货币政策传导机制.ppt

我国货币政策传导机制中商业银行存在的问题,央行货币政策的尴尬,货币政策效果钝化,货币政策传导在其第二环节商业银行受阻,强化商业银行作用的现实选择,主要观点,尽管自2006年起，央行已经连续7次上调法定存款准备金率，一年期存款利率也调至3.06，央行也多次运用公开市场操作的工具,意欲抑止当前市场经济过热的状况。可是5月份M2的增速达到16.74，仍超过全年的16目标，M1增长率持续高于M2，居民户存款连续两个月负增长今年4月和5月期间，银行家庭存款分别降低了1674亿和2784亿，活期存款和企业存款增长率升高，而定期存款和家庭存款增长率呈不断下降趋势存款活期化现象明显，贷款仍较快增长，5月份达到16.52，尤其是中长期房款，消费贷款以及固定资产投资贷款都呈稳步上升趋势。1至5月份的市场利率有所上升但仍处于较低水平，5月份的利率甚至还有所降低。总之，1至5月份，社会的流动性过剩格局仍未改变。,货币政策效果钝化,商业银行在货币政策的传导机制中扮演的角色,1资产运用和配置结构。A超储率水平。当商业银行持有较多的超额准备金时，其货币派生能力（信用创造能力）就相应减小；反之，就较大。B信贷资产规模及配置结构。在一定资产规模下，信贷资产占比越高，信用创造能力越大。商业银行通过调整信贷资金规模、结构，改变非金融部门融资便利和融资机会，进而影响其投资、消费决策。2贷款利率定价。中央银行基础利率的变动能否影响市场利率相应的变化，还取决于商业银行的行为调整。非金融部门根据商业银行利率调整对自己成本收益率的影响重新调整其融资策略以及经营、消费行为，从而实现货币政策的传导。3信贷管理方式。如信贷权限划分、内部资金价格管理方式、考核方式等，都会影响商业银行对货币政策调整的灵敏性。4商业银行预期。当商业银行预期中央银行将采取某种货币政策时，会先行对自己的行为作出一些调整（当然可能与货币政策调整目标一致，也可能不一致），从而对货币政策传导效率产生影响。,商业银行影响货币政策传导的几种行为方式,在货币政策传导的第二环节中，国有商业银行占有主导地位。我国银行信贷在企业融资总额中占90%左右，银行信贷的75%左右又是由四大国有商业银行贷出。虽然自1998年以来，央行采取了多种增加货币供应量的措施，但商业银行却不能将聚集的社会资金转化为投资，影响货币政策的实施。一，1998年央行取消对商业银行贷款规模限制，向商业银行发出积极货币政策信号。但作为直接操作信贷投放的商业银行分支机构，仍然受到上级行授权、授信的限制。二，国有银行信贷投入集中，主要支持国有企业，国有企业不景气，严重影响了银行贷款积极性。与之相反，对于近年迅猛发展的私营、民营企业，商业银行没有予以足够重视，未能积极开拓信贷新领域。三，1997年爆发的亚洲金融危机，给国有商业银行敲响了警钟，信贷风险过多集中于国有银行的问题暴露出来，加上现代化银行制度尚未建立，追求利润动机不足，过于强调风险管理，缺乏信贷激励机制。,虽然已是历史，可对研究现今货币政策失效仍有一定意义且看19982002的反紧缩措施,商业银行系统内管理权限过于上收，遏制了基层商业银行发放贷款的积极性。各商业银行在加强信贷约束机制的同时，没有建立和完善相应的信贷激励机制，普遍实行贷款终身责任制，要求信贷人员对新增贷款负有100收贷收息的责任，一旦出现贷款逾期，就要求信贷员下岗清收,而商业银行内部,一、商业银行缺乏利润动机，效率不高目前，国有企业的普遍低效益必然导致商业银行不良资产的比例居高不下。而上世纪90年代中国银行业的不良资产中绝大部分都与行政干预和政府行为等有关。同时，由于产权制度不明晰，政府迫使银行与企业耦合过紧，商业银行的自主经营不能实现，不仅政企难以分开，而且由于商业银行自身的权责不明确，缺乏必要的利益激励机制，难以充分发挥其应有的合理配置资金的积极作用，因此，银行资金没有实现高效运转，一部分资金流出体系后无法收回，一部分资金只是在金融体系内部循环，无法增值。,货币政策传导在其第二环节商业银行受阻,二、储蓄向投资转化困难商业银行是储蓄转化为投资的媒介，也是央行货币政策的传导载体。但由于缺乏合理的信贷结构，使得一部分增加的投资无法转变为与社会有效需求相对应的有效投资，致使投资与消费无法协调均衡发展。大量的储蓄无法转化为投资，意味着最为稀缺的资源资本的利用率低下，最终抑制有效需求增长和经济结构的调整。,货币政策传导在其第二环节商业银行受阻,一、人民银行应加大窗口指导力度，适时传递货币政策信号，正确引导各市场主体行为和社会心理预期确立权威性，引导商业银行按照中央银行的货币政策意图开展信贷业务；督促各商业银行建立科学的信贷管理体制：一是树立为推动经济发展做好金融服务的指导思想；二是改变过去那种信贷风险约束机制与激励机制不对称的状况，提高信贷营销的积极性。在影响商业银行贷款意愿的同时，影响公众的投资行为。,强化商业银行作用的现实选择,二、加快推进国有独资商业银行改革，建立现代金融企业制度国有独资商业银行要加快股份制改革，完善公司治理结构，逐步建立以利润为目标、以市场为导向、以成本为约束、以客户为中心的现代金融企业制度。只有这样，才能使商业银行内在约束机制和激励机制对称，在利率和货币供求发生变化时，及时调整资产负债结构，有效地传导货币政策，实现货币政策的宏观调控职能。,强化商业银行作用的现实选择,三、着力解决商业银行不良资产问题并使其逐步完善商业银行应实行严格的资产负债管理，强力攻关，加强风险管理，增强自我约束机制。进一步做好不良信贷资产的清收、盘活、消化工作，避免新的不良资产的产生，调整信贷资产结构，提高信贷资产质量，完善社会信用机制，深入推进金融安全区建设。商业银行对不良信贷资产，要坚持“清收一部分、盘活一部分、处置一部分、保全一部分、核销一部分”的思路，在加大清收力度的同时，灵活处置不良资产；与有关部门及企业相互配合，有效推进呆账资产核销进度，保证呆账核销政策运用到位、措施到位、进度到位。不断推进机制创新，强化基础管理，加强信息宣传，努力提高不良资产经营管理水平。,强化商业银行作用的现实选择,四、加快利率市场化改革从货币政策传导机制来看，利率是重要环节，各国经常通过利率的调整来影响投资、消费、进出口和国际资本流动。因此，为保证货币政策目标的有效实现，必须加快推进利率市场化改革。2003年初，人民银行