2004年联想并购IBM案例分析

2004年联想与aibm个案研究第三组成员：张明李潼孙兰2004年联想收购了IBM案例分析：2004年12月8日，联想集团与美国巨人IBM达成共识，以12.5亿美元购买IBM的所有PC业务。 收购结束后，占据世界PC市场份额第9位的联想公司跃居第3位，继戴尔和惠普之后，新公司成立后，总公司将迁移到纽约。一夜之间，中关村原住民长联想小组登陆美国，拥有庞大的国际采购、运营和销售平台。 这种鸿沟可能太夺目了。 业界立即发表了气氛完全相反的激烈评论。 荣誉者称其雄才大纲，破坏者称笑婚。“这是中国企业难以拒绝的机会，同时风险也很大。” 相比之下，联想师柳传志的态度显示了这笔交易的本质：收益与风险并存的赌注。收购背景：IBM :是世界上最大的信息技术和商业解决方案公司，目前世界上有31万多名员工，业务遍及160多个国家和地区。 截至2004年，IBM全球营业收入达到965亿美元。联想集团：全球员工总数超过19000人。 并在中国北京和美国北卡罗来纳州罗里设立两个主要运营中心。 公司研发中心分布在中国北京、深圳、厦门、成都和上海，日本东京和美国北卡罗来纳州的劳里。 经过20多年的发展，联想达到中国IT业的顶点，到2004年，联想连续8年占据中国市场份额的首位。从20世纪90年代开始，IBM进行战略性变革，为集团客户提供IT服务成为IBM新的利益增长点。 戴尔认为，惠普在商用台式机和笔记本电脑上的积极定价策略对IBM电脑销售的影响很大。 2002年，IBM公司向日立公司销售硬盘业务，向Sanmina-SCI公司销售PC制造业务，电脑从IBM的生产领域撤退。 IBM的电脑业务占总销售额的10%，但利润非常低，公司的每股利润贡献率不足1%。 放弃低利润硬件业务，走出无利润PC市场，将精力投入高利润服务器、软件和服务业务，是IBM会长兼首席执行官萨米诺收到ao后一直实践的战略。国外市场进展缓慢，但国内市场面临激烈竞争。 这是联想和许多中国企业面临的困境。 联想在创新方面并不出色。 该公司迄今为止的主要战略是符合行业标准的制定者芯片的大型英特尔和软件霸权微软。 联想开始向收入低的中国农村地区销售采用AMD处理器的廉价电脑。 在成本结构方面，联想与戴尔等国际巨头之间也有一定的差距。 联想最新季度的库存周期为22.7天，戴尔在中国的库存周期仅为4天。 因为PC组件的降价速度快，所以对于PC制造商来说缩短库存周期是很重要的。 此外，联想到的领导人在国际经验方面还不够。 现在联想到的是来自中国以外地区的收入仅为3%，其中主要是东南亚地区。第二次收购的动机1981年，IBM创立了电脑市场，成为业界的领导者。 但是，随着戴尔和惠普的兴起，IBM计算机的销售额不断下降，每年都出现赤字，1998年，PC部门的赤字达到了9.92亿美元。 过去闻名的旗帜业务现在已经淡西山，成为阻碍公司发展的重担。对IBM管理层来说，竞争激烈、技术含量相对较低的PC业务已经成为无味的“鸡肋”，他们着眼于计算机服务、软件、服务器和存储、计算机芯片等技术含量更高、收益更强的高端市场从他们收购pwc咨询来看，拥有世界上最大的IT咨询服务部门，清楚地看到IBM从传统意义上的PC制造销售商向高端IT咨询服务商转变的轨迹。因此，出售PC业务，解除负担，取得现金，以轻装上阵，集中资源开发服务器和IT服务等高利润业务，新在别的高端领域夺取高地位，是IBM长期计划的事情。 正好碰到很多未成果，恢复了电脑业务的联想。联想的发展轨迹和IBM有点相似，但同样是以电脑制造创业的，20世纪90年代，联想在中国电脑市场引起了独家骚动。 但是随着中国市场的开放，同样由于戴尔等P C国际制造商的参与，联想到的P C业务下降，现在20%的国内市场占有率极高，与IBM一样，联想到的P C业务也成为瓶颈。联想也尝试过在PC以外寻找天地，2002年12月，联想技术革新大会取得了圆满的成功。 在大会上，联想首次向世界IT行业伙伴全面展示了自己的技术计划和风貌的相关应用技术战略。 这个宏伟的计划将联想的战略转向产业链的多样性，到达前端、后端、社会信息服务。 但是，表面风景的暂时多元化战略不能给联想带来实际的发展业绩，联想的变革也恢复了势头，来到原点，回归P C业务。对联想来说，国内市场没有大的发展空间，连续的恶性价格竞争已经缩小了电脑行业的利润率，如果想在电脑业务中获得更大的空间，就需要获得新的利润增长点，走出国门。 在收购IBM PC业务之前，联想仅占国外收入的3%，主要是东南亚各国。 如果想进军欧美市场的话，光靠自己的力量确立品牌，打开渠道是不错的。 收购I B M的机会，首先可以通过I B M的品牌提高国际地位和形象，然后可以获得I B M的研发和技术优势的再渠道和销售系统也会在联想国际化的步伐上铺设一定程度的良好道路。第四，要有更多的国际先进的管理经验和市场运营能力联想收购IBM的驱动程序：扩大国外业务，获得世界一流品牌，并收购IBM的个人计算机部门，获得IBM的一流国际化管理团队，通过IBM品牌提高国际地位和形象。 获得IBM的研发和技术优势，能够获得更丰富、更有竞争力的产品组合，并获得IBM的全球渠道和销售系统以及国际化公司的先进管理经验和市场运营能力。IBM全称为国际商业设备公司或国际商业设备公司，IBM销售电脑业务部的驱动程序：剥离弱势PC核心业务，从1998年开始该电脑业务逐年亏损，出售PC业务，不承担集中资源开发服务器和IT服务等高利润业务，新IBM pc部门总收入和损失单位：百万美元年2001年2002年2003年总收入10077892379556净损失-397-171-2583收购过程：2004年12月8日上午9点，联想在北京正式宣布以12.5亿美元的总价格收购IBM全球PC业务。 2005年1月27日得到联想股东的认可。 收购完成表明最终合同的所有重要条款已经完成。 同年5月1日，收购业务正式完成。具体而言，联想收购IBM的全球PC业务包括台式机业务和笔记本业务。 收购的资产包括IBM的所有笔记本电脑、台式计算机业务和相关业务。 包括顾客、流通、销售、直销渠道等“Think”品牌和相关专利，是IBM深圳合资公司(其x系列生产线除外)大和(日本)和罗利(北卡罗来纳州)的研究开发中心。收购的代价是联想到在一定期间内向IBM支付6亿5千万美元的现金和6亿美元的股票，接受IBM PC业务的全部5亿美元的净负债。 股票的支付方式是联想到每股2.675港元(12月6日停标前的价格)，向IBM发行8.21亿股新股和9.216亿股无投票股。收购前联想的股票结构是联想拥有57%，公共流通股占43%的收购后，IBM跃居联想的第二位股东，拥有联想的约19%的股份，联想继续保持第一位股东的地位，拥有约46%的股份，公共流通股约35%。根据双方2003年的销售业绩，新联想世界的发货量达到1190万台，销售额一举上升到120亿美元(之前联想的年销售额为30亿美元左右)，以7.8%的发货量成为仅次于戴尔和惠普的世界第三大PC制造商。不仅如此，联想获得了IBM在电脑领域的全部知识产权、世界160个国家的销售网络、1万名员工以及5年内使用“IBM”和“Think”品牌的权利。四并购人与目标企业财务分析与交易价格分析联想2004/2005年度中期综合损益计算书联想2004/2005年度中期综合资产负债表联想集团2004/2005年度中期现金流量表要分析财务指标，请执行以下操作5联想收购IBM融资方案联想与世界三大私有权投资公司德克萨斯太平洋集团General Allnatci和美国新桥投资集团达成一致，三大私有权投资公司向联想提供3.5亿美元(约合人民币28.9亿元)的战略投资，联想收购IBM全球PC业务，该战略交易与联想分开联想并购案件中并购融资安排(一)收购金额。 中国联想集团收购美国IBM PC业务的收购金额：实际交易价格为17.5亿美元，其中包括6.5亿美元现金、6亿美元股票和5亿美元负债。(2)收购融资和支付工具除联想集团1.5亿美元的自己资金外，还可以从国际金融市场获得融资银团贷款。 联想集团获得了6亿美元的5年银块贷款，主要用于收购IBM电脑的业务。过桥贷款。 联想获得了世界着名投资银行高盛公司桥梁资金5亿美元。联想与世界三大私有权投资公司德克萨斯太平洋集团General Allnatci和美国新桥投资集团达成一致，三大私有权投资公司向联想提供3.5亿美元(约合人民币28.9亿元)的战略投资，联想收购IBM全球PC业务，该战略交易与联想分开根据投资协议，联想投资德克萨斯太平洋集团，General Atlantic，美国新桥投资集团共发行2，730，000股非上市a类累积转换股优先股(“优先股”)，每股发行价为1，000港元，可购买237，417，474股联想股该交易总现金成本达3.5亿美元，其中德克萨斯太平洋集团投资2亿美元，全球贸易公司投资1亿美元，美国新桥投资集团投资5千万美元。这些优先股每年获得4.5%的固定累积优先股利(按季度支付)，在交易完成后的第7年以后，联想或优先股的所有者可以随时买回。 这些优先股共可转为1，001，834，862股联想普通股，转换价为每股2.725港元，截至2005年3月24日连续30个交易日联想到普通平均收盘价的2.335港元溢价约为16.7%。 每股认购权证，按行使价格每股2.725港元可购买联想普通股。 预订票的有效期是五年。这些优先股全面转型，收购IBM PC业务向IBM发行相关股票后，德克萨斯太平洋集团General Atlantic和美国新桥投资集团获得联合扩大后总发行股票的约10.2%。 假设全面行使所有的预约票，上述投资者共持有约12.4%的股份。6收购后的效果收购IBM为联想的发展带来了优势。对联想而言，收购IBM Pc资产意味着公司在国际扩张的道路上取得了巨大突破。 在现在的2.2%的市场份额和ibm的2.2%的市场份额中，联想成为世界第三大PC制造商。 中国企业从这笔交易中看到的不仅仅是“蓝色巨人”联想到的电脑业务，联想已经成为收购世界知名品牌的中国国有控股公司，而且与过去中国企业的多国交易不同，收购IBM业务联想到的是收购政府命令和自然资源的宏观经济尼对于中国企业来说，这首先是心理上的自信跳跃，毕竟联想与IBM之间的交易可能是中国并购市场新时代的开端。联想和IBM的游戏不是单纯的“收购”式买卖行为，而是各自企业战略的一部分，是两家企业之间的战略合作，这种强有力的合作形式可以互相促进，获得各自的需求，这种合作利用双方的品牌优势和多样化的产品。当然联想在收购IBM后也面临着严峻挑战。这次收购的意义如下1 .联想和IBM电脑事业部在顾客群、产品和地区等方面形成优势互补，在采购、营销成本、市场开拓、产品发布、生产制造和供应链整合方面发挥协同整合效果。2 .联想收购IBM的PC部分，为联想在这方面提供更高的技术，促进PC的发展。3 .联想通过收购站在舆论的顶点，占有外国市场的渠道，提高国际市场竞争力，为在美国和欧洲开展业务提供物流保障和供应链。4、在IBM，PC业务部分在IBM的总收入中所占的比例越来越低，所以联想到高价出售他也是一个好机会。5、联想收购IBM后，将来会怎样，还要看联想高层如何发售THINKPAD。7联想收购IBM后的整合1 .人才整合为了在维护优秀的海