别是37.35%和6.51%。几乎质押了全部股份。,45,上市公司限售流通股股权收益权信托,红利26号四期股权收益权投资集合资金信托计划发行机构：四川信托发行时间：2013年1月发行规模：7500万元产品期限：24个月预期年收益率：8.5至9.5%资金运用情况：受让海航资本持有的渤海租赁2203.5万股股权对应的股权收益权信用增级：2203.5万股票股权质押。质押率：每股质押价格为3.40元/股，至2013年1月11日，渤海租赁20日均价为6.36元/股，质押价格约为20日均价的53%。股票质押状况：海航资本所持渤海租赁5.70亿股(占公司总股本的44.90%)几乎全部质押给信托公司。,46,上市公司限售流通股股权收益权信托风险提示,一、风险发生：所质押的限售流通股股票的二级市场价格下跌，突破警戒线二、风险化解方式：1、第一风险化解措施：追加质押限售流通股2、第二风险化解措施：追加保证金（等同于提前还款）3、第三风险化解措施：追加房产抵押、追加第三方担保等风险提示：股票质押融资的第一还款来源并非股票处置，而是融资方还款,47,上市公司限售流通股股权收益权信托尽职调查要点,1、融资方的还款能力2、所质押股票的价值3、限售流通股的限售期：信托计划到期时股票已经解禁较为合理4、后备股票质押再融资：融资方仍有部分股票尚未质押，可以用作后备质押,48,上市公司限售流通股股权收益权信托为何风险频发？,一、还款来源存疑1、重要的还款来源：后备股票质押融资2、融资方还款来源与质押物同步：质押物缩水，经营恶化，融资方还款能力同步下降二、过度关注质押物，忽视了对融资方还款能力的关注三、对质押物的风险处置难度考虑不周股票质押：并非理想的补偿性风险控制措施补偿性的风险控制措施控制性的风险控制措施,49,政信合作信托的尽职调查要点,1、融资方实力：融资方的还款能力，特别是再融资能力。2、实际还款资金来源：当地财政状况3、所抵押土地状况：土地性质、土地价值4、担保方的地方融资平台公司的关联公司担保。尽职调查的难点：融资方实力及当地财政状况的后续变化银行理财产品对接政信信托的核心：融资方的信用等级与实力。,50,“463”号文后政信合作信托的风险控制措施调整,浙商金惠吴兴限额特定集合资产管理计划一、投资期限为18个月。二、投资方向：浙金.汇城10号吴兴区文化休闲旅游项目集合资金信托计划（吴兴区东部新城文化休闲旅游综合开发项目）三、交易对手：吴兴南太湖建投。四、还款来源：吴兴南太湖建投承诺以其持有的、拟于信托计划期间内出让的另一国有土地使用权后,由财政返还的净收益专项用于偿还信托贷款本息。五、风险控制措施：1、抵押担保：由湖州吴兴南太湖建设投资有限公司以其持有的国有土地使用权提供抵押担保，抵押率不高于50%。2、湖州市吴兴区国有资产投资控股有限责任公司提供无限连带责任保证担保。3、吴兴区财政局将督促吴兴南太湖建投履行还款义务。六、收益支付时间：半年结算一次。,51,对房地产信托的客观认知,一、房地产信托：信托公司的核心和长期业务二、房地产信托的现实优势：1、房地产信托：项目型信托，项目结束即信托计划实现兑付。符合信托计划的运行特点。2、具备抵押物。三、房地产信托的现实风险：1、交易对手状况2、项目状况3、管理能力4、房地产细化行业变化趋势,52,稳健型信托项目：经营性物业抵押贷款信托计划,1、抵押物为成熟物业。2、抵押率控制在合理范围（50%抵押率）3、市场空间：资金运用灵活（与银行相比）4、发行安排：长期发行提示：保险资金的拟投向范围。,53,稳健型信托项目：经营性物业抵押贷款信托计划,北京星城置业经营性物业抵押贷款集合资金信托计划发行时间：2012年11月发行规模：1亿元资金运用情况：信托资金用于向北京星城置业有限公司（“星城置业”）发放信托贷款，贷款用途为置换标的物业负债性资金以及标的物业装潢、改造等费用支出。信用增级情况：星城置业以其所有的位于北京市朝阳区酒仙桥路10号星城国际大厦地上四层商业裙楼及地下三层总建筑面积62099.87平方米的商业物业（“标的物业”）提供抵押担保。信托期限：本信托计划的预计存续期限为十年。其中A类信托单位自发行完成之日起每届满12个月之日可赎回；B类信托单位自发行完成之日起每届满24个月之日可赎回。受益人预期年化收益率为：8.5%/至10%提示：抵押足值，长期发行。,54,抵押型信托产品,襄阳万达广场资产收益权投资集合资金信托计划期限：2年募集规模：9亿元信托资金用于向襄阳万达广场投资有限公司购买其持有的襄阳万达广场大商业体1幢1-4层的资产收益权。襄阳万达广场投资有限公司将信托资金用于大连万达商业地产有限公司及其子公司名下项目的装修和用于购买建筑材料。担保方:大连万达商业地产股份有限公司抵押物：襄阳万达广场大商业体1幢1-4层（建筑面积为94512.37平方米。评估价格为2,014,53万元，评估单价为21315元/平方米（按建筑面积计）。抵押物价值。,55,银行理财产品：金融资产管理公司增信,56,银行理财产品：金融资产管理公司增信,差额支付承诺书致：XX银行股份有限公司鉴于：XX银行股份有限公司（“XX银行”）与XX证券公司于2012年【】月【】日签署了编号为【】的定向资产管理合同。为保证XX银行在定向资产管理合同项下的权益，XX资产管理公司作为差额支付承诺人无条件不可撤销地向XX银行承诺：在定向资产管理合同到期日，如果XX银行未能全额收回编号为【】的定向资产管理合同第【】期投入资金_亿元及预期年化%的收益，差额支付承诺人承诺确保XX银行在到期日全额收回投入资金及预期收益并无条件、不可撤销地向XX银行支付XX银行未收回的投资资金以及未受偿的收益。XX银行在收到全部差额补偿且不存在损失的情况后，差额支付承诺人可依法向XX证券公司以及其他相关偿付义务人追索。如果差额支付承诺人在到期日未足额履行偿还义务，除按上述规定履行义务外，还应向XX银行支付XX银行因追索债权所支付的全部费用。本承诺书自差额支付承诺人的法定代表人或授权代表签字并加盖差额支付承诺人公章之日起生效，有效期限至差额支付承诺人按照本承诺书履行完毕差额支付承诺义务之日为止。,57,工行泸州老窖特曲绝版老酒信托理财产品,产品规模：2.5亿元产品期限：1年预期年收益率：4%资金投向：在存续期间，中海信托将买入泸州老窖股份有限公司持有的泸州老窖特曲绝版老酒的收益权。客户购买本产品后将成为泸州老窖特曲绝版老酒投资人，可行使选择权，即进行消费认藏或投资。风险控制措施：由泸州老窖股份保证回购，银行、信托共同参与并进行监管；客户除可获得稳定、较高的收益的同时，为客户提供藏酒投资的机会、获得稀缺优质酒的藏品；产品标的物为泸州老窖特曲绝版老酒，全国2.5万组珍藏版限量发行，认购完毕后，泸州老窖将销毁所有包装底版，具稀缺性和惟一性。产品特点：给客户提供现金和实物两种行权模式。还为实现实物交割的藏酒爱好者，提高了实物行权收益率，使选择实物行权的客户能获得比现金行权方式更高的收益。,58,银行理财产品对接信托的风险控制与项目选择,一、交易对手（即融资方）选择：具有一定实力和行业地位二、项目结构清晰，后期管理风险较小三、便于后期管控提示：警惕异地项目的管控难度及道德风险,59,银行理财产品对接信托的其他类基础资产,房地产信托政信合作信托其他类信托：证券投资类信托,60,证券投资类银行理财产品,招商银行钻石财富系列之睿远三期理财计划发行规模：8亿元非保本浮动收益类期限：3年投资方向：固定收益类资产占比60%100%，证券类资产不高于40%。证券类资产包括证券投资类集合资金信托计划、证券投资类券商定向和集合资产管理计划。运作策略：通过衡量和管理市场波动风险，采用恒定比例组合保险策略机制（CPPI策略）。,61,中国工商银行代客境外理财专项二号产品,成立日期：2010年10月22日投资顾问：工银亚洲投资管理有限公司总资产值：18750万元人民币（2012年9月30日）自成立至今：+26.47%主要投资方向：海外新股认购报告期内，基金把剩余的友邦保险及中信证券股票卖出。本产品投资顾问在报告期内分别认购了海通证券H股IPO、小南国IPO及伊泰煤炭H股IPO。报告期末，基金的股票仓位为18.06%(海通占16.33%)，现金水平81.94%。,62,银行理财产品对接信托的风险提示,一、信托产品投资领域的专业经验案例：由于股票下跌造成的股权收益权信托风险二、异地项目，银行的项目后期管控能力在项目地未设分支机构的城市商业银行三、持续运作型项目（并购融资等）：项目后期管理要求较高,63,持续运作型信托项目煤炭资源产业投资基金1号集合资金信托计划,一、信托资金规模：10亿元二、信托资金用途：用于受让标的股权收益权。受托人与史元魁、李玉虎签署股权收益权转让及回购合同，约定史元魁和李玉虎分别将其持有的陆合集团合计50%股权的收益权转让给受托人，在回购期限内史元魁、李玉虎溢价回购其所转让的股权收益权；受托人与上海云峰、山西绿锋和云峰集团签署股权收益权转让及回购合同，约定上海云峰和山西绿锋分别将其持有的陆合集团合计50%股权的收益权转让给受托人，并由云峰集团在回购期限内溢价回购上海云峰和山西绿锋所转让的股权收益权。股权收益权转让方收到受托人支付的股权收益权转让价款的同时，需将收到的股权收益权转让价款以委托贷款形式向陆合集团发放贷款。三、退出方式由股权收益权回购方到期溢价回购受托人持有的标的股权收益权。,64,持续运作型信托项目煤炭资源产业投资基金1号集合资金信托计划,四、风险控制措施（1）将史元魁、李玉虎、上海云峰、山西绿锋持有的合计100%的陆合集团股权质押给信托公司。（2）史元魁、李玉虎和云峰集团分别对股权收益权回购方的股权收益权回购义务提供连带责任保证担保。（3）陆合集团向受托人出具承诺函，承诺将其控股的山西陆合集团基安达煤业有限公司、山西陆合集团恒泰南庄煤业有限公司和山西陆合集团安能万安煤业有限公司名下的采矿权在达到抵押条件时将立即抵押给受托人。（3）如果受托人向陆合集团股东支付第一笔股权收益权转让价款之日起满6个月时，上述采矿权仍不能抵押给受托人，陆合集团承诺将其持有的山西陆合集团基安达煤业有限公司、山西陆合集团恒泰南庄煤业有限公司和山西陆合集团安能万安煤业有限公司的所有股权质押给受托人，且股权收益权转让及回购合同项下全部义务履行完毕之前上述采矿权和股权不抵押/