财务评价法在长城润滑油有限公司新产品研发项目中的应用

高 等 教 育 自 学 考 试项目论证与评估 实践报告 题 目：_ 考生姓名：_ 准考证号：_ 考 核 号：_ 考核教师：_财务评价法在长城润滑油有限公司新产品研发项目中的应用财务评价可以对研发项目进行以货币或价值为基准的间接管理,贯穿于研发项目的全过程. 在研发的计划过程中,因资源分配、投资分析需求而引起的项目的财务评价,为投资决策提供依据;在项目进展过程中,可以通过财务评价分析项目进展,了解、调整、控制项目的进度,有效地监控程序是否合规,支出是否合理,效益是否显著;在项目后期,财务评价可用来评估项目绩效与项目的整体执行情况,同时为今后的项目决策服务.选取了所在企业某齿轮油新产品研发项目立项财务评价的实例,说明了财务评价方法在项目方案选择中的具体应用.该文通过对财务评估体系建立和评估方法选择的探讨,旨在为企业管理者提供新产品研发项目的投资决策、进度控制和成果评价的完整解决方案.问题一：项目A财务分析开发合成油型产品预计单位成本为51600元/吨，单位售价为94920元/吨。所需科研经费为21000元。人工费、销售费用等以公司新产品研发项目的经验数据计算。残品开发期为一年，产品寿命为5年。产品销量为前三年较低，市场占有率呈逐渐增长趋势，并逐渐达到年销量20吨的水平。获利能力分析：长期资产报酬率2.1%，与上年同期比下降20.3%；总资产报酬率0.6%，降55.5%；毛利率10.3%；降17.4%；销售净利润率1.4%；降57.2%；成本费用利润率1.1%，降72%；说明销售收入成倍增长，但获利能力呈下降趋势。短期偿债能力分析：流动比率143.9%，与上年同期比增长29.3%；速动比率105.2%，增长79.1%；表明本期因贷款额的增加，用于流动的资金同比增长很快，企业短期偿债能力很强；现金比率42.1%，超出安全比率的20%。表明偿还短期债务的安全性较好，但同时说明资金结构不太合理，流动资金未能充分用于生产经营。长期偿债能力分析：与上年同期比总资产负债率53%，增长7.4%，尚在安全范围内；产权比率31.1%，一般应在50%为好，该比率过低，说明财务结构不尽合理，未能有效地利用贷款资金；利息保障倍数192%，下降35.1%；表明因利润减少利息支出增加，长期偿债能力较上年同期在下降。企业新产品研发中应特别注重抓好研发项目的可行性研究与评估和后评价两个阶段的管理，做好这两个阶段的管理工作，不仅要有形式，更要把握住核心内容。中小企业的项目经理应该提高项目的管理水平，这对于企业新产品研发的成功具有重要的作用。 企业在新产品研发项目的实施过程中，有必要定期对项目进行后评价，这样可以及时对决策进行检验、对技术创新战略适当微调、改进管理，通过不断评价、不断修正的过程，可以总结出一套行之有效的新产品研发项目管理流程，从而保证达到预定的目标，实现企业效益的增长。 新产品研发项目的后评价既要遵循一般项目后评价的理论和方法，又应该根据新产品研发自身的特点和企业自身的特点，不断加以改进和创新。针对企业财务业绩评价的层次性和多指标性，根据“改进的层次分析法”，提出了一种确定综合财务评价指标中基础加权因子的计算方法，并对该方法的具体应用进行了分析。财务评价法针对目前企业财务预警模型分析角度单一、缺乏定量与定性相结合的状况提出了新的财务预警评价指标即盈利质量指标和含经济增加值的评价指标确定了模糊综合评价的指标体系建立了企业财务预警的模糊综合评价模型应用实例表明这种新的企业财务预警模糊综合评价模型适合我国的企业或上市公司评价结果比较准确关于财务评价法的定义,还有多种表达,财务分析的本质是搜集与决策有关的各种财务信息，并加以分析和解释的一种技术。财务分析是一种判断的过程，旨在评估企业现在或过去的财务状况及经营成果，其主要目的在于对企业未来的状况及经营业绩进行最佳预测。愈来愈大的企业规模和愈来愈小的核算范围已成为现代企业发展的一种趋势，经济责任制作为责、权、利三者有机结合的一种管理制度，已日益被现代企业管理部门所重视。制定内部经济责任制方案时，应设计合理的财务评价指标体系，采用系统的方法，按规定的程序对内部经济责任单位进行科学的评价。问题二：项目B财务分析项目B是一个开发矿物油型产品的项目。在项目经行中预计单位总成本为10400元/吨，单位售价为12580元/吨，所需科研经费为19000元，人工费、销售费用等以公司新产品研发项目的经验书籍计算。产品开发期为一年产品寿命为9年，产品销售将在前三年孙素增长至每年3120吨的水平。有项目B的损益表和项目B的现金流量表进行数据分析。做财务分析，最重要的就是数据的来源是否可靠完整，这也是为什么我把这部分放到最前面阐述。如果数据错了，你分析的再好也是在误导人。 由于我们这些散户、甚至机构对公司的信息了解的比较片面，获得信息的数量比较少和质量比较低。所以我们为了更准确的了解公司，必须广泛的收集数据。 最经常接触的当然是财务报表，可以了解大部分的信息，这也是我们信息的主要来源，他的优点一般人都知道，现在我来说说它的缺点。财务报表的弊端：1、由于管理者和经营者某些利益要求，可能会使报表有一定的误差。2、管理层有权利选择会计政策和会计估计数。（非会计人员出身可以百度下什么意思）3、财务报表披露的只是部分信息不是全部。 所以我们不能完全依赖于公司报表，应该广泛的收集信息，可以从财务报表附注、媒体新闻、股评家和社会责任报告以及监管部门的处理公告等等。一切能收集的地方广泛的筛选。有些人问媒体和股评家能相信吗？我想说的是，并不是所有的媒体和股评家都是受到利益驱动的，我们要会判断什么资料和信息有用，什么信息没有用。 通过上面的分析，我们可以在对财务分析时应该做好三项工作：1、全面的收集各类信息，既要有财务信息也要有非财务信息；既要有公开信息又要有非公开信息；既要有静态信息又要有非静态信息。2、分析资料口径是否一样，剔除不可比因素。3、从实际出发，不搞数字游戏，不凭感觉下结论。4、识别盈利操纵警示信号：如未经解释会计方法变化；净利润和现金流不一致；非正常关联交易；期末的大量交易；应收应付的非正常增加等。超速动比率。用企业的超速动资产（货币资金十短期证券十应收票据十信誉高客户的应收款净额）来反映和衡量企业变现能力的强弱，评价企业短期偿债能力的大小，计算公式如下：（略） 由于超速动比率的计算，除了扣除存货以外，还从流动资产中去掉其他一些可能与当前现金流量无关的项目（如待摊费用）和影响速动比率可信性的重要因素项目办信誉不高客户的应收款净额），因此，能够更好地评价企业变现能力的强弱和偿债能力的大小。 负债现金流量比率。负债现金流量比率是从现金流动角度来反映企业当期偿付短期负债能力的指标。计算公式如下： 我们知道，经营活动产生的现金流量净额来源于现金流量表，年末（初）流动负债来源于资产负债表。由于有利润的年份不一定有足够的现金来偿还债务，所以利用以收付实现制为基础的负债现金流量比率指标，能充分体现企业经营活动所产生的现金净流入可以在多大程度上保证当期流动负债的偿还，直观地反映出企业偿还流动负债的实际能力，因此，用该指标评价企业偿债能力更为谨慎。 现金支付保障率：它是从动态角度衡量公司偿债能力发展变化的指标，反映公司在特定期间实际可动用现金资源能够满足当期现金支付的水平。其公式为： 本期可动用现金资源包括期初现金余额加本期预计现金流入额，本期预计的现金支付数即为预计的现金流出量。 现金支付保障率高，说明企业的现金资源能够满足支付的需要，如果该比率达100，意味着可动用现金刚好能用于现金支付，按理说这是一种理想的保障水平，既吁保证现金支付需要，又可使保有现金的机会成本降至最低，如果该比率超过100，意味着在保证支付所需后，企业还能保持一定的现金余额未满足预防性和投机性需求，但若超过幅度太大，就可能使保有现金的机会成本超过满足支付所带来的收益，不符合成本一效益原则；如果该比率低于100，显然会削弱企业的正常支付能力，有可能引发支付危机，使企业面临较大的财务风险。 在项目B中，现金流入滞后于盈利确认的现象较为普遍、严重。笔者曾选择1998年年报和1999年中报两期A股公司会计报告为样本进行实证分析，现金流入滞后盈利确认的约占样本总量的，约有一半的公司滞后量超过盈利量确认的三分之一。因此，在进行企业盈利能力评价和分析时，补充和增加评价企业伴随有现金流入的盈利能力指标进行评价，显得十分必要。以下提供一些这方面的指标供参考选用。 1经营现金流量对销售收入的比率。经营现金流量对销售收入的比率，表示每一元主营业务收入能形成的经营活动现金净流入，反映企业主营业务的收现能力。公式是： 经营现金流量对销售收入的比率经营活动产生的现金流量净额主营业务收入一般来说，该指标值越高，表明企业销售款的回收速度越快，对应收账款的管理越好，坏账损失的风险越小。1998年度，沪深两市A股公司该指标平均值为324。 2、经营活动净现金流量与营业利润比率。经营活动净现金流量与营业利润比率反映企业经营活动净现金流量与实现的账面利润的关系，其公式为： 经营活动净现金流量与营业利润比率经营活动净现金流量营业利润 该指标值越大，表明企业实现的账面利润中流入现金的利润越多，企业营业利润的质量越高。因为只有真正收到的现金利润才是“实在”的利润而非“观念”的利润。 3投资活动净现金流量与投资收益比率。投资活动净现金流量与投资收益比率反映企业从投资活动中获取的现金收益与账面投资收益的关系。其公式是： 投资活动净现金流量与投资收益比率投资活动净现金流量投资收益 该指标值越大，说明企业实际获得现金的投资收益越高，通过该比率可以反映投资收益中变现收益的含量。 4经营现金净流量与净利润的比率。经营现金净流量，表明每一元净利润中的经营活动产生的现金净流入，反映企业净利润的收现水平。其公式是： 经营现金净流量与净利润的比率经营活动产生的现金流量净额净利润 一般来说，该指标越高，表明企业刮润的实现程度越高，可供企业自由支配的货币资金增加量越大，有助于提高企业的偿债能力和付现能力。1998年度，沪深两市A股公司的该指标平均值为8412。 5净现金流量与净利润比率。净现金流量与净利润比率反映企业全部净利润中收回现金的利润是多少。其公式是： 净现金流量与净利润比率现金净流量净利润 6资产的经营现金流量回报率。资产的经营现金流量回报率表明每一元资产通过经营流动所能形成的现金净流入，反映企业资产的经营收现水平。其公式是： 资产的经营现金流量回报率经营流动产生的现金流量净值资产总额一般来说，该指标值越高，表明企业资产的利用效率高，它也是衡量企业资产的综合管理水平的重要指标。1998年度，沪深两市A股公司的该指标平均值是222。 问题三：项目A与项目B评估分析以及相关原因通过以上对项目A 和项目B在财务评价法方面的研究分析。可以得出的结论是可择优玄子项目B。项目财务评价综述投资项目的财务效果评价是技术经济学的重要内容 ,它根据项目各要素(如产品、资本、人力等 )市场预测 ,研究投资项目的投资规模、盈利能力、风险等基本情况。因此 ,作为投资主体投资决策阶段的重要依据 ,投资项目的财务评价研究对项目成败至关重要。财务分析的方法有很多种,主要包括趋势分析法、比率分析法、因素分析法。 趋势分析法又称水平分析法,是将两期或连续数期财务报告中相同指标进行对比,确定其增减变动的方向、数额和幅度,以说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。 趋势分析法的具体运用主要有以下三种方式: 1、重要财务指标的比较 。 2、会计报表的比较 。3、会计报表项目构成的比较。但在采用趋势分析法时,必须注意以下问题：（1）用于进行对比的各个时期的指标,在计算口径上必须一致；（2）剔除偶发性项目的影响,使作为分析的数据能反映正常的经营状况；（3）应用例外原则,应对某项有显著变动的指标作重点分析,研究其产生的原因,以便采取对策,趋利避害。 比率分析法是指利用财务报表中两项相关数值的比率揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。根据分析的目的和要求的不同,比率分析主要有以下三种: 1、构成比率。构成比率又称结构比率,是某个经济指标的各个组成部分与总体的比率,反映部分与总体的关系。其计算公式为: 构成比率某个组成部分数额/总体数额。利用构成比率,可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理,以便协调各项财务活动。 2、效率比率。它是某项经济活动中所费与所得的比率,反映投入与产出的关系。利用效率比率指标,可以进行得失比较,考察经营成果,评价经济效益。 3、相关比率。它是根据经济活动客观存在的相互依存、相互联系的关系,以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率,反映有关经济活动的相互关系。如流动比率。 比率分析法的优点是计算简便,计算结果容易判断,而且可以使某些指标在不同规模的企业之间进行比较,甚至也能在一定程度上超越行业间的差别进行比较。 因素分析法也称因素替换法、连环替代法，它是用来确定几个相互联系的因素对分析对象一一综合财务指标或经济指标的影响程度的一种分析方法。采用这种方法的出