财务分析与投融资管理

1、企业财务分析与融资管理讲座，发表人：王学龙兰州商学院会计学院，2“我们生活在科技时代，也是会计时代，掌握会计知识已经成为人们生活的基本需求”-美)塞缪尔森，3，21世纪管理者需要的三种语言是什么？ -外语、计算机语言、会计(财务)“财务报表的与管理者”如“地图的与登山家”或“航海图的与航海家”，财务报表的与管理者”如“不看地图的登山家”，4、讲义内容、企业财务分析与投资融资管理的概要企业财务分析与企业投资分析与管理企业融资分析与管理，5、1、 企业财务分析和投资融资管理概述(1)从财务管理角度看财务报表的财务管理决策：经营决策财务管理决策2 :融资决策财务管理决策3 :投资决策6，(2)财务分析的意义，财务分析根据财务报告资料和其他相关资料，采用一系列专业的分析技术和方法， 分析评价企业等经济组织过去和现在的融资活动、投资活动、经营活动、分配活动的收益能力、运营能力、偿还能力和成长能力状况等的经济管理活动。 其意义是： 1、向用户提供有助于决策的信息；2、有利于根据分析结果做出合理的决策；7、(3)财务分析内容；1、营利能力分析；2、偿还能力分析；3、运营能力分析；4、发展能力分析；8、(4)从财务角度考虑投资管理的意义；1， 投资管理意义从宏观看-经济增长看-产业结构调整从微观看-新利润增长点选择2，融资管理意义从数量看-融资规模从渠道看-融资方式从比例看-融资结构从成本看-融资成本从风险看-融资风险、 9、2、企业财务分析与管理(1)企业财务分析指标体系1 .收益性状况：净资产收益率、总资产报酬率、销售收益率、现金保障倍数、成本费用收益率。 2 .资产质量状况：总资产周转率、应收帐款周转率、库存周转率、不良资产比率、流动资产周转率、资产现金回收率。 3 .债务偿还能力状况：有资产债权率、利息倍率、当期比率、现金流动负债比率、有利息负债比率、负债比率。 4 .发展能力状况：销售增长率、资本价值增加率、资本累计率、销售利润增长率、总资产增长率、技术投入率。10、(1)企业财务分析与管理，1 .企业财务利润状况指标(1)总资产报酬率=(利润总额支付利息)资产平均100%(2)净资产(资本)收益率=净利润资本(实际收益) 100%(3)资本价值附加率=期末资本100%(4)销售利润率=利润总额产品销售收益100%，11 (1) 企业财务分析和管理，2 .企业资产运营状况指标(1)库存周转率=销售成本库存平均馀额(2)应收款周转率=销售净收入(应收款馀额)平均应收款馀额(3)不良资产比率=年末不良资产总额年末总资产总额100%，12，(1)企业财务分析和管理，3，企业偿还能力指标。(1)资产债权率=负债总额100%(2)资本乘数=资产总额/股东权益总额=1/(1-资产债权率)流动率=流动资产流动负债100%(4)长期资产适合率=(所有权长期负债)(固定资产长期投资) 100%， 13、(1)企业财务分析和管理4 .企业发展能力状况指标(1)资本累计率=本年度资本增长(年末年初)年初的资本100%(2)销售增长率=本年度销售增长(报告期间)上年度销售额(基期) 100%(3)固定资产新增率=固定资产净固定资产成本(4)资本价值增长率=期末资本期初资本，14， 案例分析，TP公司报告分析报告资料分析了该公司在经营和财务中可能存在的问题和公司20 x3年的发展方向，分析了15，TP公司20 x2年12月31日资产负债表单位：万元，16，TP公司20 x2年收入报表单位：万元，17， 方案分析：TP公司资料包括：万元、-4.72%、-3.03%、4.88%、-42.41% 6.69%、3.67%、-45.14%、- 18，8852/71100=12.4501 %、- 71100/241905=0. 2939，241905/1339 50988/6767766=7.5252%， 6767535252525253525353535353535353535353535353535353535353535353535353535353535353535353535353535353535353535353535353535353535353535353535353535353 2.4501%=-4.9248%，0.28868 %-0.29539=-0.0051，1.69-1.828278=-0.1378，上年：资本净利率： 12.4501%0.29391.8278=6.69%，本年度：资本净利率：7.5252%0.28881.69=3.67% 资本净利率变动：3.67%-6.69%=-3.02%，19， 7.5252 % (0. 28888-0.29369 )1. 8278=-0.0703，7.5252 %0. 282888 (1. 6900-1.8278 )=-0.2995 %，三个因素共同影响：-2.65%-0.07%-0.30%=-3.02%差额分析法：每个因素对资本净利率的变动(7.5252 %-12.4501 % )0. 293991.8278=-2.6458 %，各要素对净利润额的影响：3个要素共同的影响：-3672-98-416=-4186 (万元)， 138798(-2.6458)%=-3672 (万元) 138798(-0.0703%)=-98 (万元)，138798(-0.2995%)=-416 (万元)，达到上一年度净利润： 1387986.69%=9286 (万元)，实际净利润： 5098 (万元)， 差距： 9286-5098=-4188 (万元)，21，分析：公司净收益率下降的主要原因：销售收益率下降，影响销售收益率的因素：1.销售下降，产品无竞争力，未开发新产品2 .毛利率下降X1年毛利率(71100-59332)/) 71100=16.55%X2年毛利率(676776-58173)/6776=14.13%表示市场竞争激烈，产品有降价销售情况，22，3 .营业费用上升，产品销售难度增加4 .投资回报和投资回报下降： x1年投资回报： 2011/20417=9.85%x2年投资回报： 559/18597=3.01%在投资方向上存在问题，是公司的主要问题。 5 .减少补贴收入是国家的政策取向。 23、分析：公司偿还能力如何这里有陷阱： 20 x2年偿还能力指标：流动比率： 149958/6464076=2.34速动比率(149958-13503)/6464076=2.13资产偿还率： 86868615/2345272=36.97%上述指标为公司偿还这些指标都说明了公司过去的财务状况，未来的发展趋势还没有被考虑到，但收益性处于债务偿还的保障水平。 24、盈利性偿债保障指标：利率保障倍数(6059 2580)/2580=3.35总资产报酬率： (6056 2580)/234572=3.68%总资产报酬率低于年贷款利率5.31%，总资产报酬率等于贷款利率， 公司在银行打工的总资产报酬率低于借款利率，公司借款越多，损失越大，25、分析：属于业务下降的企业：1.主营业务有下降的趋势，这是不好的征兆。 2 .长期投资回报率迅速下降，x1年201120417=9.85%x2年55918597=3.01%表明公司应收缩投资战线，不应盲目扩张。 3 .总资产报酬率下降，一年期贷款利率x1年(10898 1478)/241905=5.12%x2年(6056 2580)/234572=3.68%一年期贷款基准利率5.31%说明公司无法借款，借款发生财务杠杆损失。 26、正确的方向：1，1 .实施产品创新主要行业滑坡，产品竞争力不足，应发展主要行业，实施产品创新，使公司发展新利益。2 .缩小投资。 投资效益迅速下降，控制投资冲动，缩小投资，缩小战线战略的公司重点要从资本经营转向产品经营。 3 .财务警告信号公司无法借款时，增加必须降低负债的负债，会增加财务杠杆的风险。 27、公司不能保证-定时炸弹维持着适合公司发展的资本结构。 28、理想资产负债表、盘点资产、速动资产、流动资产、固定资产、负债、流动负债、长期负债、所有权益、实收资本、储备金、未分配利润、合计60%、40%、100%、40%、60%、100%、30%、30%、10%、20%、30%、10% (生产型企业参考标准)、29三、 企业投资分析与管理，(一)投资项目分析的内容1，财务分析以国家目前的财税制度和价格体系为前提，从项目角度计算项目范围内的财务利润和费用，分析项目的收益能力和偿还能力，评价项目的财务可行性。 2、国民经济分析是在合理配置社会资源的前提下，从国家经济总体利益的角度，计算项目对国民经济的贡献，分析项目的经济效率、效益和对社会的影响，评价项目在宏观经济上的合理性。 30、(二)投资项目分析原则，1、利润与费用核算口径一致原则，2、收益与风险权衡原则，定量分析与定性分析相结合，定量分析为主原则，4、动态分析与静态分析相结合，动态分析为主原则，31、(三)投资管理，1、投资业务内部控制(一) 投资业务职务分离状况(2)投资计划和批准管理状况(3)投资资产保护管理状况包括定期盘点和限制接触、证券记名登记制度(4)投资业务记录控制和会计状况。 2、投资决策和计划管理(1)预期投资收益(2)投资风险(3)投资期限(4)投资变化能力(5)投资结构、32、4、企业融资的分析和管理(1)融资主体和方式1、现有法人融资方式现有法人内部融资：货币资金、资产变化、资产经营权变化、非现金资产资本金的追加(资本资金) :股东直接投资(原股东增资扩股、吸收新股东投资)、发行股票、政府投资等追加债务资金：商业银行贷款、政策银行贷款、外国政府贷款、国际金融机构贷款、出口贷款、银团贷款、企业债券、国际债券、融资租赁等。 33、2、新的工匠融资方式：资本金：股东直接投资、股票发行、政府投资等债务资金的资本资金和债务资金的特征资本资金：永久财务风险小，资金成本高，容易分散控制权。 债务资金：时间限制财务风险大资金成本低控制权不分散。 34、(二)融资方案管理1、资金来源可靠性分析2、资金结构合理性分析资金结构是指融资方案中各种资金的比例关系：资本资金与债务资金的比例关系第一、符合国家法律、行政法规要求的第二、符合金融机构信用规定与债权人债务比例要求的第三、 满足资本投资者获得预期投资回报的要求第四，满足防止财务风险的要求第一，资本资金内部结构项目投资者的出资比例第二，债务资金内部结构a .债务种类比例b .短期，中长期债务比例c .内债